cosa ha detto draghi piu di quanto si aspettassero i mercati?

tutto sommato poco.

 

1) il 31 12 2018 finisce il QE, come atteso

2) continueranno gli acquisti di reinvestimento dopo, come atteso

3) i tassi resteranno fermi fino all estate, quindi il primo rialzo nel terzo trimstre : qui è piu dovish del previsto, dato che molti si aspettavano un rialzo nel Q2

4) le previsioni di inflazione core sono salite parecchio : 1.6 2019 e 1.9 2020 : piu hawkish del previsto.

 

draghi è stato bravissimo nel condire con la sua retorica ammaliante uno statement in linea con le attese. L introduzione della condizionalità (ne ha citate tre) ha lasciato spazio alla speranza che la Bce non chiuda definitivamente ma sia sempre pronta a intervenire di nuovo con il QE qualora la situazione cambi. I banchieri centrali devono saper usare questa speranza...

 

Io penso sempre che il bund non sia prezzato correttamente e che il rendimento attuale sia troppo basso. Avendo davanti altri (almeno) 12 mesi di tasso di sconto a -0.40% (che condiziona tutti i finaniamenti sul mercato repo dei titoli di stato, incluso l andare short ovviamnte) penso che possa riprendere quel denaro sui periferici che abbiamo visto nella prima metà di quest anno. Se il governo italiano non otira fuori degli svarioni antieuro, mi aspetto che lo spread btp bund se ne scenda sotto 200.

Sul bund prendo tempo : resto con la mia posiione short, non riduco enon incremento. Vedo cosa succede. Ma l idea è che, passato questo momento di innamoramento sulle parole di draghi, ci sarà una correzione di prezzo.