stamattina non sto guardando molto gli azionari, ma soprattutto gli obbligazionari.

 

in particolare sto analizzando

1) il  movimento del 10 yr Us : settimana scorsa ha segnato un minimo di rendimento intorno a 2,01 (venerdi). a distanza di 2 sessioni, il rendimento è rimbalzato a 2.15.  per iltnote è stato una discesa di preo di 110 ticks. 14 bp di rendimento sono, sul bund, 14+15 = oltre 200 ticks di prezzo, tanto per dare un idea di magnitudo di movimento, movimento che il bunds non ha fatto (ha perso dai massimi 95 ticks..)

 

2) il 30 anni tedesco, che potete vedere in questo chart

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/istodaily20170912.gif

 è il chart sotto il primo in alto a sinistra,  ha appena rotto i minimi di settimana scorsa. 

 

3) ragionavo con i miei grafici e con qualche amico su quale parte di curva tedesca vedrà i rendimenti salire di piu in caso di riduzione del QE..  Perchè ? se immagino che , in una risalita dei rendimenti il 2 anni salira di 50 bp, il 10yr di 30bp, preferiro shortarmi il 2 anni tedesco (che è presente come future). Ovviamente dovro' tarare le quantità affinchè un basis point di movimenti mi genere lo stesso gain nella posizione. A occhio, per ogni future 10 anni ci vogliono quasi 4 di 2 anni (si fa un rapporto sul basis point value..).  Comunque, da un po di analisi che ho fatto,  la parte di curva su cui stare short, ossia quella che potrebbe muoversi di piu verso l alto, è il 10 anni. Nei recenti movimenti di rialzo di rendimenti, il 30 anni è salito piu del 10 anni, ma lo spread 30-10 anni è già a livelli molto alti

 - sia storicamente

- sia he in rapporto al rendimento al rendimento dei bonds  : siamo infatti a 80 bp, che , rispetto al rendimento del 10anni tedesco 0.35, è uno spread molto alto. Storicamente lo spread 10-30 negli ulitmi 10 anni non è mai salito sopra 100 bp, ed era a quei livelli quando il bund rendeva oltre 1,5%.

 la curva potrebbe quindi irripidirsi ancora di piu nella zona 10-30 ma non di tanto.

tutto sommato, resta conveniente operare sul 10yr, che presenta anche la possibilità di utilizzare le opzioni, sia mensili che settimanali.