|
Questo è un esempio di poll - Ti piace il sito?
SI
NO
Questo sondaggio è riservato agli utenti registrati
Voti: 492
Sondaggi precedenti
|
|
|
Le news possono essere distribuite con sistema RSS.
|
|
| lunedì 20 luglio 2020 | 856 Trovato l accordo all eurogruppo : alle 16oo la firma | | | |
|
oggi alle 16oo i capi di stati europei si riuniscono per siglare l accordo definitivo, che prevede 390bn di sussidi. stamattina alle 5 la stallo si è sbloccato e si è arrivati a questo punto di incontro. i mercati festeggiano questo storico punto di equilibrio : il btp sale, iil bund scende, lo spread scende di 85 ticks dal close di venerdi. I frugali, che erano arrivati a 350bn di sussidi a fronte della discesa a 400bn da parte del resto dell europa, hanno alzato la loro richiesta a 390bn e li si è arrivati all'equiilbrio. Ulteriori dettagli non sono ancora disponibili. Nella notte sono arrivati anche aggiornamenti positivi da parte di astrazeneca circa il vaccino allo studio. LINK https://twitter.com/FirstSquawk/status/1285064402769780736?s=09io da oggi sono in ferie per due settimane. Seguo sempre i mercati, ma con minor impegno.. Scusatemi se arrivo un po in ritardo nelpostare i volue profile daily e weeekly (quelli di oggi riusciro a postarli verso ora di pranzo). | |
venerdì 17 luglio 2020 | 912 trimestrali di settimana prossima | | | |
|
Monday, July 20, 2020 IBM (IBM) -- / 2.06 -- / 17.45B 110.11B HDFC Bank ADR (HDB) -- / 0.43 -- / 2.49B 78.51B Koninklijke Philips ADR (PHG) -- / 0.23 -- / 4.88B 44.94B
Tuesday, July 21, 2020 Coca-Cola (KO) -- / 0.42 -- / 7.4B 198.21B Novartis ADR (NVS) -- / 1.34 -- / 11.91B 197.50B Texas Instruments (TXN) -- / 0.86 -- / 2.93B 121.31B Philip Morris (PM) -- / 1.12 -- / 6.47B 117.33B Lockheed Martin (LMT) -- / 5.73 -- / 15.25B 103.13B
Wednesday, July 22, 2020 Microsoft (MSFT) -- / 1.39 -- / 36.42B 1.55T Tesla (TSLA) -- / -0.84 -- / 4.64B 278.18B Thermo Fisher Scientific (TMO) -- / 2.78 -- / 5.87B 154.99B Gilead (GILD) -- / 1.5 -- / 5.36B 96.14B Iberdrola SA (IBDRY) -- / 0.52 -- / 10.93B 79.23B
Thursday, July 23, 2020 Amazon.com (AMZN) -- / 1.37 -- / 80.82B 1.50T Roche Holding ADR (RHHBY) -- / -- -- / 15.62B 304.24B Intel (INTC) -- / 1.1 -- / 18.5B 250.40B AT&T (T) -- / 0.79 -- / 40.95B 216.53B Unilever ADR (UL) -- / -- -- / -- 141.86B Unilever NV ADR (UN) -- / -- -- / 14.13B 139.97B Danaher (DHR) -- / 1.08 -- / 4.93B 133.67B Union Pacific (UNP) -- / 1.53 -- / 4.37B 120.02B
Friday, July 24, 2020 Verizon (VZ) -- / 1.15 -- / 29.77B 230.82B Chevron (CVX) -- / -0.84 -- / 21.56B 164.97B NextEra Energy (NEE) -- / 2.49 -- / 5.17B 131.24B AIA Group (AAIGF) -- / -- -- / -- 112.46B AIA ADR (AAGIY) -- / -- -- / -- 112.46B Honeywell (HON) -- / 1.21 -- / 7.31B 107.44B Fomento Economico Mexicano (FMX) -- / 0.59 -- / 5,428M 103.57B American Express (AXP) -- / 0.11 -- / 8.25B 77.54B Moodys (MCO) -- / 2.12 -- / 1.16B 54.26B | |
| 909 SPREAD BTP BUND - SPREAD STOXX/ES E DAX/ES - NASDAQ : TEMPESTA SOLO RINVIATA | | | |
|
buongiorno! SPREAD BTP BUND oggi inizia il consiglio europeo, con conclusioe prevista domani sera, ma possibilità di ampliamento fino a domenica. SPREAD STOXX/ES E DAX/ES sugli azionari, ho dato un occhiata allo spread stox/es e dax/es : nonostante i flussi si siano rivolti all azionario europeo (blackrock lo consiglia da almeno 3 settimane ormai e l euro si è rafforzato), in realtà lo spread è blccato in un laterale del 2% - 2,5%. LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1284016585817153536 NASDAQ : TEMPESTA SOLO RINVIATA La volatilità che era scoppiata sul nasdaq a cavallo del fine settimana scorso si è placata : i volumi sono scesi rapidamente dagli oltre 900k toccati martedi 14, e stanno rientrando verso la media dei 450/500k (ieri ha scambiato 600k). E questo nonostante le trimestrali tech stiano entrando nel vivo. Ieri sera netflix ha sorpreso con una ottima trimestrale, ma la guidance Q3 ha deluso : dagli oltre 5mln di nuovi abbonamenti, il CEO ha parlato di 2,5mln, cosi il titolo ha perso 10%. Ma , comee scrivevo, il comportamento del nasdaq è rimasto isolato : ha scaricato un po di ipercomprato, ma niente di piu. Il mood dei mercati resta ben supportato, le news di vaccini in rapido passaggio alla fase 3 nelle prossime settimane è un elemento a sostegno.
