scusate l off topic ma questa battuta è troppo fine e divertente per non essere condivisa

LINK https://twitter.com/_youhadonejob1/status/1135771712723836928

 

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1135905884553351168

il rally del dax di oggi si avvia a raggiungere i 300 ticks , dal low al high.

i volumi sono stati molto alti, il rank che stamattina era intorno a 40mo percentile, è ora al 92mo percentile.

mentre nei rimbalzi successive alle discese precedenti i volumi erano molto ridotti, e confermavano il trend ribassista (scende con volumi, rimbalza con pochi volumi), oggi i volumi stanno accompagnando il rimbalzo.

Dopo essere arrivato a 850 ticks di discesa dai massimi (12460) e aver testato il poc mensile di marzo, un rimbalzo ci sta sicuramente, come facevo notare stamattina.

Si tratta ora di capire fino a dove puo arrivare.

 

sugli usa potremmo arrivare a testare la neckline del testa  spalal ribassista, che si trova a 2800 : cio significa anche un 1% abbondante di SP.

ora siamo a 970 di dax : potrebbe spingere, questo rally dell SP, ad un dax intorno a 12100, ossia un recupero dal minimo (11600) di oltre 500 ticks , su 850 di discesa.

 

io tengo sempre bene in vista questo mio chart, che mi guiderà nell apertura di nuov posizioni

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1135835712958488577

 

alle 1545 esce il dato ISM-NY Business Conditions
si tratta di un indagine presso una serie di aziende che operano nel distretto di NY

 

chi risponde puo dire che vede le condizioni migliorate, invariate o peggiorante rispetto al mese precedente .

L indice viene calcolato sommando le risposte "migliorate" + la metà delle risposte "invariate" rispetto al totale delle risposte.

Se viene >50%, segnala espansione, se viene 50 signifca stasi, se viene < 50, indica peggioramento delle condizioni del business.

 

LINK http://www.ismny.com/reports-on-business/

 

ecco il precedente report

LINK http://www.ismny.com/wp-content/uploads/2019/05/2019_ISM-NewYork_ReportOnBusiness_April_v02.pdf

 

 

il report si compone di tre indicatori

• current business conditions (al aprile 2019 era 77.30)
• il six month outlook (ad aprile era 77.8)
•  l indice complessivo, che era 882.80

 sta parlando evans
dice che l economia è forte  el inflazione punta al 2%, e che possono tollerare unovershooting dell inflazione sopra il 2%
Would Take Into Account If Economy Softens, But Not Seeing It
abbiamo le capacità di correggere la politica monetaria in caso di bisogno
l economia reale è solida, l inceetezza è maggiore

 

il clou del pomeriggio è pero' powell, che parlerà della politica monetaria Usa ad un evento organizzato dalla FED di Chicago alle 15.55

 

rispondo in prima pagina a Trimon, che ha shortato btp (post delle 1041) e si è hedgiato vendendo  put, e mi chiede quando sia il momento dishortare btp.

 

ecco la mia risposta:

per ora bisogna lasciar sfogare questo rally.
le toccate short sul btp non sono quantificabili con piu precisione nè sul timing nè sul livello di prezzo.
troppe variabili che si incrociano :
1) questo incredibile rally (e forse esagerato) del tasso fisso
2) a cui si sovrappone una retorica dovish delle banche centrali , cui non seguirà azioni concrete per ancora parecchio tempo
3) quadro macro in deterioramento già prima del 5 maggio, e che continua a peggiorare

e poi quelle italiane
4) tiene il governo o no ?
5) se cade, le elezioni anticipate sono viste come soluzione a questa impasse ? qui ci sono due possibilità
5a. meglio un governo vero che un governo cosi traballante in perenne campagna elettorale, oppure ..
5b. ...  un probabile governo con la Lega centrale mette paura per le sue idee centrifughe rispetto all euro ??

ci sono tutti gli ingredienti per starne ancora un po fuori.

volendo sforzarmi per non lasciarti con troppe domande ma con qualche ragionamento serio, potrei dire che almeno fin dopo la Bce bisogna lasciare sfogare il btp al rialzo.
Lasciata depositare la cortina fumogena che la Bce sicuramente spanderà, potremmo concentrarci sulle variabili italiane.
Le ipotesi 5a e 5b faranno ballare il mercato da una parte all altra, lasciandolo confuso e senza una direzione precisa.
Pian piano pero' la 5b prenderà forza, perchè il decisionismo salviniano si esplicherà, con tutta la potenza della Bestia, sul rilancio della crescita italiana con choc fiscale, incurante delle raccomandazioni della commissione EU, quindi in totale scontro con questa.
Se si puo essere daccordo in linea teorica con la necessità di uno choc fiscale, ricordiamoci che da un lato abbiamo un SICURO incremento del debito, a fronte i un INCERTISSIMO incremento del Gdp.
in pratica i famosi moltiplicatori , sui quali si basa tutta la costruzione del castello del Dpef, sono costantemente sopravvalutati .
I mercati non ci crederanno, e potrebbero penalizzarci pesantemente.

