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ecco il PianoB, per portare l Italia fuori dall Euro in totale segretezza
se n'è parlato tanto, sono stati pubblicati vari stralci : ecco le 80 slide integrali del PianoB
 
 
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2018 :
24 marzo   30 giugno   6 ottobre.
tre sabati (il 30 giugno nel mio rustico nell appennino ligure a 10km da Lavagna con grigliata sotto il pergolato di salice e di vite, gli altri a Milano) dedicati alla Mindfulness per il trading.
Utili per chi vuole iniziare a utilizzare queste tecniche, utili per chi ha già fatto un corso con noi e vuole riprendere il ritmo giusto e vuole darsi delle tappe da rispettare in questo percorso di consapevolezza.
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venerdì 20 luglio 2018
1747 fine luglio : molte delle carte in tavola possono cambiare.

Luglio avrebbe dovuto essere un mese abbastanza calmo sul fronte bonds, o , se doveva esserci qualche rischio, lo si vedeva piuttosto sul lato di una discesa dei rendimenti legati alla trade war.  tuttalpiu ci si dava appuntamento a Jackson Hole a fine agosto, per sondare le intenzioni della Fed, soprattutto avvicinandosi il progetto fiscale tax cut 2.0
Ora invece cambia lo scenario : fine luglio diventa un momento hot , in cui si concentrano anche dati sui CPI europei.
 
I Cpi europei sono tuttavia un niente se confrontato al possibile  cambio di rotta della banca centrale che ha manipolato e manovrato al massimo grado la curva dei rendimenti. Potrebbe (pur con tutte le cautele e delicatezze del caso) segnare la fine di un'era. E , a seconda di come verrà presentata, avrà impatti piu o meno importanti sulle curve europee piu vicine alla curva giapponese (germania francia olanda ecc).
Per chi non lo sapesse, la BOJ non solo compra titoli giapponesi di stato, ma è arrivata a essere compratrice di titoli decennali ogni volta che il rendimento arriva a 0.10%. questa sua attività sul mercato ha ridotto il mercato bonds giapponese ad uno stato catatonico totale. Non si scambia niente, pur essendo il debito pubblico giapponese il secondo al mondo.
La BOJ compra anche eTF sul nikkei, e titoli corporate.
Si tratta della forma di quantitative easing piu invasiva mai effettuata. Al confronto BCe e FED sono dei dilettanti.
 
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 17:48:12 | Leggi/Invia Commenti:6 |Stampa veloce
1723 il bund rompe al ribasso il canale, buxl e bobl sfiorano i supporti

http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180720bondsb1.gif
 
ecco un update di vari charts di bond : tnote buxl bobl btp e bund.
Il bund è uscito al ribasso dalcanale in cui si trovava dal 20 giugno, il buxl e il bobl sono sulla parte inferiore del laterale.
il tnote è il meno toccato : questo torna logicamente, dato che il trigger per questa debolezza parte dalla politica di controllo della curva della BOJ, la cui somiglianza alla politica della BCE è evidente, e quindi le tensioni si vanno a scaricare soprattutto sui titoli core europei dai 7 anni in su.
 
la prossima riunione della BOJ si terrà il 30 31 luglio, e  ci sarà da scommettere che sarà un evento estremamente monitorato.
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 17:23:50 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1610 ecco il probabile motivo di questa debolezza del bund:

ecco il probabile motivo di questa debolezza del bund:
 
BoJ Could Debate Modifying Yield Curve Tgt To Allow For Natural Rise In L-Term Rates – RTRS Sources
BoJ Would Portray Any Change As Step For Policy Sustainability, Not Tightening – RTRS Sources
BoJ Could Discuss Tweaking The Way It Buys JGBs, ETFs To Mitigate Distortions In Mkt  – RTRS Sources
BoJ Likely To Debate Changing Policy In July Meeting – RTRS Sources
BoJ Could Consider Changes To Its Interest Rate Targets – RTRS Sources
 
sapete che la boj  è acquirente per ammontari indefiniti di JGB al rendimento di 0.10%
già stamattina aveva deciso di ridurre gli acquisti : ecco il commento di mizuho bank :
 
 As widely expected #BoJ reduced the volume of #JGB purchases. It cut purchases in the 10~25yr segment to ¥180bn and in the 25yrs+ segment to ¥60bn. Both maturity buckets saw a ¥10bn reduction. Despite the reductions, market was firm & the curve flattened a little
There was also limited reaction in the currency market, as was the case at the most recent reduction in late June in the 5~10yr bucket. The #BoJ will be pleased that the move has been seen as a technical adjustment rather than a policy-relevant change.
We continue to believe that as long as yields remain low, it will be possible for the #BoJ to further reduce buying levels without provoking accusations of policy tightening.
That said, the ¥80trn target becomes ever more redundant. The BoJ expanded its balance sheet by less that ¥50trn in FY17 and the total will likely be lower this fiscal year.
 
come dicono nel commento, la riduzione non aveva prodotto movimenti sui bonds, sopratt sul decennale, che è narcotizzato  , in stato vegetativo da molti mesi (alcuni giorni addirittura il JGB non ha trattato NULLA, neanche 1000 yen...).
Se pero' la BOJ cambia idea e sposta l asticella ad un livello superiore, supponiamo 0.15 o 0.20%, o anche solo inizia a dibattere la possibilità, sicuramente i traders riprenderanno ad animarsi.
Dal giappone sono partiti flussi, hedgiati sul cambio, su molti titoli europei. ne ho già parlato un po di post fa. C'è da immaginare che modifiche sul target di controllo di curva in JAP si ribaltino in modo quasi automatico in europa.
Non è forse un caso isolato che ieri mi abbiano riferito di vendite molto insistenti di core europei sulla parte decennale, da operatori istituzionali importanti, comprese banche centrali..
 
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 16:11:05 | Leggi/Invia Commenti:3 |Stampa veloce
1543 il comportamento del bund questo pomeriggio è singolare.

il comportamento del bund questo pomeriggio è singolare.
oggi sono uscite news minacciose sotto molti fronti, e il bund è andato a segnare nuovi massimi sul contratto di settembre.
nel primo pomeriggo, altre dichiarazioni trumpiane hanno causato un crollo del dax, ch ora perde oltre 1,5% , e , incredibilmnente, anche il bund ha iniziato a scendere.
Il bund è, peraltro, sceso da solo : in genere dalle 14 in poi, iltnote guida il movimento, è il bond "alfa". Succede quasi sempre cosi.
Oggi invece il tnote si è mosso pochissimo : in tutta la sessione ha oscillato in 12 ticks di prezzo. Il bund ha fatto tutto da solo : ora sta tornando sui minimi di ieri mattina (ora 16278, ieri ha fatto 16270) mentre il tnote è piu alto di 40 ticks dai low di ieri mattina.
un comportamento decisamente anomalo del bund, sia per l iniziativa che sta prendendosi in decorrelazione dal tnote, sia perchè da parecchio non vedo un risk-off (dax e indici giu) non accompagnati da un rally del bund.
 
forse è l avvicinamento alla riunione di giovedi con qualche precisazione necessaria dopo la confusione di interpretazione del through, peraltro tradotto in modo diverso nelle varie lingue in cui viene scritto il comunicato, che ha lasciato spazio a illaizoni di ogni tipo.
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 15:49:59 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1454 trump si sveglia e comincia a mordere

trump si sveglia e comincia a mordere
2 tweet mandano al ribasso dax sotto 560 e spingono al rialzo l euro
 
China, the European Union and others have been manipulating their currencies and interest rates lower, while the U.S. is raising rates while the dollars gets stronger and stronger with each passing day - taking away our big competitive edge. As usual, not a level playing field...
....The United States should not be penalized because we are doing so well. Tightening now hurts all that we have done. The U.S. should be allowed to recapture what was lost due to illegal currency manipulation and BAD Trade Deals. Debt coming due & we are raising rates - Really?
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 14:54:48 | Leggi/Invia Commenti:4 |Stampa veloce
1438 CPI canadesi piu forti del previsto, impattano anche sul bund

non c erano dati Usa oggi alle 1430 ma il cpi canadese. 
è uscito piu alto del previsto  dal 2.2, con previsione 2,3 , è uscito 2,5
retail sales anche nettamente piu alte del previsto
Canadian Retail Sales (M/M) May: 2% (est 1.0%; prev -1.2%)
Retail Sales Ex-Autos (M/M) May: 1.4% (est 0.5%; prev -0.1%)
 
il bund  si è mosso perdendo 10 ticks con discreta acceelrazione (di solito i dati del canada non se li fila per niente..)
 
poco fa ha parlato bullard
Fed’s Bullard: Should Delay Further Rate Hikes To Avoid Risk Of Inverting Yield Curve - Could See Nominal Yield Curve Invert Late 2018
l inversione della curva è uno dei topic piu seguiti ormai.
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 14:38:37 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1305 accordo sulle nomine alla cassa depositi e prestiti,

il governo ha trovato un accordo sulle nomine alla cassa depositi e prestiti, sulla quale si era verificata la rottura con tria.
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 13:05:27 | Leggi/Invia Commenti:12 |Stampa veloce
1234 dichiarazioni di trump e merkel : dax KO

*TRUMP SAYS `READY TO GO TO' $500B ON CHINA IMPORT TARIFFS: CNBC

*MERKEL SAYS EU READY TO RETALIATE AGAINST ANY U.S. AUTO TARIFFS
German Chancellor Merkel: We Believe Tariffs On Autos Would Be Against WTO Rules, A Danger For Prosperity Of Many People
German Chancellor Merkel: EU Is Working On Countermeasures, ‘But This Is By Far The Worst Solution’

su queste news, uscite a breve distanza, il dax ha pero 120 punti in verticale, ropmendo il lowdi ieri
prossimi supporti 532 e 488, gran bel livello pima del piu importante 12400.
il ftmib ha recuperato in forza relativa : stamattina perde 1% piu degli altri, ora da e stoxx si sono riallineati al ftmib (al ribasso ovviamente).
 
 
 trump ha iniziato a sparare bordate di trade war a febbraio, le elezioni sono a novembre.  non è che un contratto lo si prepara in due giorni. quindi deve iniziare a siglare qualcosa tra luglio e agosto e iniziare a venderlo ai suoi elettori
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 12:34:10 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1113 DI MAIO SAYS NO CLASH WITH TRIA, NEVER ASKED TO RESIGN: ANSA

DI MAIO SAYS NO CLASH WITH TRIA, NEVER ASKED TO RESIGN: ANSA
 
entrano volumi intensi su btp e bund
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 11:13:52 | Leggi/Invia Commenti:9 |Stampa veloce
1030 sta rientrando il flight to quality di stamattina.

sta rientrando il flight to quality di stamattina.
bund e buxl, che avevano rotto al rialzo il range delle ultime 3 settimana, sono rientrati all interno di questo range.
c era una bella trendline rialzista , partita dal low di ieri mattina (16270 sul bund e 177.50 sul buxl) che è stata rotta al ribasso a 16225 e 17870
il btp ha recuperato metà delle perdite, il ftmib è sui minimi della sessione di ieri e ha recuperato 150 punti dal low 21500.
 
ora il bund si trova a 163.05.  i miei algoritmi mi segnalano l area 16295-97 sempre come supporto importante.
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 10:31:30 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
847 si inizia in risk-off oggi, btp molto penalizzato

bunb buxl oat sui massimi.della sesisone di ieri . dax sui minimi   btp in caduta libera, probabilmente per le dichiarazioni di borghi (sono sicuro che prima o poi l italia uscira' dall euro) e per le tensioni nel governo su Tria
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 08:47:38 | Leggi/Invia Commenti:23 |Stampa veloce
836 settimana prossima presenta molti dati macro da seguire.