Aggiungo una parola sul nasdaq : il movimento a cui abbiamo assistito tra venerdi e martedi è stato importante. da mercoedi 8 si capiva che qualcosa bolliva in pentola : aumento di volumi , di acceleraizoni e di swing segnalavano vola in aumento. Venerdi il movimento è partito con un breakout rialzista, proseguito lunedi con volumi in netto aumento. Questo pattern rialzista è stato interrotto e ribaltato nella stessa sessione di lunedi, e martedi ha proseguito al ribasso segnando un picco di volumi (900k) molto alto, e delle accelerazioni intraday identiche a quelle viste a febbraio durante l inizio del sell ogg (24 25 febb).
Poi , si è spento tutto e negli ultimi due giorni il NQ è rimasto in un laterale del 2-2,5%. Una tempesta in un bicchier d'acqua?? la dinamica è sospetta : pattern cosi importanti, negati in modo eclatante, con volumi enormi non si esauriscono cosi , in poche ore. La mia impressione è che un deciso aumento di volatilità sia stato solo rinviato a piu avanti. Quindi mantengo altissima l osservazione e il monitoraggio, perchè il prossimo segnale potrebbe indicare un escursione molto , molto maggiore. Le trimestrali di settimana prossima (amazon microsoft intel) potrebbero essere il catalizzatore.
| |
mercoledì 15 luglio 2020 | 824 Moderna passa a fase 3 di test da fine luglio : questo il motivo del rally notturno | | | |
|
LINK https://www.cnbc.com/2020/07/14/moderna-says-its-coronavirus-vaccine-trial-produced-robust-immune-response-in-all-patients.htmlQuesto il motivo della salita notturna un rapido approfondimento sui vaccini : la fase 1 è quella relativa al dose-fining. la fase 2 safety e la fase 3 dedicata alla efficacy. Moderna ha sicuramente unito la fase 1 e la 2, infatti nell articolo si parla di diversi dosaggi (3 campioni da 15 persone, con3 dosiaggi differenti ) e analisi dei disturbi post inoculazione. Si parla anche di buoni risultati nel dosaggio anticorpale, ma su 45 persone non vuol dire niente... statisticamente insignificante questo campione. La fase 3 è quella piu importante, ovviamente. Il target di un vaccino (detto end-point) dovrebbe essere su due campioni (placebo e vaccino) a distanza di 12 mesi: chi si ammala e chi no. Ma in questo caso cambieranno l end point puntando su un end-point surrogato, dato che non hanno a disposizione tutto questo tempo. Punteranno a verificare il livello di anticorpi che viene prodotto e la loro durata. Di per se' questo end point surrogato è già vincente perchè il gruppo placebo non produrrà anticorpi. Fondamentale ricordare che moltissimi test , con una promettente fase 1 e 2, si arenano nella fase tre. ecco l articolo originale | |
martedì 14 luglio 2020 | 1740 scende il nasdaq ma gli altri stanno a guardare: non è un movimento corale come a febbraio | | | |
|
oggi il nasdaq ha continuato la discesa iniziata ieri. i volumi sono molto alti, i piu alti degli ultimi 80 giorni di calendario (quindi i piu alti di almeno 2 mesi e mezzo) e puntano a quasi 1 milione di lots trattati. Come volumi assomigliano molto a quello che avevo visto il 20 febbraio : gli apike nella prima mezzora sono identici (allora toccammo 129k lots per tre giorni di seguito, oggi siamo arrivati a a127k lots). La price action è stata anche abbastanza simile. Quello che stona oggi è la tenuta degli altri indici, ossia ES e DJ. Per non parlare gli europei. La discesa è tuttaltro che corale anche restando in USa. ES e Dj sono positivi, DJ sfiora ora l 1% di recupero. Quindi non ritengo che siamo all inizio della seconda , attesa , parte del W, dopo aver il primo rimbalzo a V. Non c'è quel movimento corale che abbiamo visto mesi fa. Quindi non mi sorprenderei affatto che passata questa sfuriata, il movimento rialzista del nasdaq riprendesse con vigore.