 

Posso anche aggiungere un pensiero : il decisionismo salviniamo si esplicherà ANCHE SE NON CADE IL GOVERNO, e spingerà i 5* su una posizione di arrocco sempre piu estrema.

quindi il mercato comincerà a lavorare sulle hp 5a e 5b anche prima di una caduta di governo.

Volendo dare delle date, a partire dal 10 giugno ed entro il 25 si chiarirà tutto. prevedo che la volatilità dei btp raggiungerà un picco in queste due settimane.

 

In caso che prevalga l ipotesi 5b, suggerisco di considerare non solo il BTP per posizioni short, ma preferire il Bts, per i ragionamenti esposti a questo post :

LINK http://www.thehawktrader.com/comment.php?comment.news.30244

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20190604ftmib_b_possibilemovimento.gif

 

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1135835712958488577

il movimento degli indici è una reazione tecnica dopo aver testato la base del canale discendente e aver raggiunto il target ribaltando la prima onda ribassista (vedi post con il chart indici_b)

 

le variabili di rischio (oil, yen e rendimento dei titoli di stato, europei e usa) non si sono mosse su questo rally

 

le banche centrali non possono ancora intervenire, se non con un po di retorica dovish.

- la fed non puo intervenire cosi presto, disoccupazioe al 3,5 e crescita > 2% darebbero ragione alle richiesta di trump : starà a guardare come evolve la guerra commerciale

- la bce ha le munizioni scariche : arriva a questo downturn csenza aver smontato niente

 

il rimbalzo degli indici puo proseguire ancora un po : possibile che gli indici Usa tornino intorno alla neckline del testa e spalla, quindi 2805 e 25275, per poi riprendere una discesa

Il dax sta sovraperformando gli altri in questo rimbalzo  : a integrazione dei livelli indicati nel post precedente aggiungo il 50% della recente discesa (1231/  11608) ossia 11963.

A quel livello, avrebbe recuperato il 3% dai minimi , e sarebbe al 4% dai massimi.

Ritengo che la zona tra 11950 a 12000 sia ottima per riaprire posizioni ribassiste.

 

878 un primo livello, sia acc cum che swing cumulati vergini ***
897 (minore) **

importante 917-921 ***
937 (minore)  **

molto bello il 956 ****

984/995 *****

LINK https://rutube.ru/video/89616f7daeac4cd3aa80ca1d23e5cc5c/

 

punti bellissimi di filosofia del debito al minuto 16'30''

"il sole diventerà una gigante rossa e si porterà via il debito", detto ai ragazzi presenti in studio.

 

18'18'' : non è vero che lo spread è salito e che stiamo pagando di piu. Lo spread è salito ma perchè il bund è sceso.

"Il tasso di interesse italiano è vicino ai minimi di sempre"

Dio mio, che demagogia schifosa.

 

 

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20190604indici_b.gif

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20190604indici_d.gif

DAX : ecco una successione di onde, viste con i volume profile
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20190604dax_istodaily_onde.gif

4 onde ribassiste,   alla quarta  è riuscito a rompere il supporto a 841/837 (riquadri azzurri)
dopo ogni spinta ribassista, il dax ha rimbalzato per due giorni: i primi due rimbalzi gialli sono identici : il terzo   (29-30 maggi) avevamo notato come fosse piu fiacco dei precedenti (non era riuscito ad arrivare al target intorno a 12000) e infatti  è partita subito la quarta onda ribassista
oggi sarebbe il secondo giorno di rimbalzo. vediamo come evolve..

modern monetary theory

 

forse ne avete sentito parlare, o letto l acronimo MMT. Si tratta di una teoria macroeconomica recente (sviluppata negli ultimi 30 anni, ma ripresa da primi scritti all inizio del '900) : ne sentiremo parlare sempre piu nei prossimi mesi, perchè è uno dei capisaldi della sinistra democratica Usa , che la userà come arma da proporre contro Trump per le presienziali.