settimana prossima presenta molti dati macro da seguire.
In particolare :
1) PMI preliminari in EZ e Usa lunedi
2) emissioni di titoli Usa 2 5 7 anni martedi merc e giovedi
3) Ifo tedesco martedi
4) la prima lettura del Gdp usa del Q2 venerdi, sul quale ci sono attese di un dato > 4%

tra gli eventi, la riunione della Bce giovedi, e mercoledi l incontro Juncker Trump.


lunedi 23   USA existing home sales
martedi 24 FRA GER EZ USA :  PMI preliminari luglio, UK asta 5 anni, USA asta 2 anni
mercoledi 25  SPA Ppi  GER Ifo  EZ M3  GER asta 5 anni  USA New home sales, scorte oil, USA asta 5 anni, incontro Juncker Trump
giovedi 26  GER Gfk (aug), FRA consumer confidence (jul)  USA durable good (jun), Kansas Fed indici,  Riunione BCE, USA asta 7 anni, JAP Cpi tokio (jul)
venerdi 27 FRA Gdp 2Q e consumer spending, SPA retail sales jun, ITA Ppi jun, USA Gdp q2, Core Ppe prices, michigan
 
la settimana succssiva , dal 30 luglio al 3 agosto, vedrà uscire in europa i dati sull inflazione di luglio, e i dati slla disoccupazione Usa.
Inviato da Antonio Lengua il ven 20 luglio 2018 - 08:36:13 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
giovedì 19 luglio 2018
2318 trump non gradisce i rialzi della fed

trump , in un intervista a cnbc, è entrato a gamba tesa, con la sua solita irruenza, a commentare il disappunto per la politica di tassi in rialzo della fed.
ecco un articolo
 
Inviato da Antonio Lengua il gio 19 luglio 2018 - 23:18:41 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
1632 usare i social media per tradare

usare i social media per tradare : pensavo fosse una cosa limitata a alcuni potenti software, invece bloomberg ha appena lanciato uno strumento per raccogliere e estrarre un senso da una massa di dati che puo arrivare fino a 500 milioni di tweet al giorno.
 
secondo bloomberg “Our customers tell us that Twitter data is a vital part of their information-driven trading strategies, helping them uncover early trends and changes in sentiment,”
Inviato da Antonio Lengua il gio 19 luglio 2018 - 16:33:28 | Leggi/Invia Commenti:3 |Stampa veloce
1631 il tnote ha fatto una falsa rottura ribassista stanotte

il tnote ha fatto una falsa rottura ribassista stanotte.
Dopo aver rotto il 120, è sceso fino a 119.85 , il rendimento è salito fino a 2.90 ma dalle 12 in poi ha iniziato a recuperare terreno  : il rally è stato intenso, fino a 120.20 (rendimento 2.86), ossia metà del range 120oo 120.40 e ha trascinato con se anche il bund, che da un low a 162,70 è rimbalzato fino a 163.10
La discesa a 119.85 è quindi avvenuta in un orario in cui i volumi erano ridotti e il mercato ufficiale Usa era chiuso : nella sessione aperta il segnale è stato cancellato.
A questo punto , per avere un segnale pulito, bisognerà aspettare che la rottura , al rialzo o al ribasso di questo range, sia confermata da una chiusura ufficiale, lasciando perdere i movimenti intraday.
Inviato da Antonio Lengua il gio 19 luglio 2018 - 16:32:05 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1201 ieri il dato finale dell inflazione core europea è stato rivisto al ribasso da +1.0 a +0.9% : preoccuparsi? no..

ieri il dato finale dell inflazione core europea è stato rivisto al ribasso da +1.0 a +0.9%
Molti sono stati i commenti di analisti macro che hanno espresso preoccupazione per questa riduzione al ribasso dell inflazione core europea. In effetti , per un inflazione core che fatica a salire, vedersi non confermato ma ridotto il valore , anche di 0.1, da' fastidio.
In realtà , andando nel dettaglio, la riduzione è stata molto inferiore : il dato precedente , con 2 decimali, era 0.96, e il nuovo dato corretto è stato poco sopra 0.94 : evidente che il primo fu arrotondato al rialzo, mentre il secondo (sotto 0.95) al ribasso .
la differenza tra i due non è stata di 0.1 ma di 0.02..
Inviato da Antonio Lengua il gio 19 luglio 2018 - 12:01:42 | Leggi/Invia Commenti:13 |Stampa veloce
1158 precisazione sui prezzi del tnote

Un amico mi ha scritto chiedendomi una precisazione sui livelli del tnote che spesso cito (il tnote è in un range 120oo-120.40, ecc).   Penso possa essere a tutti i lettori.
 
Le quotazioni dei titoli di stato Usa sono espressi in trentaduesimi, e alcuni in sessantaquattresimi. Si segnano usando il trattino, cioè cosi : 120-08 indica 8 /32 , ossia 25 centesimi.
Per passare da 32mi a centesimi si fa  prezzo in 32mi  * 100 / 32.   nel caso di sopra 8*100/32 = 25
 
Per sempicità di lettura, visto che non tutti sanno questo , io trasformo direttamente in centesimi i prezzi.
Inviato da Antonio Lengua il gio 19 luglio 2018 - 11:58:19 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1112 il cambio di benchmark modifica il chart di rendimento di bund e bobl

se guardate n chart di rendimento el bund  e del bobl su investing.com noterete una divergenza strana : mentre in questi ultimi tre giorni il prezzo del future è salito, il rendimento, invece di scendere, è salito anch esso.
Non è un errore di calcolo del rendimento : questo andamento anomalo è dovuto al cambio del benchmark preso a riferimento per il calcolo del rendimento.
Il nuovo benchmark rende 3-4 bp piu del precedente.
Ho verificato e lo stesso accade su altre piattaforme come bloomberg : anche qui i grafici hanno uno scalino al rialzo, che non esiste nei future.
 
 
Inviato da Antonio Lengua il gio 19 luglio 2018 - 11:13:55 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
809 Tnote rompe al ribasso il range partito il 26 giugno

stamattina ho postato sul mio account twitter @thehawktrader un rapido commento sui bonds
 
during the night, US indices unchanged but not the bond market : #zn_f just broker lower the range 120oo-120.40 where it was trading for long time, Now 109.92. Today auctions in spain (3 5 10yr) and france (3 5 yrs) will add pressure on the primary mkt in EZ too.
#bund closed below important support level at 162.95, where many volume spikes occurred ysday, and below a channel supporting the rally in last 2 days.Same tech situation for #buxl.  First crucial support in bund 162.58 then 162.18. Have a nice day
Inviato da Antonio Lengua il gio 19 luglio 2018 - 08:09:38 | Leggi/Invia Commenti:20 |Stampa veloce
mercoledì 18 luglio 2018
1815 trump comincia a parlare di deals da concludere - fed atlanta : 2q a +4.5%

Trump Says ‘Getting Closer’ In Trade Negations With Mexico
Trump Stating That The US May Do A Separate Deal With Mexico, May Also Do A Deal With Canada Later
Trump Says Autos Will Be Focus Of Trade Talks With EU Pres Juncker
 
nell ultima mezzora sono uscite dichiarazioni di trump che aprono degli spiragli sulla possibile conclusione di accordi commerciali . parla di messco, di canada, e oggi kudlow ha sventolato un ramoscello di ulivo con l EU.
 
 
Nel frattempo la FED atlanta indica in 4.5% la crescita del Gdp Usa nel secondo trimestre, piu del doppio della crescita nel primo trimestre, e il quarto migliore dato trimestrale dal 2011.
La fed atlanta pubblica questo calcolo, che si chiama GDPnow : è un calcolo rielaborato in continuazione, in base ai dati che progressivamente escono e che contribuiscono a comporre il dato finale GDP. All inizio del quadrimestre è ovviamnete un dato piuttosto erratico, ma man mano che si progredisce nel tempo, diventa sempre piu accurato.  Questo 4,5% probabilmente non sarà lontano dal risultato finale..
Se ne volete sapere di piu, cliccate questo link
 
come commentare tutto cio' ?
beh, se effettivamente trump intende passare rapidamente da modalità distruttiva a modalità costruttiva, tanti nuvoloni che rendevano il cielo economico plumbeo si allontaneranno. Un tax-cut 2_0 rafforzerebbe il clima ottimistico, Mi immagino indici alla ricerca probabile di nuovi massimi e curva dei rendimenti (tanto se ne parla, non si puo dimenticare) in moderato bear steepening (ossia irripidimento con rendimenti in salita).
Spiace dirlo, ma dipende tutto da Trump.
Inviato da Antonio Lengua il mer 18 luglio 2018 - 18:20:48 | Leggi/Invia Commenti:3 |Stampa veloce
Kudlow molto loquace -il bund, sempre forte, è appoggiato a supporti.

oggi Kudlow è stato molto loquace, Come ha postato DeM tra i commenti inrealtime, prima ha detto che i colloqui con la Cina sono ad uno stallo, quindi ha detto che Juncker proporrà offerte interessanti la prox settimana a trump.
stiamo tutti aspettando che, dopo aver sparato alzo zero su tutti i suoi partner commerciali da febbraio in avanti (colpendo messico canada cina europa), trump inizi a cogliere i frutti di questa sua irrituale trattativa, e quindi chiuda qualche deal da spendere col suo elettorato.
I mercati sono intimiditi dalle sue mosse ma sotto sotto confidano in questo scenario di contrattazione inusuale ma dal finale molto orientato alla massimizzazione del voto.
 
il bund si trova in un canalino preciso , iniziato ieri mattina, e sotto 162.95 potrebbe 1) uscire dal canale al ribasso 2) rompere il livello orizzontale posto proprio li, dove si sono sviluppate le accelerazioni piu importanti della sessione.
le trendline sono disegnate in automatico dal mio software VolT. e aggiornate ogni 15 minuti.
 
chart identico è sul buxl, dove il livello critico è 178.18 (siamo a 178.22 ora)
Inviato da Antonio Lengua il mer 18 luglio 2018 - 16:42:31 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1537 kudlow apre uno spiraglio di gradimento sulle proposte europee di juncker a trump

White House Econ. Advisor Kudlow: EU’s Juncker To Bring ‘Significant Trade Offer’ To Pres. Trump Next Week

kudlow apre uno spiraglio di gradimento sulle proposte europee di juncker a trump
Inviato da Antonio Lengua il mer 18 luglio 2018 - 15:38:01 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1457 villeroy : dall inizio dell estate in poi si puo cominciare a alzare i tassi, e questo dipenderà dall inflazione

villeroy (pres banque de france) riporta il focus del primo rialzo di tassi all origine, ossia all inflazione. finalmente una dichiarazione di buon senso e fa chiarezza su tante indiscrezioni (ripresi sopratt da bloomberg) da inizio luglio in poi.
dall inizio dell estate in poi si puo cominciare a alzare i tassi, e questo dipenderà dall inflazione
 
*VILLEROY: TIMING OF FIRST RATE HIKE DEPENDENT ON INFLATION
*VILLEROY: ECB MAY RAISE RATES FROM SUMMER 2019 AT THE EARLIEST
Inviato da Antonio Lengua il mer 18 luglio 2018 - 14:58:16 | Leggi/Invia Commenti:15 |Stampa veloce
14.35 i dati sulle case in Usa sono usciti piuttosto deludenti

i dati sulle case in Usa sono usciti piuttosto deludenti
08:30       USD         Building Permits (MoM) (Jun)     -2.2%     2.2%     -4.6%     
08:30       USD         Building Permits (Jun)     1.273M     1.330M     1.301M     
08:30       USD         Housing Starts (MoM) (Jun)     -12.3%     -2.2%     4.8%     
08:30       USD         Housing Starts (Jun)     1.173M     1.320M     1.337M
 
i bonds restano molto ben supportati. il bund è arrivato a 163.20, che segna, escludendo il H di fine maggio (sopra 164, subito rientrato), il massimo di questo contratto.
Il tnote invece è sempre nel suo range 120oo 120.40, ora a 120.23 è a metà.
il buxl , che si muove da parecchio tra 177 e 179, e 178.60, quindi piuttosto vicino al suo massimo.
i volumi reano bassi : rispetto alle precedenti 54 sessioni, solo 7 hanno volumi piu bassi di oggi a quest ora, mentre 47 hanno scambiato di piu a quest ora (questo per bunc e buxl, per il btp i volumi sono leggermente piu alti con sbilanciamento tra sessioni sotto e sessioni sopra a 13 vs 41).
 
