buongiorno e buona settimana a tutti!

si parte con un articolo del WSJ : litalia è l anello debole dell europa.. I due primi politici citati sono Borghi e Savona: vi lascio immaginare il tenore di quest articolo...

LINK https://www.wsj.com/articles/as-euro-crisis-ends-italy-stokes-fear-of-a-revival-1534676400

 

oggi non ci sono dati macro

questa settimana, dal 23 al 25 , apicca Jackson Hole, il meeting organizzato dalla FED di Kansas in cui parlano i principali banchieri centrali del mondo, usato piu volte nel passato per annunciare importanti cambi nella politica monetaria Usa.

 

tranquillità relativa sui mercati bonds e valutari.

BONDS: i titoli giapponsi sono stabili in notturna : il 10anni rende 0.095, il 30 anni 0.85,poco variati dal close di venerdi

sulle valute, la lira turca a 6.10 è in leggero recpero rispetto al close di venerdi a 6.15

 

I volumi sono ferragostiani : mediamente bassi, entro il 25mo percentile rispetto alle ultime 55 sessioni.

 

revoca concessione a benetton ? fake news...

bisogna ascltare con attenzione la spiegazione di un politico avvocato come Di Pietro, che, contratto di concessione alla mano, spiega come funzione la revoca della concessione, e come, da parte lesa, il min trasporti rischia di essere coinvolto direttamente nelle responsabilità in quanto non ha controllato adeguatamente la struttura.

 

LINK https://www.ilfattoquotidiano.it/2018/08/16/ponte-morandi-di-pietro-vs-lega-m5s-ministri-improvvisati-non-si-puo-revocare-concessione-ad-autostrade-per-litalia/4561889/?pl_id=65681&pl_type=category

LINK https://www.ilfattoquotidiano.it/2018/08/16/ponte-morandi-di-pietro-toninelli-dice-sciocchezze-come-altri-faciloni-del-m5s-non-puo-costituirsi-parte-civile/4562368/?utm_campaign=la7&utm_medium=twitter&utm_source=twitter

 

visto che atlantia pesa 3.8% dell indice e sta perdendo oltre 20%, con queste precisazioni ritengo che sia già scesa molto.

la conference call del min finanze turco, genero di erdogan, è cominciata

filtrano i primi temi

Turkish FinMin Albaryak: Capital Controls Will Never Be On Turkey’s Agenda -Focus On Attractive FDI -No IMF Plans -Emphasises That We Do Not Any Plan For Capital Controls
Turkey FinMin Albaryak: Fiscal Discipline Target To Be Reached By Tighter Spending, No Deviation From Fiscal Path - Gvt Will See Expenditure Cuts - Fiscal Discipline One Of Main Anchors Of Economy

mi dicono che atlantia pesa il 0.93% nel ftmib, quindi la sua discesa del 25% impatta sul ftmib per circa 0.25%

 

==== errata corrige : pesa 3.8%

quindi , dato che perde 25%, l impatto sul ftmib è di 1% circa

mi risulta che il primo vero gap del ftmib è tra 435 e 455 del 4/5/17

aperto atlantia a 17.80 - 24.28%

qualcuno sa cosa pesa atlantia sul ftmib??

sviluppi positivi nella guerra commerciatli cina usa (una delegazione cinese andrà in usa a fine agosto per iniziare i colloqui) spnge al rialzo le borse USa e da un po di risk-on
LINK https://www.cnbc.com/2018/08/16/china-commerce-ministry-says-new-round-of-trade-talks-to-be-held-with-.html

il caso Brunson poteva essere occasione per alleggerire tensione in turchia ma il giudice turco rigetta la richiesta del pastore
TURKEY COURT REJECTS BRUNSON LAWYER APPLICATION: HABERTURK
la lira turca perde terreno, il bund sale a 163.37
la tensione resta alta

scusate il silenzio nel pomeriggio di ieri.

mia moglie e io l abbiamo passato telefonando a amici e parenti per verificare se qualcuno di nostra conoscenza fosse tra i morti.

per fortuna , nessuno..

 

tuttavia resta lo choc profondo.. mio, dei miei amici, di tutta una città che ha assistito al crollo, che parteciperà ai solenni funerali cittadini in san Lorenzo piangendo i morti, e che, finita la copertura mediatica, per anni vivrà nel disagio di code interminabili tra est e ovest.

 

un mio amico, che fa 75ooo km all anno soprattutto in città (un tecnico, uno che viene chiamato a aggiustare i portelloni dei traghetti quando si bloccano, uno in gambaquindi..), mi ha detto che sapeva benissimo della situazione del ponte morandi, e che si vedeva da sotto che il ponte era fatiscente. Lui evitava sempre di passarci sopra.

Il ponte costruito nel anni 60 per un traffico di allora è insufficiente per il traffico attuale, piu che decuplicato.

Pensate che da quel ponte passa tutto il traffico che va verso francia/spagna da tutta l italia che va dall emilia romagna al sud italia (dal nord molti usando la gravellona toce, la torino piacenza, ecc), oltre che ovviamente tutto il traffico cittadino.

Sul ponte ci sono normalmente code lunghe 2-3 km per l uscita al casello di genova ovest o per allacciarsi all autostrada per milano.

 

ora è il momento di piangere per le persone morte, vittime di calcoli economici, di improvvisazione, di incompetenza.

 

poi si parlerà di cause penali.. e , se non sarà colpa di un fulmine, i gestori delle autostrade saranno chiamati a pagare.

 

Responsabilità morale, purtroppo non civile o penale, anche agli amministratori politici che si sono opposti con tutte le loro forze alla costruzione di uno svincolo (la cs. Gronda) che avrebbe spostato il traffico pesante piu a monte, alleggerendo il peso sopportato da questo ponte inadeguato. I verbali dei vari consigli comunali e i comizi elettorali no-Gronda parlano chiaro e non lasciano spazio a dubbi : è tutto registrato e ognuno puo farsi un'opinione precisa. Purtroppo in questi casi l'ignoranza, la presupponenza, le frasi ad effetto, gli slogan e la facile demagogia hanno avuto un prezzo in vite umane. La relazione è talmente diretta e lampante da lasciare allibiti.

