a fine giornata l attività si conferma bassissima su tutte le asset class che monitoro : indici , bonds, commodities, e anche futures valutari.
La chiusura Usa ha impattato anche nell attività di questa mattina : dax stoxx btp bund hanno sentito l assenza degli investori Usa e hanno approfittato per ridurre i flussi al lumicino.

 

Leggendo in giro, mi ha colpito questa news
LINK https://www.forexlive.com/news/!/boeing-talking-to-banks-about-borrowing-10-billion-or-more-report-20200120

boeing ha bisogno di almeno 10 bn , forse anche di piu. Chi ha aerei boeing fermi, si aspetta delle compensazioni per il danno. Il fermo attività inciderà per circa 0.50% sul PIL del Q1 2020 Usa.

 

Itnato il FMI ha rivisto al ribasso la crescita per il 2020 dal 3.4 di ottobre al 3.3%. Si tratta della crescita piu bassa da molti anni.

LINK https://www.cnbc.com/2020/01/20/davos-imf-world-economic-outlook-january-2020.html
I mercati sono molto sbilanciati nell aspettarsi un recupero economico per il 2020 , e potrebbe rivelarsi un amara sorpresa scoprire che l atteso recupero non si realizza secondo il consensus.

I PMI preliminari, attesi vnerdi in eurozona, Uk, Usa, giappone, saranno monitorati con attenzione, soprattutto ora che si conoscono i contenuti della trade truce firmata il 15.

 

domani iniziano molte trimesdtrali importanti
in questo articolo ci sono , selezionate, le piu importanti (scorrete verso il fondo)
LINK https://www.cnbc.com/2020/01/17/earnings-will-decide-whether-market-continues-to-hit-new-highs.html

buongiorno e buona settimana a tutti.
oggi i mercati Usa sno chiusi per il martin luther king day.
in europa i volumi sono molto bassi , direi bassissimi. Gl indici sono tendenzialmente in lettera (dax sotto 13500, stoxx 3792) , inclusi gli Usa che trattano sul globex (-0.10%).
in giornata non sono previsti dati macro , e , oggi , neanche trimestrali significative.
Quindi si prospetta una sessione interlocutoria.

La sorpresa è sempre pero' dietro l angolo, e , nonostante l apparente calma, l atmosfera si puo ravvivare rapidamente.

 

The BIS's finding was novel, and surprising, in that it highlighted the "growing clout of hedge funds in the repo market" according to the FT, which notes something we pointed out one year ago: hedge funds such as Millennium, Citadel and Point 72 are not only active in the repo market, they are also the most heavily leveraged multi-strat funds in the world, taking something like $20-$30 billion in net AUM and levering it up to $200 billion. They achieve said leverage using repo.

ultimo paragrafo di questo :

LINK https://www.zerohedge.com/markets/neel-kashkari-appeals-qe-conspiracists-show-me-how-fed-moving-stock-prices-so-here-it

FED atlanta : previsione Q4 1.8  da precedente 2.3 , updated ieri
FED st louis: previsione QE 1.83, updated ieri
FED NY :    non ha ancora aggiornato la previsione, che è ancora del 10 genn a 1,1% Q4, e 1,2 per il 2020 Q1, Uscirà piu tardi penso.

 

 

intanto oggi sono usciti i dati JOLT : solitamente passano abbastanza inosservati. Io infatti non me li filo molto, a  essere onesto.
Stavolta sono usciti piuttosto strani, molto piu deboli del previsto.

Addirittura , nel confronto annuale, sono usciti addirittura negativi.

Questo sta sollevando molta discussione e analisi.

posto il solito zerohedge, che comunque spiega bene cos è successo.

LINK https://www.zerohedge.com/markets/labor-market-hits-brick-wall-job-openings-crater-most-financial-crisis

 

dopo la delusione dei NFP di venerdi scorso, questo ulteriore dato deludente getta un ombra sulla crescita del mercato del lavoro. Sono sicuro che nelle prossime settimane, i dati settimanali Jobless claims acquisteranno piu risonanza, per non parlare delle attese che si cumuleranno sul dax NFP del 7febbraio.

 

 

mentre scrivo (siamo in chiusura cash in europa), gli indici Usa sono sui inimi di sessione, 3319 es e 9130 nasdaq.

Il close delle 22oo servirà per il settlement delle opzioni mensili sugli indici e sulle azioni, quindi potrebbe essere piu aggressivo del solito in quanto a volumi.

 

 

==========0  update 1748

The New York Fed Staff Nowcast stands at 1.2% for 2019:Q4 and 1.7% for 2020:Q1.

LINK https://www.newyorkfed.org/research/policy/nowcast.html

 

ho confrontato il chart dello SP500 di ora, con altre due fasi di rally intense, che sono finite male, ossia fine genn 2018 e fine ottobre 2018.
ho sovrapposto i chart daily di questi periodi , ho estratto un chart con i valori assoluti e uno con le percentuali a confronto, ovviamente opportunamente sfasati temporalmente.

Soprattutto col gennaio ci soo notevoli somiglianza, non solo temporali (entrambi a scavalcamento dell anno), ma anche come andamento intermedio del chart e come iperestensione di altre condizioni di mercato.

ecco i risultati

 

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1218184421460803585

US Manufacturing (SIC) Production Dec: 0.2% (est -0.1% ; prevR 1.0% ; prev 1.1%)
US Capacity Utilization Dec: 77.0% (est 77.0% ; prevR 77.4% ; prev 77.3%)
US Industrial Production (M/M) Dec: -0.3% (est -0.2% ; prevR 0.8% ; prev 1.1%)

 

la produz industriale USA è uscita piu bassa del previsto.

la manifatturiera, che è un sottoinsieme della piu vasta industriale, è migliore

 

gli indici Usa hanno stornato un po rispetto ai massimi della giornata, ma restano in territorio positivo.

il dax ha supporto appena sotto 500.

per ora i volumi nella prima mezzora 1530 1600 sono buoni ma non allarmanti. Ho una serie di parametri vitali da monitorare, e per ora è tutto tranquillo, nella norma.

dopo la firma dell accordo , il prezzo dei semi di soya è sceso.. com è possibile , visto l impegno della cina a comprarne cosi tanto??

ecco perchè i mercati non credono all accordo usa cina
LINK https://www.ilsole24ore.com/art/soia-petrolio-gas-ecco-perche-mercato-non-puo-credere-patti-usa-cina-ACIIHUCB

 

+415 bn da fine agosto al 15 genna :  è un incremento di quasi 10% del bilancio fed.
E' tanto ? è poco ?

finora nessuno mi aveva dato una risposta, e sono andato allora a scaricarmi dalla FED St Louis i dati storici del balance sheet della fed, e ho semplicemnte elaborato un rate of change su 20 settimane, trailing dal 2003.

 

ho fatto un bel chart su excel, che ormai gestisco a occhi chiusi, e questo è il risultato con commento, (che ho anche postato in inglese su twitter).

 

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1218124255835181056

 

come vedete , abbiamo anche passato questo livello del 10%, arrivando fino al 13%.

In considerazione del fatto che non siamo nel mezzo di una crisi sovrana ma in un ciclo espansivo intenso , con dati macro positivi e prospettive migliori per il 2020, viene da chiedersi "cosa sa la fed che noi non sappiamo, e che giustifica l inondazione di 100bn al mese????"