intanto vi linko qui un articolo che spiega in poche parole la base della teoria :
LINK https://www.bloomberg.com/news/features/2019-03-21/modern-monetary-theory-beginner-s-guide

un paese che controlla la sua valuta (tipo gli Usa) non deve preoccuparsi di accumulare troppo debito perchè puo sempre stampare piu denaro per pagare l interessi. L unico vincolo è l'inflazione : se il settore pubblico e il privato spendono troppo allo stesso tempo, questa potrebbe esplodere. Finchè ci sono abbastanza lavoratori e macchinari per soddifare la domanda in crescita senza accendere l inflazione, il governo puo spendere quanto è necessario per mantenere l occupazione e raggiungere obiettivi vari (per esempio creare un assicurazione medica, o fermare il cambiamento climatico).

secondo la MMT il tasso naturale di un economia con una valuta sganciata dall oro è zero. Muovere i tassi su e giu per frenare o sviluppare la crescita è sbagliato. Le economie dovrebbero essere guidate piuttosto dalla politica fiscale (spesa governativa e tasse).
La funzione della banca centrale è quella di comprare i titoli del tesoro :quando il tesoro ha bisogno di soldi, la banca centrale li stampa, e accredita la somma sul conto corrente del tesoro.
Anzi, il tesoro non avrebbe neanche bisogno di vendere titoli di stato per finanziare la spesa perchè la banca centrale , sotto il controllo del tesoro, lo finanzia stampando moneta elettronica.
Nel mondo ideale del MMT ci sarebbero le tasse , non avrebbero la funzione di finanziare la spesa, ma avrebbero due funzioni 1) redistribuire la ricchezza 2) mantenere l inflazione sotto controllo. Le tasse servirebbero a drenare dal sistema la liquidità in eccesso in modo che la spesa totale nell economia non sia eccessiva, e che l inflazione non salga troppo.

Non voglio fare un post troppo lungo (nel link sopra trovate molte piu informazioni). Se siete interessati ad approfondire molto l argomento , potete comprare (appena lo ristampano, dato che è andato esaurito in poche ore) questo libro pubblicato poco fa :
LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-05-31/a-600-page-textbook-about-modern-monetary-theory-has-sold-out

 

noterete molte somiglianze con quanto sta accadendo in giappone, e con quanto propone la Lega (usciamo dall euro, stampiamo moneta, il debito non conta finchè la Banca Centr puo stampare moneta).

Non è pero tutto oro quel che sembra, ci sono pro e molti contro di questa teoria, e tra i suoi detrattori ci sono il 90% degli economisti piu quotati.  Comunque se ne parla e se ne parlerà sempre piu spsso, quindi un po di cultura non fa male.. 

 

#MMT

    Construction Spending (MoM) (Apr)     0.0%     0.4%     0.1%     
    ISM Manufacturing PMI (May)     52.1     53.0     52.8     

    ISM Manufacturing Employment (May)     53.7     52.5     52.4     
    ISM Manufacturing New Orders Index (May)     52.7         51.7     
    ISM Manufacturing Prices (May)     53.2     52.0     50.0   

 

l ISM esce peggio del previsto ma ancorasopra 50.  èil valore piu basso dall ottobre 2016.

i prezzi nella loro componente sono in salita

 

la spese per costruzioni resta al palo ad aprile.

il nasdaq perde tutto il gain e torna sui minimi della sessione perchè il Dpt Of Justice ha aperto un investigazione su Google , quindi Alphabet perde il 6%

LINK https://www.cnbc.com/2019/06/03/alphabet-shares-drop-as-justice-department-reportedly-prepares-for-google-antitrust-probe.html

su 15 nazioni monitorate dal PMI, 12 sono in contrazione, e 3 sono al limite tra espansione e contrazion

LINK https://twitter.com/ReutersJamie/status/1135540014534803456

a questo post tra i tre al limite, bisogna aggiungere gli Usa.

 CAD         RBC Manufacturing PMI (May)     49.1     49.8     49.7     
  USD         Manufacturing PMI (May)     50.5     50.6     50.6

 

mentre il PMI canadese esce in contrazione e peggiore del previsto (49.1) , il PMI Usa tiene , e esce poco inferiore al previsto (50.6 era il dato preliminare uscito una decina di giorni fa).

aspettiamo le 16oo pr vedere anche il ISM

 

 

intanto gli indici Usa hanno tutti chiuso il gap own di stanotte.

alle 1430 sono in linea con Giuseppe di Vittorio su lefonti.tv

suggerisco la lettura di questo articolo che esamina l evoluzione del debito pubblico italiano.

il periodo critico per il nostro debito è stato il 2000-2006 : in questo intervallo il rendimento dei titoli di stato italiani era arrivato ad uno spread incredbile di 30 bp risptto ai titoli tedeschi, grazie all entrata dell euro.

