sapete che il high yield europeo rende MENO di un decennale Usa?
sapete che lo spread tra l indice che sintetizza i bond high yield e l indice che sintetizza i rendimenti dei titoli governativi in europa non è mai stato cosi basso ?

se volete sapere qualcosa di piu su cosa i high yield bonds, leggete questo articolo del sole24ore
LINK http://www.ilsole24ore.com/art/finanza-e-mercati/2011-11-16/bond-highyield-144212.shtml?uuid=AaE4M3LE
in breve, "Sono tra gli strumenti più rischiosi all'interno delle obbligazioni societarie. In generale si definisce high yield uno strumento caratterizzato da un rendimento elevato, ma a fronte di livelli di rischio altrettanto alti. Di solito il loro rating è individuabile da BB+ in giù. Sono consigliabili solo ai risparmiatori più sofisticati. "

è una delle tante distorsioni che si sono creati con il QE : in europa, in particolare, l asset class "credit" (ossia l asset class definita dalle obbligazioni corporate, che siano investment grade o high yield) è stato comprato in modo ossessivo, perchè era l unico strumento che avesse un rendimento rendesse almeno in territorio positivo.
la bce, nel suo QE, sta comprando anche obbligazioni corporate non bancarie, ed ha falsato in modo evidente il mercato, creando una bolla.

Per ora la ripresa  economica in corso sta salvando tutti. Le aziende vanno bene, fanno utili, ci sono soldi in abbondanza, quindi anche i debitori con minor standing riescono a galleggiare.
prima o poi le cose cambieranno pero', dato che i cicli economici si ripetono.  E i debitori con minor standing creditizio si troveranno a fronteggiare momenti difficili.
Arriverà il momento in cui i bonds high yields saranno da vendere.
Come dicevo all inizio del post, nelle due domande, la compressione dello spread tra l indice che raggruppa i bond high yield e l indice che raggruppa i rendimenti dei titoli governativi in europa è arrivato ad un livello storicamente bassissimo. Considerando che anche il rendimento dei titoli governativi europei è ad un minimo, si deduce che il rendimento medio degli high yield è destinato a salire. Fondamentale è ovviamente il timing, e non ci siamo ancora...  ma conviene prepararsi e sapere che strumenti usare.

 

Per approfittare speculativamente di un innalzamento di rendimento di questa asset vclass, si possono usare degli ETF short, che salgono quando il prezzo dei bonds high yield scende.
Esistono sia in europa che in USA.
Ecco gli ISIN :

LU0321462870 euro high yield
US74347B8708 usa high yield

 

guardiamo insieme il primo:
LINK http://www.borsaitaliana.it/borsa/etf/scheda/LU0321462870.html?lang=it

replica l andamento del paniere  ITRAXX CROSSOVER 5-YEAR
cos'è ITRAXX CROSSOVER ?
LINK http://intermarketandmore.finanza.com/glossario-per-il-bondholder-1907.html

"INDICI ITRAXX. Gli indici Itraxx sono indici di CDS (credit default swap) e rappresentano il prezzo medio delle coperture da un possibile default di un basket di emittenti obbligazionari scelti secondo diversi criteri. Sul mercato europeo in principali indici sono: l’indice Europe (125 nomi Investment Grade), HiVol (30 nomi non finanziari con ASW elevati e volatili) e Crossover (50 nomi non finanziari aventi rating sub-investment grade). "

quindi il crossover 5year misura il rischio di default di 50 emittenti NON BANCARI con rating sub investment grade (ossia i cd junk bonds, titoli spazzatura).

in soldoni, comprando questo ETF, se il rischio di default di questo paniere sale, si guadagna.

 

Mi sono spiegato bene?  se avete dubbi, scrivetemi tra i commenti, e vi rispondero'