 

 

 

Segnali di inversione non ce ne sono.
Ci sono molti avvisi di iperestensione del movimento, ma non arriva alcun segnale tecnico evidente di cambio di trend.
in questi giorni giorni ho studiato con attenzione i pattern che sono avvenuti nel crollo dei mercati di gennaio 2018 e di altre due importanti discese, alla ricerca di segnali anticipatori.
I casi studiati hanno mostrato un evoluzione ribassista rapidissima, e quasi senza avvertimenti nei giorni precedenti.
Ho individuato pero' qualche segnale premonitore dal comportamento dei volumi, ma si tratta di segnali piuttosto deboli..
Sto comunque tenendo d occhio questi pattern.
Infatti, anche in quei casi studiatii, i prezzi segnalavano una forza costante (quindi non lanciando alcun warning a chi guarda solo il prezzo), mentre una mia recente misura dei volumi indicava che nelle discese si accumulavano volumi notevoli. si vede sia sull SP che sul nasdaq..  I prezzi pero' rimbalzavano sempre.  L intensità dei volumi in queste spinte ribassiste era forte ma non fortissima, come se i venditori spingessero ma non intendessero far rompere subito.. Infatti ci furono vari rimbalzi prima di arrivare alla rottura finale , conun crollo del 10% successivo.
Come interpretare tutto cio' ? probabilmente con la necessità di distribuire ancora.  Nel mio grafico si vede benissimo che i rimbalzi successivi erano accompagnati da volumi in netta diminuzione.
sarà interessante (se e quando accadrà) dissezionare ex post con attenzione tutti i pattern, sia di prezzo che di volume, una ghiotta occasione di studio (oltre che di trading ovviamente)

nella notte sono usciti molti dati cinesi
21:00       CNY         Fixed Asset Investment (YoY) (Dec)     5.4%     5.2%     5.2%     
21:00       CNY         GDP (YoY) (Q4)     6.0%     6.0%     6.0%     
21:00       CNY         GDP (QoQ) (Q4)     1.5%     1.5%     1.5%     
21:00       CNY         Chinese GDP YTD (YoY) (Q4)     6.1%           6.2%     
21:00       CNY         Industrial Production (YoY) (Dec)     6.9%     5.9%     6.2%     
21:00       CNY         Chinese Industrial Production YTD (YoY) (Dec)     5.7%           5.6%     
21:00       CNY         Retail Sales (YoY) (Dec)     8.0%     7.8%     8.0%     
21:00       CNY         Chinese Retail Sales YTD (YoY) (Dec)     8.05%           8.05%     
21:00       CNY         Chinese Unemployment Rate     5.2%           5.1%     
21:00       CNY         NBS Press Conference      

 

in linea o meglio del previsto.
Le Borse cinesi principali tuttavia hanno segnato un massimo 4 giorni fa, e continuano a lavorare sotto questo massimo raggiunto.

Lo shanghai composite ha toccato un H a 3120 il 14  genn e ora quota 3075, -1.2% dai massimi
LINK https://it.investing.com/indices/shanghai-composite-advanced-chart

 

nel frattempo gli usa hanno aggiornato i loro massimi 3 volte...

 

si cominciano a fare i calcoli del trade deal, e filtrano sempre piu inforazioni che i cinesi non abbiano nessuna fretta di arrivare alla fase 2, e che piuttosto puntino ad una riduzione dei dazi che ancora sono attivi.

 

Nella notte sta girando la news che 11 soldati usa sono stati feriti nel raid missilistico dell iran dell8 gennaio. Trump ha sempre detto che non c erano feriti tra i soldati Usa, portando la guerra verso una de-escalation.

LINK https://www.forexlive.com/news/!/us-military-confirm-several-us-service-members-injured-by-iranian-missile-20200117

Difficile sapere qual  è la verità in questo mondo di simulazione e dissimulazione.. i mercati non stanno dando nessun peso al rumor
LINK https://www.voanews.com/middle-east/voa-news-iran/11-us-troops-hospitals-after-last-weeks-iranian-attack-iraq

 

nella notte gli indici Usa hanno tenuto i guadagni dell ultima ora di mercato aperto e sono stabilmente sui massimi

Il dax ha recuperato terreno, confortato da questa forza, ed è tornato in zona 13500, rompendo al rialzo il H di ieri intorno a 13490
anche lo stoxx e' sui masismi i ieri, 3778

 

oggi venerdi 17 è doppio witching : scadono le opzioni si future e le opzioni sulle azioni, sia in EU che in Usa.

si tratta di una scadenza tecnica secondaria, rispetto ai quadruple witching di marzo giugno sett e dicembre.
Gli intervali da monitorare sono 1150-1200 e 13.00-13.05.   Gli usa  fanno settlement al close delle 22oo.

 

Si rinnovano gli inviti alla prudenza. Ricordo settimana scorsa un report di Bofa ML che indicava in 3333 un top dello SP500 , da raggiunguere entro il super tuesday (3 marzo).   siamo già ora a 3319, slo una settimana dopo.

Oggi il medesimo report dice che "noi stiamo irrazionalmente bullish finche il picco nel positioning+picco di liquidità produrrà uno spike nel rendimento dei bonds e una correzione degli indici del 4-8%. Vendere sulla forza mentre l indice di volatilità dei bonds (MOVE) è sotto 40, e SPX si avvicina a 20x (3500), tutte sfide al mandato di stabilità finanziaria della FED"

eh si, perchè in tutta questa successione di record storici disconnessi dalla realtà sottostante, anche alcuni membri della FED sono arrivati a dire che è colpa della liquidità iniettata (la bellezza di 1 trn annualizzato in solo 4 mesi) se i mercati hanno strappato al rialzo in questo modo. Ad un certo punto verrà in mente anche a loro che forse stanno esagerando, e che stanno spingendo i mercati finanziari su un sentiero di instabilità.

Leggi le parole di Kaplan, in un intervista di mercoledi
LINK https://www.zerohedge.com/markets/fed-just-let-cat-out-bag-admits-being-forced-fuel-asset-bubbl

 

 

 

i mercati usa chiudono inanellando l ennesimo record storico  : es a 3316  nadaq +9133  dj 29241.
Il nasdaq , con il close a 9134, è distante +13.15% dalla sua media mobile a 200 giorni.  L utima volta che fu cosi lontano era il 12-3-2008  +13% e prima il 26-1-2008 +14% : dopo questi picchi, la differenza future-Mm200 scese sotto 3% in 10-15 giorni.

 

==================

 

sto leggendo un articolo interessantissimo su come cambierà la release di dati sensibili macro, come il non farm payrolls

LINK https://www.zerohedge.com/markets/trump-goes-after-bloomberg-starting-march-1-bls-will-ban-lockup-computers-hitting-hft

 

sinora i giornalisti entravano in una stanza protetta da qualcunque segnale internet tra le 730 e le 8oo.  Veniva loro dato il report e potevano scrivere il pezzo su dei pc disconnessi da internet. La connessione veniva fornita per tutti alle 8.30.00.
questo andrà a cambiare dal 1 marzo. l articolo si chiede se questa mossa , decisa da trump, serva a tagliare una importante fetta di guadagni per bloomberg, che ha sempre venduto il dato zero-latency agli hedge fund a prezzi altissimi per decenni..

German BDI Industry Association: Sees German Economic Growth At 0.5% In 2020, Calendar-Adjusted 0.1%
German Industry Is Stuck In Recession, There Are No Signs For Bottoming Out In Sector

 

pesantissima dichiarazione dell associazione industriali tedesca.

 

German BDI’s Kempf: German Government Must Cut Corporate Taxes To Push Down Overall Burden To Below 25% From 31% Currently
BDI's Kempf: Calls On German Government To Implement Massive Investment Programme In Infrastructure Over Next 10 Years To Boost GDP Growth

 

il governo per ora non ci sente, e resta ligio al mantra del BlackZero, ossia al pareggio di bilancio

due notazioni interessanti dalle case di investimento :

 

1) GSachs dice che sovrapesare le utility GS: We become more constructive on the utility sector

2) Morgan Stanley Cuts Tesla To Underweight From Equalweight, Raises PT To $360 From $250

 

la prima :

il rally long ciclici short difensivi (tra cui utility) era iniziato a inizio ottobre 2019. Motivi : la ripresa ciclica ineuropa, fine trade war, un insieme di quadromacro in miglioramento e eccessivo posizionamento negativo sui ciclici.  Lo spread è andato benissimo, e la forchetta si è allargata a dismisura. Ora GSachs suggerisce di tornare sui difensivi.  La cosa è sospetta, e mi attendo qualche ulteriore comunicazione nei prossimi gioni anche sull altra gamba dello spread ossia i ciclici : sono arrivati a fine corsa mica??
Stamattina tutte le utilities del ftmib sono in denaro..

 

la seconda :

tesla quota 518, e la vedono a 360.  Hanno alzato il target ma consigliano di prendere profitto e ridurre .

 

Tra i due input ricevuti, il primo è secondo me il piu interessante : potrebbe sottintendere un cambio di visione, una rotazione di uno dei trade piu affollati del momento. Aspettiamo altri giudizi : se altre case di investimento si allineano, in ordine sparso, a questa view (che sia per un eccesso di posizionamento long sui ciclici, che sia per mancanza di fiducia nella ripresa macro 2020), farei un pensierino ad aprire uno spread tra questi due settori, soprattutto in usa usando gli etf settoriali.

dopo la firma del trade deal, le borse cinesi sono tutte in rosso, intorno a -0.50%.