Inviato da Antonio Lengua il mer 18 luglio 2018 - 14:36:14 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1343 bernanke - la curva piatta in Us non segnala imminente recessione

bernanke dice che l inversione della curva dei rendimenti non dev essere interpretata erroneamente. in qs caso non indica futura recessione ma dipende molto da eventi quali   “regulatory changes and quantitative easing in other jurisdictions”
LINK https://www.ft.com/content/e72fdf28-8a1c-11e8-bf9e-8771d5404543
Inviato da Antonio Lengua il mer 18 luglio 2018 - 13:44:02 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1033 CPi inglesi piu dboli del previsto

i CPI inglesi sono usciti piu deboli del previsto
 U.K. JUNE INFLATION RATE STAYS AT 2.4%; MEDIAN EST. 2.6%
*U.K. JUNE CORE INFLATION RATE SLOWS TO 1.9%; EST. 2.1%
 
su questo dato , preciso alle 10.30.09 il bund ha infilato un altro picco di volumi, salendo da 16290 a 16302.
Inviato da Antonio Lengua il mer 18 luglio 2018 - 10:33:19 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1000 la reazione al ribasso del btp è stata molto contenuta.

la reazione al ribasso del btp  è stata molto contenuta.
anche il bund sta tornando indietro.
Io personalmente non ci trovavo un segnale di particolare gravità in questo aumento di margini. E' arrivato ora, avrebbe dovuto essere annunciato un mese e mezzo fa. Per fortuna nel pieno della crisi la LCH non si è attivata in tal senso : avrebbe aumentato ancora di piu il sell off sui titoli italiani.
Ora la situazione è molto piu calma e hanno aumentato i tassi, a fronte di una volatilità che è sicurmaente aumentata.
a parte queste considerazioni generali, restano delle problematiche piu tecniche : se una banca ha chiesto soldi in prestito usando i Btp, all incremento dei margini ha due possibilità : aggiungere margine per tenere lo stesso finanziamento oppure ridurre l esposizione.
questo puo produrre qualche scossone, che pero' nn so valutare.
 
il  9 nov 2011 la LCH aveva aumentato i margini sulbtp dal 6.65 all 11.65
l ho trovto nei miei post di quel giorno sul sito
Inviato da Antonio Lengua il mer 18 luglio 2018 - 10:00:34 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
942 LCH alza i margini sui titoli italiani, schizza il bund in modalità flight to quality

la London clearinghouse ha alzare l haircut applicato ai titoli di stato per prendere a prestito soldi a fronte di titoli italiani.
L aumento non è particolarmente elevato, se non per i Cct.
 
Nel passato simili incrementi erano il segnale di tensioni crescenti su quel debito.
Era successo per esempio il 9 novembr 2011
 
questa news ha fatto schizzare rapidamente al rialzo il bund, che è salito da 16280 a 163.05 , in un classico movimento flight to quality
ecco qui una tabella con gli incrementi di margini
dai 7 anni in poi i margini sono rimasti invariati o poco aumentati.
il cct (ultimo in fondo) è quello penalizzato di piu
 
il btp cominicca a reagire ora, ha perso 40 ticks dai massim, ora 12945 : ci si poteva aspettare una reazione piu violenta a dir la verità : in rapporto è salito di piu il bund quasi di quanto sia sceso il btp, che è il diretto interessato.
Inviato da Antonio Lengua il mer 18 luglio 2018 - 09:42:50 | Leggi/Invia Commenti:2 |Stampa veloce
martedì 17 luglio 2018
1715 il chart per seguire il bund

ecco il chart basilare per seguire il trend del bund
 
ci sno indicati anche i vari supporti , sia volume profile che acceleration profile.
Il canale ascendente è molto preciso : darà segnali chiari.
Inviato da Antonio Lengua il mar 17 luglio 2018 - 17:16:00 | Leggi/Invia Commenti:9 |Stampa veloce
1654 Powell è molto ottimista sull economia Usa e spende una parola per l europa

Powell è molto ottimista sull economia Usa e spende una parola per l europa
 
Fed's Powell Says Fed Expects Trump’s Tax Overhaul Should Support US Growth Over Next 2-3 Years
*POWELL SAYS EU ISN'T A FOE OF U.S.
 
dopo essere rimasti al palo fino a poco fa, gli azionari europei si sono mossi.  il dax ha strappato da 12590 a 12630 , e tutti gli indici hanno virato in positivo.
Inviato da Antonio Lengua il mar 17 luglio 2018 - 16:54:54 | Leggi/Invia Commenti:7 |Stampa veloce
1617 powell ha iniziato la sua audizione

powell ha iniziato la sua audizione.
lo sto ascoltando dal link youtube che ho trovato all interno di questa pagina
 
sta dicendo quanto è forte l economia Usa citando vari indicatori macro.
peril futuro, i rischi sono bilanciati : stesso rischio che ci sia un rallentamento che un rafforzamento dell economia.
Inviato da Antonio Lengua il mar 17 luglio 2018 - 16:18:23 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1525 il btp è già sceso sotto il rendimento minimo che aveva toccato il 4 giugno.

il btp è già sceso sotto il rendimento minimo che aveva toccato il 4 giugno.
 
in quel giorno era arrivato a segnare un massimo a 130.28, e poi nei giorni successive aveva ripreso a scendere rapidamente.  130.28 era sul contratto di giugno, il contratto di settembre aveva rollato con -180 ticks. Quindi il 129.80 di oggi equivale a 129.80+1.80 = 131.60 del contratto di giugno.
 
Il chart del rendimento indica bene che il rally del btp si è sviluppato piu di giugno.
Penso che comunque il livello 130.28 possa, da un mero punto di vista tecnico, offrire resistenza al primo test. da giocarsi pero' con massima attenzione : quando partono questi treni sui bonds, è difficile fermarli.
Inviato da Antonio Lengua il mar 17 luglio 2018 - 15:26:13 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1457 VOLA IL BTP

continua incessante il recupero del btp oggi.
stamattina ha rotto il 129 e ora estende i guadagni con un high a 129.80
sicuramente la news di stamattina sulla produzione industriale è stato un motivo. ma forse anche la conclusione di un importante accordo commerciale tra l EU e il Giappone ha contribuito
 
 
dopo mesi in cui si soffre per le minacce di dazi di trump, arriva una prima risposta che rema in senso contrario, che è poi la forma di ritorsione piu efficace : maggior apertura ai commerci tra due aree economiche fondamentali (eu e jap).
Il Btp se ne avvantaggia per due motivi :
 
1) se questo accordo depone favorevolmente per un maggior crescita in europa , il btp è avvantaggiato perchè maggiore crescita significa maggiore sostenibilità del debito pubblico italiano e quindi maggiore attrattività per gli investitori internazionali
 
2) il btp è peraltro un asset molto stimolante per gli investitori giapponesi, abituati a tassi decennali del 0.05% : in questo post
potete vedere l extra rendimento che un investitore giapponese puo ottenere con contmporanea copertura dal rischio di cambio (eu-yen). su varie parti della curva. Sui treasuries Usa, complice l enorme differenziale dei tassi a breve, l investitore giappo non riesce a ottenere nessun sovrarendimento. In europa, invece, riesce a spuntare qualcosa, e , inutile dirlo, sui titoli italiani ottiene il massimo.  Ovviamente minore è il rischio di euro breakout, piu si stringono gli spread a favore del btp. Ma questo è un discorso valido sempre...
 
trascinato dal rally del btp, anche il bund comunque sale un po : il decennale recupera una decina di ticks dal close di ieiri, mentre fa meglio il 30nnale tedesco. restano al palo le parti piu brevi della curva tedesca..
 
fa un po specie che il dax non si muova.. mi sarei aspettato piu entusiasmo dagli indici europei : sono invece tutti in rosso. E questo crea un disappunto, una stonatura difficile da spiegare. A me risulta incomprensibile.
 
Inviato da Antonio Lengua il mar 17 luglio 2018 - 14:59:22 | Leggi/Invia Commenti:2 |Stampa veloce
1007 btp strappa sopra il 129 aiutato dai buoni dati macro

Italian Industrial Sales (M/M) May: 1.7% (prev R 0.2%)
- Industrial Sales WDA (Y/Y) May: 5.0% (prev R 3.9%)

Italian Industrial Orders (M/M) May: 3.6% (prev R -0.6%)
- Industrial Orders NSA (Y/Y) May: 4.9% (prev R 7.2%)
 
questi buoni dati macro italiani, ampiamente sopra il consenso, hanno spinto al rialzo il btp, che ha rotto, con buoni volumi , il 129oo
Questo risk-on ha contagiato il dax che dopo una discsa fino a 510 ha ora recuperato verso 580.
 
nella notte è uscito netflix, con una pessima trimestrale : ha perso il 15% trascinando al ribasso il nasdaq. Stamattina il dax è partito bene, poi è subito sceso un po ma ha recuperato rapidamente.
Inviato da Antonio Lengua il mar 17 luglio 2018 - 10:07:29 | Leggi/Invia Commenti:7 |Stampa veloce
lunedì 16 luglio 2018
1642 finito l incontro putin trump

è durato 40' piu dei 90' previsti l incontro trump putin.
trump ha definito l incontro ovviamente molto costruttivo.
Intanto tutti i giornali rimbalzano in questi giorni alcuni periodi grigi di trump imprenditore, quando , porte chiuse dalle banche Usa, ha ricevuto molti finanziamenti dalla Russia.
 
una curiosità : sono arrivato a questi articoli grazie al twitter di vitor constancio, vice presidente della Bce. Ora in pensione si puo togliere lo sfizio di scrivere quello che piu gli garba..
Inviato da Antonio Lengua il lun 16 luglio 2018 - 16:42:36 | Leggi/Invia Commenti:2 |Stampa veloce
1632 il tnote scende e trascina anch il core europeo

 
Importante movimnto ribassista del tnote  : dalle 14 è sceso da 120.05 da 120.34. 30 ticks di tnote sono tanti, equivalgono a circa 4bp di rendimento al rialzo.   Il tnote , qualora rompesse l area 120, potrebbe proiettare una discesa fino a 119.60/119.50
 
Non stupisce che il bund abbia stornato da 162.90 a 162.50
il buxl citato nel post di stamattina è sceso fino a lambire la parte inferiore del rettangolo in cui è contenuto : 177.14 il low di oggi.
ora è rimbalzato un po a 177.24. Il mio inidicato Vsi continua a puntare verso il basso confermando il trend ribassista.
Inviato da Antonio Lengua il lun 16 luglio 2018 - 16:32:52 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
chart sul buxl

sapete (ne abbiamo parlato parecchio) che sui mercati bonds sono molto acquistate le parti lunghe della curve (10 e >10 anni)
in Usa in particolare la differeza tra 2 e 10 anni è a livelli minimi da molti anni, 25bp : quando le curve si invertono (ossia li 10 anni rende meno del 2 anni), statisticamente nel passato la probabilità che si sviluppi una recessione entro 18/24 mesi è altissima.
Per chi volesse una bella spiegazione su questo argomento, consiglio la lettura di questo paper di erik fossing, chief analyst di unicredit
 
in germania la curva è molto più ripida che in Usa : il 10-30 è 60bp mentre in usa è 15bp, e il 2-10 anni è 65bp contro i 25bp usa.
In europa la parte brev della curva è ancora ampiamente manovrata dalla bce, che tiene il tasso di sconto ancorato a -0.40% mentre in Usa la fed sta alzando già i tassi da almeno 12 mesi.
si spiega quindi cosi la grande differenza tra il rendimento dei due anni.
 