 

Non ascoltate, purtroppo, sono rimaste le profezie di ingegneri e di industriali : il ponte non avrebbe retto nei prossimi 10 anni (era il 2012.. anche questo tutto registrato).

 

Bisogna trarre delle lezioni da questi eventi. Altrimenti la storia si ripeterà..

 

genova colpita da una sciagura :

LINK http://www.lastampa.it/2018/08/14/italia/genova-crollo-sul-ponte-morandi-MioSGiRI8e0th4TBLAFPHL/pagina.html

 

il ponte dell autostrada sulla A10 è parzialmente crollato sul torrente Polcevera e su parte del quartiere sottostante (via Fillak) alle 11.50

ancora non si conoscono i dettagli

speriamo non sia una strage..

bell articolo di fubini sulle strategie di collocamento dei titoli di stato italiani una volta esaurito il QE della BCE

 

LINK http://m.dagospia.com/il-ministro-tria-si-sente-sotto-attacco-da-parte-della-lega-soprattutto-di-borghi-e-siri-180856

si tratta del secondo articolo ripubblicato da dagospia
In breve i numeri sono i seguenti :

 

questi numeri che preoccupano Tria , alla prese con dichiarazioni di borghi e siri che alimentano la speculazione contro l italia.

Fubini fa un conto sui maggiori costi per interessi e arriva a calcolare 4.4 bn se lo spread restasse a questi livelli per un anno.

Io avevo calcolato prudenzialmente 3.6 bn :

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1027868769421590528

 

Conclusione :

Settembre ottobre saranno tempi duri per l italia : i mercati si stanno preparando, e infatti lo spread non è piu sceso sotto quota 200, e il BTP non è piu salito sopra quota 130...

bellissimo il canale disegnato dal bund..

l ho disegnato settimana scorsa ed validissimo : contiene perfettamente il recente movimento.

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180814bund_a.gif

aggiornamenti sulla questione turca  :

 

tra poco erdogan dovrebbe parlare ad ankara
inoltre suo genero , li min fnanze, terrà una videoconferenza con un migliaio di investitori di tutto il mondo giovedi
Turkish Finance Minister Albayrak Will Hold A Teleconference With Investors From US., Europe, Mideast On Thursday - Ministry Official Up To 1,000 Investors Are Expected To Join Teleconference With Turkish Finance Minister Albayrak - Ministry Official

con queste news la lira recupera un po, 5% e torna a 6.50, la chiusura di venerdi. 

i credit default swaps , ossia il costo di assicurazione per un default sul pagamento dei bonds , scendono di pochissimo : da 530 a 511 bp

quindi reazione molto ridotta a queste news.

i mercati hanno comunque ingranato una marcia di risk og: il dax è tornato quasi a 12500 e il ftmib è salito fino a 21110.

il bund è sceso una decina di tick dalla chiusura di ieri.

 

la situazione è pero' molto fluida e potremmo essere ora nell occhio del ciclone, ossia quella zona di calma mentre tutto intorno il ciclone fa volare auto mucche pali della luce  casette in legno e tetti .. :)

francamente non so come possa evolvere questa situazione : il fatto che accada tutto in agosto, mese con liquidità ridotta e molti desk semichiusi, fa sì che l evoluzione sia imprevedibile.

si potrebbe pensare ad una evoluzione del tipo "nessuno ha interesse a far precipitare la situazione" ma potrebbe anche esserci un altro violento scossone di risk-off prima di un recupero generale verso il buon senso.

bisogna essere pronti ad entrambe le soluzioni, le quali significano buona volatilità.

U.S. EMBASSY OFFICIAL IN ANKARA SAYS HAS NOT PUT OUT STATEMENT REGARDING U.S. PASTOR BRUNSON

 

l ambasciata US smentisce questo statement

US PASTOR BRUNSON TO BE RELEASED FROM HOUSE ARREST BY AUG 15 - US EMBASSY IN ANKARA

 

schiarita nei rapporti USA ANkara

i mercati stanno portando pazienza, cosa piuttosto rara : aspettano i dettagli del nuovo piano economico turco che dovrebbe riportare fiducia sul paese e sulla valuta.

tuttavia il piano, annunciato ieri, non sta ancora arrivando, e stamattina avremmo dovuto avere i dettagli..

labanca centrale ha ridotto la riserva obbligatoria, liberando risorse cash per le banche, cosi da evitare fughe dei depositanti (probabile che in un regime dittatoriale come quello turco nessuno si azzardi a ritirare i soldi, pena la reclusione..)

cosa aspettarsi da questo piano econmico ? difficile dirlo dato che non sono un profondo conoscitore di economia turca.

se volete un approfondimento dell economia di questo paese , leggete qui

LINK https://insights.abnamro.nl/en/2018/08/turkey-watch-try-to-recover/?utm_source=nieuwsbrief&utm_medium=email&utm_term=09-08-2018&utm_content=Turkey%20Watch%20%E2%80%93%20TRY%20to%20recover&utm_campaign=Nieuwsbrieven2018-instantEN

Se Erdogan ammorbidisse le sue posizione sul pastore Us Andrew Brunson detenuto nelle prigiorni turche in quanto accusato di terrorismo e considerato vicino al nemico numero 1 di erdogan , i mercati sicuramente gradirebberoe questo risk off si sgonfierebbe rapidamente.

La posizione di erdogan, forte di oltre 15 anni di controllo del paese e in assenza di opposizione, sembra granitica e irreversibile.

Quindi mi viene da pensare che il braccio di ferro con i mercati potrebbe continuare e che il peggio non sia ancora alle spalle.

Senza sperare in un rilassamento delle tensioni con gli Usa, se per lo meno il min finanze presentasse questo piano, potremmo capire qualcosa di piu sulla serietà delle loro intenzioni.

