News: 931 indici al rialzo, posizionamento molto bearish => JPM e Bofa vedono ulteriore gamba rialzista. Iniziano trimestrali
(Categoria: equities EU)
Inviato da Antonio Lengua
mar 14 aprile 2020 - 09:30:57


buongiorno e buona settimana corta a tutti!
 
alla riapertura di martedi troviamo gli indici in ulteriore recupero : gli indci europei hanno rotto i massimi di settimana scorsa e stamattina si spingono al rialzo fino a 10772 dax e 2906 stoxx.
Gli indici usa sono sui massimi di settimana scorsa, il nasdaq ha anche rotto al rialzo il H 8326 e ora quot 8480.   8400 circa era il livello di inizio anno...

Il dax ha avuto un range 13824 - 7969, ossia dai massimi è arrivato a perdere il 42.35%. il 50% di ritracciamentè è 10896 : manca ormai solo 1% ad aver recuperato metà di questa discesa violentissima. Siamo ora a -22% dai massimi, con le economie europee che si contrarranno questo anno di oltre il 5-6% (l ultima previsione di stamattina de governo francese è -8% GDP nel 2020).
Nonostante questi numeri impressionanti, gli indici sono relativamente forti sia per via dell iniezione di stimoli (monetari e fiscali) di dimensione mai vista sinora (sia in valore assoluto che in percentuale), sia per il posizionamento degi investitori.

Per quanto riguarda la dimensione degli stimoli, ne abbiamo già parlato molto in passato, e aggiungero' qualche ulteirore slide nei prossimi post.
Circa il posizionamento, la maggior parte deglil investitori è ai massimi di esposizione cash, UW azionari.
Kolanovic (JPM) prepara i suoi clienti a vedere nuovi massimi assoluti.
LINK https://twitter.com/themarketear/status/1249954573663506433
 
stamattina il Bofa Fund Survey segnala che gli investitori sono su massimi assoluti di pessimismo : ecco qualche punto principale
  1. i livelli cash sono daliti dal 5.1 al 5.9%, il poiu altro livello dall 11 settembre : ad aprile il pessimismo sarà al suo picco
  2. 93% si aspettano recessione globale nel 2020 : i tagli nel GDP sono arrivati a conclusione, mentre i tagli agli EPS sono appena iniziati (di solito succede il contrario, importante anomalia)
  3. 52% pensa che ripresa sara'  a U, 22% a W, 15% a V : pessimismo maco
  4. l allocazione all azionario è la piu bassa dal marzo 2009 (quando SP tocco' 666) : pessimismo sugli indici
  5. 79% chiede che le aziende migliorino il loro bilancio (valore piu alto in 20 anni), solo 5% vuole buybacks (piu basso in 20 anni) : pessimismo su EPS
  6. posizionamento : OW cash, healthcare, staples, utilities, US tech, bonds.  UW energy, materials, industrials, UK, banks, eurozone
  7. 57% dice che il maggior rischio sia una seconda onda di covid, il 30% systemic credit event
  8. il Bofa Bull Bear index è a 0, ossia posizionamento investitori molto bearish, Bofa vede ultima gamba rialzista e suggeriscono di prendere profitto a 2850-3000 SPX
  9. il catalyst per il rimbalzo : il vaccino finirà la apura di una lunga recessione in GDP/ EPS
  10. il catalyst per le azioni growth : uno spike al rialzo sul USD, che segnali un credit event nei 3 "collegamenti deboli": energia, euroarea e/o mercati emergenti.
quindi , secondo Bofa e Jpm ci si puo aspettare un altra spinta rialzista...
ci torneremo magari piu tardi.

intanto da oggi iniziano a uscire le trimestral. Queste le piu importanti di oggi :
 
Delta Air Lines (DAL)
First Republic Bank (FRC)
Fastenal (FAST)
Howmet Aerospace Pref (HWM_p)
Infosys ADR (INFY)
Wells Fargo&Co (WFC)
JPMorgan (JPM)
J&J (JNJ)
 
Uno dei prossii post è dedicato al BTP dopo l eurogruppo di giovedi sera.


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