Nelle ultime due settimane, il prezzo del 30 anni tedesco è salito molto. Indiscrezione sulla politica di reinvestimento da parte della bce (preferirebbe comprare la parte lunga della curva alla breve) è stato sicuramente un trigger di questi acquisti sui 30 anni.
Diventa quindi particolarmente interessante esaminare come si comporta questo future (ticker GBX).
Ecco quindi un chart , che parte da inizio giugno, con i commenti.
 
per ora siamo sempre nel range 177-179 . qualora dovesse rompere il 177 (come sembra suggerire il VSI, che pero' non è il Vangelo...), potrebbe aprirsi un interessante aumento di volatilità , sicuramente da sfruttare, non solo sul BUXL ma anche sul BUND.
Inviato da Antonio Lengua il lun 16 luglio 2018 - 09:40:47 | Leggi/Invia Commenti:11 |Stampa veloce
812 i mercati inziiato la settimana esattamente dove l avevano conclusa venerdi.

eccomi di ritorno al desk...
ho iniziato aggiornando immediatamente i volume profile, daily e weekly
 
i mercati inziiato la settimana esattamente dove l avevano conclusa venerdi.
nessuna sorpresa nel week end.
la vittoria della francia non è market mover, e non è market mover neanche la definizione di "foe" (nemico) attribuita all europa da trump.  Meno male...
 
tra poco posto un po di charts.
a piu tardi,
Inviato da Antonio Lengua il lun 16 luglio 2018 - 08:13:06 | Leggi/Invia Commenti:4 |Stampa veloce
giovedì 12 luglio 2018
808 oggi Cpi usa, minute della Bce, e aste italiane


buongiorno!
veloce riassunto delle news/eventi di ieri:
1) trump ha fatto il suo show al vertice annuale Nato : chiede non solo il 2% (come promesso da tutti i paesi, entro il 2025), bensi il 4% del PIL in spese militari. Accusa la germania di essere succube della russia perchè compra il gas dalla russia. La cina ha annunciato che risponderà ai dati Usa, ma dato che il suo import annuale è inferiore ai 200bn di dazi Usa, userà altri strumenti di ritorsione.

2) i PPI Usa sono usciti piu alti del previsto :
  USD         Core PPI (MoM) (Jun)     0.3%     0.2%     0.3%  (YoY) (Jun)     2.8%     2.6%     2.4%     
  USD         PPI (MoM) (Jun)     0.3%     0.2%     0.5%  (YoY) (Jun)     3.4%     3.2%     3.1%     
questo dato segnala crescenti tensioni sui prezzi a livello di produzione che potrebbero essere assorbiti dall aziende ma anche progressivamente passati ai consumatori. Vdremo oggi il CPI alle 1430 , atteso il core 2.3 vs 2.2 e il headline 2.9 da 2.8, se rifletterà con qualche sorpresa questi Ppi.

3) nel pomeriggio, nonostante un inattesa riduzione significativa delle scorte di petrolio, l oil ha iniziato a scendere rapidamente e ha perso in chiusura il 5%. questo ha trascinato al ribasso l sottoindice oil and gas Usa di oltre il 2%, e ha prodotto una chiusura in lettera. Nella notte pero' miniES ha recuperato il terreno perduto e ora si trova a solo 0.50% dal massimo di martedi sera prima dell annuncio dei dazi sui 200bn di import dalla cina

4) l asta di 10 anni di ieri in USA è andata piuttosto bene.
LINK https://www.zerohedge.com/news/2018-07-11/strong-10y-auction-after-sharp-rebound-foreign-demand
il 10 anni pero' non riesce ad alzare la testa : nonostante buone aste e tensioni commerciali, ogni volta che arriva a 120.30/35, trova qualcuno che vende e ferma la salita. Con queste tensioni, mi sarei obiettivamente aspettato piu denaro sul tnote, il quale invece resta ostinatamente in un rettangolo sempre poiu stretto , che posso identificare in 120oo 12030. Vedremo oggi con i CPI cosa succede e cosa succede anche con l ast dei 30 anni (che si chiude alle 19oo ora nostra).

ecco il calendario degli eventi di oggi :
 GER  + FRA Cpi giugno definitivi, EZ  produz industr maggio, ITA asta3 7 30 anni, BCE minute ultimo meeting, USA Cpi Giugno, asta 30 anni, CINA  bilancia commerc giugno

Ieri sono uscite varie dichiarazioni riservate di membre della bce a proposito del primo rialzo di tassi : non è la prima volta in questi giorni che si dibatte se il primo rialzo sia in estate o in autunno, dato che la through the summer dell ultimo statement ha lasciato dubbi. A me pare per il momento una questione abbastanza inutile, ma capisco che i mercati , o i programmi semantici di trading, si attivino sempre : qualche lustro fa, l impatto sui prezzi di una dichiarazione del genere sarebbe stato nullo! prima di allora, ben altri eventi devono dispiegarsi, eventi che potranno condizionare pesantemente le decisioni della BCE, primo tra tutti l evoluzione di questa trade war ovviamente. Comunque, tornando a questa diatriba, oggi escono le minute della bce , e molti cercheranno all interno della discussioni degli spunti ulteriori per risolvere la vexata quaestio  : cosa significa through the summer..
Inviato da Antonio Lengua il gio 12 luglio 2018 - 08:08:34 | Leggi/Invia Commenti:45 |Stampa veloce
mercoledì 11 luglio 2018
739 trump mostra i muscoli alla cina

si ricomincia da capo : dopo 2 giorni di risk-on, trump (peraltro coerente con i suoi annunci) comunica di aver messo allo studio altri 200bn di dazi al 10% su prodotti cinesi. La lista dei prodotti colpiti pero' riguarda prodotti tecnologici, come era successo con i 34bn , che potevano essere spiegati dall "interesse nazionale" di mantenere l egemonia usa in questo settore, bensi alimentari (frutti di mare, verdura, frutta, cereali tabacco).
I dazi non saranno operativi immediatamente , ci sarà un esame che durerà due mesi.
Mentre sui prodotti di alta tecnologia è facile immaginare la natura di difesa degl interessi nazionali, sui frutti di mare arance cavoli aglio sardine tonno non vedo come questa natura possa essere dimostrata : ci saranno discussioni e rimostranze all interno del partito repubblicano e trump potrebbe dover modificare la sua proposta prima delle audizioni attese per fine agosto.
ricordo che nelle stesse date dell audizione sui dazi Usa, il 23-25 agosto si terrà a jackson hole il consueto meeting dei banchieri centrali organizzato dall FEd di Kansas.
LINK https://www.kansascityfed.org/publications/research/escp

Parte ovviamente il risk-off nella notte : gli indici Usa stornano mediamente 0.60. SP per l ennesima volta sbatte contro il 2800 e torna
indietro. il Tnote arriva al supporto di 120 e rimbalza (ora 120.28)

Oggi trump avrà un altra occasione per mostrare i muscoli : il vertice annuale Nato a brussels.
Ieri ha ribadito ulteriormente che non va assolutamente bene che paesi europei si facciano difendere dagli USA spendendo meno del 2% del PIL concordato mentre , sul fronte commerciale, danneggiano gli Usa con forti avanzi di bilancia commerciale (chiaro riferimento alla germania).
Aspettiamoci quindi una giornata di nervosismo.

Ieri è stato emesso il bond 3 anni Usa in asta : si è trattato di un asta non andata particolarmente bene, il rendimento di aggiudicazione è stato il piu alto dal 2007.
Stasera ci sarà l asta dei 10 anni Usa, in mattinata ci sarà un asta di bund 10 anni, domani in asta andranno i btp italiani, e il 30 anni Usa.
Il Buxl, di cui ieri avevo postato un chart, si è appoggiato sul supporto a 177 : ha rotto il canale ascendente ma non è riuscito a infrangere il supporto orizzontale. Oggi, con questo risk off si allontanerà nuovamente verso l alto (tornerà probabilmente in area 178 - 178.40) e l importanza del supporto a 177 sarà quindi ribadita.

Venerdi cominceranno a uscire le trimestrali USA. JPM well fargo citigroup.  Lunedi sarà il turno di BofA blackrock netflix
io seguo le trimestrali da questo sito
LINK https://uk.reuters.com/business/markets/earnings?country=USA&viewBy=type
 
buona giornata a tutti
Inviato da Antonio Lengua il mer 11 luglio 2018 - 07:40:07 | Leggi/Invia Commenti:36 |Stampa veloce
martedì 10 luglio 2018
731 continua il risk-on

ieri durante tutta la sessione è continuato il risk-on con cui era iniziata la sessione asiatica, risk-on che è proseguito anche nella notte fnio a stamattina.
gli indici Usa hanno recuperato in pochi giorni quasi 4% (Es è passato da 2700 al 2796 di stanotte).
Sui bonds, la giornata di ieri ha visto un generale rialzo dei rendimenti in tutti i paesi, tranne per l italia per la quale il risk-on implica una riduzione dei rendimenti. I volumi sono stati ai minimi degli ultimi 2 mesi su tutti i futures che monitoro. i volumi trattati sono stati piu alti solo sugli indici Usa.

nella notte i cpi cinesi sono usciti in linea col previsto, moderato incremento invece dei prezzi alla produzione. Un dato neutro direi.
21:30       CNY         CPI (YoY) (Jun)     1.9%     1.9%     1.8%     
21:30       CNY         PPI (YoY) (Jun)     4.7%     4.5%     4.1%
oggi avremo molti dati macro importanti
FRA +ITA + UK produz industr maggio  GER zew luglio  USA asta 3 anni, JOLT job openings
il clou della settimana penso siano i CPI Usa, che escono giovedi.