 

Itanto la lira turca, che era tornata sul close di venerdi intorno a 6.55, è salita di nuovo verso 7 (ora 6.82), e in europa vediamo un po di risk off, con bund che mezzora fa era tornato sopra i massimi di venerdi a 16350 e l btp a 12345 (una perdita di 80 ticks dal low di venerdi, e lo spread che viaggia intorno a 277 basispoint : ora btp ha rimbalzato è siamo a 123.75)

i volumi sono elevati su tutte le asset class (bond indici valute).

 

la banca centrale turca ha dato disponibilità ampia di liquidità alle banche locali.

dovrebbe evitare quelle code di gente che vanno a ritirare i soldi, che fa sempre molta notizia e scatena il panico sia tra il pubblico che tra gli operatori finanziari.

le code agli sportelli sono da sempre un segnale di crollo totale della fiducia nel sistema bancario.

questo provvedimento ha calmato i mercati e riportato la lira quasi sui livelli dichiusura di venerdi.

 

diverso è invece il caso della debolezza della lira.

Per rafforzare la lira, la banca centrale dovrebbe attingere alle sue riserve valutarie (oro, dollaro euro altre valute) e cominciare a vendere le valute comprando lira, o vendendo oro (vende oro contro usd, poi cambia i usd in lira). Cosi da un lato da'un segnale di stabilità per la lira ma si riduce la sua riserva valutaria...in genere queste difese hanno vita breve se non ci sono interventi di fondo che risistemino la situazione : la speculazione poco dopo riprende l attacco e la banca centrale si trova con meno munizioni e alla fine schianta..

altra possibilità è aprire una linea swap in dollari con la federal reserve : la banca centrale turca si fa imprestare un determinato ammontare di dollari dalla FED e con quella incrementa le sue disponiblità valutarie e contrasta la speculazione.  A sua volta poi la banca centrale turca apre linee di finanizamento in dollari alle banche nazionali.

 

Poi c'è l aumento dei tassi. Aumentando i tassi in modo sostanziale, si stronca la speculazione : se restare short lira costasse 1,% al giorno (circa 500% annuo), la speculazione mollerebbe il colpo facilmente, Dopo una perdita divalore di 45% in un anno, ogni settimana di short viene a costare un 10% aggiuntivo : comincia a essere una scommessa difficile da gestire e decisamente a rischio..

ho aperto charts del rand sudafricno e del peso messicano, per vedere l andamento di queste vlute.
il rand ha sparato con forza al rialzo stamattina ,  ha fatto uno strappo da 14.25a 15.75, quindi perdeno il 10% e ora si è assestato a 14.65
il peso messicano  subisce meno l effetto domino ed è salito da 19 a 19.15

la lira turca quota ora 6.75, e perde 5% dalla chiusura di venerdi, dopo essere arrivata a 7.21.

gli indici Usa sno al ribasso, perdono mediamente il 0.50%

tutte le borse asiatiche sono in rosso e perdono mediamente tra 1.5 e 2%

un contagio , che si estenda dalla lira turca agli altri paesi emergenti causando un effetto domino pericolosissimo, sta inducendo i mercati ad assumere questa impostazione risk-off

il tnote sale da 120.21 , chiusura i venerdi sera, a 120.40 di ora.

il bund, ancora chiuso, aveva segnato un ultimo prezzo venerdi a 163.32 : probabile che apra al rialzo intorno a 163.55/60

l euro dollaro a 1.1373 è sui minimi da 12 mesi : bisogna tornare al 5 luglio 2017 per trovare questi prezzi..

il genero di erdogan ha promesso stamattina l annuncio di misure per calmare i mercati, ma non ha indicato dettagli. Per mia esperienza, quando si arriva in queste condizioni di spalle al muro, le misure devono essere davvero decise e convincenti per riuscire a fermare l onda speculativa che si abbatte sul paese. E temo che i governanti turchi non abbiano il coraggio di implementare queste misure : dovrebbero alzare i tassi di interesse in modo deciso (con giuseppe di vittorio venerdi parlavamo in un intervista di un rialzo al 500% , e ci sta...) per arginare la speculazione contro la lira, rendendo costosissimo restare short. ma erdogan, che controlla la banca centrale, ha già detto che non vuole cascare nella trappola dei rialzi di interesse..

 

LINK https://uk.reuters.com/article/uk-turkey-currency-erdogan/turkey-says-has-action-plan-to-ease-market-concerns-lira-firms-from-record-low-idUKKBN1KX0J3

Le prime quotazioni della lira turca sono sopra 7, ,intorno a 7.20

venerdi la chiusura era stata 6.50, quindi ulteriore perdita di circa 10%

 

 

il ministro finanze turco dice che domattina verranno presi provvedimaenti per calmare i mercati
LINK https://www.forexlive.com/news/!/turkish-fin-min-says-will-take-steps-monday-morning-to-ease-market-concerns-20180812

chissà cosa faranno...

erdogan risponde all attacco di venerdi con queste frasi .

1) "To those who test us with Dolar, our response tomorrow (Monday) will be through alternative financial instruments," 

2)  non vuole cadere nella trappola dei rialzi dei tassi di interesse

 

se non tira fuori qualcosa di nuovo entro sera, domani massacrano la valuta sui mercati.

ha avuto un week end di tempo per preparare una qualche risposta sensata. Se queste sono le sue risposte, le forze finanziarie testeranno immediatamente gli "strumenti finanziari alternativi" di cui dispone.

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180810ry.gif

la lira turca arriva a toccare 7 contro usd

oggi è passata da 5.50 a 70, quasi -30%

 

trump ha raddoppiato le tariffe su acciaio e alluminio dalla turchia..
I have just authorized a doubling of Tariffs on Steel and Aluminum with respect to Turkey as their currency, the Turkish Lira, slides rapidly downward against our very strong Dollar! Aluminum will now be 20% and Steel 50%. Our relations with Turkey are not good at this time!