In europa il dax sta tornando in zona 10700 (ora 12680). L europa si gioca molto giovedi/venerdi : un accordo, o il sentore che , se non subito nel giro di un mese possa arrivare l accordo, ripropone l europa come alternativa robusta e seria di investimento per portafogli che continuano a essere sottopesati europa. | |
| 902 bella figura di reversal ieri sugli indici Usa. | | | |
|
bella figura di reversal ieri sugli indici Usa. I volumi, che da mercoledi scorso sono in lenta ebollizione, hanno dato un segnale venerdi, con una rottura al rialzo proseguita ieri mattina e pomerggio, e con un reversal partito dalle 19oo di ieri sera. sono segnali da tenere attentamente in considerazione. Il tutto a fronte di nessuna nuova notizia particolare : lo studio dei vaccini va avanti, i nuovi ammalati covid continuano a crescere, la Fed è sempre presente, ecc ecc.
Si tratta solo di flussi in questo momento. normalmente , se si tratta di reversal serio, i flussi devono continuare in questa direzione : accompagnare quindi le discese e ridursi nei rimbalzi. E' quello che cerchero' di capire oggi. Oggi esce lo ZEW tedesco, un dato che secondo me molti sanno prima.. ecco il calendario di oggi martedi UK Gdp , produz industr maggio, GER SPA Cpi, EZ produz industr, GER ZEW luglio, ITA asta 3 7 30, US Cpi, parla Bullard e Brainard, China trade balance giugno
Bullard sarà la solita colomba, anche se talvolta ha sorpreso con uscite anche bearish... da monitorare sicuramente.
e poi ci sono le trimestrali, che oggi entrano nel vivo con JPM Citi WellsFargo nell ora di pranzo prima dell open. | |
lunedì 13 luglio 2020 | 1023 una settimana ricca di dati macro | | | |
|
una settimana ricca di dati macro - la riunione della Bank of Canada (mercoledi) e della BCE (giovedi)
- i dati definitivi CPI in tutto il mondo.
- importanti dati sulle case in USA relativi a giugno (giovedi)
- i dati sulla produz industriale di giugno (Usa e cina mercoledi)
- si conclude con l EU Council venerdi e sabato
oltre ovviamente alle trimestrali. martedi UK Gdp , produz industr maggio, GER SPA Cpi, EZ produz industr, GER ZEW luglio, ITA asta 3 7 30, US Cpi, parla Bullard e Brainard, China trade balance giugno mercoledi UK Cpi , ITA Cpi giugno, USA NY empire manufact index luglio, produz industr e manifatt, scorte di distillati, Beige Book , decisione Bank of canada, CINA GDP Q2, produz industr, retail sales giovedi UK disoccupazione, vendita auto in eurozona, FRA asta 3 5 anni, SPA asta 3 5 anni, EU trade balance, Riunione BCE, USA philadelphia Fed index, retail sales, Jobless claims, parla Evans (chicago fed) venerdi 17 inizia euCouncil, UK retail sales, ITA industrial order e sales (maggio), EU parla deGuindos e Schnabel, EU Cpi (normali e core), USA housing starts e building permits giugno, Michigan consumer sentiment sabato continua EU Council | |
| 857 continua il mood risk-on , oggi pochi dati, dax vicino al H del 8 giugno | | | |
|
settimana scorsa avevo notato un incremento dei volumi sugli indici a partire da mercoledi. Venerdi avrebbe dovuto essere una giornata molto importante. Mi aspettavo (e speravo) che questo aumento di volumi portasse ad una discesa degli indici. Invcece cosi non è stato, e abbiamo visto come venerdi sera sia partito un movimento rialzista che non ha trovato ostacoli : i venditori erano tutti alla finestra, e non hanno accennato minimamente a fermare questo trend. Nel week end, le news sono state mixed : da un lato il continuo peggioramento delle infezioni covid in Usa e nel mondo, dall altro speranze per i vaccini (Pfizer CEO Albert Bourla Raises Expectations That the Pharmaceutical Giant Can Deliver a COVID-19 Vaccine by Fall... there will be 3-4 to choose from by the end of the year).