Da monitorare attentamente le aste USa : il bond decennale Usa, che era rimasto in un range 120oo-12040 ha provato la rottura al rialzo venerdi sul dato NFP ma la rottura è fallita, e ora quota 120.06, quindi molto vicino al limite minimo di questo range. Aste deboli potrebbero spingere il prezzo sotto questo supporto.
Sui bonds mi pare si stia delineando un pattern tipo rounding top (sui prezzi)  : il bund è in laterale 162oo-16285 da una decina di giorni, idem il tnote.
Il Buxl ha rotto al ribasso un canale ribassista. Una discesa sotto 177 indicherebbe sia rottura del canale rialzista sia rottura  di un supporto orizzontale, quindi un cambio di direzione interessante. Faccio notare che , da quando è uscita su bloomberg l indiscrezione di un Twist della bce nel reinvestimento dei titoli e coupon in scadenza, il buxl ha ridotto , in un bull flattening, lo spread verso il 10 e rispetto a tutta la curva corta tedesca.
LINK www.thehawktrader.com/ita/images/20180710buxl.gif
Da seguire anche il 5 anni : ieri scrivevo
"La parte breve, 2 e 5 anni, è sotto pressione. Il bobl in particolare ha supporti in area 132.00 e 131.82 : il 132oo è stato testato piu di una volta negli ultimi giorni. Una discesa sotto 131.82 sicuramente trascinerebbe il bund sotto il 162.00"
 
ieri il Min Tesoro ha annunciato le prossime aste a medio lungo termine : btp 3 7 15 anni , in asta il 12 luglio, bid come al solito entro le 11.
 
i prossimi giorni potrebbero sbloccare questa situazione di attesa sui bonds. Se gli azionari non si sono fatti intimidire dalla guerra commerciale, e sono tornati su livelli di prezzo piuttosto elevato, perchè i bonds dovrebbero invece prezzare un rallentamento economico ?
mi aspetterei un tnote di nuovo sopra il 3% di rendimento (ora è 2.87) e un bund intorno allo 0.50 (ora 0.30, quindi sul supprto a 15950/60 tanto per intenderci).
Ieri draghi è intervenuto al parlamento europeo e ha ribadito la sua fiducia sul sentiero dell inflazione (ora si sostiene da sola, ha detto). Ci sono ovviamente rischi verso il basso dovute all imposizioni di dazi, lo sappiamo ma lo sanno anche gli azionari!

ieri in Uk ci sono state due dimissioni nel governo inglese, tra cui il sempre discusso boris johnson. La May potrebbe rischiare un voto di fiducia (o s-fiducia) se riescono a raccogliere 48 voti. Situazione complessa quella inglese : il tempo passa e i negoziati restano in alto mare. Chissa' come andrà a finire. Mi chiedo che vantaggi alla fine pensino di portare a casa gli inglesi.. boh.. Per ora i dati macro non sono certo di aiuto a sostenere le tesi dei brexiters.

lunedi prossimo, mentre putin incontra trump (e dovrebbe esserci anche un irrituale incontro a due,senza nessun testimone ulteriore, quanto vorrei essere una mosca..), si svolgono incontri cino-europei ai massimi livelli. GIà ieri il premier LI era in visita in germania, e molti accordi commerciali sono stati firmati. Se Trump vuole isolarsi, gli altri paesi cercano di bilanciare l impatto protezionistico.
Aggiungo che l 11-2 luglio a brussels si tiene un meeting della Nato : c'è molto timore che Trump colga quest occasione per disunire l organizzazione, soprattutto dopo le dichiarazioni di fuoco nel suo ultimo incontro in Montana , in cui ha attaccato i paesi europei che non solo non rispettano il 2% del PIL da destinare alla loro difesa (attacco in primis verso la Germania, che spende poco piu dell 1%) ma che , inoltre, lucrano alle spalle degli USA. accumulando ingenti surplus commerciali nei loro confronti.
 
Il 2018 è sicuramente una fase storica di turbolenze e di cambiamenti : guerre commerciali che iniziano, la grande marea di liquidità delle BC che si ritira pian piano, l avanzata della destra in europa, forse la crisi della Merkel...  Stanno cambiando molti temi che hanno guidato il pianeta negli ultimi 10-12 anni.
Dopo queste profonde riflessioni, spalmo qualche fetta di pane pugliese (sono a Vieste) con la mia marmellata (clementine, prugne, pesche e kiwi), e mi preparo per andare al mare.
Auguro buona giornata a tutti.
Inviato da Antonio Lengua il mar 10 luglio 2018 - 07:33:10 | Leggi/Invia Commenti:29 |Stampa veloce
lunedì 09 luglio 2018
715 livelli importanti su bobl e bund

la settimana scorsa il bund ha scambiato i volumi piu bassi delle ultime 9 settimane : un totale di circa 2,2 milioni di lots.
Per fare un esempio , ecco in rapida successione i volumi della precedenti settimane (milioni di lots) :2.74, 2.99, 3.39, 4.10, 5.39, 4.79, 4.03.
Ha creato un area di grandi volumi  che si estende tra 162.45 e 162.88. Il POC weekly si trova a 162.74.
Supporti importanti sono a 162.73,  162.58, 162.19 (il piu importante degli ultimi giorni), 162.07, 161.93-161.85.
Il low weekly è 162.06
 
sulla curva tedesca la parte piu biddata resta sempre il 30nnale.
La parte breve, 2 e 5 anni, è sotto pressione. Il bobl in particolare ha supporti in area 132.00 e 131.82 : il 132oo è stato testato piu di una volta negli ultimi giorni.
Una discesa sotto 131.82 sicuramente trascinerebbe il bund sotto il 162.00
Inviato da Antonio Lengua il lun 09 luglio 2018 - 07:18:01 | Leggi/Invia Commenti:6 |Stampa veloce
958 commenti per il 9 luglio

la settimana entrante presenta alcuni dati macro importanti.
CPI di giugno : escono i dati in Usa e in Cina, e vengono pubblicati i dati definitivi eurozona anticipati già a fine giugno.
In germania, martedi esce l indice ZEW di luglio.
Escono tutti i dati sulla produz industriale di maggio in eurozona.
In USA ci sono le aste di 3 10 e 30 anni, e in italia le aste di metà mese

LUNEDI  GER bilancia commerc maggio CINA Cpi giugno
MARTEDI FRA +ITA + UK produz industr maggio  GER zew luglio  USA asta 3 anni, JOLT job openings
MERCOLEDI  GER Wpi giugno, asta 10yr, ITA asta Bot, USA Ppi Giugno, asta 10 anni
GIOVEDI GER  + FRA Cpi giugno definitivi, EZ  produz industr maggio, ITA asta3 7 30 anni, BCE minute ultimo meeting, USA Cpi Giugno, asta 30 anni, CINA  bilancia commerc giugno
VENERDI SPA Cpi giugno definitivi, EZ meeting ministri finanziari, USA import e export prices, Michigan fiducia

in questa settimana, inoltre, iniziano a essere pubblicate le trimestrali delle aziende USA.
il 16 luglio, lunedi prossimo, ci sarà il meeting one to one tra trump e putin a helsinki.

stamattina tutti i mercati asiatici sono in deciso rialzo : nikkei +1.40  shanghai +1.65  hang seng +1.50
Anche gli indici Usa segnano un recupero intorno a +0.4/+0.50
In questo tono da risk-off , il tnote perde 10 ticks a 120.25.
è sempre fermo in un laterale 120.00 120.40; venerdi con il dato sulla disoccupazione aveva strappato al rialzo fino a 120.60 ma in chiusura è tornato a 120.35

=====   LA TRADE WAR  ===========

nel week end l editorialista del MT Munchau scrive che ci sono contatti ad altissimo livello EU USA ad oggetto l eliminazione dei dati sulle auto
EU/US level trade talks moving up to the highest possible level - between US ambassador in Berlin and German car industry chiefs.
LINK https://twitter.com/EuroBriefing/status/1015926980909387776
a parte l ottimismo che puo trapelare dalla lettura superficiale del post (si discute se sia possibile creare una zona di scambio privilegiato tra EU e USA senza dazi per gli autoveicoli, soluzione che soddisferebbe molto i costruttori europei), ci sono delle difficoltà, messe bene in luce dall articolo che potete leggere in dettaglio qui :
LINK http://www.eurointelligence.com/public/
quindi , nonostante i colloqui ad altissimo livello, la strada è irta di difficoltà.
Il mondo finanziario e commerciale sta col fiato in sospeso e cerca di capire se trump stia perseguendo una strategia di lungo termine in questa trade war (ossia con un ottica di 10-20 anni, per limitare la forza della crescita cinese, sopratt nell High tech, che la porterebbe ad essere la prima nel settore dell AI entro il 2030, scalzando cosi un predominio che gli USA vorrebbero per loro), oppure se agisce in un ottica di massimizzazione di voti entro le elezioni di mid term.
Il secondo caso sarebbe ovviamente la soluzione migliore per i mercati, dato che trump sicuramente vorrà arrivare entro settimane a chiudere i primi deal, portare quindi dimostrazioni delle capacità dell Amministrazione al suo elettorato e capitalizzare sotto forma di voti la sua azione di governo.

segnalo cneh questo bell articolo scritto da Larry Lindsey, ex membro FOMC : indica alcuni punti che possono indicare una fine della guerra commerciale USa Cina
LINK https://www.zerohedge.com/news/2018-07-06/how-america-can-win-trade-war-china
Inviato da Antonio Lengua il lun 09 luglio 2018 - 06:58:22 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
venerdì 06 luglio 2018
1445 reazione nulla dei mercati europei a questo dato sulla disoccupazione USA.

reazione nulla dei mercati europei a questo dato sulla disoccupazione USA.
Iin America, il tnote è salito immediatamente da 120.38 a 12060 salvo tornare indietro. ora quota 120.43
Il dato NFP segnala una notevole forza dell economia Usa, e al tempo stesso senza produrre tensioni sul costo del lavoro (gli AHE sono usciti 0.19, e il dato di maggio è stato rivisto al ribasso da 0.30 a 0.26, generando un incremento di 2.7 y/y)
Inviato da Antonio Lengua il ven 06 luglio 2018 - 14:46:04 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1433 NFP molto solidi.

salari orari piu bassi del previsto, ma dati dell occupazione in netto rialzo. sale il tasso di disoccupazione per un incremento del tasso di partecipazione
un report che indica un estrema solidità del mercato del lavoro Usa: sono stati addirittura rivisti al rialzo i dati del mese precedente.
 
Average Hourly Earnings (MoM) (Jun)     attuale 0.2 previsto 0.3% precedente 0.3%     
Average Hourly Earnings (YoY) (YoY) (Jun)     2.7      2.8%     2.7%     
Average Weekly Hours (Jun)      34.5     34.5     34.5     
Government Payrolls (Jun)       11          5.0K
Manufacturing Payrolls (Jun)     36      15.0K     18.0K rivisto a     19k
Nonfarm Payrolls (Jun)      213    200K     223K     rivisto a 244
Participation Rate (Jun)      62.9           62.7%     
Private Nonfarm Payrolls (Jun)       202    190K     218K     rivisto a 239
U6 Unemployment Rate (Jun)     7.8      ....      7.6%     
Unemployment Rate (Jun)     4.0      3.8%     3.8%
Inviato da Antonio Lengua il ven 06 luglio 2018 - 14:34:06 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1422 in arrivo i dati sulla disoccupazione Usa

stamattina sono usciti dati macro buoni, sia in italia che in germania
     Italian Retail Sales (MoM) (May)     0.8%     0.3%     -0.6%

     German Industrial Production (MoM) (May)     2.6%     0.3%     -1.3%     

volumi nulli sinora: rispetto alle 55 sessioni passate, il bund , con i volumi sviluppati sinora, ha solo 1 sessione che ha sviluppato volumi piu bassi, le altre 54 sessioni hanno avuto volumi poiu alti. Per il dax e il btp, 50 sessioni hanno avuto volumi a qs ora volumi piu elevati.