US CPI (M/M) (Jul): 0.2% (est 0.2%, prev 0.1%)
US CPI Ex Food & Energy (M/M) (Jul): 0.2% (est 0.2%, prev 0.2%)

US CPI (Y/Y) (Jul): 2.9% (est 2.9%, prev 2.9%)
US CPI EX Food & Energy (Y/Y) (Jul): 2.4% (est 2.3%, prev 2.3%)
cpi normale in linea con l atteso
il core y/y è pu alto 2,4 vs 2,3

 

uscita anche la disoccupazione canadese, con un dato molto forte

 

il dato core è importante  : è il dato piu alto dal 2008 e si sta avvicinando all inflazione headline, ferma al 2,9%

il tnote reagisce perdendo qualche ticks, in europa il bund resta fermo, vicino com è all epicentro del terremoto turco.

 

la lira turca si muove scompostamente, a seconda delle dichiarazioni che arrivano dal farneticante erdogan o dal min finanze un po piu sensato (ma come dargli retta quando il suocero è cosi fuori di testa ed è lui il burattinaio??)

 

il genero di erdogan, nominato per altissimi meriti MInistro delle Finanze, dice :

 

Turkish Finance Minister Says We Will Announce New Approach To Form Short-Medium And Long Term Economic Policy

New Economy Approach Will Be Decisive And Targeting Change

 

due minuti ai CPI Usa.

la lira turca riprende a salire velocmente... è passata da 5.87 a 6.1 e il bund da 16290 ai massimi ora 163.13
vanno in tandem
le sue dichiarazioni non sono piaciute
ERDOGAN: THOSE W/ FX, GOLD UNDER THE PILLOW MUST CONVERT TO TRY CONVERTING FX TO LIRAS TO BE NATION'S BEST RESPONSE

la lira turca è una preoccupazione da parecchio,

ma solo da 7-8 giorni la situazione  è andata fuori controllo.

a fine liuglioi quotava 4.75/4.80 contro usd.

in due giorni è passata da 5.25 a 6.37, una perdita superiore al 20%.

stamattina il moviment piu violento : è passata da 5.50 a 6.375!!!
ora quota 5.97

 

stasera erdogan e un suo pupazzetto che chiama ministro delle finanze terranno una conferenza stampa per spiegare la nuova economia proposta.

 

il crash della lira turca si è tirato dietro anche l euro, passato da 1.56 a 1.147.

 

tutto sommato il btp tiene fin bene in questo risk-off generalizzato

mattina di forte risk-off dovuto alla crisi turca, che sta peggiorando di giorno in giorno.

stamattina sul FT è uscito un articolo in cui la bce si dice preoccupata per l esposizione di banche europee in turchia

LINK https://www.ft.com/content/51311230-9be7-11e8-9702-5946bae86e6d

 

 

    In line with the currency’s decline, the Single Supervisory Mechanism — the wing of the European Central Bank set up to monitor the activity of the region’s biggest banks — has begun over the last couple of months to look more closely at European lenders’ links with the country.

It does not yet view the situation as critical. But it sees Spain’s BBVA, Italy’s UniCredit and France’s BNP Paribas — all of which have significant operations in Turkey — as particularly exposed, according to two people familiar with the matter.

 

il bund vola sopra 163 di nuovo, btp scende

azionari, in particolare i bancari, ben venduti ovviamente.

PPI Final Demand (M/M) (Jul): 0.0% (est 0.2%, prev 0.3%)
PPI Ex Food And Energy (M/M) (Jul): 0.1% (est 0.2%, prev 0.3%)
PPI Ex Food, Energy Trade (M/M (Jul): 0.3% (est 0.2%, prev 0.3%) (edited)

il ppi usa è uscito piu basso del previsto,   0.0 vs 0.2 atteso e precedente 0.3
il tnote è salito da 11955 a 11975 e il bund si è riportato sui massimi di sessione

domani uscirà il Cpi usa di luglio : ci si aspetta che salga da 0.2-2.9 a 0.3 - 3.0% ma questa continua assenza di pressioni inflattive (non c'è traccia di wage inflation dagli average hourly earning usciti venerdi scorso, nè di pressioni sui prezzi alla produzione) rende piu probabile una sorpresa al ribasso piuttosto che al rialzo.

Sui Tnote le posizioni speculative al ribasso sono a record assoluti, quindi il mercato è molto vulnerabile ad un dato piu debole delle aspettative : molte posizione speculative ribassiste potrebbero chiudersi generando un rally sul tnote.

l asta dei 10 anni Usa ieri sera è andata bene, con una domanda solida

 

stamattina il bund sale , non con molti volumi, ma con il suo tipico andamento da treno diesel.

sembra sia pero' arrivato ad un punto importante:

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180809bundb.gif

 

a 16253 c'è il poc del contratto di settembre, a 162.46 passa una resistenza importante orizzontale, e 162.42 è inoltre il 61.8 di ritracciamento di tutto il movimento da 163.38 a 16086

tensione altissima tra canada e arabia saudita.
il canada ha chiesto all AS la liberazione di 17 attivitsti sauditi dei diritti umani e delle donne detenute nelle prigioni di Riyad. l AS ha considerata questa richiesta un intromissioni negli affari interni, e ha interrotto le relaioni diplomatiche, espulso l ambasciatore canadese, sospeso tutti i voli e scambi commerciali, sospeso le borse di studio e richiamato 5ooo studenti sauditi in patria.
inoltre la banca centrale saudita e i fondi pensioni statali hanno dato ordine ai loro gestori di disfarsi di azioni bond e valuta canadese "non importa a che prezzo"

tra poco sono su class  cnbc

LINK http://video.milanofinanza.it/

nella  notte :
in giappone il 10 anni è fermo sul close di ieri, il 30nnale invece sale di rendimento da 0.85 a 0861.