 

in questi cinque anni, con cosi tanta bonanza sui tassi, una gestione oculata del debito avrebbe permesso all italia di rientrare sotto il rapporto deficit-pil del 100%, mettendoci in una posizione di assoluto rispetto rispetto agli altri paesi europei.

LINK https://www.ilsole24ore.com/art/notizie/2019-05-17/il-debito-pubblico-non-si-azzera-magia-falso-mito-modello-giappone-124607.shtml

 

purtroppo cosi non è stato e ora ne paghiamo le conseguenze.

 

sono andato a guardarmi a chi dobbiamo questa miopia politica

LINK http://www.governo.it/i-governi-dal-1943-ad-oggi/i-governi-nelle-legislature/192

 

 

 

tre onde di discesa praticamente identiche sul dax (ce n è anche una quarta non visibile), e analisi dei possibili ritracciamenti verso l alto

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20190603dax_a.gif

in aggiunta a quanto scritto nel post delle 9.59, ho ridotto ulteriormente la mia posizione short sul dax in zona 11650 e sulla restante posizione short ho iniziato a vendere put  : per iniziare ho venduto put 11500 scadenza questo venerdi.

legnata sul PMI UK
UK Manufacturing PMI (May) 49.4 52.0 53.1

scende bruscamente in contrazione a maggio,

gli indici Usa hanno aperto in gap down stanotte, creando cosi un raro gap down daily e weekly.
dall analisi delle barreB, si vede in modo molto netto la rottura della neckline del testa e spalla ribassista
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20190603indici_b.gif
i target sono ambiziosi  : sul dax un altro 3.5% di discesa , YM 2.7%, nq -5%, es -3.5% dai livelli attuali.

tuttavia siamo sulla base del canale discendente (sia dax che es)
il dax ha anche centrato il supporto a 595-605 indicato da parecchio (poc mensile marzo e low mensile aprile), e ha toccato il target di proiezione delle aree
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20190603dax_b.gif
ho quindi deciso di ridurre di due quinti la mia posizione short dax in area 11636 : l idea è di aspettare un rimbalzo per rivendere, e portare il movimento fino a 11200-300-

intanto sono usciti i PMI manifatt francesi e tedeschi e eurozona che hanno confermato la lettura prelimianre (50.6 e 44.3 e 47.7)

 

commento markit al dato Eurozona

LINK https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/7b4305d010d04735b6e8d7aaf2fca780

commento al dato tedesco

LINK https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/5254e7a390fb4ea2b8267d1bc42a5162

 

nel commento di markit, viene segnalato che il tasso di peggioramento negli ordini si sta riducendo rispetto ai mesi precedenti e che ci si avvii per lo meno verso una stabilizzazione

"However, there are tentative signs that the manufacturing sector could be heading towards stabilisation, with the rates of decline in output and new orders both easing for the second month running and future expectations less pessimistic than in April

 

 

Switzerland May manufacturing PMI 48.6 vs 48.8 expected
 il pmi svizzero era già uscito in forma preliminare e il definitivo è uscito piu basso

Spanish Manufacturing PMI (May)     50.1     51.3     51.8
è uscito peggio del previsto il PMI spagnolo

claudio borghi ci spiega con candida sincerità perchè l uscita dall euro non la si inventa da un momento all altro, ma si costruisce con tanti piccoli passi, disgiunti uno dall altro, e sui quali ci puo essere anche un accordo.

poi arriva la volontà politica, che pigia un pulsante e arriva a quel risultato.

 

video assolutamente da vedere, dura poco

LINK https://twitter.com/AntoeVins/status/1135123720463405056

Cina emettera un avviso (warning) sul rischio per i cinesi di studiare in usa

LINK https://twitter.com/HuXijin_GT/status/1135441973626646528

 

intanto aspettiamo sempre la black list delle società non gradite in Cina, che dovrebbe arrivare "soon".

dopo uno spike rialzista verso le 8.40 alquanto sospetto, gli indici stanno lavorando tutti con loss medie intorno a 0.8-1.00 stamattina.

il btp si è stabilizzato,

i volumi sono alti, ma non altissimi (rank dax 80mo percentile, stoxx 69mo, btp 85mo, fib 78mo rispetto ai volumi scambiati a quest'ora nelle precedenti 56 sessioni , ossia 80 gg di calendario)

 

Conte sta preparando un discorso in cui rivendica il suo ruolo di PM "non fantoccio" e si dichiara pronto a lasciare se non ha la fiducia dei due partiti.