nella notte appena conclusa gliindici asiatici hanno seguito il trend indicato dagli usa venerdi e sono tutti in salita. In europa il dax, che era partito nella notte intorno a 12700 , ha proseguito il rialzo arrivando a segnare intorno alle 8 un high a 12,865. Al rialzo non ci sono molte resistene: il 8 giugno il dax aveva segnato un H di 12932 , quindi sopra l attuale H 865 troviamo solo questo livello davvero significativo. A fronte di questo risk-on , i bonds sono in flessione:il bund quota ora 17625 dal H sopra 17690 di venerdi.
la sessione è leggera di dati : in usa parla il banchiere Williams, tra le trimestrali oggi solo Pepsico. I volumi espressi dagli indici (dax stoxx es nq) sono nella media degli ultimi 80 gg di calendario. Vediamo alle 9 gl sviluppi con l apertura del cash
| |
venerdì 10 luglio 2020 | 1502 trimestrali di settimana prossima | | | |
|
le trimestrali di settimana prossima. Le azioni sono messe in ordine di capitalizzazione, la capitalizzazione di mercato è l ultimo dato a destra company EPS forecast revenue forecast market cap Monday, July 13, 2020 PepsiCo (PEP) -- / 1.25 -- / 15.38B 184.14B Tuesday, July 14, 2020 JPMorgan (JPM) -- / 1.15 -- / 28.12B 278.13B Citigroup (C) -- / 0.35 -- / 18.08B 102.95B Wells Fargo&Co (WFC) -- / 0.08 -- / 18.38B 98.56B America Movil ADR (AMX) -- / 0.32 -- / 10,472M 40.80B Fastenal (FAST) -- / 0.36 -- / 1.47B 24.69B First Republic Bank (FRC) -- / 1.17 -- / 923.83M 17.54B Delta Air Lines (DAL) -- / -4.43 -- / 1.44B 16.36B
Wednesday, July 15, 2020 UnitedHealth (UNH) -- / 5.02 -- / 63.4B 276.13B ASML ADR (ASML) -- / 2.12 -- / 3.65B 166.56B Goldman Sachs (GS) -- / 3.41 -- / 9.01B 67.69B US Bancorp (USB) -- / 0.34 -- / 5.51B 51.55B Infosys ADR (INFY) -- / 0.12 -- / 2.95B 43.96B PNC Financial (PNC) -- / 1.21 -- / 4.11B 41.94B eBay (EBAY) -- / 1.01 -- / 2.76B 41.61B Bank of NY Mellon (BK) -- / 0.88 -- / 3.84B 32.89B Kinder Morgan (KMI) -- / 0.17 -- / 2.9B 31.46B
Thursday, July 16, 2020 Microsoft (MSFT) -- / 1.39 -- / 36.43B 1.63T J&J (JNJ) -- / 1.47 -- / 17.33B 375.40B Taiwan Semiconductor (TSM) -- / 0.71 -- / 10.31B 306.44B Netflix (NFLX) -- / 1.81 -- / 6.08B 223.31B Bank of America (BAC) -- / 0.32 -- / 21.23B 197.54B Abbott Labs (ABT) -- / 0.4 -- / 6.67B 165.69B Danaher (DHR) -- / 1.08 -- / 4.93B 131.30B Morgan Stanley (MS) -- / 1 -- / 9.85B 74.86B AMD (AMD) -- / 0.16 -- / 1.83B 67.06B Atlas Copco ADR (ATLCY) -- / 0.25 -- / 2.32B 46.81B Progressive (PGR) -- / 1.75 -- / 9.76B 45.53B Charles Schwab (SCHW) -- / 0.51 -- / 2.42B 43.62B The Blackstone (BX) -- / 0.44 -- / 1.14B 35.75B
Friday, July 17, 2020 Honeywell (HON) -- / 1.21 -- / 7.32B 99.22B BlackRock (BLK) -- / 6.63 -- / 3.45B 84.76B Volvo ADR (VLVLY) -- / -0.03 -- / 7.5B 33.50B LM Ericsson B ADR (ERIC) -- / 0.07 -- / 5.63B 31.19B Assa Abloy AB (ASAZY) -- / 0.05 -- / 2.01B 23.67B VF (VFC) -- / -0.66 -- / 983.69M 22.70B State Street (STT) -- / 1.5 -- / 2.84B 21.70B | |
| 911 aggiornamento dei grafici a medio lungo termine che sto seguendo sui 6 indici (usa e eu). | | | |
|