l asta dei 3 anni USA è andata maluccio
LINK https://www.zerohedge.com/news/2018-08-07/3y-note-yields-most-may-2007-ugly-tailing-auction-foreign-buyers-flee
poca presenza degli esteri

 

sul sole24 ore c'è un intervista esclusiva a Tria il quale dice: “Per rassicurare i mercati non bisogna rimandare l'attuazione del programma di governo, perché i rinvii generano incertezza”
Il btp , dopo aver sbattuto piu volte in area 12575/77 è riuscito a rompere al rialzo e salire sopra 126oo

tesla fa un balzo in avanti del 6% dopo che elon musk ha lasciato intendere che potrebbe essere delistata..
 

buongiorno!
scusate il ritardo con cui mi presento... ero sul desk ma impegnato con un po di trading.
La giornata , partita altalenante, si è definita meglio in mattinata , e il mood risk-on ha prevalso.
Gli indici sono tutti in rialzo convinto, il ftmib ha anche lasciato un bel gap aperto, mentre i bonds core sono in calo.  Il bund ha un doppio massimo preciso con ieri a 16237, e nella dicesa dalle 1230 in poi è arrivato a fermarsi sul POC di ieri a 16207.
Il Btp è in un laterale, perfettamente all interno della sessione di ieri, con la quale condivide massimo e minimo (12574 e 12508), nonostante domani ci sia un altro incontro dei ministri finanziari sul budget
Italy Deputy PM Di Maio Says Government Officials To Meet On Wednesday To Discuss Next Budget
settimana socrsa, giovedi e venerdi, sui timori che dal meeting (previsto giovedi poi tenutosi venerdi) usciss qualche steccata, il btp aveva allargato molto lo spread verso il bund, avvitandosi al ribasso quasi fino a 123.

stamattina è uscito in pratica l unico dato macro della giornata :
 la produz industraila esce -0.9, vs atteso -0.5 e 2.4 di maggio
pero' pare non sia un problema importante, come viene spiegato inqs articolo di FT
LINK https://www.ft.com/content/c8ced4d0-9a07-11e8-ab77-f854c65a4465


anche il trade balance tedesco peggiora un po, aumenta l import diminuisce l export
German Exports (MoM) (Jun)     0.0%     -0.4%     1.7%    
German Imports (MoM) (Jun)     1.2%     0.2%     0.7%        
German Trade Balance (Jun)     19.3B     21.4B     20.4B

alle 16 esce il dato JOLTs job openings e alle 19oo l asta dei tre anni Usa, che sarà seguita domani dall asta sui 10 e dopodomani dall asta sui 30 anni.
In Giappone il 10 anni rende 0.11, stabile da ieri,   il 30 anni è sui massimi sempre a 0.85

la Bank of japan è ad un punto morto..
interessantissimo articolo
LINK https://www.reuters.com/article/us-japan-economy-boj-policy-insight/bojs-architect-of-shock-and-awe-plots-retreat-from-stimulus-idUSKBN1KR0TA

improvviso e violento strappo al rialzo del dax, suportato da volumi altissimi.

in un colpo arriva da 12560 a 12635 e ora sta continuando fino a 12660

non vedo news

LINK http://www.ilsole24ore.com/art/finanza-e-mercati/2018-08-02/perche-cina-e-giappone-potrebbero-voltare-spalle-debito-usa-facendo-scoppiare-bolla-bond-170638.shtml?uuid=AELG7GWF

buongiorno e buona settimana a tutti
la sessione era iniziata con un bel risk-on sul btp : dopo aver sfiorato il 123, il btp stamattina con due belle sparate è attivato a 125,75, recuperando tutte le perdite di venerdi.
Il bund restituiva un po di flight to quality , e tornava a 16185 circa.
Poco fa è uscita una dichiarazione di Di maio, che ci riporta con i piedi per terra.
ITALY'S DEPUTY PM DI MAIO SAYS RESPECTING FISCAL RULES IS NOT THE PRIORITY IN NEXT BUDGET

il btp è quindi tornato verso 125 ora 125.25

Il dax ha fatto un doppio massimo perfetto con il H di venerdi a 12641
Ha da poco rotto il minimo di venerdi a 12552. I volumi sono piuttosto bassi.

Giornata povera di dati macro.
L unico di oggi è il factory orders, uscito molto basso
German Factory Orders (MoM) (Jun)     -4.0%     -0.3%     2.6%
sono dati molto volatili, ma anche considerando la volatilità del dato, si tratta di un dato deludente.

In italia, BPM perde 9% in seguito ad una trimestrale molto brutta

 

ecco il calendario sinottico di settimana prossima
LUNEDI 6 GER factory orders
MARTED 7  GER trade balance e produz industrale giugno, FR trade balance giu, USA JOLTs , asta 3 anni
MERCOLEDI 8 CINA trade balance, UK asta 10ur, USA asta 10 anni, CINA Cpi luglio, JAP asta Jgb
GOVEDI 9  EZ bollettino Bce, USA PPI luglio , scorte giugno, asta 30 yr, JAP Gdp q2
VENERDI 10  FRA produz industr, ITA trade balance giugn, UK prod industr, usa cpi luglio

spiccano le aste dei titoli Usa a 3 10 30yr, i Cpi usa (venerdi)

il pomeriggio è stato dominato  piu che dai dati macro , dalle dichiarazioni incrociate Us cina, che mandano segnali all avversario.

solite schermaglie che pero irritano i mercati.
in realta la reazione degli indici non è stata particolare : ES resta tra 2825 e 2835, il dax lavora nello stretto range di oggi (solo 80 ticks, 0.7%).

i bonds sono in realzo , col bund tornato da 16150 ai massimi della sessione 162 e il tnote in moderato rialzo .

