LINK https://twitter.com/onlyyoontv/status/1140991731405484032

voglio proprio vedere se domani la fed lascia intendere che taglierà i tassi : SP è a 1% dai massimi storici.

stamattina i mercati erano partiti in lettera decisa, con in mente una serie di fattori negativi (profit guidance chipmakers, invio soldati in iran, ecc ecc).

 

poi è arrivato , fulmine a ciel sereno, l annuncio di draghi, che lascia intendere una ripartenzadel QE / taglio di tassi.

 

La reazione è stata automatica : tutto su.

nel passato ogni volta che un QE è stato annunciato, si è verificato cosi, e anche oggi il tono di fondo del mercato ha girato a 180 gradi per questa notizia.

 

ma siamo nelle stesse condizione delle altre volte? vale ancora questa funziona di reazione ?

 

i mercati si erano già fatti un idea precisa : la bce ha molti meno strumenti x stimolare l inflazione rispetto alla FED.  Il  bilancio è ancora strapieno di titoli , il tasso di sconto è -040, si è già giocata i prossimi tltro.

L analisi è su due piani : 1) cosa puo fare 2) che efficacia hanno le sue mosse

 

1) cosa puo fare: tagliare il tasso di sconto, rilanciare il QE aumentando dal 33% ad una percentuale maggiore le quantità di singola emissione che la Bce puo acquistare / modificare il capital key nella ripartizione dei titoli per emittente.

 

2) che efficacia hanno le sue mosse :

il fatto che il tasso disconto scenda dal -0.40 al -0.50 modifica davvero le aspettative di inflazione ?

o che il bund dal -0.25 scende al -030%?

questo spinge ad aumentare la domanda ? facilita l indebitamento delle società ?

le banche sono stimolate a dare maggiori prestiti ? oppure , piu probabilmente, dopo anni di tassi negativi, il sistema è già allagato e altra liquidità non serve a niente ? ricordiamo che tassi negativi asfissiano le banche , che hanno bisogno di tassi positivi e curve ripide per guadagnare..

 

come mi ha scritto un amico economista, la IS-LM diceva che scendendo i tassi , crescono gli investimenti. Ma sotto un certo livello, l effetto reddito (negativo) puo essere maggior di quello di sostituzione (positivo) e rovesciare l esito di una manovra di taglio di tassi.

 

Per concludere :

i.  per ora stiamo assistendo ad una reazione automatica dei mercati

ii. se i mercati dovessero metabolizzare l idea che questa manovra della bce potrebbe essere inutile, o addirittura dannosa, il reversal di questo rally odierno sarebbe violentissimo, visto che l unico strumento di supporto per i mercati (la promessa di un QE) si dimostra dannoso e già prezzato.

 

al momento, non ho una view definita.

prendo tempo e sto a vedere : la molla è carichissima (sia per il movimento di prezzi, che per i volumi enormi sottostanti), e il prossimo movimento (che sia di continuazione di rally o di reversal) sarà impetuoso.

German ZEW Survey – Current Situation Jun 7.8 (est 6.1; prev 8.2) -German ZEW Survey – Expectations Jun -21.1 (est -5.6; prev -2.1)

 

le attese Zew sono tremende

 ITALY DEPUTY PM SALVINI SAYS GOVT WILL PRESS AHEAD WITH "MINI-BOT" PLAN UNLESS SOMEONE CAN PROVIDE A BETTER TOOL

le parole di draghi ribaltano completamente il quadro della mattinata, squeezando bond e indici al rialzo.

Il dax è tornato dove era partito stamattina , recueprando 100 ticks dai minimi, ora 12110.

bund e btp strappano al rialzo : il btp a 133.38 rende 2,18%, il bund a 172.25 rende -0.285%

 

*DRAGHI: IF OUTLOOK DOESN'T IMPROVE, ADDITIONAL STIMULUS NEEDED

taglia i tassi, faun altro QE... siamo alla frutta

nella nuvoletta del pensiero di draghi "per fortuna da novembre sono in pensione, ci penseranno gli altri a inventarsi qualcosa per farci uscire da queste secche"

alle 9.10 era già chiaro che stessero entrando volumi molto alti.

Ma stanno aumentando ancora di piu.

I miei indicatori realtime sui volumi indicano che in questi primi 20' ci posizioniamo al 99mo percentile dei volumi rispetto agli ultimi 4 anni e mezzo.

E' in atto un vero e proprio tsunami.

il dax rompe il 12050 e accelera al ribasso.

i volumi, totalment assenti fino alle 9oo, stanno entrando decisi ora

 

siltronic,  Munich-based company, which is one of the top Silicon Wafer suppliers in the world., il gigante tedesco dei semiconduttori, ha abbassato guidance sia su Q2 che su Q3
anche Wacher Chemie, che lo possiede al 60%, è ai minimi dell anno   [grazie a Dex machina per avermelo indicato!!]

Lighthizer appare molto poco in pubblico, quindi potrebbe essere importante sentire cos ha da dire.

non so l ora.. se qualcuno trova qualcosa e vuole condividerlo, ringrazio in anticipo.

 

 

Robert Lighthizer, who’s riding herd on Trump’s China trade talks, appears before the Senate Finance Committee on Tuesday. The U.S. trade representative’s testimony will mark his first public remarks since talks stalled. Lighthizer is a China hawk, but a pragmatic and camera-shy one. That is why his testimony this week is so important.

sale la tensione in medio oriente : il primo titolo del financial times è che trump invia 1000 soldati in medio oriente.

ieri l iran ha reso noto che a giorni romperà il limite nella produzione dell uranio se gli Usa non alleggeriranno le sanzioni.

 

dati di oggi

MARTEDI 18 GER Ppi Magg, Draghi (10oo), GER Zew june, EZ cpi e core Cpi, Trade balance apr, USA housing start e building permits Magg, UK Asta gilt 10yr