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1153 scommettere sul rialzo di rischio sui titoli junk bonds europei : un opportunità da conoscere

sapete che il high yield europeo rende MENO di un decennale Usa?
sapete che lo spread tra l indice che sintetizza i bond high yield e l indice che sintetizza i rendimenti dei titoli governativi in europa non è mai stato cosi basso ?

se volete sapere qualcosa di piu su cosa i high yield bonds, leggete questo articolo del sole24ore
LINK http://www.ilsole24ore.com/art/finanza-e-mercati/2011-11-16/bond-highyield-144212.shtml?uuid=AaE4M3LE
in breve, "Sono tra gli strumenti più rischiosi all'interno delle obbligazioni societarie. In generale si definisce high yield uno strumento caratterizzato da un rendimento elevato, ma a fronte di livelli di rischio altrettanto alti. Di solito il loro rating è individuabile da BB+ in giù. Sono consigliabili solo ai risparmiatori più sofisticati. "

è una delle tante distorsioni che si sono creati con il QE : in europa, in particolare, l asset class "credit" (ossia l asset class definita dalle obbligazioni corporate, che siano investment grade o high yield) è stato comprato in modo ossessivo, perchè era l unico strumento che avesse un rendimento rendesse almeno in territorio positivo.
la bce, nel suo QE, sta comprando anche obbligazioni corporate non bancarie, ed ha falsato in modo evidente il mercato, creando una bolla.

Per ora la ripresa  economica in corso sta salvando tutti. Le aziende vanno bene, fanno utili, ci sono soldi in abbondanza, quindi anche i debitori con minor standing riescono a galleggiare.
prima o poi le cose cambieranno pero', dato che i cicli economici si ripetono.  E i debitori con minor standing creditizio si troveranno a fronteggiare momenti difficili.
Arriverà il momento in cui i bonds high yields saranno da vendere.
Come dicevo all inizio del post, nelle due domande, la compressione dello spread tra l indice che raggruppa i bond high yield e l indice che raggruppa i rendimenti dei titoli governativi in europa è arrivato ad un livello storicamente bassissimo. Considerando che anche il rendimento dei titoli governativi europei è ad un minimo, si deduce che il rendimento medio degli high yield è destinato a salire. Fondamentale è ovviamente il timing, e non ci siamo ancora...  ma conviene prepararsi e sapere che strumenti usare.
 
Per approfittare speculativamente di un innalzamento di rendimento di questa asset vclass, si possono usare degli ETF short, che salgono quando il prezzo dei bonds high yield scende.
Esistono sia in europa che in USA.
Ecco gli ISIN :

LU0321462870 euro high yield
US74347B8708 usa high yield
 
guardiamo insieme il primo:
LINK http://www.borsaitaliana.it/borsa/etf/scheda/LU0321462870.html?lang=it

replica l andamento del paniere  ITRAXX CROSSOVER 5-YEAR
cos'è ITRAXX CROSSOVER ?
LINK http://intermarketandmore.finanza.com/glossario-per-il-bondholder-1907.html

"INDICI ITRAXX. Gli indici Itraxx sono indici di CDS (credit default swap) e rappresentano il prezzo medio delle coperture da un possibile default di un basket di emittenti obbligazionari scelti secondo diversi criteri. Sul mercato europeo in principali indici sono: l’indice Europe (125 nomi Investment Grade), HiVol (30 nomi non finanziari con ASW elevati e volatili) e Crossover (50 nomi non finanziari aventi rating sub-investment grade). "

quindi il crossover 5year misura il rischio di default di 50 emittenti NON BANCARI con rating sub investment grade (ossia i cd junk bonds, titoli spazzatura).

in soldoni, comprando questo ETF, se il rischio di default di questo paniere sale, si guadagna.
 
Mi sono spiegato bene?  se avete dubbi, scrivetemi tra i commenti, e vi rispondero'
Inviato da Antonio Lengua il mer 11 ottobre 2017 - 11:56:03 | Leggi/Invia Commenti:3 |Stampa veloce
Commenti
1153 scommettere sul rialzo di rischio sui titoli junk bonds europei : un opportunità da conoscere frimba | 11 ott : 14:51
Commenti: 4881

Utente 01 ago : 16:21
Replica a questo
grazie mille tony per questo post,gli high yield non li guardo da un po ormai e non sapevo di questa distorsione creata dal QE!
sicuramente un asset che se non da shortare è da non avere nel proprio ptf di lungo periodo,non so quanto sia l ammontare investito da grandi gestori e non sul segmento ,ma saranno altri flussi che usciti da quell asset si riverseranno molto probabilmente sull azionario (perche se ci sara marasma sugli high yield vedo difficile che non ne venga intaccato anche il mondo "bonds" nel complesso)..
tutti parlano di bolla sull equity,ma vedendo a che punto è arrivata la bolla sui bond si puo dire serenamente che l azionario ha ancora tanto spazio di salita prima di arrivare ai livelli irragionevoli in cui si trovano ora molti titoli obbligazionari..

1153 scommettere sul rialzo di rischio sui titoli junk bonds europei : un opportunità da conoscere fabioracchi | 24 ott : 10:58
Commenti: 443

Utente 07 lug : 11:36
Replica a questo
viene da chiedersi: e se invece, come spesso accade, succede il contrario della logica? ad esempio, se l'inflazione salisse davvero, gli HY potrebbero aumentare i rendimenti, e i guadagni, visto che con prezzi di mercato in aumento probabilmente le attività sottostanti guadagnano

Re: 1153 scommettere sul rialzo di rischio sui titoli junk bonds europei : un opportunità da conosc Antonio Lengua | 22 gen : 09:02

Commenti: 5185


Replica a questo
la crisi infatti arriverà quando gli utili delle società cominceranno a ridursi, e qualch società comincerà a non pagare le cedole e non rimborsare il capitale.
Quando ci sarà la percezione che il tasso di fallimento tra le società HY (ora molto basso) comincerà a salire di nuovo, i prezzi dei bond HY franerà rapidamente, anche perchè si tratta di un mercato poco liquido : se in tanti decidono di uscire da questo asset o per lo meno a ridurne la percentuale in portafoglio, la discesa prodotta da queste vendite puo diventare una valanga che si autoalimenta.

gli investitori istituzionali monitorano con estrema attenzione i fallimenti e subodorano il vento che gira molti mesi prima che arrivi al pubblico : quindi è fondamentale monitorare attentamente landamneto dell indice Itraxx.


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