 

alle 16 è uscito il dato ISM servizi in Us
    ISM Non-Manufacturing PMI (Jul)     55.7     58.6     59.1     
    
    ISM Non-Manufacturing Business Activity (Jul)     56.5     63.2     63.9     
    ISM Non-Manufacturing Employment (Jul)     56.1         53.6     
    ISM Non-Manufacturing New Orders (Jul)     57.0         63.2     
    ISM Non-Manufacturing Prices (Jul)     63.4         60.7
il dato complesivo è stato inferiore all atteso, ma al suo interno si vede un incremento del sottoinice occupazione e prezzi.
gli altri (nuovi ordini e attività) sono diminuiti

Average Hourly Earnings (YoY) (YoY) (Jul)      2.7     2.7%     2.7%    
   Average Hourly Earnings (MoM) (Jul)      0.3     0.3%     0.2%    
   Average Weekly Hours (Jul)        34.5   34.5     34.5    
   Government Payrolls (Jul)                 11.0K    rivisto a
   Manufacturing Payrolls (Jul)           22.0K     36.0K     rivisto a 248
   Nonfarm Payrolls (Jul)        157k   193K     213K     rivisto a 248 il giugno, rivisto maggio a 268
   Participation Rate (Jul)                 62.9%    
   Private Nonfarm Payrolls (Jul)     170      189K     202K     rivisto a 234k

   U6 Unemployment Rate (Jul)                 7.8%    
   Unemployment Rate (Jul)     3.9      3.9%     4.0%

 

dati molto in linea.
usciti piu bassi i NFP ma sono stati rivisti molto al rialzo i due mesi precedenti

gli AHE sono usciti esattmente come attesi

CHINA TO LEVY DIFFERENTIATED TARIFFS ON ABOUT $60B U.S. GOODS - BBG

 

LA CINA risponde ai dazi Usa con l applicazione di nuovi dazi.

immediata reazione :dax giu, bund su.

 

China Commerce Ministry: Any Unilateral Threat Or Blackmail Will Only Lead To Intensification Of Conflicts And Damage To The Interests Of All Parties
China's Ministry Of Commerce Says China Believes Effective Way To Solve Trade Differences Is Through Fair Negotiation Based On Mutual Respect

 

mi sa che andremo per le lunghe con questa guerra commerciale.

Wilbur Ross ha calcato la mano : aumenteremo la pressione sulla cina cosi che alla fine le converrà accettare un accordo perchè costerà di meno che andare avanti con l attuale politica.

LINK https://www.zerohedge.com/news/2018-08-03/more-pain-ahead-wilbur-ross-says-trump-will-put-more-pressure-china-modify-their

non siamo ancora arrivati ai non farm payroll e le put che ho acquistato sul bund tre ore sono andate in the money.

ora valgono 9-10 ticks, 3 volte il prezzo che ho speso per comprarle (3 ticks).

il bello pero' deve ancora venire.. nel senso che i dati Usa potrebbero far muovere ulteriormente il mercato.

 

intanto a questa pagina si trovano tutti i dati importanti.

LINK https://www.bls.gov/news.release/empsit.b.htm

In particolare , verso il fondo, nel paragrafo intitolato : HOURS AND EARNINGS ALL EMPLOYEES, si trovano espressi in dollari gli average hourly earnings : facendo il confronto del nuovo dato luglio 2018 con il luglio 2017 si ottiene la variazione anno su anno, e nel confronto con giugno 2018 si ottiene la variazione mese su mese.

E interessante fare un calcolo a mano, per esepmio  (luglio 2018 - luglio2017) / luglio2017 per vedere come lavorano gli arrotondamenti, che spesso nel mese su mese incidono abbastanza. Perun mercato con i nervi a fior di pelle , che si aspetta che da un momento all altro esploda il costo del lavoro, anche i centesimi e gli arrotondamenti cambiano!

 

i dati che usciranno sono questi :

    Average Hourly Earnings (YoY) (YoY) (Jul)           2.7%     2.7%    

    Average Hourly Earnings (MoM) (Jul)           0.3%     0.2%    

    Average Weekly Hours (Jul)           34.5     34.5    
    Government Payrolls (Jul)                 11.0K    
    Manufacturing Payrolls (Jul)           22.0K     36.0K     
    Nonfarm Payrolls (Jul)           193K     213K     
    Participation Rate (Jul)                 62.9%     
    Private Nonfarm Payrolls (Jul)           189K     202K     

    U6 Unemployment Rate (Jul)                 7.8%     
    Unemployment Rate (Jul)           3.9%     4.0%   

 

    Trade Balance (Jun)           -46.50B     -43.10B    

    Imports                 258.38B    

    Exports                 215.33B    

dal 1 agosto è scattata una normativa che riduce la leva per chi opera sui mercati dei CFD.

La nuova normativa è volta a ridurre i rischi per gli investitori non esperti.

questo un articolo che spiega bene le novità

LINK http://www.wallstreetitalia.com/trading-on-line-scatta-piccola-rivoluzione-operatori-rischio-fughe/

stasera scadono le opzioni settimanali sul bund.

le 161.50 put si riescono a comprare con 3 ticks.

oggi alle 1430 ci sono i NFP : se uscisse un dato alto sugli average hourly earnings, prenderebbe i mercati obbligazionari in netto contropiede, con il bund che è salito di quasi 100 ticks in due giorni e il tnote anch esso salito da 119.08 a 119.41 di ora.

ho comprato qualche put.. non si sa mai...

se poi rientrasse questo flight to quality , il bund potrebbe intanto tornare intorno 161.50, dove era stamattina. in tal caso le put 16150 salirebbero già intorno a 10

due giorni fa il manifatturiero francese era uscito migliore del previsto
03:50       EUR         French Manufacturing PMI (Jul)     53.3     53.1     53.1     

==================

in germania dati inferiori al previsto
Germany Markit Services PMI (Jul F): 54.1 (prev 54.4, est 54.4)
Germany Markit PMI Composite (Jul F): 55.0 (prev 55.2, est 55.2)

due giorni fa il manifatturiero francese era uscito poiu basso del previsto
03:55       EUR         German Manufacturing PMI (Jul)     56.9     57.3     57.3     

