domani grande giornata!

 

mezzora fa era uscita la news che domani ci sarebbe stat una conf call tra i ministri delle finanze del G7.
poco fa è stata aggiunta la notizia che alla conf call parteciperanno anche i banchieri centrali del G7.

 

i mercati salgono sperando che possa uscire qualche news positiva da questo trust di cervelli tutti riuniti.

 

vedremo domani cosa salterà fuori.
non è facile mettere d accordo, in una conf call, tutte queste personalità di United States, Japan, Canada, United Kingdom, Italy, France, Germany.

 

Peraltro cosi abbastanza all improvviso, senza quel lavoro di sherpa che normalmente è un preludio fondamentale a questi incontri.

 

2)

Domani è anche super tuesday : 14 stati americani designeranno il loro candidato democratico preferito.

 

 

i mercati si dibattono in un laterale tutto sommato abbastanza stretto  dall open Usa : nasdaq tra 8450 e 8600, es tra  2950 e 2980-

I volumi continuano a essere altissimi, soprattutto su questi contratti : stpxx. eurusd, jpy, ym, zn, in cui i volumi sono ancora piu alti dei massimi di settimana scorsa.

 

intanto sono usciti i dati Usa

US Markit Manufacturing PMI Feb F: 50.7 (est 50.8; prev 50.8)

US ISM Manufacturing Feb: 50.1 (est 50.5; prev 50.9)
- New Orders Feb: 49.8 (est 51.8; prev 52.0)
- Prices Paid Feb: 45.9 (est 50.3; prev 53.3)
- Employment Feb: 46.9 (est 47.5; prev 46.6)

 

entrambi piu bassi del previsto.

Per oggi non ci sono altri dati.

 

 

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una riflessione sulle tempistiche dei test in usa.
In un intervista della CNN, Gottlied, ex direttore della FDA, dice che sono andate perse tre settimane critiche nel contenimento del virus. Che i casi saranno già in the "low 1000s", che non capisco bene cosa significhi ( se 900 o 3-4ooo), e che verso fine settimana dovrebbero arrivare a testare 10k campioni al giorno per salire anche fino a 50k.
Verso fine settimana è quindi probabile che il CDC comincerà a riportare numeri rapidamente crescenti di infetti.
Se devono fare un rimbalzo , i mercati hanno a disposizione martedi e mercoledi, perchè da giovedi in poi possono arrivare brutte sorprese.
Quindi, 6 giorni di discesa, 3 giorni di laterale/rialzo, per poi eventualmente riprendere la discesa quando si capisce che arrivano i primi numeri dagli Usa.
LINK https://twitter.com/CNBC/status/1234464956164296705

t the public shouldn't trust the administration's rhetoric.

The fact is, things are far from 'okay', Gottlieb said. Now that the government is expanding testing, the US case count will 'grow rapidly'. The public should start stocking up on supplies and preparing for widespread disruptions. Gottlieb warned that the number of cases in the US has probably already reached the 'low thousands'. Hundreds could be confirmed by the end of the week.

de guindos : la risposta dev essere soprattutto fiscale.

 

 

nel discorso di oggi, de guindos, vice pres bce, mette in evidenza i limiti di azione della bce : ecco il testo completo, sono poche pagine, facile leggerlo tutto.

LINK https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2020/html/ecb.sp200302~0aa9fbaddd.en.html

 

Front Line Of The Response To Coronavirus Should Be Fiscal Policy - RTRS

ECB Reaction Has To Be Calm And Prudent
Important That ECB Not Overreact In Short Term
Virus adds a new layer to uncertainty to global, euro area growth prospects

 

de guindos evidenzia anche un aspetto importante in questa violenta discesa , ossia che queste correzioni disordinate sono anche dovuto al fatto che alcune asset class erano sganciate dai fondamentali e quindi vulnerabili, per le alte valutazioni, a rapidi storni.

Questo concetto era già stato espresso sia da Powell che da Mersch e l avevo riportato in un post del 30 gennaio
LINK http://www.thehawktrader.com/comment.php?comment.news.31319

Purtroppo i banchieri centrali non si avventurano in dettagli, ma sarebbe molto interessante sapere quale sia secondo loro il livello in cui il valore di un indice è in linea con i fondamentali !

man mano che il trimestre progredisce, (siamo nell ultimo terzo), sia le aziende , sia gli analisti dovranno fare un operazione di chiarezza e trasparenza e dire che gap c'è tra le stime indicate come guidance a gennaio e quello che si aspettano effettivamente come revenues e profits.

 

==== update virus ===

non sto  a citare tutti i numeri (anche spagna ha 150 casi, per restare qui in europa)

mi interessano sopratutto gli Usa ora

Pence, "lo zar del coronavirus" avvisa che stanno risolvendo i problemi del kit di screening e che ci sarano molti casi ulteriori.

