la GCC mette in dubbio sia la decisione della ECJ sia l operato della BCE, il tutto con molto arroganza.
Dà una scadenza di tre mesi perchè la BCE si difenda e dimostri di non aver operato al di là del suo mandato.

La corte ha fatto una distinzione tra politica monetaria e effetti economici, e vuole che ci sia proporzionalità tra queste due : se la politica monetaria non ha effetto (il 2% non è arrivato), e invece l impatto economico è molto alto, qualcosa secondo lei non funziona. C'è una sproporzione tra il target (inflazione 2% non raggiunto) e l impatto economico.

 

Non so come vada a finire questa situazione, ma mi pare molto discutibile la posizione della GCC.

 

la BCE per statuto deve perseguire il target dell inflazione al 2%, e ha un indipendenza politica.
anche se non è arrivata al target, draghi ha dimostrato in innumerevoli volte con documenti alla mano come la trasmissione della politica monetaria sia migliorata con l APP, e come l inflazione sarebbe andata diversamente.

come si fa a giudicare se il comportamento della bce sia stato ultra vires?

chi giudicherà ? sara' di nuovo weidmann e la bundesbank a giudicare se gli acquisti siano stati corretti e appropriati o esagerati e controproducenti ?

sarà la corte che si farà affiancare dall uff studi della bundesbank per cercare di pesare lo scenario economico CON PSPP e lo scenario economico che si sarebbe presentato SENZA PSPP ?
come farà a separare gli effetti di politica monetaria e gli effetti economici ?

 

Mi sembra tutto costruito sulla sabbia, molto aleatorio.

 

secondo alcuni, la corte ha sparato al APP ma ha colpito il PEPP. E nuovi casi spunteranno rapidamente in germania contro il PEPP. 
La corte ha pero' smentito fin dal primo paragrafo che il PEPP sia compreso in questa analisi.

intanto la bce sta analizzando il verdetto e commenterà a tempo debito
ECB SPOKESPERSON SAYS ANALYZING GERMAN COURT RULING AND WILL COMMENT IN DUE COURSE

a questo punto, la riposta della commissione europea sara' ancora piu rilevante visto che potrebbe (non siamo ancora sicuri) venire a mancare la stampella della bce

 

Aspettiamo intanto la risposta della BCE, per sapere anche se intende proseguire nei programmi di acquisto, se sospende solo il PSPP, o se sposta gli acquisti di bund dalla bundesbank a qualche altra banca centrale.