Fed's Williams: Sees US growth around 2.5% in 2018, 2019
Fed’s Williams: 3-4 Hikes This Year Is ‘The Right Direction For Policy’ - Rates Seen Staying Low Relative To History
Fed’s Williams: US Growth Seen Around 2.5% In 2018, 2019 - ‘Very Positive’ On US, Global Outlook
Fed’s Williams: Finds Recent Pickup In Inflation Very Reassuring - Longer Run Drivers Point To Low Neutral Rate
Fed’s Williams: Too Early To Declare ‘Mission Accomplished’ Until Inflation Is Sustained At 2%
Fed’s Williams: Risks Of US Economy Overperforming Or Underperforming Are Balanced
Fed's Williams: B/Sheet At $3 Tln Probably ‘Getting Into’ Range Of What Will Be Needed For Currency, Reserves & Other Demands
Fed's Williams: Rolling Back Ability To Pay Interest On Excess Reserves Is ‘Negative For MonPol’
Fed's Williams: Compared With Small Adjustments In Tariffs, ‘True Trade War’ Would Be Very Damaging To US

Williams, economista, è un pezzo forte nella scacchiera della FED.. Prima era presidente della fed di san francisco, ma è stato chiamato a guidare la  ben piu importante fed di new york.
Le sue opinioni pesano parecchio e i suoi discorsi sono da monitorare attentamente.
Inoltre da economista sostiene l idea che quanto l inflazione è stata sotto il 2% , tanto la si puo' lasciare andare in overshooting, bilanciando in questo modo la crescita dell inflazione come media nel lungo termine.
Questa opinione da economista (che deve essere verificata alla prova dei fatti una volta diventato membro influente del board) quindi tollererebbe un overshooting dell inflazione sopra il 2%, e potrebbe produrre, come  ho scritto in un post passato (che ora vado a cercare..) uno steepening della curva Usa nel tratto 2-10 anni.
Non mi stupisce che il 10 anni tnote resti schiacciato sui minimi , dopo aver rotto li 3,04%..

Blil Gross, the bond king (qando gestiva a Pimco quasi 300bn di assets, ora un po in disgrazia : è sceso a gestire neanche 2 bn), sostiene che l economia non regge rendimenti del tnote sopra il 3,20 e sopra il 3,25 nel 30anni.
Gross: (1 of 2) 30yr Tsy long-term downward yield trendline for the past 3 decades now at 3.22%, only ~4bps higher than today's yield. Will 3.22% be broken to upside? I don't think so …
Gross: (2 of 2) The Economy can't support yields higher than 3.25% for 30s and 10s, nor 3% for 5s. Continuing hibernating bond bear market is best forecast.

Segnala, in questi post su twitter, che il 30nale è vicino alla rottura del 3.22%, e che secondo lui questa rottura non avverrà. Sostiene che nel 2018 i rendimenti della curva Usa sono destinati a restare in un range ristretto (in altri post indicava 2.80-3.20 per il 10 anni).
Vedremo se ha perso davvero il suo tocco d oro! (io gli scommetto contro).

per ora il tnote, a 119.60, tratta ben 38 ticks sotto li precedente minimo di metà aprile.
I volumi oggi sono da record : nelle ultime 55 sessioni, solo 2 volte ci sono stati volumi piu alti. Si tratta quindi di una sessione MOOLTO importante.


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ecco il post citato sopra riguardante lo steepening della curva Usa
LINK http://www.thehawktrader.com/news.php?item.28511.4

http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180514bund_somiglianze.gif

rispetto a quanto successe il 19 aprlie e gg seguenti al bund, ieri e oggi il bund è sceso piu rapidamente : è infatti arrivato a 157.62 (ora 157.64) un giorno in anticipo.
la volta scorsa infatti impiego' 3 sessioni : 19  20 e 23 aprile
a questo giro sono bastate due sessioni : ieri e oggi

il tnote ha rotto intorno alle 14.30 il minimo precedente, che era a 118.97 e ora viaggia 20 ticks piu basso (118.76).
il rendimento è salito a 3.06.
Intanto l euro si sta indebolendo (è tornato a 1.1850, ora 1.1885), e gli indici Usa hanno stornato un po.
Il bund ha rotto 158oo.
vediamoi se il tnote riesce a confermare della rottura del supporto anche in chiusura.