LINK https://www.forexlive.com/news/!/us-vp-pence-expects-many-more-cases-of-coronavirus-20200302

 

====   altro membro BCE   update 1504
ECB's Wunsch: V-shaped recovery 'not the only possible scenario'

bellissimo articolo di El-Erian in cui esamina il bracco di ferro in cui i mercati si stanno trovando ora : da un lato la speranza di interventi non solo correlati ma coordinati tra banche centrali e governo e dall altro lato il danno economico e societario  che si sta dimostrando sempre piu profondo.
Il danno causato dal virus, che è uno shock sia dal lato domanda (il consumatore) che offerta (aziende che non riescono a produrre per l interruzione della catena di fornitura), colpisce il consumo, l investimento e il commercio.
Il consumatore si astiene dal viaggiare, dal comprare. La minor domanda, accentuata dalla rottura della supply chain, ridure la propensione all investimento delle aziende. Il commercio rallenta, anche per le misure restrittive imposte dai governi per proteggere i cittadini.

Non bisogna confondere la VOLONTà dei governi di agire con l EFFICACIA delle loro azioni.
Per rispondere in modo EFFICACE serve un coordinamento difficile, e una risposta di politica fiscale piu che monetaria : contrastare uno stop economico improvviso è molto piu difficile che risolvere una improvvisa crisi finanziaria.
Le azioni coordinate (sempre che si riescano a mettere in atto) non sono in grado di dare vita nel breve termine ad una ripresa generalizzata e sostenuta dei tre pilastri  consumo, investimento, commercio.

Prima di tutto è necessario infatti dimostrare successi nel contenere la diffusione del virus,  nel recupero degli ammalati , e per ultimo nella disponibilità di un vaccino.

LINK https://www.zerohedge.com/markets/good-bad-ugly-virus-response-el-erian-admits-govts-central-banks-can-only-do-so-much

la settimana non è particolarmente ricca di dati

spiccano i PMI (oggi e mercoledi), e la disoccupazione Usa venerdi.

 

 

MARTEDI SPA disoccupazione,  ECB Guindos, EZ  cpi febbraio, US ism-NY index febb, Fed Evans,  Fed Mester, Total vehicle sales. CHI pmi caixin servizi
MERCOLEDI GER retail sales jan, PMI servizi e composite in eurozona Uk Usa, ITA Gdp Q4 seconda lettura, EZ retail sales jan, US  ISM servizi, scorte distillat, asta 30yr JAP
GIOVEDI 5  : meeting Opec, aste SPA 3 5 1 yr,  aste FRA 10yr, USA Jobless claims,  factory orders, JAP household spending
VENERDI  GER factory orders jan, FR trade balance jan, SPA indust production jan, USA disoccupazione feb
SABATO  CHI trade balance fed

 

tra volumi enormi, swing incredibile e book impazziti, i mercati stanno prezzando la possibilità di interventi concertati sia da parte delle banche centrali che dal lato fiscal spending governativo, per contrastare la deriva recessiva derivante dal coronavirus.

per esempio i fed funds stanno prezzando un taglio certo di 50bp nel FOMC del 17 18 marzo.
LINK https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html?redirect=/trading/interest-rates/fed-funds.html

 

saranno sufficienti e convincenti questi interventi, o solo un sollievo temporaneo ?

propendo piu per la seconda opinione. in ogni caso ho ridotto di molto il mio short nasdaq ini zona 8520 stamattina e aspetto che si sfoghi questo relief rally per rientrare al ribasso.

 

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alle 915 è uscito il PMI spagnolo, migliore delle attese
Spanish Markit Manufacturing Feb: 50.4 (est 48.9 ; prev 48.5)

 

Il PMI Italiano è uscito peggiore del previsto
Italian Manufacturing PMI (Feb)  48.7 49.2 48.9

 

emergono intanto particolari degli acquisti della BOJ di stamattina :
BANK OF #JAPAN BOUGHT RECORD TOTAL 101.4B YEN OF ETFS ON MARCH 2 - BBG

 

BOE SAYS WILL TAKE ALL NEEDED STEPS TO PROTECT STABILITY - BBG

 

i mercati sono in fibrillazione per questa serie di interventi verbali e ammonimenti da parte delle banche centrali e dei Min Finanze.

Le oscillazioni sono violentissime : il dax si muove di 50-60 punti in pochi secondi, con spread denaro lettera di 4-5 punti.

i volumi sono altissimi, ancora piu alti dei volumi trattati sui picchi di settimana scorsa.

stmattina alle 11oo conferenza stampa della commissione EU per illustrare le strategie vs il coronavirus
Nella notte la BO ha comprato eTF azionari.

 

gli indici continuano a salire,il dax è arrivato a 12200 +3.18
scendono i bonds.

dichiarazioni del pres banque de france, villeroy

EU, US Economies Were Stabilizing Before Virus Outbreak - BFM Business TV
The Long The Coronavirus Impacts The Supply-Side Of The Economy The More It Will Hurt The Demand Side
So Far We Are Seeing COVID-19 Is Not Have A ‘Generalised’ Effect On Consumer Demand
Must Keep Our Eyes Wide Open About COVID-19, But Keep Cool Heads
Monetary Policy Is Already Very Accommodative, But If More Is Needed We Can Do It But We Are Not There Yet
G7 Central Bankers Will Be Having Teleconference This Week


Correction From Wires - ECB’s Villeroy: G7 (NOT G7 Central Bankers) Will Be Having Teleconference This Week
(piccolo particolare...!!!)

dopo Altmaier, ministro affari economici tedesco, è il turno del min finanze francese
*LE MAIRE: G7 FINANCE MINISTERS TO SPEAK THIS WEEK TO COORDINATE - BBG
Le Maire è min finanze francese

 

dax 12000, nasadq 8490   es 2961  stoxx 3362  bund 177.73

 

Un tentativo di risposta politica a questa crisi era attesa.
Ecco cosa ne pensa Roubini delle risposte di fiscal spending (sia di dimensione che di ritardo temporale) a questa crisi del virus.