=========================
il PMI servizi europeo perde 0.2 mentre il composite resta allineato alla precisione.
Eurozone Services PMI (Jul F): 54.2 (est 54.4, prev 54.4)
Eurozone PMI Composite (Jul F): 54.3 (est 54.3, prev 54.3)

il pmi manifatturiero europeo di mercoledi scorso era uscito in linea col previsto
04:00       EUR         Manufacturing PMI (Jul)     55.1     55.1     55.1

 

ecco il commento del chief economist

LINK https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/a204767bdbc2449fb7803f0f3bc10505

     Italian Services PMI (Jul)     54.0     53.6     54.3     
migliore del previsto IL nostro PMI SERVIZI

il pmi manifatturiero italiano era uscito l altroieri peggiore del previsto
     Italian Manufacturing PMI (Jul)     51.5     53.1     53.3

stamttina è uscita questa news
Italian Minsters Expected To Hold Meeting On Budget On Friday-RTRS Sources

 

non è chiaro se sia venerdi oggi o venerdi prossimo.

non penso che la discesa sia collegata a questo meeting, pero' è meglio non escludere niente.

è uscito il pmi spagnolo, piu basso del previsto
Spanish Services PMI (Jul)     52.6     54.4     55.4

 

il ftmib è sceso fino a 320, vicino al low di ieri 295

il btp si è stabilizzato , i volumi sono scesi e sta lavorando tra 12440 e 12460.

 

 

il ftmib ha aperto abbastanza bene e ha concesso una bella occasione di short salendo fino a 480 nei primi minuti di trading.

ora è a 370 380, appoggiato al POC di ieri (370)    sotto c' è spazio per scendere fino a 295, low di ieri.

sul btp c'è qualcosa di decisamente strano in corso.

non sono uscite notizie particolari , stile quelle che avevano caratterizzto l attacco di fine maggio.

l impressione è quella di un attacco sull italia .

gran lettera sul btp : ha rotto il miniimo di ieri con forti volumi.

lo spread si allarga, il bund sale con decisione.

news zero per ora.

sul btp, nel pieno marasma di stamattina io avevo longato btp a 125.13  

L ho chiuso pochi minuti fa a 125.64 dopo aver visto il H a 12575
avevo un target a 125.93 ma non ho resistito...
se arrivasse a 93 , valuto cmq un qualcosa, dato che è un livello tostissimo da superare

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180802bundbA.gif

ecco la situazione del bund aggiornato
è arrivato a testare la trendline che viene dai massimi di luglio, una trendlien costruita su tre massimi , quindi già validata (due punti servono per disegnare la tdline, un terzo per validarla) : la res ha tenuto , ed  è validata quindi già una seconda volta.

 

io dal 2004 (mamma , quanti anni...) uso le barre a volume costante, e non tornerei mai indietro alle barre a tempo. per vari motivi. per citarne solo due

1) le trendline vengono costruite su molti piu punti di test che sulle barre a tempo (ho anche altri sistemi con barre a tempo e li confronto...). Non so spiegarlo induttivamente, ma deduttivamente è evidente che il movimento del trend si sviluppa secondo un certo rapporto prezzo-volume piu che su un rapporto prezzo-tempo.  ossia per salire con costanza, ci vogliono volumi simili per creare spostamenti di prezzo simili.  I prezzi non salgono solo perchè trascorre lo stesso tempo. Messo cosi è piu comprensibile, no ?

2) dato che ogni barra ha sottostante lo stesso volume, anche senza avere un volume profile abbinato, un occhio allenato riesce immeditamente a individuare le aree di maggior volume . la discriminante è il numero di barre : piu barre definiscono un laterale o una zona, piu volumi ci sono incorporati.  QUesto è utilissimoi nel trading intraday usando barre a volumi costanti molto breve (tipo 40 lots sul dax, o 300 sul bund)

 

ci sono poi molti altri vantaggi...

 

tornando al chart, se riprende a scendere l area in rosso è il target

COMMERCE SECRETARY ROSS: POSSIBLE TARIFFS ON CHINESE IMPORTS WOULD "NOT BE CATACLYSMIC" - RTRS
ROSS: U.S. INTENDS TO COMPLETE RESEARCH ON AUTO TARIFFS BUT WILL ONLY IMPLEMENT THEM IF NEGOTIATIONS WITH EUROPE FAIL - RTRS

ho controllato il rendimento attuale di due bonds che costituiscono i titoli consegnabili del bund (deliverable bonds). si tratta del bund 15/2/18 e del bund 8/27
il primo, al prezzo di 101.10, rende 0.38
il secondo, al prezzo di 101.50, rende 0.33
Il generico benchmark tedesco , preso da investing.com o da bloomberg, segna ora un rendimento di 0.45.
questo per dire che il rendimento che vediamo sul decennale tedesco, non rappresenta il rendimento del future.

la notizia corretta  è che il btp è in watch list, ossia nella lista dei prodotti piu interssanti per la giornata odierna.

e questo in funzione del meeting tria savona dimaio e salvini.

con questoimportante meeting in corso i mercati si mettono in allerta.

Nel caso del bt, son partite queste lettere , probabilmente autoalimentatisi poi nella discesa.

 

non centra assolutamente con il rating.

moody's ha in ballo una decisione sul debito italiano, preannunciata a maggio che era attea per inizio di settembre ma sarà posticipata a dopo il dpef

delle altre agenzie non saprei

non penso che le altre agenzie anticiperanno la decisione ad agosto..

oppure potrebbero , come ha fatto moodys, mettere l italia in credit watch, ma soggetto alle decisioni sul DPEF,

in tal caso tutto questo sell off sul btp sarebbe del tutto ingiustificato.

BOE alza come atteso i tassi di 0.25%, da 50 a 75bp

tutti d accordo (9 vs 0)

altri rialzi sarabbo necessari , dicono.