Stamattina la PBOC mette le mani avanti su possibilità di ulteriori tagli di tassi :

 

inoltre il capo negoziatore LiuHe manifesta un certo distacco dai target di acquisto di derrate alimentari, e una assenza di fretta di passare alla fase due.
....Chinese VP Liu He: Chinese Companies Will Import US Ag Goods According To Consumers' Need, Demand And Supply In The Market
....China’s Vice-Premier Liu He: ‘Unwise’ To Rush Phase Two Talks With US, Urges Patience After Partial Deal

 

gli indici Usa continuano i loro rally  : tra ieri e stamattina SP e DJ hanno continuato a macinare nuovi record storici, il nasdaq stavolta èrimasto un po arretrato.
in europa invece il dax e lo stoxx non si muovono.
Daltronde, come dice chiaramente larry summers in un intervista al Corriere, trump mostrerà i suoi muscoli all europa presto (il classico divide et impera)

 

 

quindi sarà difficile trovare bid aggressivi per i nostri indici in un contesto del genere.
Anzi, mi viene da pensare con terrore a cosa potrebbe succedere ai nostri indici se gli Usa dovessero stornare un po...

 

restando nel campo dell analisi tecnica e dei livelli, segnalo il poc di ieri sul dax, 416, e poco sotto il 400 : dovesse andare a testare questi livelli, potrebbe accelerare. Primo supporto 360 e poi zona 316-318.

 

Lo stoxx resta ancora piu fiacco del dax : appesnatito da una componente bancaria maggiore, (guardate un VP dei bancari nel chart Volume profile che pubblico ogni mattina...e anche il weekly), non è neanche riuscito a aggiornare i massimi del 2 gennaio nel furioso squeeze rialzista di mercoledi 8 (la guerra delle 12 ore...) : ha un supporto a 3734 (ora siamo a 3761) rotto il quale c'è almeno 1% di discesa.

 

gli indici Usa si stanno muovendo in un contesto "unchartered": territorio inesplorato, senza riferimenti se non un diffuso sentimento di euforia ingiustificata.
Tra oggi e domani dovrebbe uscire il Bofa Meriil Fund manager survey, che darà interessanti informazioni sul posizionamento di questa classe di investitori, dei tail risk percepiti, dei trade piu affollati, della % delle liquidità nei portafogli, ecc.

il deal  è stato firmato

kudlow intanto annuncia l intenzione della casa bianca di lanciare un piano fiscale espansivo per il 2020, come se non avessero già un deficit e un debito pubblico aumentato di 1 trn in due anni.

cosi non si fa per essere sicuri di essere rieletti per 4 anni.

gli 80 euro di renzi o il REI sono ridicolate.. questi fanno davvero sul serio

E meno male che i repubblicani sono quelli che difendevano il disavanzo statale e organizzavano i Tea Party , mentre i democratici erano gli spendaccioni.

 

un teatrino la conferenza di trump, con quel poveretto di Liu He che deve applaudire tutte le battute

 

LINK https://www.pscp.tv/w/1OwxWdNvkZqKQ

forza ragazzi...

tra poco si chiude un piccolo e intermedio capitolo del MAGA, il riequilibrio della bilancia commerciale tra Usa e Cina.

è una tregua armata, e sarà tutto da dimostrare se tiene o no.

 

poi lo sapete da soli a chi tocca, vero ?

qual è la prossima bilancia commerciale da raddrizzare...

lo zar Putin è sempre li.

 

gli indici reagisono in modo automatico con un risk off che spinge giu il dax di 30 punti, nasdaq di 20 e ES di 8 punti.

boh... non sono informato del governo russo, quindi non riesco a giudicare con completezza di informazioni.

primo "miss" nelle trimestrali dei financials è di goldman sachs, il nome piu eccellente :

Goldman Sachs Q4 19 Earnings
-Q4 EPS $4.69 (est $5.52)
-Q4 Revenue $9.96 Bln (est $8.55 Bln)
-Q4 FICC Sales & Trading Revenue $1.71 Bln (+63% YoY)
-Q4 Equities Sales & Trading Revenue $1.71 Bln (+12% YoY)

dalle 10 in poi non ho visto un volume minimamente decente entrare sullo stoxx o sul dax : i volumi sono crollati e il range si è ridotto a 30 punti per il dax.
Preparo l intervento per la conferenza del 18 gennaio a genova, ho appena finito di scrivere il pezzo sul mind wandering e ora passo alle onde cerebrali e poi ai bias cognitivi.. :-)

 

ogni tanto divago e leggo qualcosa..

l impressine è che finoi alle 1730 di oggi, quando dovrebbe arrivare la firma del trade deal, i mercati potrebbero restare supportati, e poi decidere cosa fare ("SE" fare qualcosa), dopo la firma

 

intanto vi propongo questo articolo  :
lo strategist capo di Gschs per le azioni Usa dice che in caso che i DEM abbiano controllo della camera e de senato, sicuramente alzeranno la corporate tax, che trump ha fatto scendere dal 27 al 19% (causando peraltro un deficit pil del 4,7% nel 2019 e un esplosione del debito Usa..)
se cio accadesse, le azioni sicuramente stornerebbero
LINK https://www.cnbc.com/2020/01/15/united-we-fall-divided-we-rise-goldman-sachs-on-tax-policy-and-us-stocks.html

 

a piu tardi

in una mattinata piuttosto noiosa, ho dedicato 40' a ascoltare questa interessantissima spiegazione delle dinamiche medio orientali (iran iraq usa emirati ecc) svolta da Nicola Pedde intervistato su Repubblica TV (mappa mundi)

LINK https://video.repubblica.it/mondo/l-iran-in-crisi-dopo-il-boeing-abbattuto-e-la-guerra-contro-americani-e-sauditi-mappa-mundi/351933/352509

 

si parla a 360 gradi dell iran, della prima generazione (khomeini) alla seconda guida (khamenei). al ruolo di soleimani, alle proteste in piazza degli studenti, ecc ecc.  Un must.

 

le banche centrali pompano liquidità  : dal 2009 al 2020 i bilanci delle principali banche centrali sono aumentati da 4k ad oltre 20k miliardi

 

Una parte di queste somme ha alimentato bolle speculative, in particolare sugli indici azionari.
Una parte è stata destinata a comprare bonds : quest articolo del sole24ore misura proprio questo aspetto , ossia l esplosione del debito, che è arrivato al record storico del 322% del PIL mondiale

 

LINK https://www.ilsole24ore.com/art/debito-e-record-mondo-253mila-miliardi-passivo-322percento-pil-ACdAfgBB

fin dalla primissime battute, i volum isugli indici languivano, mentre  tutto il fixed income era in subbuglio denaroso.

E dopo 15 minuti, la situazione vede confermato il denaro (e i volumi) su bund e btp (questo nonostante il sindacato 30 anni oggi,  oggi c'è anche asta sul 30 anni tedesco), mentre gli indici hanno rotto un canalino ascendente partito da stanotte alle 5oo (sulle mie barre a volume costante è evientissimo), col dax tornato in zona 13400 dopo aver testato e rotto il poc di ieri 448 al rialzo.

 

nobbuono..

non mi piace questo comportamento degli indici.

 

la mattina il dax è preda delle incursioni degli algotraders, che sfogano la loro giovanile irruenze su un mercato che possono spostare facilmente al rialzo e al ribasso anche senza news.
Ieri a 360 è stata marcata, con uno spike molto alto di volumi, il low della sessione.
Questo è il primo livello significativo. Se lo rompe, 310 315 sarà il prossimo livello.

Il denaro sui bonds (incluso il tnote, attenzione.. quindi non solo una questione europea) alla vigilia della firma di questo trade deal lascia perplessi. Dov è la fiducia nella crescita stimolata dal trade deal ??

il ghiaccio del laghetto si fa sempre piu sottile,  Chi va a farsi una pattinata ? io resto a bere cioccolata allo chalet..

se vi aspettavate di sapere domani i dettagli del trade deal, fase 1, resterete delusi

LINK https://twitter.com/EdwardLawrence/status/1217170910827905025

 

l annesso con i dettagli degli impegni di acquisto cinesi non verranno divulgati.

stop.

 

e gli Usa non toglieranno i dazi fino a che non saranno sicuri che i cinesi rispetteranno i loro impegni.