LINK http://www.ansa.it/sito/notizie/cronaca/2019/06/03/governo-su-filo-della-crisi.-conte-avanti-se-con-dignita-_9d533115-24ee-49c9-8dfe-901c44d9722b.html

 

a mio parere, il suo discorso sarà sicuramente ben fatto, e in grado di colpire i cuori, ma non cambia sicuramente i calcoli politici delle due forze di governo.

quindi lo definirei un atto dovuto da parte del PM, ma politicamente del tutto inutile : probablmente dopo il discorso arriveranno da entrambe le parti dichiarazioni solidali con conte, salvo che si riservano il diritto di staccare la spina quando e come lo riterranno piu conveniente politicamente.

 

i btp hanno aprto al ribasso stamattina, 12926, ma hanno recuperato la zona di chiusura di venerdi, intorno a 12970 -80.

il fatto che siamo addirittura sopra i rendimenti dei titoli greci fino ai 5 anni limita molto il downside sui prezzi.

Giovedi la conf stampa di draghi potrebbe cercare di riportare un minimo di serenità sui bonds, almeno dal punto di vista della presenza della BCe (non si parlerà sicuramente di nuovi strumenti, se non del TLTRO).

Mi aspetto che la discsa dei btp possa rallentare e fermarsi in questo giorni, ma potrebbe riprendere indisturbata e senza curarsi del differenziale con la grecia qualora il quadro politico peggiori, o se uscissero dichiarazioni pro-italexit : sicuramente una citazione pro-italexit farebbe molti, ma molti piu danni di una crisi di governo + elezioni anticipate (vista come una fase di crisi ma che preluderebbe ad una successiva stabilità del governo).

 

 trump va all attacco anche dell australia

LINK https://twitter.com/LiveSquawk/status/1135338492559601667

President Trump Administration Considered Tariffs on Australia – NYT

oggi econo i pmi europei manifatturieri
nella notte  uscito intanto il PMI manifatturiero coreano : da 50.2, era atteso 49.6 ed è uscito a 48.4
Il giappone ha migliorato il preliminare : da 49.6 salito a 49.8
in cina il PMI caixin (piccole e medie imprese) era atteso a 50 (precedente 50.2) ed è salito a 50.2 => migliore

 

alle 80o è uscito il PMI russo, anche questo in territorio di contrazione
Markit Russia PMI Mfg (May): 49.8 (est 51.5, prev 51.8)

 

appuntamento alle 915 spagna, e poi ita fra ger ez dalle 945 in poi, quindi 1030 UK, 1545 PMI USA, e alle 16oo il ISM manufact Usa.

oltre al libro bianco, su cui tornero' tra poco, nel week end trump se ne è uscita con un altra delle sue sul commercio internazionale.

 trump infatti intende togliere all india la condizione di paese emergente: questa condizione le garantiva un trattamento previlegiato negli scambi commerciali.
l india ha subito risposto che, se trump intende eliminare questo status, alzerà i dazi su piu di 20 merci che importa dagli Usa
LINK https://www.voanews.com/a/trump-to-end-india-s-preferential-trade-status/4941598.html

 

gli indici hanno aperto al ribasso, eil dax è arrivato a testare il supporto a 595 stanotte, che è il poc mensile di marzo, piu volte indicato come supporto

Morgan stanley ha detto che se la guerra commerciale continua, gli Usa entreranno in recessione entro 3 trimestri

LINK https://www.cnbc.com/2019/06/02/morgan-stanley-sees-recession-on-the-horizon-if-trade-war-escalates.html

 

insomma, la guerra commerciale sta prendendo una piega sempre peggiore di giorno in giorno.

E comincia a delinearsi come uno scontro tra Usa da un lato e resto del mondo dall altro. E si, perchè fino a poco fa sembrava una schermaglia con la cina (prima settimana dopo il 5 maggio), poi si è capito che non erano schermaglie ma le trattative erano saltate, quindi che la frattura con la cina assumeva le sembianze di uno scontro tra due antitetiche ideologie di mercato, e infine , negli ultimi 4 anni, lo scontro si è ampliato a messico e india (per non parlare dell europa, dove le trattative sono totalmente ferme, e forse anche col giappone) : ci sono troppi fronti aperti..

#China said it would release a white paper on US-China trade talks 10 am on Sunday. (Xinhua news agency)

LINK https://twitter.com/YuanTalks/status/1134749071741034496
A press conference will also be held.

 

 non so cosa sia un white paper a dir la veritù
vedremo..

pechino è avanti a noi 6 ore quindi le loro 10 di mattina sono le nostre 4 di stanotte
domattina sapremo tutto.

 

 

 

=============

 

ecco il testo integrale del libro bianco
LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-03/read-the-full-china-white-paper-on-u-s-economic-and-trade-talks