Ecco i dati delle 1430 :
Average Hourly Earnings (MoM) (Jun)           0.3%     0.3%     
Average Hourly Earnings (YoY) (YoY) (Jun)           2.8%     2.7%     
Average Weekly Hours (Jun)           34.5     34.5     
Exports                 211.25B     
Government Payrolls (Jun)                 5.0K     
Imports                 257.44B     
Manufacturing Payrolls (Jun)           15.0K     18.0K     
Nonfarm Payrolls (Jun)           200K     223K     
Participation Rate (Jun)                 62.7%     
Private Nonfarm Payrolls (Jun)           190K     218K     
Trade Balance (May)           -43.70B     -46.20B     
U6 Unemployment Rate (Jun)                 7.6%     
Unemployment Rate (Jun)           3.8%     3.8%

ecco le previsioni, casa x casa, per il dato nFP
- UBS 212K - Nomura 210K - Jefferies 205K - BAML 205K - SocGen 205K - MS 202K - Barclays 200K - BNP 200K - Goldman 200K - HSBC 200K - Scotia 200K - Citi 195K - Daiwa 190K - DB 190K - W. Fargo 185K - BMO 180K - CS 180K - JPM 180K - RBC 180K - TD 180K
Inviato da Antonio Lengua il ven 06 luglio 2018 - 14:23:01 | Leggi/Invia Commenti:2 |Stampa veloce
727 commento del 6 luglio

alle ns 6oo di stamattina sono scattati i dazi Usa su 34bn di import dalla cina (25% su 818 prodotti).
per ora è una goccia nel mare degli scambi commerciali, ma trump ha gia minacciato altri 16bn , quindi allo studio ulteriori 200bn e ieri dal Montana ha dichiarato che potrebbe arrivare a 500bn di dazi, che pareggerebbero la somma totale degl import Usa dalla cina nel 217 (505bn).
La cina dovrebbe (in base alle dichiarazioni) attuare delle misure di ritorsione, e si aspettano gli annunci - ancora non pervenuti - di cosa potrebbero colpire (probabilmente soya e prodotti agricoli).
potete trovare un articolo sul FT di stamattina
LINK https://www.ft.com/content/5c5b66a8-80a6-11e8-bc55-50daf11b720d

tutto cio' è per ora prezzato dai mercati, ma cresce il nervosismo, ovviamente.
a farne le spese è per esempio il dato sulla disoccupazione Usa di oggi. Normalmente uno dei dati macro piu importanti e piu seguiti, passa in secondo piano, appannato dalle risposte cinesi e dai tweet minacciosi di trump. Il ragionamento è semplice : l economia usa è andata abbastanza bene nel Q1, è andata benissimo nel Q2  (si parla di un +4% di crescita annualizzata), ma con la partenza dei dazi cosa succederà nei prossimi trimestri??? quindi guardare il dato sulla disoccupazione è come guidare guardando nello specchietto retrovisore.

anche i dati usciti ieri, ADP e ISM sono stati accolti piuttosto freddamente
l ADP segnala un incremento di posti di lavoro nel settore privato di 177k , sotto la previsione di 190 ma sempre molto alto.
I servizi Ism restano su livelli molto alti, battono le stime, con un incremento dell attività di business e dei nuovi ordini.
08:15       USD         ADP Nonfarm Employment Change (Jun)     177K     190K     189K     
09:45       USD         Markit Composite PMI (Jun)     56.2     56.0     56.0     
09:45       USD         Services PMI (Jun)     56.5     56.5     56.5     

10:00       USD         ISM Non-Manufacturing PMI (Jun)     59.1     58.3     58.6
10:00       USD         ISM Non-Manufacturing Business Activity (Jun)     63.9     60.9     61.3     
10:00       USD         ISM Non-Manufacturing Employment (Jun)     53.6           54.1     
10:00       USD         ISM Non-Manufacturing New Orders (Jun)     63.2           60.5         
10:00       USD         ISM Non-Manufacturing Prices (Jun)     60.7           64.3     

in europa merkel è riuscita a sigillare il patto di governo con la SPD, quindi per ora non abbiamo rischi di aprire un altro fronte di incertezza sulla tenuta del governo tedesco. Ci basta trump :)

Sui mercati nn ci sono particolari movimenti.
Ieri mattina la sessione era partita un movimento risk on piuttosto deciso, su indici e su bonds.
Nel pomeriggio li risk-on, che si traduce in una discesa dei bonds core, ha perso smalto : tutti i bonds tedeschi sono risaliti rapidamente, e il bund è tornato a tradare tra 16250 e 16280 (nella mattinata aveva toccato un low a 162.05).
Il tnote Usa è sempre fermo in range di 40 ticks, tra 120.00 e 120.40 : ieri sono stati annunciati gli ammontari in emissione di 3 10 e 30 anni, in programma per settimana prossima (normalmente le aste sono martedi mercoledi e giovedi, gli ammontare sono in linea con quanto atteso).
a piu tardi con i dati sulla disoccupazione..sicuramente li guardo e li commento sul sito
Inviato da Antonio Lengua il ven 06 luglio 2018 - 07:27:52 | Leggi/Invia Commenti:8 |Stampa veloce
giovedì 05 luglio 2018
739 commento del 5 luglio

buongiorno!
la sessione di ieri è stata priva di volumi.
oggi si riprende normalmente, con dati importanti negli USa  : ADP employment report alle 14.15, ISM servizi alle 1600. In mattinata esce la produz industriale spagnola alle 9oo, e ci saranno aste in spagna di bonds a 3 5 10 anni (risultati alle 10.35) e in francia dei 10 anni (risultati alle 11.30).
Inoltre stasera escono le minute dell ultimo FOMC (alle 20).
Domani poi i dati sulla disoccupazione USA.

Ieri nella calma vacanziera è uscito un articolo di A.Speciale su Bloomberg:
LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-07-04/some-ecb-members-are-said-to-see-end-2019-rate-hike-as-too-late
alcuni membri della Bce ritengono che aspettare la fine del 2019 sia troppo tardi per alzare il tasso di sconto e sono inquieti per il fatto che i mercati non stiamo prezzando un rialzo di tassi.
Nell ultima riunione della Bce, draghi aveva detto che i tassi sarebbero rimasti invariati "through the summer of 2019". L uso di through era stato un po criticato in quando non chiaro. Nella traduzione per esempio nel sito francese,il riferimento era stato piu chiaro : jusqu'à era stato usato, ossia fino all estate.
Comunque sia, con la news , c'è stata una reazione dei bonds europei : io, che seguo particolarmente la curva tedesca (perchè ci sono future sulle scadenze 2 5 10 e 30 molto liquide, quindi facilmente chartabili), ho visto che la parte breve ha accusato subito il colpo, mentre la parte lunga di meno.
in particolare il 2 e il 5 anni sono sui minii degli ultimi 7 giorni.
La parte lunga, il buxl , continua a essere supportato dalle news di un twist della bce.
Il bund ha rotto al ribasso una trendline che unisce i minimi del 29 e del 3 luglio. Un supporto importante si trova a 162.19, quindi c'è l area 16180/85 fondamentale. Una chiusura sotto quest area ripropone 16100-16110 come primo supporto, in vista di un 159.30-40, linea Maginot di supporto.

In questi ultimi giorni stanno emergendo delle aperture nella guerra commerciale.
Intanto in Usa cresce il numero degli oppositori e dei critici alla linea di Trump, sia tra i repubblicani che nelle aziende. Politico.com riporta vari articoli in tal senso.
In Europa si preparano contromosse diplomatiche (vedi il viaggio di Juncker e prima il vertice sino-europeo del 16 luglio) per scongiurare la guerra commerciale.
Unitamente a dati macro ancora robusti, queste aperture hanno fermato il flight to quality verso i bond, hanno rallentato il trend di flattening della curva Usa, stanno tenendo in un laterale gli indici e il cambio usd euro.
I mercati sono alla finestra e hanno preso una pausa per valutare se da questi sforzi emergerà un riequilibrio delle bilance commerciali riducendo al minimo l impatto sulla crescita mondiale, oppure se bisognerà prima passare a qualcosa di peggio prima di vedere una schiarita e degli accordi costruttivi.
Inviato da Antonio Lengua il gio 05 luglio 2018 - 07:39:37 | Leggi/Invia Commenti:24 |Stampa veloce
mercoledì 04 luglio 2018
720 indipendence day


buongiorno!
oggi mercati Usa chiusi per Indipendence Day. Già ieri i volumi erano in netta riduzione su tutti gli assets, quindi è probabile che anche oggi i volumi saranno bassi, soprattutto nel pomeriggio.

In mattinata usciranno i PMI servizi e composite in europa. Nei primi sei mesi di quest anno, i PMI manifatturieri sono stati tutti in discesa : semprein espansione, ma in discesa rispetto al mese precedente.
Nel 2017 successe il contrario : su 12 mesi, 11 segnarono dati in rialzo.  Basta questo a indicare il rallentamento europeo, che nasce dal confronto commerciale imposto da trump ai suoi partner.

In usa le cose vanno diversamente. A proposito dell andamento dell economia Usa, ecco in poche righe la previsione di JPMorgan :
The final estimate of 1Q18 economic growth came in at 2.0% q/q annualized, slightly below consensus. Monthly data on retail sales, homebuilding, durable goods, international trade and inventories point to a rebound to north of 4% growth annualized in Q2,boosting year-over-year real GDP growth to 3.0%+. We expect growth to maintain this solid pace over the next few quarters before slowing in the second half of 2019, reflecting fading fiscal stimulus and higher interest rates.

Questo decoupling economico è il motivo della forza del dollaro, il quale ha messo in crisi gli emerging markets negli ultimi due mesi, e (insieme a politiche divergenti della fed e bce) ha spinto il differenziale di tassi anche sui titoli a 10 anni USa GER ai massimi di tutti i tempi (ieri era 254bp, 0.29 rendeva il bund, 2.83 il tnote).

nella notte è uscito il PMI delle piccole medie imprese cinesi, piu alto del dato di maggio.
China Jun Caixin Services PMI 53.9 ; Median 52.7; May 52.9 - China Jun Caixin Composite PMI 53.0 ; May 52.3

a luglio ci sarà un incontro tra trump e juncker : lo scopo e' trattare sui dazi, soprattutto sull import delle auto. Su FT di questa mattina c'è un articolo che parla della proposta di Juncker
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180704FT_juncker_trump.pdf
Secondo me, trump se lo mangia juncker... pero' non è detto che juncker riesca a strappare qualche concessione.. date un occhiata a qs articolo, che hosalvato in PDF. Io non sono in grado di dare una valutazione delle iniziative che juncker proporrà : nel caso in cui queste siano reputati praticabili, potrebbe partire una spinta rialzista per il settore auto in particolare, e , in generale, per il dax, che ha una componente auto significativa.
leggevo ieri che sinora, nonostante gli annunci eclatanti, sono stati applicati EFFETTIVAMENTE dazi per circa 40bn di prodotti da parte degli USA. Sono allo studio dazi su oltre 400bn ma non sono ancora scattati. quindi  per ora l impatto sul commercio internazionale è ridotto, anche se le survey stanno già incorporando, sotto forma di pessimismo in aumento da parte degli imprenditori, questa guerra commerciale.

ieri mattina , come prevedibile dopo la pace siglata tra csu e cdu, i mercati sono mossi secondo un copione di risk-off.
Nel corso della sessione, è emerso un denaro molto forte sui trentennali tedeschi (ticker BUXL) che ha trascinato al rialzo anche il bund: a fine sessione il BUXL è arrivato a rendere sotto l 1%, a 0.989.  Il differenziale col 10anni è 0.70, e secondo alcuni analisti potrebbe scendere a 0.60%. Ecco un chart di rendimento del 30 anni
LINK https://it.investing.com/rates-bonds/germany-30-year-bond-yield-advanced-chart
Il motivo di questo rally è da attribuire alle dichiarazioni filtrate su un articolo di reuters di settimana scorsa, in cui la BCE , nel reinvestimento dei titoli, preferirà la parte lunga della curva, replicando l operazione Twist lanciata dalla fed nel 2012.
E' invece rimasta la parte intermedia della curva 5 anni e la parte breve 2 anni
In serata è emersa di nuovo qualche tensione politica in germania : pare che l SPD non sia d accordo con il deal CSU CDU, e la creazione di centri di raccolta (che potrebbero diventare di detenzione) ai confini. Si apre quindi un nuovo fronte per la merkel, ma per ora la protesta della SPD non ha toni particolarmente accesi. Vedremo come evolve..
Inoltre il PM austriaco ha preso una posizione molto decisa : nessun migrante arriverà in austria respinto dalla germania e ha minacciato di chiudere le frontiere. Il che equivale ad una rottura della libera circolazione prevista dal trattato di Schengen. Nei prossimi giorni, Seehofer, il mn interno tedesco andrà a trovare sia lui che salvini per trovare un accordo.
la realtà è che l europa si sta disgregando per un falso problema : non siano nel 2015 quando arrivarono piu di un milione di immigrati. Leggo a pag 4 ri repubblica di oggi  che i numeri di cui si parla ora sono bassissimi. l europa ha 515milioni di abitanti e quest anno sono emigrati via mare 45ooo migranti. in italia son arrivati 16.600, 80% meno rispetto allo stesso periodo 2017. La germania ha 80mln di abitanti e nel 2017 ha registrato 63ooo ingressi, di cui 22ooo dal confine italiano (ne ha rimandato indietro ben 20ooo) . Nel 2018 i flussi ingermania si sono ridotti da63k a solo 26k. 
IL bund si trova in un trend chiaramente rialzista. ogni discesa  è stata un occasione per i longs per incrementare le posizioni. Tecnicamente non c'è nessun segnale di inversione di questo trend bullish.
 