Quesdta seconda parte non è piaciuta molto ai mercati, che hanno traballato un po dopo la headlines ma sono riusciti a incassare bene il colpo e recuperare , limitando a circa -.20% il rosso di ES e NQ attualmente

LINK https://www.forexlive.com/news/!/us-wont-remove-china-tariffs-in-phase-one-deal-until-after-election-20200114

 

 

 

il tesoro lancia un emissione in sindacato di bond 30 anni.

io me ne sono accorto perchè i volumi sul btp hanno strappato a livelli record, in un ora in cui non possono esserci altre notizie che questa.

Poco dopo è arrivata la conferma.

I book saranno aperti, come al solito, domani e si chiuderanno in serata. Vedremo l accoglienza di questo nuovo bond.

buongiorno a tutti, e scusate per essere arrivato cosi tardi..

ero sui mercati e ho seguito tutta la sessione, ma non potevo scrivere..

 

Questa di oggi è una seduta interlocutoria, ma ci sono segnali che matureranno nei prossimi giorni, forse già domani.

I segnali riguardano sopratutto la debolezza degli indici europei : dax e stoxx, e anche i  bancari, restano sempre sotto pressione. riescono a rimbalzare la notte o sui rally degli usa, ma appena vengono lasciati soli, cadono in uno stato di depressione e prevale la lettera.

 

Sto seguendo una serie di canalini discendenti : sul dax per esempio ha estremi 470 360.

gli indici Usa hanno dato tantissimo, soprattutto ES e NQ. Il Dj è sempre il piu debole : dopo aver provato la rottura del 29ooo, è rimasto choccato di essere arrivato cosi in alto, forse baciato dal tweet di trump, e non si è piu ripreso.
Il DJ sarà il rpimo in caso a dare il segnale di reversal : un ritorno sotto 28750, in chiusura e non solo intraday, sarà l avviso. Prepariamoci uno scenario di trading per questo.

 

NQ e ES sembrano invincibili. Ieri sera ho postato un chart della differenza tra MM200 e nasdaq, ultimi 20 anni.Penso che l abbiate visto, e non mi dilungo. é l ennesimo segno di over-extension del rally iniziato il 3 ottobre.
in questi giorni uscirà il report di Bofa Merrill lynch  : il fund manager survey. Fornirà ulteriori informazioni sui trade piu affollati, sul posizionamento equity / bonds, sui tail risk percepiti, ecc.   Non penso ci dirà molto di nuovo : già nei giorni scorsi si sono moltiplicate le analisi di banche di investimento sui rischi che questo rally, determinato soprattutto dall inieizione di liquidità della fed, sta producendo.

 

questa settimana siamo partiti con la grande attese del trade deal.. domani è il grande giorno. Finalmente sapremo i dettagli di questo accordo minimale. i cinesi si impegneranno a comprare 200bn di merci dagli usa in 2 anni. GGi Usa a fornire loro merci di buona qualità e prezzo concorrenziale.

Sarà vero ?

Ho postato un commento  :

LINK  https://twitter.com/thehawktrader/status/1217084224064409603
traduzione : mica che queste precisazioni da parte cinese rappresentano una via di fuga per tirarsi fuori dall impegno di acquisto?? la puzza si sente lontano un miglio..

 

Ho studiato nei giorni scorsi il diamante in cui si sta trovando il dax. Oggi milano finanza ha pubblicato un articolo a questo tema : ecco un pdf artigianale.

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20200114MilanoFinanza_dax_diamante.pdf

Ho studiato attentamente i chart intraday dei diamanti del 2017 e 2018, e ho visto che i sell off sono sempre partiti sul dax dopo le 14.. 1415, 1445  1630..
Interessante...
Spesso le mattinate erano del tutto noiose. Ho ben chiaro le dinamiche dei volumi sviluppate in quei giorni, e sono pronto a riconoscerle qualora si ripresentassero nei prossimi giorni. Sono prontissimo e spero che certi pattern siano discernibili. Vi terro' aggiornati.  Gli algotraders potrebbero muoversi in modo diverso, ma ci sono delle ripetitività notevoli nei due casi, e mi aspetto che , con lemie nuove metriche di analisi dei volumi scoperte quest anno, emergano questi comportamenti della mano primaria.

 

I bonds languiscono sui top di rendimenti di quest anno. Penso che potranno aver nuova linfa dai movimenti prossimi degli indici (che mi aspetto al ribasso, non so se si era capito..  heheh )

Sono daccordo con la view di deus ex machina, presentata qualche post fa : Dem aveva linkato un bell articolo di zerohedge , estratto da un paper di deutsche bank, in cui si esaminano tutte le situazioni di iperestensione del movimento sotto varie angolazione, e venivano anche esaminati i positioning di diverse classi di investitori (real money, risk parity, CTA, ecc). Un bellissimo articolo, da salvare e studiare a futura memoria di bolla speculativa. In realtà in questi ultime 2-3 settimane sono uscite tantissime pubblicazioni che hanno illustrato quelli che sono i "red flags" di questa situazione. Sto raccogliendoli perchè ci sono molti indicatori comuni (put call ratio, breadth index, ecc ecc) ma ci sono altri che non avevo mai sentito. Una bella rassegna di indicatori di rischio.

 

 

 

ieri leggevo che il nasdaqè arrivato a una distanza dalla MM200 daily record.

Non fidandomi delle news, ho costruito rapidamente un chart in cui c'è il nasdaq future, la media mobile a 200 giorni, e la differenza tra nasdaq e MM200 i valori percentuale (non in valore assoluto perchè si confrontano valori negli ultimi 20 anni che cambiano molto: il nasdaq è passato da 2000 a 9000, quindi se avessi preso il valore assoluto, la probabilità che ora segni massimi assoluti sarebbe stata molto alta ma frutto di distorsione).

 

ho calcolato la mm200 come 200 sessioni reali, e il risultato è questo che potete vedere voi stessi.

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1216842471289827334

LINK https://www.forexlive.com/news/!/china-to-buy-nearly-80-billion-more-of-us-manufactured-goods-over-two-years-20200114

 

la cina promette di arrivare a comprare circa 200 bn di merci dagli usa in due anni, questo per ribilanciare il deficit di trade balance Usa

 

Il rumor viene da Politico citing a Trump administration official and two people briefed on the matter said.

 

Cosi a pelle mi pare strano che la cina si sbilanci cosi tanto, impegnandosi a acquisti tanto intensi mentre gli sa tengono ancora molti dei dazi imposti a maggio 2019...

ci sono quindi  dei dubbi, ma vedremo presto se effettivamente c'è questa volontà.

WOW !!

notevole discesa del dax...

il dax ha rotto i minimi notturni e sta andando verso i minimi di venerdi, anzi mentre scrivo li sta rompendo.

il tutto con pochissimi volumi, senza panico e con accelerazionoi ridotti.

sembra che si sciolga il ghiaccio sotto...

Dopo l ammissione di aver abbattuto il boeing con 170 morti, il governo iraniano ha dovuto affrontare una serie di manifestazioni di piazza, che chiedevano che fosse fatta giustizia nei confronti dei responsabili di questa strage

Il regime è apparso un po in difficolta : dato che il regime non è nuovo a repressione di piazze, gli occhi del mondo sono puntati sulle loro risposte, che per ora non arrivano in modo aggressivo.

Trump ha minacciato di tenerli sotto occhio :

siamo entrati nel rush finale per le elezioni in calabria e emilia romagna.

le ultime dichiarazioni della Meloni sono ovviamente tutte dirette al voto anticipato.

«Un minuto dopo la vittoria alle regionali chiederemo il ritorno alle urne. Mai il proporzionale»

 

I sondaggi piu recenti danno bonaccini in testa ma ovviamente di poco
LINK https://www.agi.it/blog-italia/youtrend/ultimi_sondaggi_emilia_calabria-6862957/post/2020-01-10/

i prossimi sondaggi saranno solo privati, non si puo pubblicare niente nei 15 giorni precedenti il voto.

intanto vnerdi la lega è riuscita a rimpolpare il numero delle firme che chiedono il referendum sulla riduzione del numero di parlamentari

 

 

domani ci sono le aste a medio lungo termine di btp (ore 11oo , risultati 11,10)

 

 

Non ho ancora completato totalmente il canovaccio dell'intervento, quindi considerate questi punti solo indicativi.

 

Il seminario è GRATUITO E APERTO A TUTTI, anche ai non traders ovviamente.

Nel ridotto tempo a disposizione non potro' andare a fondo nelle tematiche specifiche per traders, anche se un mi riferiro' spesso alle problematiche emozionali e decisionali tipiche di questa professione.

buongiorno !

da un po di tempo non aggiorno sul sito i miei chart che calcolano l ANDAMENTO DELLA VOLATILITà INTRADAY .