questo è un aggiornamento dei grafici a medio lungo termine che sto seguendo sui 6 indici (usa e eu). In ogni chart ho cliccato su una trendline (risultat evidenzata per un rettangolino sul punto di partenza) : il suo valore adesso si legge nella cornice del chart in basso LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20200710barreB.gifil ftmib è appoggiato or ora sulla tdline che passa a 19270. lo stoxx a 3232 testa la tdline " di mezzeria". il dax ha la tdline fondamentale a 12.197 il dj ha gia rotto es ha supporto ditdline a 3034. Il nasdaq è sul top del canale preciso, la tdline inferiore passa a 10.038 | |
| 813 il governo cinese fa vendere ai suoi fondi per raffreddare il rally violento / biden conferma corporate tax al 28 dal 21% | | | |
|
gli indici cinei shanghai e csi300 sno oggi in negativo, dopo un rally partito conviolenza lunedi mattina. alcuni fondi legati al governo hanno iniziato a vendere, alla scopo di raffreddare un rally che potrebbe diventare pericoloso. Nel 2014 2015 un rally simile costruito tutto a debito, fu seguito da un sell off colossale che ha bruciato un numero altissimo di patrimoni di privati cinesi. China State Funds Start Selling in Warning Sign for Stock Rally ... BBG Chinese megacap shares fell Friday after two state-backed funds said they planned to trim holdings in a sign that the government wants to slow down the rally?
============= biden ha prsentato ieri un suopiano di rilancio dell economia, un piano molto ambizioso. nel contempo ha ribadito la sua intenzione di alzare la tassa sul corporate dall attuale 21 al 28% | |
giovedì 09 luglio 2020 | 1722 volumi molto alti questi pomeriggio : similitudine con il 20 febbraio | | | |
|
il 20 febbraio era giovedi, alle 1715 parti una fortissima spinta ribassista, con volumi che non si vedevano da molti mesi. il terremoto duro mezzora, e alle 1745 inizio' un po di rimbalz. io lanciai l allarme di inizio del sell off. il giorno dopo, gli europei continuarono la discesa. Il lunedi fu il tracollo. oggi alle 1640 i volumi hanno iniziato a salire come non vedevo al ribasso da parecchie settimane. Hanno toccato un picco intorno alle 1710, ad un livello di circa il 75% del volumi espresso il 20 febbraio. Non so ancora come finirà, ma monitoro cn estrema attenzione il pattern, alla ricerca di punti simili e dissimili. tecnicamente un livello cruciale è 12.450 sul dax, e 10.520 sul nasdaq. Ma saranno i volumi che, indipendemente dalla rottura di questi livelli, mi diranno il commitment dei venditori. Oltre certi livelli di volumi, non sono piu i soliti quattro algotraders decisi ad operare, c'è molto di piu sotto. vi tengo aggiornati. | |
| 1101 fiscal cliff Usa a fine mese : scadono i sussidi di disoccupazione e altri- paper di ABNAmro | | | |
|
stamattina C. Barraud scriveva su twitter che la ripresa economia USa è entrata in stallo, come riportano i dati macro ad alta frequenza. Si tratta di un osservazione importante, sul campo, perchè permette di attribuire una corretta "lettera" alla crescita in corso. E sembra che ora il segno piu preciso sia quello della radice quadrata: ossia un crollo, quindi un recupero a V con picco inferiore al precedente e poi una lateralizzazione. Secondo altri una U molto a "catino". A fine mese scadono gli ammortizzatori sociali, che sono arrivati a erogare la bellezza di 788 usd a testa a settimana! Rep e Dem, cosi vicini alle elezioni, non si stanno mettendo d accordo su come rinnovarli. Questo "fiscal cliff" di fine luglio sarà fondamentale per mantenere in piedi il consumer spending usa.