  EUR         German ZEW Current Conditions (May)     87.4     86.2     87.9     
  EUR         German ZEW Economic Sentiment (May)     -8.2     -8.0     -8.2     
  EUR         GDP (YoY) (Q1)       2.5%     2.5%     2.5%     
  EUR         GDP (QoQ) (Q1)       0.4%     0.4%     0.4%     
  EUR         Industrial Production (MoM) (Mar)     0.5%     0.6%     -0.9%     rivisto al ribasso da -0.8
  EUR         Industrial Production (YoY) (Mar)     3.0%     3.7%     2.6%     rivisto al ribasso da -2.8
  EUR         ZEW Economic Sentiment     2.4     2.0     1.9

sono usciti dati europei importanti alle 11
vediamoli insieme:
1) la prima lettura del GDP eurozona è uscito in linea col previsto . 2.5 y/y  0.4 q/q.. nonostante il rallentamento nei primi mesi dell anno, la crescita è cmq sopra il trend di lungo termine
2) lo ZEW tedesco è uscito piu alto del previsto nelle current condition di 1.2 punti su 87 e ha perso 0.2 su 8   nell economic sentiment..  a occhio direi che , ponderando per i valore assoluti, il dato è mixed (forse un po piu pesante sulla sfiducia per il futuro)
3) la produzione industriale di marzo è uscita piu bassa del previsto, e anche il dato di febbraio è stato rivisto al ribasso. si tratta cmq di un dato abbastanza vecchio (2 mesi fa) , quindi non aggiunge molto al quadro di rallentamento che già conosciamo, e che i vari membri della bce hanno definito "transitorio"

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180515spreadbundtnote.gif

questo è un chart dello spread di rendimento tra tnote e bund.
siamo arrivati ad un massimo storico poco sopra 241 : il tnote rende 240 bp piu del bund...
graficamente lassu ha fatto una shooting star, che è un segnale ribassista.

cosa vuol dire ribasso ? vuol dire che il differenziale di rendimento tra bund e tnote potrebbe ridursi.
riduzione vuol dire che se il tnote restasse fermo al 3% , il rendimento del bund salirebbe..
oppure che il rendimento del tnote sale meno del rendimento del bund, o che il rendimento del tnote scende piu di quanto scenda il rendimento del bund.

in ogni caso, se la shooting star fosse confermata, meglio restare long sul tnote che sul bund, perchè il tnote avrebbe una forza relativa maggiore del bund

se, come la vedo io, il rendimento del tnote starà fermo intorno al 3% o salira un po', il bund potrebbe salire molto di piu.

ecco da dove ho preso il chart che ho postato .
LINK https://www.tradingview.com/chart/US10Y/eG9YAika-US-Germany-10-year-spread/

ecco un update del continuation sul bund
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180515bundcontinuation.gif

a fine maggio il bund inizia a rollare , da giugno a settembre.
questo rollover è meno "traumatico" per il chart del precedente, che aveva rollato a -260 ticks. Stavolta il rollover è di soli -21 ticks: il settembre tratta 21 ticks meno del giugno.

il tnote è a 4 ticks dai minimi dell anno, e rende già 3.025% ora.
come scrivevo qualche giorno fa, al primo attacco al 3%, sono stati scritti fiumi di articoli su questo spartiacque..
ora che si siamo di nuovo, non fa piu tanta notizia. quindi mi aspetto che possa rompere al rialzo questo livello e proseguire verso il 3,25%
da monitorare con attenzione il rendimento del 30 anni Usa : rende il 3.157 e a 3.25% ha un livello che per ben 5 volte negli ultimi ha fermato la salita. Fino al 3,25% pero' non ha resistenze mportanti.

il bund ha rotto 158oo (ora 15794). Ha spazio di scendere almeno fino al low di 15743/45 dove a metà aprile ha segnato un doppio minimo.

Stamattina è usicto li GDP tedesco, il primo calcolo.
era atteso 0.4/1.8, è usicto 0.3/1.6% quindi sotto le attese.
E' uscito anche il CPI francese, lettura definitiva : il precedente era (HICP ossia l armonizzato) +0.1 + 1.8, ed è uscito +0.2 +1.8, quindi 0.1 piu alto sul dato m/m ma invariato sull anno.

Piu tardi esce lo ZEW tedesco di maggio, e sarà molto interessante : vediamo se conferma la ripresa dell economia tedesca, come anticipato dal PMI.
Sempre alle 11, esce il GDP eurozona del Q1 e la produz industriale eurozona di marzo.

Nel pmeriggio alle 1430 gli impotante retali sales.