Ecco il chart su 12 FUTURES , aggiornato a ieri incluso :

 

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20200111_vola_intraday.zip

 

 

interessante movimento nelle ultime due ore : anch io ero rimasto quasi ipnotizzato dalla forza di questo toro, ma , quando meno te l aspetti, cambia il giro..

 

DJ ha rotto il 29ooo, e ora è arrivato a testare il low di ieri : se chiude sotto 28750, mette a segno un reversal interessante.

Il ES è arrivato a sentir 3260 : a 3259 c' il poc vergine dell altroieri.

 

anche il dax, che ostinatamente tenevo il 465, ha rotto il supporto scendendo fino a 427

 

la chiusura sarà interessante, e anche se non romperanno questi livelli stasera (non mi faccio troppe speranze), per lo meno si è interrotto quel fuoco sacro di rialzo. Spero si riproponga un po di sana bidirezionalità.

 

saluti a tutti e buon week end !

 sto leggendo un weekly di BofAmerica (Flow Show)

 

il loro indicatore bull/bear è a 6.5, livello piu alto dal 3/2018 ma non ancora "extreme". Il sell signal (>8) si avrebbe se nelle prox 4 settimane entrassero 20bn su risky assets, + ulteriore rotazione vs equity cyclicals.
Continua la spinta bullish dalle banche centrali (hanno inondato 1,1 tn usd annualizzati in 4 mesi, e hanno tagliato i tassi 80 volte in 12 mesi).
Bofa resta bullish ma  segnala che :

• qs settimana c'è stato un record di inflow nei bond piu inflazionati (investment grade AA, e high yield BB)
• le azioni leaders sono molto tirate (apple >40% sopra la MM200)
• gli investitori stanno prezzando un PMI > 55 senza inflazione

Ulteriori movimenti di rialzo a seguito di un buon NFP di oggi, trade deal del 15 genn e un passivo FOMC del 29 genn dovrebbero creare un picco di bullishness. Consigliano di vendere sulla forza se il rendimento del 10 anni  (ora 1.86) arrivasse al 2.2%, e il rapporto PE dello spx si avvicinasse a 20x.
Come nel 2018, una sottoperformance dei bonds HY (HYG), semiconduttori, homebuilders (XHB) e bancari (BKX) è da considerarsi un preludio al top.
Attualmente il PE dello spx è a 18.50.  Arriverebbe a 20 a 3539

I loro target di melt-up sono 3333 di SP enro il 3 marzo (il 3 marzo è il supertuesday nelle elezioni di questo anno), e il rendimento al 2,2 entro il 2 febbraio (anche qui mi pare, tutti 2, come sopra tutti 3, un po una presa in giro...)

 

 

====  upate 21.01

poco fa è uscito un articolo di zerohedge che riprende , con l aggiunta di qualche chart, quanto ho riassunto qui sopra in italiano

LINK https://www.zerohedge.com/markets/bofa-qe-annualizing-stunning-11-trillion-past-4-months

dalla prossima settimana iniziano a uscire le trimestrali Usa Q4. C'è molta attesa per questo giro, considerando che gli indici sono già a livelli iper-estesi e l attuale valore medio delle azioni SP tratta ad un multiplo di 18.5 volte gli utili attesi, livllo storicamente molto alto.

 

Il rischio è gli utili potrebbero non confermare la solidità dei listini, come viene spiegato in questo articolo
LINK https://www.cnbc.com/2020/01/10/stock-prices-keep-going-up-but-earnings-are-failing-to-keep-pace.html

 

come al solito, si inizia con i financials

MARTEDI 14 JPMorgan  Wells fargo
MERCOLEDI 15  alcoa   bank of america  goldmansachs png financial  us bancorp  inutedhealth
GIOVEDI 16   bank of ny mellon    blackrock  fidelity
VENERDI 17

Average Hourly Earnings (YoY) (YoY) (Dec) 2.9          3.1%     3.1%     
Average Hourly Earnings (MoM) (Dec)     0.1      0.3%     0.2%   rivisto a +0.3    
Average Weekly Hours (Dec)     34.3      34.4     34.4     
Government Payrolls (Dec)     6.0k            12.0K     
Manufacturing Payrolls (Dec)     -12k      5K     54K       rivisto a 58k
Nonfarm Payrolls (Dec)      145     164K     266K   rivisto a 256    
Participation Rate (Dec)     63.2      63.2%     63.2%     
Private Nonfarm Payrolls (Dec)      139k     152K     254K      rivisto a 243
U6 Unemployment Rate (Dec)     6.7            6.9%     
Unemployment Rate (Dec)     3.5      3.5%     3.5%    

 

 

i dati sulla disoccupazione lasciano un po delusi : sono stati tutti rivisti al ribasso, e i nuovi di dicembre sono usciti piu bassi delle aspettative.

A proposito odelle aspettative, il consensus era per 160k nuovi posti di lavoro,ma si mormorava di 180k. quindi la delusione è ancora maggiore..

 

gli indici di borsa avevano stornato un po prima del dato e sul dax sono rimasti unpo interdetti ma ora il nasdaq è otornato sui massimi di giornata 9051 e es a 3284 è a metà del range di oggi.

 

la salita degli indici è ormai ineludibile, e sarebbe davvero una sorpresa non vedere un ulteriore massimo storico durante la sessione di apertura del cash.

Il mercato del lavoro sta comunque viaggiando ad un livello merdio di circa 175k al mese, inferiore al 220k medio del 2018.

Da prossima settimana si passa alle trimestrali, e sarà un analisi bottom up dell econmia molto interessante!

stamattina , parlando con i redattori di themarketear suggerivo loro di informarsi su scenari in caso che teheran decidesse di impedire le ispezioni ai loro siti nucleari agli ispettori IAEA

ecco, qualche ora dopo, il loro pezzo
LINK https://twitter.com/themarketear/status/1215607721002782720

 

 

 

con link a questo articolo del NYT

LINK https://www.nytimes.com/2018/05/08/world/middleeast/trump-iran-nuclear-deal.html

 

purtroppo si tratta di un articolo molto vecchio, maggio 2018, e poco utile.
Su google si trovano articoli molto piu recenti ..

l indice Itraxx main misura il rischio di default di 125 azioni europee (credit default swap su 125 azioni investment grade) , ed è ai minimi degli ultimi anni, ad un livello toccato solo a fine genn 2018 (poco prima del crash del 2 e 5 febbraio)
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20200110Itraxx_low.gif

 

 

che dire... un altro segno del grande ottimismo diffuso sul mercato e del fatto che i professionals sono tutti overweighted rischio. 

Il posizionamento risk-on è altissimo.

Questa analisi va a matchare perfettamente con una serie di analisi evidenti già da settimane , come per esempio il livello del cash sui portafogli real money (

stamattina l agenzia iraniana FARS ha pubblicato una foto della guancia di trump photoshoppata con uno schiaffo insanguinato.

"just one slap, more to come" commentano

 

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1215528813955899392

 

con il week end davanti a noi, e i mercati che hanno rellato cosi forte questa settimana (e dall inizio dell anno), un po di cautela potrebbe prevalere nel pomeriggio.

vola il btp stamattina.

potrebbe essere legato ancora al fatto che molti parlamentari ritirano il voto dal referendum sul numero dei parlamentari, rendendo cosi meno probabile l ipotesi di elezioni anticipate.

i volumi sono molto, molto alti.

quindi il trend pare robusto e ben definito.

salvo poi trovare un momento di pausa prima delle elezioni del 26...  oppure nel caso che entro lunedi si trovino le firme necessarie per depositare in cassazione la richiesta del referendum (altrimenti la riduzione dei parlamentari diventa legge e non è piu appellabile o modificabile...)