Deutsche Bank : Recessions don’t usually result in personal income soaring, but this one has thanks to government support around the world (see first graph from Binky Chadha’s team). However, the US soon faces a potential "benefits cliff" and this could be one of the defining events for global markets this summer. The $600 per week in Federal Pandemic Unemployment Compensation (FPUC) is set to expire at the end of July, while the Pandemic Emergency Unemployment Compensation (PEUC) and Pandemic Unemployment Assistance (PUA) will also expire at the end of this month. Though our US Economists expect Congress to pass further stimulus in late July to address these cliffs, the two parties remain far apart on the contours of the next phase of federal support. On a per capita basis, claimants have received roughly $788/week ($41k annualised) on average, well above the usual amount of roughly $300 in a normal labour environment ($15-$16k annualised). This is important because consumer spend for the bottom income quartile has held up relatively well up to this point. non dovrebbe sorprendere a questo punto che gli indici entrino in una fase di laterale, dopo i guadagni visti sinora.
| |
| 824 situazione covid in USA : piena fase 1. Tra 1 mese riaprono le scuole | | | |
|
ricordo distintamente quando a fine maggio si giustificava il rally parlando di uscita dalla fase 1... ora gli Usa sono ancora in fase 1, i tech hanno rellato ancora del 6-7% , i contagi sono in fase esponenziale, molti stati hanno tutti i letti ICU pieni e si aspetta che questi picchi di malati si tramutino in perdite umane. E siamo ancora in estate... Non oso pensare cosa ci porteranno i primi freddi, o la riapertura delle scuole. A proposito di riapertura delle scuole, negli Usa vogliono riaprirle tra 1 mese: il John HOPkins ha creato una pagina in cui monitora la riapertura delle scuole. LINK https://equityschoolplus.jhu.edu/reopening-policy-tracker/The JHU eSchool+ Initiative’s new education tracker, launching Thursday, examines state plans in 12 categories from academics to protecting kids from Covid infections. Se affrontano la riapertura delle scuola con la stessa leggerezza dimostrata sinora, non vedo termine alla fase 1. | |
| 823 OGGI i jobless claims in Usa | | | |
|
oggi i dati macro in programma sono pochi. é uscito poco fa il trade balance tedesco, migliore del previsto, ma per ilcrollo dell import 02:00 EUR German Exports (MoM) (May) 9.0% 13.8% -24.0% 02:00 EUR German Imports (MoM) (May) 3.5% 12.0% -16.6% 02:00 EUR German Trade Balance (May) 7.6B 5.2B 3.4B nel pomeriggio è atteso il jobless claims I dati sul mercato del lavoro sono molto dibattuti, dopo che nelle ultime due rilevazioni mensili , il Bureau of labour statistics ha riportati dati non farm payroll molto superiori rispetto al dato previsto. Ha ammesso degli errori (disoccupati inseriti tra gli occupati, per esempio), ma questo non è bastato. I jobless claims, ossia le nuove richieste di sussidi di disoccupazione (chi li riceve già non è contato in questa statistica), sono raccolti fino al sabato precedente dalle varie agenzie locali e poi raccolti e sommati. I dati di oggi quindi sono stati raccolti fino a sabato scorso, 4 luglio. Mi immagino che la settimana corta possa avere avuto qualche impatto. Probabilmente si sentirà già l impatto negli stati del sud della crescita esponenziale dei contagi In ogni caso, i dati attesi oggi sono i seguenti : 08:30 USD Continuing Jobless Claims 18,950K 19,290K 08:30 USD Initial Jobless Claims 1,375K 1,427K quindi altri 1,375 mln di richieste NUOVE su un plateau di quasi 19milioni che stanno chiedendo i sussidi. | |
mercoledì 08 luglio 2020 | 1623 indici Usa , come al solito, partono al rialzo alle 1530. Sto comprando qualche put | | | |
|
nel pomeriggio gli indici Usa iniziano come al solito in questi giorni, ossia al rialzo. Il nasdaq è partito alle 1530 a 10.575 ed è ora 10.630 ES da 3142 delle 1530 salito a 3160. ieri la chiusura era stata poco entusiasmante : avevo evidenziato il inverted hammer. Ma oggi sono rapidamente tornati sopra la metà del range di ieri. Io sto comprando put : ho comprato stamattina put 12450 sul dax scadenza 2 giorni, e poco fa ho comprato put nasdaq strike 10.300 a 9 giorni.