LINK https://www.spiegel.de/international/business/nouriel-roubini-on-coronavirus-this-crisis-will-spill-over-and-result-in-a-disaster-a-e811cf3b-d495-4c52-bf79-d872c8f164ac

la risposta politica richiede tempo : i politici sono sempre behing the curve di 6-9mesi.

le banche centrali possono fare qualcosa ?
The European Central Bank and the Bank of Japan are already in negative territory. Of course, they could lower rates on deposits even further to stimulate borrowing but that wouldn’t help the markets for more than a week. This crisis is a supply shock that you can’t fight with monetary or fiscal policy.

dopo la recessione, arriva la crisi del debito:
If the shock leads to a global recession, then you have a financial crisis, because debt levels have gone up and the U.S. housing market is experiencing a bubble just like in 2007. It hasn’t been a time bomb so far because we have been experiencing growth. That is over now.

consiglio finale :
I expect global equities to tank by 30 to 40 percent this year. My advice is: Put your money into cash and safe government bonds, like German bunds

nella notte sono usciti i primi dati PMI di febbraio
 South Korea Nikkei Manufacturing Pmi (Feb) Actual: 48.7 Vs 49.8 Previous
 Japan Manufacturing Pmi (Feb) Actual: 47.8 Vs 47.6 Previous
Markit Vietnam PMI Mfg (Feb): 49 (prev 50.6)   (non c era previsione)
Indice Manifatturiero PMI - Caixin (Feb)  40,3 45,7 51,1

la borse cinesi sono salite molto, i guadagni sono tra il 3.4 e 3.8%
Nikkei, che era -1% quando all 1,30 ho smesso di seguire i mercati, sta trattando +1%
Ovviamente anche gli indici europei sono in positivo e gl USa sono tornati sul prezzo delle 22oo di venerdi sera.

Motivi : la speranza di un intervento concertato delle banche centrali o a livello di G7.

ALTMAIER: WILL DISCUSS STIMULUS MEASURES WITH FINANCE MINISTER

 

in Usa intanto c'è stato un secondo decesso in washington state, e il primo caso di infezione a manhattan
L indonesia ammette di aver trovato due persone infette (!)

le voci di interventi delle banche centrali stanno diventando piu insistenti.
Gli orsi ovviamente temono un intrvento, sia isolato che coordinato, perchè avrebbe l effetto di rallentare il trend ribassista in atto o addirittura invertirlo.
La domanda è : l effetto di un intervento è temporaneo o piu a lunga durata?
Personalmente ritengo che l effetto sia transitorio, e che l inesorabile avanzata del virus (non c'è vaccino, non c'è cura efficace, unica soluzione il contenimento, quindi aree di quarantena, se non arrivano a chiudere le stalle quando i buoi sono già scappati!) renderà inutili questi interventi.
Pero' bisogna stare attenti e cogliere le occasioni fornite dalle banche centrali : preferisco quindi approfittare di eventuali tagli per incrementare la posizione short.
Per esempio, il nikkei apre alle nostre 1oo: se per allora la BOJ non è intervenuta, fino a dopo le 9oo di domattina non c'è rischio di interventi.
Aspetto quindi l'1oo e decido cosa fare dopo quest ora.

sta rimbalzando ovunque la previsione , da parte di un economista, di un taglio coordinato da parte delle banche centrali mercoledi notte

 

LINK https://www.reuters.com/article/us-china-health-centralbanks-cuts-idUSKBN20O2CY

** It will happen this Wednesday, March 4. Nelson noted that the previous big coordinated actions in December 2007, October 2008 and November 2011 all occurred on a Wednesday.

le borse Usa hanno aperto con un deciso lap down rispetto al close di venerdi, rimangiandosi completamente il rally partito alle 21,50.

ora es e nq quotano 2912 8340

 

alle 1oo AM apre la borsa di tokio, e ci sono rumor che la BOJ possa intervenire con misure per stabilizzare la borsa giapponese, sulal falsariga ( o piu decise) di quanto la FED ha fatto , senza successo, venerdi sera con il comunicato di Powell.

 

LINK https://www.forexlive.com/centralbank/!/boj-japan-may-announce-measures-to-stabilise-financial-markets-ahead-of-the-tokyo-open-20200301

 

volevo shortare ulteriormente ma aspetto fino all 1oo per vedere se questo intervento si concretizza. In caso affermativo, sarà un occasione per vendere a prezzi piu alti.