 

LINK https://www.dagospia.com/rubrica-3/politica/referendum-taglio-parlamentari-39-ha-fare-quanto-223707.htm

se saltano fuori le firme che mancano, meglio stare short che long btp...

intanto ieri sera è stato annunciato l ammontare delle aste di metà mese :

LINK http://www.mef.gov.it/ufficio-stampa/comunicati/2020/documenti/comunicato_0004.pdf

APPUNTAMENTI MACRO / EVENTI PER OGGI

alle 845 è uscita la prod industriale francese di novembre
French Industrial Production (M/M) Nov: 0.3% (est 0.1% ; prevR 0.5% ; prev 0.4%)
French Industrial Production (Y/Y) Nov: 1.3% (est 0.4% ; prevR -0.1% ; prev -0.2%)

 alle 915 quella sgpanola e alle 10 quella italiana.
sono dati "vecchi" , già ampiamente presenti nei PMI o altre survey.
Ieri era uscito quella tedesca.
Non penso muoveranno molto il mercato.


mercoledi era uscito l ADP , che dovrebbe essere un proxy del NFP limitato al settore privato.
     ADP Nonfarm Employment Change (Dec)     202K     160K     124K
il numero era nettamente superiore alle attese, ma recentemente l ADP non riesce a rispecchiare bene il NFP.
A dicembre infatti era uscito un ADP molto brutto (124k a fronte di attese molto maggiori) e il NFP aveva invece sorpreso con uno stellare 266k , a cui si era aggiunta la revisione al rialzo dei mesi precedenti.
ecco i miei post del 6 dicembre
LINK http://www.thehawktrader.com/news.php?day.20191206

Average Hourly Earnings (YoY) (YoY) (Dec)           3.1%     3.1%     
Average Hourly Earnings (MoM) (Dec)           0.3%     0.2%     
Average Weekly Hours (Dec)           34.4     34.4     
Government Payrolls (Dec)                 12.0K     
Manufacturing Payrolls (Dec)           5K     54K     
Nonfarm Payrolls (Dec)           164K     266K     
Participation Rate (Dec)           63.2%     63.2%     
Private Nonfarm Payrolls (Dec)           152K     254K     
U6 Unemployment Rate (Dec)                 6.9%     
Unemployment Rate (Dec)           3.5%     3.5%     

Alle 16, escono poi le scorte all ingrosso di novembre, che rientrano in pieno nel calcolo del GDP

gli indici Usa chiudono la sessione sui massimi della gionata. confermando il tono estremamente bullish.

In genere , dopo movimenti quali quelli visti ieri, sia al rialzo che al ribasso, il girno successivo il ercato continua a camminare nella stessa direione, quindi la giornata di oggi non presenta particolari novità.

Domani è venerdi, e mi aspetto che prima del week end , ci possa essere un po di ritracciamento.

 

 

stasera ho speso un po di tempo a informarmi sull accordo di controllo nucleare iraniano (JCPOA), firmato da obama e poi cancellato nel 2018 da trump.

L iran ha deciso infatti l altroieri di considerarsi sganciato da qualunque forma di impegno sulla arricchimento dell uranio 235 e sulla creazione del plutonio, ma ha mantenuto ancora attivo il controllo da parte degli ispettori dell IAEA.  Questo è un passo distensivo, ma puo essere cancellato in ogni momento, e sicuramente l annuncio che gli ispettori sono rispediti a casa creerebbe un notevole panico sui mercati.

Gli esperti ritengoo che 12 mesi o poco piu siano necessari all iran a produrre la quantità necessaria di uranio 235 arricchito al 90% per costruire una bomba.

Il mancato controllo da parte degli ispettori sarebbe il segnale che intende muoversi su questa strada.

In tal caso un intervento Usa o israeliano per rallentare il programma diventerebbe uno scenario del tutto plausibile e concreto (nel 2012 il Mossad è stato considerato responsabile per l uccisione di4 scienziati iraniani a capo di progetti nucleari).

Nel 2019 l iran ha già di fatto disatteso alcuni limiti imposti dal JCPOA : invece di 300 kg di uranio arricchito al 3.7% è arrivato a stoccare 380kg di uranio al 4.5%. e sta riattivando molte centrifughe che erano state fermate negli anni precedenti. Idem per il plutonio.

 

Ogni novità su questo fronte puo quindi essere foriera di sviluppi pericolosi ed è quindi bene avere uno scenario completo dello stato dell arte in modo da sapere esattamente come reagire ad un newsflow che riguardi il nucleare iraniano.

io ho riportato qui qualche veloce considerazione : in questi giorni sono usciti vari articoli in inglese, quindi gli interessati possono trovare materiale molto recente e completo su google.

 

per chi fosse interessato a seguire l andamento dei repo della fed, che tanto condizionano l andamento degli indici, la pagina principale è questa :

LINK https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/tomo-results-display?SHOWMORE=TRUE&startDate=01/01/2000&enddate=01/01/2000

 

qui la FED NY, che è il braccio operativo della fed sul mercato dei pronti termine, annuncia i termini delle operazioni

clarida spande ottimismo da tutti i pori

dopo aver detto che la fed continuerà a sostenere con i suoi repo almeno fino ad aprile, aggiunge :

1. We Need To Have The Inflation Expectations Being Anchored At the 2% Target
2. The Consumer In An Aggregate Sense Has Never Been In A Better Condition
3. US Expansion Appears To Be Highly Robust
4. - There Is No Reason To Believe US Expansion Cannot Continue
5. A 2% Inflation Target Is Not A Ceiling And Framework, Review Could Have An Element Of Average Inflation Targeting

CLARIDA SAYS FED WILL ADJUST DETAILS OF REPO OPERATIONS AS APPROPRIATE, THOUGH ONGOING PURCHASES MAY BE NEEDED AT LEAST THROUGH APRIL

clarida dice che le operazioni n repo potrebbero essere necessarie almeno fino ad aprile

continuerà quindi l espansione del bilancio della fed, con pace di chi pensava/sperava che si potesse tornare ad un andamento meno monodirezionale dei mercati..

gli iraniani fanno sapere che non era loro intenzione uccidere soldati americani e che il lancio di missili era solo l inizio..

 

i dati di oggi in germania (produz industriale e trade balance) indicano una produz industriale ancora in grave difficoltà, con il settore auto e l export che non hanno ancora toccato il fondo.

Ecco un commento di bloomberg a questo proposito.

 

Negli ultimi paragrafi si fa notare come questa debolezza tedesca verrà fatta pesare dagli Usa una volta siglato l accordo con la cina
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20200109GER_prod_industriale_auto.gif

LINK https://www.spreaker.com/user/agenzia_ansa/20200108bussanegridef

 

mi sono risentito il pezzo finale, dal minuto 5' 32'' in avanti tre volte, per fissarmelo bene in mente.

Ecco qui il chart e un commento, con frecce e trendline

 

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1215190280288317447

 

ci troviamo ora sul top di un canale ascendente partito a 10200, quindi 30% fa.

La prima onda rialzista 10270 12600 ha praticamente completato la sua replica e dal low  11257 del  15/8/2019 ha percorso 2260 punti (+20%)
LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1215186060789145601/photo/1

 

faccio una fatica terribile anche solo a immaginare di andare long su questi livelli.

 

eppure stamattina sono entrati nella prima mezzora 9 930 nuovamente volumi molto alti, segno che i compratori non mancano e che il rally è supportato da concreto interesse.

questo normalmente è una spada a doppio filo : da un lato denota un reale commitment, dall'altro l accumularsi di grosse posizioni su livelli top rende violento il movimento contrario se dovesse iniziare.  E' il caso del volume profile a P, dove tutti i volumi si concentrano nella parte alta, e quando il prezzo inizia a scendere sotto la pancia della P, poi crolla velocemente.

Il contrario di quello successo ieri,con il volume profile a "b" di inizio giornata.

il dax, dopo due anni, si avvicina al massimo del 23 gen 2018, 13.596.
oggi si è fermato a 13502 (ora 13480)

 

gli indici partono subito al rialzo , supportati dalla news :
Chinese vice premier #LiuHe will visit #Washington on January 13-15 to sign the phase one trade deal, said the Ministry of Commerce

 

Liu He firmerà l accordo al psto di Xi, e non penso ci sarà quindi un incontro al massimo livello Trump Xi come piu volte ci è stato proposto.

Forse neanche trump firmerà l accordo dal lato Usa, ma magari sarà Lighthizer o equivalente a LiuHe.

Bisogna interpretarlo come un "downgrade" di importanza quindi ??

 

finalmente dopo il trade deal si saparanno i contenuti e gli impegni, che sono tuttora tenuti segreti.

il movimento dei mercati di ieri si puo definire storico.
Da un punto di vista geopolitico, si è passati dal timore dello scoppio di una guerra in medio oriente ad una apparente totale distensione.
Sui mercati, dopo una partenza molto intensa sul lato bearish, come un boomerang la situazione si è totalmente ribaltata, e, prendendo forza dallo squeeze di posizioni errate prese nella prima parte della giornata, i mercati si sono proiettati completamnte dall altra parte, in un inseguirsi di chiusure di posizioni.
Sentimentrader ha esaminato quante volte è successo che gl indici Usa avessero aperto sotto il minimo degli ultimi 10 giorni e chiuso sopra i massimi delle ultime 10 settimane, e hanno visto che cio' non era mai successo nel passato.