Il Btp ha chiuso inizialmente lo spread, salvo poi riaprirlo nel pomeriggio.
Inviato da Antonio Lengua il mer 04 luglio 2018 - 07:23:42 | Leggi/Invia Commenti:13 |Stampa veloce
martedì 03 luglio 2018
748 raggiunto l accordo in germania, crisi di governo scongiurata


ieri sera  è stato raggiunto un accordo tra merkel e seehofer, che ha ritirato le dimissioni
LINK
https://www.zerohedge.com/news/2018-07-02/euro-jumps-after-csu-leader-says-migration-clash-merkel-resolved

la news non è ancora sui giornali italiani ma è sulla prima pagina del Financial Times, che conclude con la frase :
The dispute blew up last month when Ms Merkel rejected Mr Seehofer’s demand that refugees who had already applied for asylum in other EU countries be turned away at the German border.

After he threatened to enact the policy over her objections, the chancellor indicated she would fire him if he did so.

In the end, the CSU agreed to give Ms Merkel two weeks to reach a pan-European solution to the problem. At last week's EU summit in Brussels she and other EU leaders negotiated a package of tough new migration measures.

But at a stormy meeting of the CSU party executive on Sunday evening, Mr Seehofer rejected that deal as inadequate, and said he would resign rather than cave in.

He did, however, agree to one last meeting with Ms Merkel to try to resolve their dispute. It was at this meeting that the two declared peace.

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ieri i bonds europei core (oat bund schatx bobl buxl ) hanno chiuso sui minimi di sessione. il btp è entrato invece in modalità risk-on e ha chiuso sui massimi di sessione.
nonostante il flusso di news piuttosto significativo, i volumi sono rrimasti bassi tutto il giorno. Il bund per esempio ha trattato poco piu di 400klots, ben sotto la media di 600-700k lots.
probabilmente al rendimento sotto lo 0.30% rallentano i movimenti, e gli operatori preferiscono stare alla finestra.

Anche il tnote ha chiuso la sessione sui minimi, poco sopra il 120.
 
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Ieri sono usciti dati macro molto buoni : l ISM manifatturiero , come anticipato dal Chicago PMi di settimana scorsa, e' compatibile con una crescita record dell economia Usa.  

09:45       USD         MARKIT Manufacturing PMI (Jun)     55.4     54.6     54.6     
10:00       USD         ISM Manufacturing PMI (Jun)     60.2     58.4     58.7     
10:00       USD         ISM Manufacturing Employment (Jun)     56.0     57.0     56.3     
10:00       USD         ISM Manufacturing New Orders Index (Jun)     63.5           63.7     
10:00       USD         ISM Manufacturing Prices (Jun)     76.8     77.0     79.5     

10:00       USD         Construction Spending (MoM) (May)     0.4%     0.5%     0.9%     

Inoltre da Zerohedge si apprende che in Usa si parla di un ulteriore stimolo tramite taglio di tasse prima delle elezioni di mid term, quindi intorno a settembre-ottobre : in un economia già al limite della capacità espansiva, questo ulteriore stimolo fiscale confermerebbe la policy di rialzi di tassi della Fed, la quale , intanto, dal mese di luglio , aumenta a 40bn al mese le cedole e titoli scaduti che non rinnova (erano prima 30bn, e da ottobre salirà a 50bn/mese). Per ora i timori di un rallentamento Usa dovuto alla guerra commerciale non si fanno vedere : l economia Usa pompa a pieno ritmo, le tensioni sui prezzi simanifestano piu o meno ovunque (intendo nelle varie survey delle fed dei vari stati, e nelle rilevazioni tipo l ISM di ieri), e anche  gli altri paesi (vedi Cina) mettono mano a politiche espansive interne per compensare il rallentamento che avviene sul canale estero (la PBOC ha già liberato oltre 100bn di liquidità tramite il taglio di 50bp del tasso di riserva obbligatoria).
 
=========
 
oggi escono dati in europa, come il retail sales e i PPI eurozona di maggio. Nel pomeriggio escono i durable goods di maggio (si tratta di dati molto volatili). DOmani tutti i mercati Usa sono chiusi per indipendence day.
In europa domani avremo i PMI servizi e composite, che usciranno in Usa giovedi.
La settimana si chiude con i fondamentali dati sulla disoccupazione Usa di giugno : le attese sono per un incremento di occupazione di 190k , e un incremento delle paghe orarie al 2.8% (dal 2.7 precedente) e un tasso di disoccupazione invariato al 3.8%
 
buona giornata a tutti.
Inviato da Antonio Lengua il mar 03 luglio 2018 - 07:52:51 | Leggi/Invia Commenti:21 |Stampa veloce
lunedì 02 luglio 2018
927 varie news preoccupanti nel week end producono un mood risk-off

buongiorno!
inizio oggi due settimane di ferie, le mie vacanze di quest estate.
Ridurro' i commenti, ma sono connesso e seguo i mercati, quindi penso che 2-3 riassunti di quanto sta accadendo riusciro' comunque a farli ogni giorno.
Nel week end sono accaduti molti eventi, il primo dei quali riguarda la germania.
 
Il min interno Seehofer (si legge ziihofer)della Csu ha rassegnato le sue dimissioni, respinte pero dalla Csu. Seehofer è entrato in contrasto con la merkel già dal 2015, quando arrivarono i profughi dalla siria. Ritiene che gli accordi presi nel meeting di giovedi-venerdi siano insoddisfacenti (vorrebbe respingimenti automatici alle frontiere per i movimenti secondari), e, temendo un sorpasso della Csu da parte dell AFP nelle prossime elezioni in bavaria, ha scelto una posizione decisamente antitetica alla merkel. Questa sua mossa potrebbe far saltare l alleanza csu cdu, e portare la germania a elezioni anticipate.
la prospettiva di elezioni anticipate spaventa i mercati perchè il posto della merkel , che incarna una stabilità liberal democratica nel paese leader europeo, potrebbe essere preso da politici meno europeisti, e produrre una crisi simile a quella del 2012.
Le dimissioni (presentate ma non accettate) non necessariamente porteranno a elezioni anticipate : l Hannoversche Allgemeine per esempio in un editoriale scrive che Seehofer non conta quasi piu niente nel suo partito e ,trascinando con sè la merkel, sta cercando un suicidio politico indiretto (non ci sarebbe da stupirsi, ne abbiamo visti anche in italia recentemente..). Peraltro recenti sondaggi condotti in bavaria hanno mostrato che la politica sull immigrazione della merkel è ampiamente condivisa e graditi agli elettori bavaresi (questo potrebbe spingere la direzione della Csu a rinnovare l impegno di coalizione con la CDU)
 questo pomeriggio ci sarà un altro incontro tra vertici CDU e vertici CSU, allo scopo di chiarire l alleanza dei due partiti. La posizione di Seehofer pare quindi essere isolata e limitata a lui.
I mercati si sono ovviamente innervositi : il bund sta lavorando sopra il H di venerdi (ora 162.72), il buxl resta anche questo molto forte (merito del rumor del twist da parte della bce), mentre la parte breve tedesca resta sotto i massimi dell ultima settimana
Il btp invece , appensantito dalle dichiarazioni leghista post Pontida (si è svolto nel week end il tradizionale meeting della Lega a pontida, questa volta allietato anche da bancarelle del sud italia), e dal brainstorming di Siri (per combattere lo spread , collchiamo ai risparmiatori italiani Bot e Btp a tassi piu alti..), aprre piu basso (vedo ora 126.85).

In giornata escono I PMI Manifatturieri in europa e in Usa. I piu importanti dati sui servizi e composito invece usciranno mercoledi in europa e giovedi in Usa.
 
In USa Axios, l agenzia stampa che aveva pubblicato il rumor che trump volesse uscire dal  WTO, ha rafforzato il suo scoop pubblicando un documento dell Amm Trump che sviluppa questa idea del presidente.  
 
Direi che il risk-off stamattina era piuttosto scolpito nel marmo con queste news...Vediamo le evoluzioni nel corso della giornata.
ringrazio anticipatamente i vari amici-lettori che vorranno postare leloro analisi : le leggero' anch io con molta attenzione, come fanno ogni giorno molti fruitori di questo sito.
Inviato da Antonio Lengua il lun 02 luglio 2018 - 09:27:41 | Leggi/Invia Commenti:40 |Stampa veloce
venerdì 29 giugno 2018
1547 Chicago PMI (Jun) 64.1 60.0 62.7

Chicago PMI (Jun)     64.1     60.0     62.7
il PMI di chicago  , un dato regionale tra i piu importanti, in quanto prevede bene il dato Ism nazionale, è uscito molto alto : lo si aspettava in discsa a 60, invece è uscito piu alto non solo dl previsto ma anche del dato di giugno.
prelude bene per un ISM in salita, che uscira' settimana prossima
 
segue..
Inviato da Antonio Lengua il ven 29 giugno 2018 - 15:47:10 | Leggi/Invia Commenti:8 |Stampa veloce
1506 draghi è preoccupato

DRAGHI IS SAID TO WARN EURO-AREA LEADERS OF LOWER CONFIDENCE - BBG
 
draghi è preoccupato e avvisa i leaders europei che la fiducia economica si riduce
fonte bloomberg
 
 
ECB's Draghi: EU Trade Tensions Have a Larger Trade Impact
Inviato da Antonio Lengua il ven 29 giugno 2018 - 15:07:37 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1235 trump dice che vorrebbe uscire dal wTO (secondo Axios)

trump si sveglia e lancia un altra bomba nella guerra commerciale :
dice che vorrebbe uscire dal WTO
 
IS SAID TO TELL ADVISORS HE SEEKS WTO WITHDRAWL: AXIOS
 
ecco la news pubblicata dall agenzia Axios
 
==== update 13.41
uscire dal WTO richiede l approvazione del Congresso, e non sarà facile da passare.
quindi la boutade di Trump in questo caldo venerdi è molto probabilmente destinata a restare tale
LINK https://www.forexlive.com/news/!/it-wont-be-that-easy-for-trump-to-negotiate-leaving-the-wto-20180629
 
 
==== update 1414
MNUCHIN SAYS AXIOS STORY ON WTO NOT RIGHT - BBG *MNUCHIN SAYS AXIOS STORY IS EXAGGERATION
Inviato da Antonio Lengua il ven 29 giugno 2018 - 12:35:11 | Leggi/Invia Commenti:32 |Stampa veloce
1103 anche la Bce pensa al Twist

la Bce sta quindi pensando di replicare l operazione Twist che la FED aveva attuato nel 2011 e che  a parità di bilancio della fed, consisteva nel ridurre il portafoglio della parte breve della curva e incrementare il posizionamento sulla parte lunga. L effetto fu un flattening della curva.
 
