ieri l eurogruppo ha dato un via libera all emissione di bond da parte dell ESM per aiutare i paesi piu colpiti dal coronavirus. Si mormora di un pacchetto cospicuo di prestiti all italia (35bn). Questo il motivo per cuiu stamattina il btp patitto al rialzo, e, soprattutto svetta come asset class che ha scambiato i volumi piu alti, in una generale apatia degli altri futures. l ESM è stato creato per fornire aiuto ai paesi colpiti da shock asimmetrici. I suoi prestiti presuppongono una condizionalità Ed è proprio su questa condizionalità che bisogna investigare meglio... sto raccogliendo informazioni piu precise more to come... l Italia ha un triplo danno dal virus : 1) è sinora il paese piu colpito in europa, 2) è il paese che piu conta sul turismo 3) ha il debito piu alto in europa. Metti insieme questi 3 elementi, e capisci come da noi la crisi sarà piu forte, e creerà effetti di second round piu pesanti (debito, interessi, ecc ecc). IL virus ha scelto il piu vulnerabile : quando si dice " la fortuna è cieca ma la sfiga ci vede benissimo"... ora il btp sta rellando, ma rella su un ghiaccio molto sottile : il rischio di una riedeizione della crisi sovrana del 2012 non è cosi improbabile. Ogni decisione dell eurogruppo inciderà pesantemente sui btp : ogni mutualizzazione dei costi relativi al virus (relativa o completa , fino ad arrivare all emissione dei coronabonds) aiuterà i btp e chiuderà lo spread. Al contrario, ogni arretratamento dei paesi nordici su questo tema scaricherà sull italia il peso della ricostruzione, aggravando il ns debito e producendo un allargamento dello spread. ================= Der Spiegel dice che la germania è pronta ad usare l ESM. In Olanda invece per esempio, non sono daccordo. Bisogna chiarire che i prestitidell ESM non prevedono una mutualizzazione : restano sul bilancio di ogni singolo stato Il direttore dell ESM, regling, dice che l esm puo arrivare a prestare fino al 2% del GDP. Mia considerazioe : il GDP italiano è circa 2.1oo bn, quindi il 2% sarebbe 40-45bn | 