E' stata quindi una sessione "tsunami" che ha travolto qualunque asset : indici, oil , gold, tassi fisso : ogni classe di investimento ha avuto volumi enormi, vola intraday altissima, e ribaltamento completo del mood, con rottura dei livelli di res [supporto] precedenti.

se guardiamo alla volatilità intraday come ad un pendolo, questa solitamente accompagna i mercati al rialzo quando è bassa, e ispira quindi una certa serenità e fiducia nel movimento.
Ultimamente la volatilità, intesa sia come range di escursione (H-L), sia come vola intraday (somma degli swing), invece di diminuire sta aumentando : le oscillazioni del pendolo si fanno sempre piu violente, addirittura come nella giornata di ieri , estreme.

Nei chart daily questo si esprime con la formazione di megafoni, o diamonds : su fasce di prezzo molto alte (o basse) di trend molto estesi,  i mercati cominciano ad avere escursioni sempre maggiori, sempre piu ampie : i massimi  relativi sono rotti ma i prezzi rientrati rapidamente e vanno a rompere i minimi relativi, e poi il pendolo riprende la sua oscillazione andando dall altra parte, con ancora piu violenza, fino a rompere i minimi relativi. E poi riprende , andando a segnare un nuovo massimo relativo. L oscillazione del pendolo aumenta sempre, finchè il perno su cui ruota si rompe..
Da inizio novembre, questo è stato il movimento tipico del dax e degli indici europei.

In Usa il movimento è stato piu contenuto, piu costante al rialzo, ma ci sono state anche li delle sorprese ribassiste violente come quelle di ieri.

Il tutto si sta verificando con un eccesso di posizionamento rialzista sugli indici,e con gli indicatori di rischio ai massimi su orizzonti di vari anni.

Queste violente oscillazioni sono spesso sfruttate per costruire importanti distribuzioni/accumulazioni : questo è il motivo per cui il megafono o il diamante diventano delle figure di inversione. E' difficile smontare enormi posizioni rialziste o ribassiste quando i mercati hanno escursioni molto ridotte con volumi marginali. Se invece i mercati si muovono molto, e i volumi sono altissimi,  smontare (o addirittura costruire al contrario) posizioni enormi risulta molto piu facile , nel gran casino che si verifica,

 

Se fossimo in periodi piu "antichi", con una analisi tecnica derivante dalla psicologia umana, sarebbe facile interpretare questi movimenti come le ultime scodate di un mood bullish in esaurimento.
In un mercato dominato da algotraders, la lettura diventa più complicata : certi comportamenti anomali e devianti potrebbero continuare e autoalimentarsi ancora, diventano autoreferenziali.  Ed è probabilmente proprio questo che sta succedendo.

Informazioni lacunose, o addirittura disinformazione. Decisioni nelle mani di poche elite. Manipolazioni della liquidità del sistema effettuate in forma subdola. Sono questi i temi che ci troviamo, come analisti dei mercati finanziari, a gestire ogni giorno. E in questi tempi la mia personale impressione è che lo scenario sia sempre piu "magmatico".

 

A fronte di questi movimenti cosi assurdi, acquisto di opzioni molto OTM, sia da un lato che dall'altro, è forse la strategia migliore : il cigno nero (che sia un melt up o un melt down) potrebbe essere dietro l angolo.

qui potete seguire trump in realtime
LINK https://www.youtube.com/watch?v=0XY_RVhO4mc

non sono l unico ad avere dubbi su come sta evolvendo la situazione tra iran e usa.

Sembra troppo facile la lettura che sia tutto finito qui.

Peraltro le ultime news di un militare Usa lasciano intendere che i missili iraniani sono stati lanciati con l idea di mancare il bersagiio.

 

Sono piu portato a credere che questa sia la reazione di facciata, e a confermare questa idea, viene in soccorso un giornalista americano in un lungo post

 

LINK https://twitter.com/yashar/status/1214712056147922944

 

se pero' i venti di guerra "convenzionale" smettono di spirare cosi violenti, e la WW III smette di essere un trend topic nelle ricerche di google, anche i mercati si rilassano e, come normalmente accade, spostano la loro attenzione su qualche tema piu hot.

A questo punto, tutta la vola creata viene archiviata e torniamo , magari con qualche dubbio in piu ma non di tanto, sulla situazione alla sera del 2 gennaio.

Dati della disoccupazione Usa venerdi, minute della fed, trimestrali in arrivo, posizionamento degli investitori, ecc ecc

 

possiamo dire che la crisi US Iran è finita  ? guardando i mercati e le dichiarazioni è evidente che sia cosi.

Torniamo ai normali dati macro, e alle trimestrali in arrivo.

 

oggi gli indici Us andranno a segnare nuovi massimi, e il dax si avvicinerà a 13.300.

 

prendo atto di questa situazione anche se ci sono molti aspetti che mi lasciano perplesso.

per esempio, la vendetta iraniana..  sono stati sparati una dozzina di missili, senza causare alcun (o poco) danno, avendo gli iraniani avvisato per tempo le autorità irachene dell attacco.

quindi mi pare una reazione da tigre di carta, considerando il danno inflitto all iran con l uccisione del loro numero due.

E' tutta qui la vendetta ? forse riescono a venderla al popolo iraniana e giustificare i 40 che ieri sono morti nella calca per i funerali di soleimani.

Gli iraniani avevamo fatto piu danni quano il 14 sett 2019 avevano attaccato con droni la raffineria di aramco ad abqaiq.

 

Cosa possono derivare gli Usa da questa reazione ?

semplicmente che possono fare quello che vogliono in medio oriente, tanto tuttal piu ricevono un pacco con un po di botti avanzati da capodanno.

Se Trump oggi considera chiuso l incidente e non procede con ulteriori rappresaglie, per lui è una vittoria spettacolare.

 

I mercati si stanno aspettando uno statement fermo e risoluto ma non piu aggressivo, o per lo meno minaccioso ma che esclude ulteriori azioni se gli iraniani non agiscono.

 

la guerra è finita, andate in pace.

 

 

Iraq PM says received no reports of casualties from Iraqi military or US-led coalition

Iraq also says that they got verbal notice from Iran prior to the missile attacks

 

queste notizie riducono molto la tensione : non ci sarebbero morti, e l iraq non minaccia ritorsioni, ma invita alla calma.
il dax ha recupero 40 punti , sale a 180 e chiude il lap con il close di ieri sera.

 

L'Iraq, pur respingendo qualsiasi violazione della sua sovranità e attaccando il suo territorio, continua i suoi sforzi per prevenire l'escalation, rispettare tutta la sovranità dell'Iraq, non ignorarla e non mettere in pericolo i suoi figli... ... Abbiamo invitato tutti ad esercitare moderazione, a sostenere il linguaggio della ragione, a rispettare le convenzioni internazionali, a rispettare lo Stato iracheno e le decisioni del suo governo, e ad aiutarlo a contenere e superare questa grave crisi, che la minaccia, la regione e il mondo con una guerra devastante e totale. Portavoce del Comandante in Capo delle Forze Armate 8/1/2020


LINK https://twitter.com/IraqiPMO/status/1214851144264097792

Con la traduzione automatica si puo leggere tutto il lungo comunicato iracheno

 

 attenzione :

Iraqi Militia Leader: First Iranian Response Happened, Time For First Iraqi Response $USDJPY #OOTT $ES_F - Iraqi Response Will Not Be Lesser Than Iranian Response

pensiamo agli Usa, alla risposta di Trump (che potrebbe spegnere la situazione, 1 a 1, palla al centro)  ma non pensiamo alla risposta dell iraq!!

Iran's Defence Minister Hatami: Iran's Response To US Retaliation Will Be Proportional To What The US Will Do

 

dovremmo essere in una zona libera da commenti almeno fino al primo pomeriggio, quando arriverà lo statement di trump

a meno che gli iraniani non vogliano aggiungere altro o minacciare altre azioni : infatti  per ora il mercato sta lavorando sull ipotesi che l attacco di stanotte sia  la vendette per soleimani... se filtra l idea che è solo il primo step di una vendetta piu complessa, allora il nervosismo aumenta

 

poco dopo aver pubblicato questo post è uscito un tweet esplicativo :

 

quindi se la vendetta per soleimani è cacciare gli Usa dalla regione, la strada è ancora molto lunga !!

siamo solo ai primi scontri temo.