Fa un po specie che indizi cosi importanti e market movers circa la policy di reinvstimento siano fatti filtrare ai mercati tramite indiscrezioni da un articolo di reuters
Inviato da Antonio Lengua il ven 29 giugno 2018 - 11:05:03 | Leggi/Invia Commenti:11 |Stampa veloce
1041 bobl pesantissimo dopo l indiscrezione di reuters

dopo l indicscrezione di reuters circa gli acquisti della bce, il bobl è precipitato : ha rotto 132 e quota ora 13179
Inviato da Antonio Lengua il ven 29 giugno 2018 - 10:41:24 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
sto riaprendo una psizione short sul bund

sto riaprendo una psizione short sul bund
come size due terzi della posizione stoppata lunedi.
Inviato da Antonio Lengua il ven 29 giugno 2018 - 10:39:23 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
1017 la bce comprerà piu titoli a lungo termine l anno prossimo

ECB Considers Buying More Longer-Term Bonds From Next Year As Part of QE Reinvestments To Maintain Portfolio Duration – RTRS Sources
Minor Deviations From Capital Key May Be Tolerated During Reinvestments But Big Deviation Not Seen as Needed
 
su questo articolo, il bund sale fino a 162.37
 
===== update 12.32
 
ecco l articolo di reuters
Inviato da Antonio Lengua il ven 29 giugno 2018 - 10:17:41 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
917 i CPI francesi escono piu alti del dato precedente, in linea con il consenso

i CPI francesi escono piu alti del dato precedente, in linea con il consenso
 
French CPI EU Harmonized (M/M) June P: 0.10% (est 0.10% ; prev 0.50%) -  (Y/Y) June P: 2.40% (est 2.40% ; prev 2.30%)
French CPI (M/M) June P: 0.10% (est 0.10% ; prev 0.40%) - (Y/Y) June P: 2.10% (est 2.10% ; prev 2.00%)
 
Lunedi esce l inflazione dell eurozona, con anche il dato core.
Inviato da Antonio Lengua il ven 29 giugno 2018 - 09:17:47 | Leggi/Invia Commenti:8 |Stampa veloce
823 CSU lawmaker says EU migration deal is a 'positive signal'

stanno arrivando i primi commenti dai politici tedeschi
 
CSU lawmaker says EU migration deal is a 'positive signal'
 
il parlamentare della Csu dice che l accordo è un segnale positivo, quindi probabilmente si evita la temuta spaccatura della coalizione, ampiamente minacciata negli ultimi 10 giorni.
Inviato da Antonio Lengua il ven 29 giugno 2018 - 08:23:15 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
820 risk-on dopo la fumata bianca all eurosummit

risk-on dopo la fumata bianca all eurosummit.   Bund al ribasso, azionari al rialzo.
l accordo tra tutti i 28 paesi, inclusa l ala dura (polonia repubb ceca  slovacchia ecc) , non era affatto scontato.
la Merkel puo' rivendersi bene questo accordo con gli altri due partiti della coalizione, in particolare a seehofer della Csu. Per il momento direi che le paure di un breakout dell EU sui temi dell immigrazione non c'è stato.
Inviato da Antonio Lengua il ven 29 giugno 2018 - 08:21:02 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
giovedì 28 giugno 2018
1535 i CPI tedeschi sono usciti come atteso, 2.1%

i CPI tedeschi sono usciti come atteso :2.1, rispetto al 2.2 di maggio (sia HICP che indice nazionale).
Il GDP Usa del rimo trimestra è stato rivisto al ribasso al 2,2% dal 2,0% stima precedente : sbaglio o ieri Mnuchin aveva dichiarato che sarebbe uscito un GDP molto alto ? magari si riferiva al Q2, mentre questo di cui parlo è Q1.
 
 
i bonds sono sempre molto forti ma tornano un po indietro da nuovi massimi :
1) il bobl, che ha un chart molto pulito e leggibile, ha rotto per poco un serie di massimi a 132.28/29 : ha toccato 132.30 ed è tornato indietro (ora 132.20/21)
2) il bund ha rotto il precedente massimo( 162.55) ha segnato un nuovo H a 132.66 e ora è tornato a 132.40
3) il tnote ha aggiornato il massimo di 5 ticks, da 120.40 a 120.45 e ora quote 120.31
 
gli azionari sono pero sempre schiacciati sui minimi, con un mood di risk off che non accenna a cambiare.
Inviato da Antonio Lengua il gio 28 giugno 2018 - 15:40:30 | Leggi/Invia Commenti:18 |Stampa veloce
1532 SPX vs emerging markets

di solito posto un chart in cui si mette in rapporto , chart daily, l indice SPX con il HYG, ossia il fondo che replica l andamento del prezzo degli High Yield Usa.
 
Ora vi propongo di guardare (e salvare) anche questo :
SPX insieme all ETF che replica un paniere di indici degli emerging markets
 
anche in qs caso i due indici sono andati spesso a braccetto , salvo quest ultimo periodo in cui c'è stata una divergenza significativa.
Il rafforzamento del dollaro ha danneggiato i paesi emergenti, e la trade war ha fatto il resto del lavoro..
 
ho allargato il chart a quasi 4 anni  (questisono i campi nel link da modificare per cambiare gli anni e i mesi : yr=3&mn=11 )
forse da fine 2015 non si vede un decoupling cosi deciso tra SPX e EM indici.
Inviato da Antonio Lengua il gio 28 giugno 2018 - 15:33:03 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1213 rischio di appiattimento della curva 2-10 in Usa

c'è una specie di testa e spalla ribassista sul chart di rendimento del tnote.
 
come si vede dal chart, un area di supporto (rossa) è stata rotta,  ora manca una zona gialla. Sotto questa , vi scende almeno al 2,5%.
A questo punto, avremo una curva piatta sul 2-10 anni , visto che il 2 anni rende proprio 2,50%.
Inviato da Antonio Lengua il gio 28 giugno 2018 - 12:13:35 | Leggi/Invia Commenti:20 |Stampa veloce
1136 cpi italiani piu alti del previsto - asta btp povera

Italian CPI NIC Incl. Tobacco June Prelim M/M: 0.3% (est 0.2% prev R 0.3%)  Y/Y: 1.5% (est 1.3% prev R 1.0%)

Italian CPI EU Harmonized June Prelim M/M: 0.3% (est 0.2% prev R 0.3%) Y.Y: 1.5% (est 1.3% prev 1.0%)
cpi italiani piu alti del previsto
 
 
le aste dei Btp sono uscite un po fiacche, basso bid cover,   collocato tutto l ammontare in offerta (il massimo previsto dalla forchetta dell emissione)
Inviato da Antonio Lengua il gio 28 giugno 2018 - 11:37:15 | Leggi/Invia Commenti:3 |Stampa veloce
1003 CPi in europa

stamattina alle 9 sono usciti i cpi di giugno in spagna: 2.3 come atteso
 
stanno uscendo i CPI tedeschi.
Per ora questi i lander che hanno pubblicato i loro dati:
German Bradenburg CPI June M/M: 0.0% (prev 0.7%) , Y/Y: 2.2% (prev 2.4%)
ASSIA +1.8 da 1.9 precedente
bavaria +2.4 da +2.3 precedente
 
Alle 1030 escono altri dati, e alle 14 ci sarà il dato complessivo tedesco.
 
alle 11 si chiudono le aste dei btp italiani, e vengono comunicati anche i Cpi italiani
 
Inizia oggi il summit di capi di stato e di governo.
Ieri la nave Lifeline è approdata a malta: gli immigrati verranno spartiti da varie nazioni europee, tranne la germania, che non si è detta disponibile.
Sarà un vertice molto importante, qualche commento piu tardi.
ecco un analisi
Inviato da Antonio Lengua il gio 28 giugno 2018 - 10:24:00 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
mercoledì 27 giugno 2018
1018 fubini sul corriere pag 3

segnalo sul corriere della sera di oggi, a pag 3 un bell articolo di fubini sul vertice che partire domani con tutti i paesi dell eurozona.
 
 
anche la tornabuoni su repubblica sta seguendo mlto bene queste vicende:
Inviato da Antonio Lengua il mer 27 giugno 2018 - 10:18:40 | Leggi/Invia Commenti:57 |Stampa veloce
1000 la cina taglia ulteriormente (50bp)il tasso di riserva obbligatoria

la cina taglia ulteriormente (50bp)il tasso di riserva obbligatoria

PBOC RRR CUT WILL TAKE EFFECT ON JULY 5 - XINHUA
questa mossa libera 700bn di yuan
dato che il cambio oscilla intorno a 6.60, 600 bn sono poco piu di 100bn di Usd di liquidità che le banche si trovano svincolate e utilizzabili (la riserva obbligatoria è quanto la banca deve accantonare a fronte di depositi ricevuti dal pubblico).
 
la cina sta rispondendo con queste misure di espansione del credito alle restrizioni che stanno arrivando sul fronte commerciali dai dazi imposti dagli Usa.  Sostituisce domanda interna e investimenti alla probabile riduzione dell export.
Inviato da Antonio Lengua il mer 27 giugno 2018 - 10:00:44 | Leggi/Invia Commenti:4 |Stampa veloce
952 riprende il risk off - "fino all estate 2019"

risk off stamattina..
 
gli indici Usa perdono già 0.6-0.8, gli europei sono messi peggio. a guidare al ribasso gli europei, l indice bancario, sx7e perde il 2.37%
il bund ne approfitta a torna in alto, siamo ora a 162.50
il bobl, il 5 anni tedesco, sta avvicinando ai massimi degli ulitmi 5 giorni .
ecco un chart:
 
segnalo questo interessante notazione di un ecb watcher attivo su twitter : luis harreau fa notare che nella traduzione dell ultimo statement della bce in francese sono state apportate delle correzioni.
la frase "fino alla fine dell estate 2019" è stata corretta in "fino all estate 2019": in francese è cosi molto piu chiaro il limite prima del quale non verranno toccati i tassi (pur con tutte le condizionalità che Draghi ha ripetuto nell intervento del 14 giugno..).
In effetti la terminologia inglese usata "through" era poco chiara, e non si capiva se intendesse con questa far passare l estate o fermarsi all inizio dell estate.
Con questa precisazione dal sito francese, ora sappiamo che i tassi non verranno toccati fino a fine giugno, e non fino a fine settembre (fino alla fine dell estate) come poteva essere interpretato il through.
Inviato da Antonio Lengua il mer 27 giugno 2018 - 09:50:09 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
martedì 26 giugno 2018
1704 sabato mini-corso sull alimentazione per traders

nell incontro di sabato, per circa un ora parlero' anche di dieta alimentare per traders.
Alcuni anni fa, un esperto di metabolismo (Luca Saccagno) aveva elaborato un programma di dieta per traders : lo scopo è mantenere elevato durante tutta la giornata il grado di concentrazione evitando cibi che rallentano e appesantiscono, e preferendo alimenti che forniscono energia senza incidere sulla performance. L ideale è riuscire a supportare gli esercizi di mindfulness e di concentrazione con un apporto nutritivo che favorisca l attenzione, eliminando quelle fasi di crolli attentivi dovuti a un carburante insufficiente o difficilmente digeribile : in qualunque momento della giornata arrivi un input operativo, il trader dovrebbe essere in grado di coglierlo , con un attenzione e una risposta sempre a livello di peak performance, riducento al minimo le fasi di scarsa lucidit mentale , dalle quali deriva una pessima risposta emozionale.
 
Luca Saccagno aveva trascorso due giorni in sala operativa con noi traders, aveva rilevato la forma di impegno che era richiesta al ns lavoro, e dalla sua esperienza (è stato allenatore di Josefa Idem - preparazione alle qualificazioni di Londra 2012,  e di Alex Bellini  - nella traversata di corsa coast to coast degli Usa LA Ny 2011, 5194km in 70 tappe in 70 giotni) ha tratto alcuni preziosi suggerimenti alimentari per i traders. 
Prontezza istantanea, presenza mentale e fisica si migliorano con una corretta alimentazione.
Ne parlero' nel corso di sabato..
Inviato da Antonio Lengua il mar 26 giugno 2018 - 17:05:49 | Leggi/Invia Commenti:12 |Stampa veloce
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