Non ho ancora un segnale evidente di inversione pero'. Solo qualche leggera divergenza sul VSI, e un generale feeling di stanchezza, di perdita di momentum che mi ispirano i chart. | |
| 1003 dax stoxx e nasdaq : charts | | | |
|
Ieri sera gli indici europei e Usa hanno chiuso sui minimi, e hanno indicato una chiara perdita di momentum rialzista. Il nasdaq, dopo aver segnato un H a 10700, è tornato a testare il supporto in zona 10520, da dove era partito per l ultima spinta rialzista : un brutto inverted hammer. Stamattina, riprovano a salire un po' : il dax , sceso a 12470, è tornato a 12600, ma da qu a salire troverà resistenze toste da rompere. in questo grafico, ipotizzo la costruzione di un testa e spalla ribassista su dax e stoxx in questo seguente, si vede il supporto 520 del nasdaq, e l uscita dal canale rialzista. | |
martedì 07 luglio 2020 | 1042 indici europei in lettera chiudono il lap down di lunedi mattina - Intervista a Bostic (Atlanta), stasera parla Daly (S.Francisco) | | | |
|
decisamente deboli gli indici europei stamattina : dax e stoxx sono andati a chiudere il lap up lasciato lunedi mattina, poi hanno cercato un rimbalzo fin o a 12650 3320, che è prontamente abortito dopo che la commissione europea ha rilasciato le previsioni di crescita 2020 2021 e ora hanno rotto i minimi di sessoine. Siamo rientrati nel range del 3 luglio, e siamo 2,5% sotto i massimi di ieri e di stanotte. il quadro non è confortante dal punto di vista grafico . ================0 segnalo questo bell articolo di Bostic (fed atlanta, sovrintende anche zona florida) sul FT LINK https://www.ft.com/content/551628d9-0485-4867-81fa-540dd47628c4bostic evidenzia il rischio che le perdite di lavoro temporanee possano diventare permanenti , sopratt per le aziende piccole. e questosarebbe un grande problema. per ora la ripresa non è cosi a V come si aspettavano oggi alle 20.oo parla Daly, presidente della potente fed di san francisco (california) : da lei ci si aspetta un quadro della situazione del primo stato Usa (pesa il 14% sul GDP americano). | |
| 1028 commissione europea : nuove previsioni di crescita 2020 2021 riviste al ribasso | | | |
|
la commissione europea ha pubblicato le nuove previsioni di crescita 2020 2021 , e le ha riviste al ribasso rispetto a quelle di magigo : la crescita europea 2020 scende a -8.7% dal -7.7% a maggio. LINK https://twitter.com/jsblokland/status/1280412791061524480non c'è nessun paese che , dopo la caduta PIL nel 2020, nel 2021 riesce a recuperare la caduta per intero. Fanalino di coda è sempre l italia -11.2 seguita da spegna -10.9 e francia -10.6% il gap di crescita tra italia e germania arriva nel 2020 ad un incredibile 5% di differenza. paura..
EU Commission Downgrades Italy Growth Estimate For 2020 To -11.2% From -9.5% 2021 Forecast Now At 6.1% From 6.5% | |
| 830 indici cinesi salgono ancora ma EU e USA stanno a guardare stavolta | | | |
|
buongiorno! nella notte gli indici cinesi continuano la loro corsa al rialzo, e attualmente stanno salendo di 1.3 1.6 3.7 rispettivamente shanghai csi300 chinext. il resto del mondo sta a guardare e non segue : il dax è sulla fascia piu bassa di ieri (ora 10630), idem lo stoxx. Es è sotto il poc di ieri. Tra quelli che seguo piu costantemente, solo il nasdaq , dopo aver segnato nella notte un nuovo massimo a 10.664,5, resta ben supportato e perde solo 80 punti dai massimi di questa notte (10.578). i volumi sono sostenuti ma non altissimi. Una nota anche dai bonds : il bund ha rotto i massimi di ieri , ora 176,28. Ieri, nonostante il riskon degli azionari, ilbund non ha mai partecipato con un sell off deciso.
il calendario macro di oggi è leggero. L'intervento piu intrigante è quello della Fed DALY. MARTEDI FRA trade balance maggio ITA retail sales maggio USA asta 3 yr, parla Bostic Quarles Daly ieri pomeriggio, sono usciti i dati ISM e PMI Usa 09:45 USD Markit Composite PMI (Jun) 47.9 46.8 37.0 09:45 USD Services PMI (Jun) 47.9 46.7 37.5 10:00 USD ISM Non-Manufacturing PMI (Jun) 57.1 50.1 45.4 10:00 USD ISM Non-Manufacturing Business Activity (Jun) 66.0 49.0 41.0 10:00 USD ISM Non-Manufacturing Employment (Jun) 43.1 31.8 10:00 USD ISM Non-Manufacturing New Orders (Jun) 61.6 41.9 10:00 USD ISM Non-Manufacturing Prices (Jun) 62.4 55.6 Gli indici Usa non hanno perso tempo a festeggiare il dato, ma oi ES è sempre rimasto in un laterale poco distante dal livello pre-dato 3166, mentre il nasdaa ha messo le ali : da un livello pre-dato di 10510 circa, ha strappato subito sopra 600. Intorno alle 20.20 è tornato a testare il 520 ,per poi chiudere sui massimi alle 22.oo. Sul nasdaq il livello 510-520 è un livello spartiacque.