 

e se l idea di iran cina e russia è creare una zona euroasiatica intermedia, con ridotte influenze Usa, allora il rischio di una ricaduta negativa anche sul trade deal usa cina è un evoluzione da non escludere.

nella notte, finite le veglie funebri,  gli iraniani hanno subito sparato una dozzina di missile contro basi americane in iraq

Si parla di 80 morti.

Gli iraniani hanno definito questo attacco come vendetta per l uccisione di soleimani, e gli iraqeni hanno detto che si tratta di un attacco "proporzionato".

I conti potrebbero essere pareggiati , ma si attende la risposta Usa : potrebbe essere una risposta di de-escalation o di escalation ovviamente.
Le parole dette da trump nel week end lasciano presagire un escalation, come ho già commentato nei giorni scorsi (i famori 52 obiettivi...).

 

Operativamente sono rimasto short ieri sera (short aperti durante la sessione di ieri, nella quale, da 13200 dax ho sempre operato al ribasso) lasciando ordini di acquisto overnight, che sono stati eseguiti alle 1.15.15 a 13.085.
Tengo sempre posizioni short finchè non sarà chiaro che la situazione arriva ad un punto di svolta di reale de-escalation.

 

un elemento chiave per capire la risposta è sapere se e quanti sono stati i morti tra gli americani.

questa è sempre stata una linea nella sabbia per trump, da quando ha ritirato i jet che si erano alzati in volo per rappresaglia quando l iran aveva sequestrato delle navi inglesi vicino allo stretto di ormuz.
Se risultasse che ci sono stati morti tra i militari Usa, allora trump invocherebbe sicuramente uno stato di guerra contro l iran.

 

altrimenti i due contendenti, avendo ognuno mostrato la sua potenza militare, potrebbero rinunciare ad ulteriori atti di forza e entrare in una fase di de-escalation.

Trump potrebbe anche limitarsi a aumentare le sanzioni verso teheran, ma non mettere piu mano a azioni armate.

 

trump parlerà in mattinata con uno statement (nel nostro pomeriggio) e da li si capirà meglio.
Il congresso sta già mettendo i bastoni tra le ruote per evitare un escalation, e trump potrebbe cogliere l occasione di questo freno interno.

il posizionamento netto degli operatori  ASSET MANAGER/ISTITUTIONAL   riportate dal COT sono arrivate sopra il milione di contratti.
 sul grafico e' evidenziato in quale altre occasioni e' arrivato cosi' in alto. il posizionamento  fece un doppio massimo il 23/01/2018, pochi giorni prima del crash del 5 febbraio

 

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1214590939852873728

sta parlando POmpeo, e non dice frasi che ispirano de-escalation :

 

US Sec. Of State Pompeo: Every Target Under Review Or Possible Targets By US Will Be Conducted ‘Inside The International Laws Of War’

US Sec. Of State Pompeo: Confident Pres. Trump Will Respond In A ‘Decisive, Serious Manner’ If Iran Makes ‘Another Bad Choice’

è uscito l ISM servizi migliore dell atteso

ISM Non-Manufacturing/Services Composite (DEC), Actual: 55.0 Expected: 54.5 Previous: 53.9

 

gli indici salgono un po, ma in realtà sale piu il dax degli indici Usa :)

intanto segnalo che sul nasdaq , in questa prima mezzora, ci sono stati volumi altissimi.

 

ecco tutti idati completi

    Durables Excluding Defense (MoM) (Nov)     0.7%           0.8%     
    Factory Orders (MoM) (Nov)     -0.7%     -0.8%     0.2%     
    Factory orders ex transportation (MoM) (Nov)     0.3%           0.3%     

    ISM Non-Manufacturing PMI (Dec)     55.0     54.5     53.9     
    ISM Non-Manufacturing Business Activity (Dec)     57.2     52.0     51.6     
    ISM Non-Manufacturing Employment (Dec)     55.2           55.5     
    ISM Non-Manufacturing New Orders (Dec)     54.9           57.1     
    ISM Non-Manufacturing Prices (Dec)     58.5           58.5

 

articolo del financial times sulle possibili ritorsioni iraniane

LINK https://www.ft.com/content/d74a76c6-308e-11ea-9703-eea0cae3f0de

 

il dax è incastrato in un laterale 225 26:la rottura ddi questi livelli produrr un movimento di 35 40 punti.

 

Io tengo SEMPRE un ordine stop sell inserito , a circa 25 30 punti sotto il corrente livello di mercato (ogni tanto lo sposto ovviamente, non in continuo...) : non mi aspetto newsflow positivi (come quando trump twittata il trade deal), piuttosto il rischio è che arrivi qualche notizia negativa su inizio di ritorsioni. In tal caso non riuscirei a cliccare e sicuramente l ordine già inserito mi permette di entrare short rapidamente.

cominciano a delinearsi possibili scenari di rappresaglia, e il dax scende da 13220 a 13145 in pochi minuti.

 

"13 scenarios for the revenge over the assassination of #QasemSoleimani have so far been discussed in #Iran's Supreme National Security Council & even if all agree on the weakest scenario, yet it will bring a historic nightmare for America", said the council's secretary Shamkhani

sono stupito dalla forza dei mercati: il recupero messo a segno ieri, che riporta gli indici Usa quasi sui massimi assoluti toccati il 2 gennaio va ben al di là di quanto avrei potuto aspettarmi.

Nella notte il rally è cntinuato in Usa e in Asia, e stamattina il dax si trova sopra 13200.

Il bund flette sotto 172, e l oro, che era arrivato a 1591 lunedi notte è ora 1567, 1.5% piu basso. Il petroilio da 64.8 di lunedi mattina è ora 62.80, circa -3%

 

oggi martedi è l ultimo giorno del lutto nazionale indetto in iran per la morte di soleimani.

Per inquadrare una possibilie risposta iraniana, ho trovato utile la lettura di questo articolo :

LINK https://www.huffingtonpost.it/entry/non-ci-sara-una-guerra-totale_it_5e133da7e4b0843d361618ab?utm_hp_ref=it-homepage

 

la maggior parte delle research esclude il rischio di un esplosione di una guerra completa in medio oriente. Il regime iraniano è in difficoltà, la popolazione non  è belligerante come viene fatto credere. Le sanzioni hanno depresso l economia, e l attuale regime non avrebbe la forza di reggere uno scontro totale contro gli Usa, a rischio di essere deposto.

QUeste sono le considerazioni generali che probabilmente hanno portato al rapido riassorbimento e metabolizzazione dellassassinio di soleimani, lasciando uno strascico insignificante sui mercati finanziari.

Se le rappresaglie si limiteranno a episodi di mini-guerriglia, e la risposta Usa resterà commisurata ai danni sofferti, probabilmente la risposta dei mercati è corretta.

se invece la rappresaglia diventa piu intensa e coinvolgente, e la risposta Usa sarà sproporzionata, come ha minacciato trump, allora forse i mercati sono troppo ottimisti.

 

per ora non mi sento di aggiungere altro. Cerco di tornare sui mercati piu limpido, meno biased in modo negativo e seguo la price action.

 

i mercati Usa stanno mostrando una resilienza inattesa.
tutti gli indici sono andati a ritestare il close di venerdi. Il nasdaq è salito fino a 8818, chirurgicamente point of controlo di venerdi (ES ha il poc di venerdi, a 3237.75, oggi ha segnato High poco fa a 3231.25).

Il dax è tornato sopra 13100, sui livelli che trattava stamattina, disegnando cosi un martello.

Nonostante quindi la retorica belligerante del week end, i mercati non stanno credendo che ci possa essere una escalation, e quindi sono tornati al livello della chiusura di venerdi, trascurando tutte le frasi delle ultime 48 ore.

 

Visto cosi, tutto ha il sapore di notevole forza.

ecco qui chart di dax es nq ym , barreB (constant volume bars) , partenza 3 ottobre 2019.
Questo canale ha retto tutto il rally di 3 mesi, che ha sotteso tutto il riposizionamento dei portafogli di cui ho parlato nel post dell 9.28.

Sono già in formazione dei pattern di reversal sui massimi, indicati dalle aree rosse. ma solo la rottura del canale a mio parere sarebbe il segnale preoccupante (rottura in chiusura di senssione e non solo intraday).

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1214150155571732480