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martedì 21 maggio 2019
1108 Powell e il warning sul debito delle aziende

Powell e il warning sul debito delle aziende
 
torno un attimo sul discorso di Powell di ieri sera, già ben commentato da penthotal e lucadrag in questo post
LINK http://www.thehawktrader.com/comment.php?comment.news.30208

siamo tanto presi dal Usa Cina da trascurare, o non pesare a sufficienza, le delicate ma precise parole di Powell.
powell avverte ma piu di tanto non puo dire circa l enorme debito dei corporate.
ricordo (ma non riesco a recuperarlo) un articolo preso dal financial times che indicava che nei primi mesi del 2019 l emissione di bond corporate aveva battuto tutti i record storici, surclassando i livelli record del 2017.

probabilmente la situazione è già al limite del tollerabile : nel caso in cui il GDP rallentasse nel secondo trimestre come molti si aspettano
LINK https://insights.abnamro.nl/en/2019/05/global-daily-global-q1-growth-strength-is-unsustainable/?utm_source=nieuwsbrief&utm_medium=email&utm_term=20-05-2019&utm_content=Global

Global Q1 growth strength is unsustainable

tensioni sul mercato corporate potrebbero arrivare rapidamente.
Vedete cosa succede sui bond di tesla, sui bond di huawei, ecc ecc.
 
una percentuale molto alta di corporate bonds ha un rating sull ultimo gradino dell Investment Grade, e un piccolo peggioramento delle condizioni economiche li farebbe cadere nel sub investment grade (junk bonds) producendo un sell off da parte dei fondi che non possono detenere in portafoglio titoli Junk per statuto.
QUesta percentuale è storicamente al massimo, e rende molto vulnerabile tutto il settore.
Inutile dire che quando un bond crolla, anche il prezzo dell azione ne risente immediatamente : i due vanno a braccetto.
 
le aziende hanno avuto facile gioco in questi anni di bonanza di crescita, liquidità e bonus fiscale a concentrarsi a fare buyback , spesso con soldi a prestito. Tutti erano contenti : azionisti, obbligazionisti, management (bonus legati all andamento dell azione).
Poi , dopo anni di cicale, Powell avverte che il rischio cresce..
Non sarà un movimento improvviso, ma bisogna tenere d occhio questo enorme mercato.
 
interessante anche il commento del vice pres ECB
ECB Vice President De Guindos: The Slower Growth Momentum We Are Seeing Increases The Risk Of Tail Event
il tail evento è l evento coda, l evento marginale, non inaspettato ma in fondo alla lista degli eventi. Per usare termini piu statistici, il tail event è quell evento che ha una probabilità di accadere 1  (evento certo) o 0 (non puo accadere). Ricadono in una percentuale di 3 standard deviation.
In quesdto caso de guindos non si riferisce al caso di evneto certo, ma all evento a cui si da possibilità molto remota e che invece accade lo stesso.
Spesso è usato il sinonimo black swan.
Inviato da Antonio Lengua il mar 21 maggio 2019 - 11:10:10 | Leggi/Invia Commenti:13 |Stampa veloce