There's some chatter right now about an inter-meeting Fed rate cut. The last time that happened was January 22, 2008. They cut by 75 bps to 4% in an 8-1 vote. Via Charles Retzky at Mizuho Securities.

vi propongo qualche mia riflessione...

i ragionamenti che sto per raccontarvi rispondono alla domanda (cercano almeno ):i mercati sono scesi troppo ? le banche centrali cercheranno di fermarli con dichiaraizoni bullish ?

secondo me è troppo presto.

dai massimi il nasdaq ha perso 16%, il dax 14.6%, Es -15.5%   (8200  11800  2880).
Pero' io non prenderei questi livelli ma i livelli del 24 gennaio : venerdi 24 gennaio Xi aveva appena chiuso in quarantena Wuhan, nel week end si aggiunsero altre città, e si seppe che anche i pazienti asintomatici erano infettivi. Lunedi i mercati caddero del 3% salvo recuperare tutto.
Secondo Powell, questi prezzi erano già "somewhat elevated" e il posizionamento era estremamente bullish.

Quel venerdi sera i mercati chiusero a 9142  3294  13514.
Nelle settimane successive, arrivarano ai massimi storici con progreessi del 6.8% nq, +2.3 dax, ES +3.1%
Il melt up derivo' da una serie di belle trimestrali, e da massicci flussi in entrata da parte di retail, che iniziarono la "grande rotazione" dai bonds agli indici.

Dai prezzi del 24 gennaio, queste sono le perdite (sempre NQ DAX ES ) : -10.3%  -12.8% -12.7%
Il mio ragionamento inizia da questa constatazione: non si tratta di perdite esagerate, per niente.

Cos era successo le altre volte in cui ci furono queste perdite ??
A) agosto 2015 : il dax  in 5 sessioni scese da 11200 a 9300   : -20
 aggiungendo 4 sessioni, scese da 11900 a 9300 : -27%

B) genn - febb 2018 : da 13596 a 11900 : -14.2%
C) ottobre 2018 : dal 25-9 al 10/10 :    12446 - 11391  -9.3%
D) dic 2018 : dal 3 dic al 27-12  da 11566 a 10270   -12.61%

i primi due casi sono stati , come velocità di discesa, addirittura superiori a questa discesa.
In nessuno di questi casi intervenne la FED o la BCE a calmare gli spiriti di mercati.
Solo nel quarto caso, powell intervenne e spense le attese d ulteriori rialzi.

Per me, i casi piu significativi sono il A e il B.
Li, zero interventi.

perchè dovrebbero intervenire le banche centrali ora ?
1) hanno meno munizioni e la moral suasion è un arma da usare con molta parsimonia perchè perde velocmente efficacia
2) non sanno ancora come andrà a finire questa epidemia, in realtà non lo sa nessuno
3) nel passato NON sono intervenute per discese ben peggiori

Molti sperano che ci siano interventi verbali o concreti molto rapidamente.
Ma io mi sento di escluderlo.

Cosa faranno allora ?

Valuteranno gli impatti sui GDP : ad ora, l impatto sul GDP Usa nel 2020 è stimato inferiore ad un -0.3%. Non è un motivo per cui la FED debba panicare, visto che gli ultimi dati sono ottimi.
aspetteranno quindi. Prenderanno tempo per capire la reale evoluzione del problema: se è limitato e contenibile, oppure se esploderà incontrollabile.
Per capire cio', pero' saranno necessarie ancora settimane.
La FED si riunisce il 17/18 marzo. Li probabilmente il quadro sarà piu preciso.
E ricordiamoci che a 3200 di ES,  Powell e anche un banchiere BCE riteneva che i prezzi delle azioni Usa fossero già elevati.
Forse sono fin contenti che la bolla si sia un po sgonfiata!

 

 

sono usciti alle 1430 i dati Usa  :
eccoli qui

 US Personal Income (Jan): 0.6% (est 0.4%, prevR 0.1%)
- US Personal Spending (Jan): 0.2% (est 0.3%, prevR 0.4%)
Real Personal Spending (JAN), Actual: 0.1% Expected: 0.2% Previous: 0.1%


ed ecco un commento di un economista che seguo sempre:
LINK https://twitter.com/GregDaco/status/1233387635969789952

il reddito continua a essere buono, ma il consumatore Usa è diventato piu parco, aumenta il risparmio e riduce la spesa.

non riesco a  comprare ancora, nè a tenere la posizione azzerata..
sopra 8300 ho riaperto lo short nasdaq che avevo chiuso stamattina intorno a 8270.

sono usciti i dati francesi previsti stamattina.

 

French CPI (Y/Y) Feb P: 1.4% (exp 1.5%; prev 1.5%)
- CPI (M/M) Feb P: 0.0% (exp 0.0%; prev -0.4%)
French CPI EU Harmonised (Y/Y) Feb P: 1.6% (exp 1.6%; prev 1.7%)
- CPI EU Harmonised (M/M) Feb P: 0.0% (exp 0.1%; prev -0.5%)

 

 

French GDP (Q/Q) Q4 F: -0.1% (exp -0.1%; prev -0.1%)
- GDP (Y/Y) Q4 F: 0.8% (exp 0.8%; prev 0.8%)

 

tutti in linea, tran e l consumer spending di gennaio, che cade clamorosamente

 

 

i dati macro non se li fila nessuno questa settimana.

Il perchè è presto detto : sono fotografie di un mondo passato.
Finchè non arrivano dati macro che inglobano questa nuova situazione, i passati interessano molto relativamente.
Il bollettino dei nuovi infettati, sopratt dagli Usa, è molto piu importante.

 

oggi comunque c'è qualcosa da seguire :

in mattinata escono i CPI francesi di febbraio, quelli italiani,e la disoccupazione teesca di febbraio.

nel pomeriggio escono dati importanti in Usa alle 1430 , che misurano lo stato della famiglie : personal income , spending, real personal consumption (questo lo seguo con molta attenzione, dopo che ieri il dato del Q4 è stato addirittura rivisto al ribasso, dopo un dato già brutto nella prima release).

 

alle 16 l indice della fiducia dell univ di michigan.

Nel pomeriggio, con gli Usa aperti, arriveranno molte news sulla conta degli infetti. E questo condizionerà profondamente il mercato.

Intanto di oggi la news del primo caso trovato nell africa subsahariana, in Nigeria. paura...

Dopo la pessima apertura, gli indici stanno provando a rimbalzare un po.

anche ieri gli indici hanno aperto in gap down dopo che microsoft il 26 sera aveva emeso un profit guidance
poi hanno recuperato e quindi sono crollati dalle 18 in poi

vediamo se il canovaccio si ripete.
oggi scadono opzioni alle 13oo   potrebero esserci delle occasioni, anche se la volatlità , essendo altissima, costerà parecchio

 

Io ho chiuso poco fa  lo short aperto ieri sera su nasdq in zona 8735 ( chiuso a 8270), cosi mi tengo munizioni asciutte. L ideaè di rishortare prima del week end.

shanghai -3.23
csi300 -3.19
chinext -3.90
kospi -3.38
sox -4.65
nikkei -3.67

 

i mercati hanno perso tantissimo in questa settimana, ma sarà il momento di comprare ??

forse per un rimbalzino, non certo per un cambio di trend.

Il rimbalzino puo essere di 2-3% facilmente, sia chiaro.

Oggi chiude il mese di febbraio (end month rebalancing che effetto avranno ???)

E inizia il week end, 48 ore di bollettini di guerra.

 

il dax è a 11800 circa.

Io vedevo un bel livello intorno a 11400.