per oggi stacco...

torno magari in chiusura a vedere come si conclude questa giornata clou

attenzione al ES : è ancora solo -0.30%..

in realtà io sarei in vacanza in sardegna (isola di santo stefano), ma in queste giornate sono attivissimo..

vado a farmi una nuotatina.

 

il movimento del bonds periferici oggi è stata parallela su tutti

prendendo spagna portogallo italia e grecia :

spagna sale da 0.25 a 040%
btp sale da minimo 1.38 a 1.55
portogallo da 0.33 a 0.48

movimento analogo anche sulla grecia

 

quindi l'italia, dopo aver ristretto lo spread negli ultimi giorni, si muove allineata agli altri.

 

prima della Bce avevo preparato questo chart, e condiviso con gli utenti del mio software VolT.

eccolo qui

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20197025dax_onde1_2_3_4.gif

 

nonostante lo strappo al rialzo, fino a 12600 poco dopo lo statement delle 1345,  il dax non è andato piu in alto, e ora, con il crollo a 11320 (low 11290), si sta definendo il movimento #4 indicato dall area rossa.

 

a parte questo chart, e l eventuale target 12ooo, opinabile o no, bisogna fare una riflessione su questa reazione dei mercati, e sul messaggio che viene inviato alla FED mercoledi prossiimo.

E' chiaro che attendere fino al 12 settembre di vedere un pacchetto di nuovo QE, o un taglio del tasso, o altro, è considerato troppo per i mercati : agosto è lungo e foriero di grande volatilità. Hanno approfittato di questo movimento per alleggerire brutalmente le posizioni. Forse non si aspettavanoneanche un regalo cosi bello dalla bce.

 

per chi si fosse messo solo ora all ascolto, e non avesse approfittato del rally, probabilmente non si lascerà scappare un analoga occasione qualora si ripresentasse mercoledi prossimo.

Quindi , probabilmente, un'analogo occasione NON accadrà..

sugli indici e sui bonds, se i mercati chiudessero ora, si creerebbero dei magnifici martelli invertiti con volumi al top : un perfetto buying climax, supportato da volumi elevati, che conclude un rally.

appuntamento stasera alle 22oo per il verdetto.

i mercati stanno esprimendo il loro disappunto a questo continuo gioco di aspettative spostate avanti nel tempo

 

si è rotto qualcosa nella retorica di draghi.

questo si che è un segnale importante.

 

il btp ha perso 200 ticks dai massii,  il dax 100 punti, il fib 250 punti.

 

dopo questo meeting, in cui molti aspettavano un taglio (sopratt dopo i recenti PMI e il rischio di no deal brexit incrementato), la bce non ha fatto altro che creare ulteriori aspettavie ma spostavandole avanti di molte settimane.

Per il mercato reggere ancora cosi tanto prima di vedere una concretizzazione delle sue speranze è una fatica troppo ampia.

Io francamente ero piuttosto sorpreso da questa reazione al rialzo, ma i mercati non fanno sempre cosa ci si aspetta..

LINK  https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2019/html/ecb.mp190725~52d3766c9e.en.html

ecco il testo dello statement...
e questa è la frase che ha fatto scattate tutti gli acquisti

 

In this context, the Governing Council has tasked the relevant Eurosystem Committees with

examining options, including ways to reinforce its forward guidance on policy rates, mitigating measures, such as the design of a tiered system for reserve remuneration, and options for the size and composition of potential new net asset purchases.

 

quindi la bce sta studiando un nuovo QE e un sistema di tiering per proteggere il bilancio delle banche.

i mercati stanno riposizionandosi prima della bce, e fanno scattare un po di profit taking  : il dax perde 100 punti dai massimi di oggi, scendendo sotto 500 (484 ora).

sui bonds, il btp, dopo aver toccato un thigh a 14079, torna a 140.15 : i volumi sono tutti entrati in discesa in modo molto preciso e chirurgico.

anche il decennale greco, che in mattinata era sceso fino al rendimento di 1.87, è ora tornato sopra 2.00 (2.01).

German IFO Business Climate Jul: 95.7 (est 97.2 ; prevR 97.5 ; prev 97.4)
German IFO Expectations Jul: 92.2 (est 94.0 ; prevR 94.0 ; prev 94.2)
German IFO Current Assessment Jul: 99.4 (est 100.4 ; prevR 101.1 ; prev 100.8)

German IFO: The German Economy Is Navigating Troubled Waters.
-In Manufacturing, The Business Climate Indicator Is In Freefall.

 

 

si tratta del dato piu basso dal 2013

 

ricordo che settimana scorsa la merkel aveva suggerito che il governo dovesse essere piu prociclico nelle sue misure economiche (una buona idea), ma subito dopo ha ribadito che il pareggio di bilancio fosse un dogma intoccabile : il messaggio positivo e' che tutti i soldi risparmiati dalla voce "spese per interessi", che in realtà diventa positiva da negativa (tutti i bund fino a 20 anni sono in territorio negativo, quindi generano ricavi e non spese per il goveno) saranno reinvestiti in misure procicliche e non destinati a riduzione del debito.

 

c'è chi sostiene che il rendimento del bund potrebbe arrivare al -2%, ipotesi al limite dell incredibile, ma che , alla luce dell attuale -0.40% e della determinazione della bce nel perseguire ulteriori QE, non appare cosi remota.

LINK https://www.ilsole24ore.com/art/bce-cosa-succede-se-il-qe2-bund-diventa-vedova-nera-mercati-AC2VKPa

giornata bce!

 

alle 1345 esce lo statement ufficiale, e alle 1430 parla draghi

Sui mercati ci sta creando una aspettativa elevata su quanto draghi consegnerà ai mercati, che arrivano decisamente "long".

L asticella è molto alta e draghi dovrà essere molto convincente.

Ieri i decennali greci hanno rotto al ribasso il 2% di rendimento, il btp è sceso a 1.50%, il bts ha strappato al rialzo, gli azionari hanno recuperato oltre 2% in tre giorni.

 

ecco un post interessante su scenari eurousd in rapporto alle decisioni della bce

LINK https://twitter.com/VPatelFX/status/1154269674311430144

 

l ecco le previsioni di ING, che traslano le decisioni della Bce sul movimento del bund

LINK https://twitter.com/ING_Economics/status/1153900119923838977

le aspettative già prezzato sono molte e la bce farà fatica a far scendere ulteriormente l euro da questi livelli, come detto nel primo tweet

 

in aggiunta a questi scenari di immediato post-bce, pero' si stanno anche moltiplicando i commenti che mettono in guardia dalla creazione di pericolose asset bubble.

LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-24/storing-up-trouble-why-central-banks-may-only-delay-recession

anche Ermotti, CEO di UBS, aveva lanciato un warning due giorni fa, proprio a proposito di asset bubble #banchecentrali