 

intanto il btp continua a perdere i pezzi ...  è andato sotto 125oo low, 12483

stanno girando rumor che il debito italiano sia stato messo in credit watch da qualche agenzia di rating per una revisione in senso negativo.

il btp è caduto da 12640 a 125.45, e piu o meno contemporaneamente il bund ha strappato al rialzo, andando a testare una zona di resisnteza tra 48 e 51

tra poco sono su class cnbc con emerick de narda per un commento ai mercati

chiuso lo short dax in area 548 555 come indicato sopra

buongiorno!
oggi sui mercati europei prevale un netto risk-off. Il dax resta pesante : ha rotto vari supporti che avevo individuato (612 in primis, che ora opera come resistenza) e punta a 548-555. Ho il mio short dax aperto ieri, sul quale sto lavorando con unoo stop profit a 615, con l idea di portarlo a 548-555.

Il risk off sugli azionari non convince i bonds, che restano piuttosto vicini ai minimi di ieri.
Il tnote è sceso di nuovo sotto il 3% dopo averlo brevemente rotto ieri. Il bund tratta intorno a 161.10.
il titoli giapponesi  : il 30 yr resta sui massimi direndimento intorno a 0.83, mentre il 10yr rende 0.115, sopra il 0.11 precedente target di intervento per la BOJ.

il fomc di ieri è stato un non evento.
le uniche variazioni nello statement sono state l aggettivo che definisce la crescita : da solid a strong.
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180802FOMCstatement.jpg
il mercato prezza quasi al 100% un rialzo dei tassi di 25 bp a settembre

oggi il calendario macro è leggero
giovedi 2  EZ Ppi giugno, riunione BOengland, Usa FedNy indici, factory orders giugno
spicca la riunione della BOE alle 13.

prosegue la debolezza del bonds.

il tnote è arrivato di nuovo al 3%

il bund sta testando il 161oo mentre scrivo.

questa debolezza dei bonds aiuta entro certi limiti il settore bancario, ma probabilmente disturba gli azionari.

 

la maggior parte dei fondi obbligazionari a fine giugno avevano performance negativa. Un mio amico , che segue per lavoro l andamento dei fondi, già a inizio luglio mi aveva avvisato che , quando ci sono queste semestrali cosibrutte, da li a poco in genere arrivano richieste di riscatti : si aspettava che l andamento dei bonds sarebbe stato dominato dalla lettera anche solo per un questione di deflussi dai fondi, che si trovano quindi costretti a liquidare posizioni per fare liquidità.

nell ora di pranzo il dax ha rotto al ribasso un doppio minimo che aveva costruito nella matitnata con il low di ieri : 728/732 era il livello.

alle 14, con una spinta di volumi notevoli, ha rotto questo livello ed è sceso fio a 12694, quindi ha rimbalato a 725 a ritestare dal basso il doppio minimo, diventato ora resistenza.

su questo test dal basso, ho aperto una piccola posizione short dax.

 

una chiusura sotto 700 alle 1730 propone test dei segg supporti : 651  636  612  581/574 555

gl indici azionari europei aprono all interno del range di ieri.

Solo i titoli bancari, sospinti al rialzo dall irripidimento delle curve dei rendimenti, sovraperformano : oggi sx7e ha aperto sopra i massimi di ieri e continua a restare ben supportato, come probabilmente farà il ftmib ..

per dj e es, non ci sono aperture particolari :sempre all interno del range di ieri, nella parte superiorei di questo.

il nasdaq ha un bellissim livello orizozntare a 7300/7305 : l ha testato sia altroieri che ieri da sotto e se lo rompe potrebbe salire rapidamente almento rino a 7375. Lo si puo vedere molto distintamente nel chart volume profile che ho postato al punto 1 del riquadro CHART E EVENTI in alto in questa pagina.

il bund ha aperto al ribasso di 20 ticks e ha continuato a scendere finoi a rompere il low del 30 luglio a 161.33.  è arrivato a 161.27
il buxl tiene ancora il minimo del 30, 174.8, ora quota 174.98
il movimento della curva è identico a quant è successo sul mercato giapponese, dove il 10nnale, libero di oscillare fino a +0.20, ha rotto i suoi minimi precedentei di prezzo mentre il yrs non è andato cosi in basso.

 

il bund è in leggero recupero dopo le aste di lunedi : aveva toccato un lw a 12656 , ora 12715.

è chiaramente anche lui zavorrato dal trend di rialzo di tassi sulla parte lunga della curva, che si sta manifestando un po ovunque.

 

il tnote sta sotto il 3% per 2-3 ticks

 

un solo giorno è passato dalla riunione della BOJ e il jgb ha già rotto il precedente target di rendimento fissato a 0.11 : rende ora 0.119 e ha toccato un high nella notte a 0.125

mi aspettavo un comportamento del genere (indicato ieri nei post), ma non cosi presto : mi sa che presto vedremo il jgb testare la fascia superiore di oscllazione ammessa, ossia il 0.20%

ha trascinato al rialzo anche il rendimento del tnote, che rende 2.977

vediamo come apre il bund...

sulla news citata sopra i bnds sono caduti, e gli indici sono saliti.
ma nel giro ci mezzora tutto il movimento è rientrato.  probabilmente ci si rende conto che tra il dire e il fare, nel caso della Cina c'è di mezzo il mare..

è rimasto un picco enorme di volumi sul bund a 161.50 , da monitorare per trovare dei punti di ingresso.

 

intanto alle 16oo è uscito il chicago PMI , molto alto
     Chicago PMI (Jul)     65.5     61.9     64.1     
leggo inoltre che la componente dei prezzi ha toccato il massimo da 10 anni
LINK https://twitter.com/MNINews/status/1024290432258330624

U.S. OFFICIALS SAID TO MEET THIS WEEK ON CHINA TRADE POSTURE - BBG *U.S., CHINA SAID TO SEEK RESTART OF TALKS TO DEFUSE TRADE WAR

 

LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-07-31/u-s-china-said-to-seek-restart-of-talks-to-defuse-trade-war