Gli EU non hanno seguito l ottimismo Usa, e infatti anche stamattina li troviamo in prossimità dei minimi di tutta la sessione di ieri. Come spread, non ci stiamo allontanando troppo: lo spread dax/es vale esattamente 4 ora, e da metà maggio è in un laterale di 3.92 / 4.04 ampio 3% da cui non riesce ad uscire.
Tesla è arrivata a quotare 1300, Amazon ha bucato 3000. La forza del nasdaq è impressionante e non accnna a perdere momentum. I mercati sono del tutto impermeabili alle news covid della sun belt americana. Ieri la california (che contribusce per il 14% del PIL Usa, e ha un PIL maggiore dlla Francia) ha avuto il picco di contagi da sempre. Ovviamente non è questo il tema che spaventa gli investitori : ci avviciniamo alle trimestrali in una situazione di scarsa visiilità (4 societa su 5 non hanno espresso guidance), gli EPs 2021 sono stimati già allineati a quelli del 2019 (ipotesi molto ottimistica), e varie importanti casi di investimento segnalano che i valori azionari sono troppo elevati. secondo JPM, il rapporto rischio rendimento degli indici Usa non è attraente a questi livelli LINK https://twitter.com/themarketear/status/1280031978880933888secondo Citi, non è il caso di inseguire gli indici al rialzo, ma aspettare un ritracciamento LINK https://www.cnbc.com/2020/07/06/citi-sees-markets-in-a-stalemate-over-the-next-12-months.htmlWe think the bottom-up global EPS (earnings per share) consensus for end-2021 is 30% too high, suggesting that global equities are actually trading on a demanding 24x P/E (price-earnings ratio), not a more reasonable 17x,” the note added.Per ora, a vincere è il posizionamento ancora non eccessivamente long sugli indici, e la liquidità immessa da governi+banche centrali. | |
lunedì 06 luglio 2020 | 1114 Goldman Sachs downgrada INTEL a SELL : chart di Intel e dell indice SOX semiconduttori | | | |
| 1034 CALENDARIO DELLA SETTIMANA | | | |
|
CALENDARIO DELLA SETTIMANA
LUNEDI Eu retail sales maggio USA Pmi e ISM JAP household spending MARTEDI FRA trade balance maggio ITA retail sales maggio USA asta 3 yr, parla Bostic Quarles Daly MERCOLEDI parla DeGuindos, GER asta 5 anni, USA scorte distillati, USA asta 10 anni, CINA CPI giugno GIOVEDI GER trade balance maggio USA jobless claims , building permits, scorte all ingrosso, asta 30 anni VENERDI FRA prod industr maggio, ITA prod industr maggio, USA Ppi continuano a uscire i dati di maggio, e sarà interessantissimo monitorarne l andamento. Iltrade balance in tutti i paesi europei per esempio, e la prod industriale sempre in eurozona. Nel mondo, seguiro' le parole di Daly, della fed , domani :settimana scorsa aveva avuto toni piuttosto pessimistici sulla ripresa Usa. E seguiro' i jobless claims di giovedi, semprei n Usa, per vedere se continua il trend di aumento delle richiesta di disoccupazione. | |
| 942 il dax sta avvicinandosi ai massimi del 8 giugno. 12932. Resistenze a 830/845 | | | |
|
il dax sta avvicinandosi ai massimi del 8 giugno. 12932. in quella sessione tocco' questo valore proprio inchiusura delle 22oo. Durante la giornata arrivo (14,20) a 12913, quindi storno fino a 12,740 intorno a 12750 e poi chiuse sui massimi. il giorno successivo scese fino a 12.650. in base al chart del 9 giugno , livelli di resistenza sono intorno a 12830 845 : stamattina ha segnato un H a 12833, proprio sul livello del close 1730 del 8 giugno (normalmente associati a grossi flussi di volume per ordini market on close). | |
| 934 Barraud : ad agosto attivare protezione sui portafogli, delusioni in arrivo sul lato macro | | | |
| 920 due riflessioni sulla nuova policy di sviluppo del mercato azionario cinese | | | |
|
le autorità cinesi stanno pompando una nuova bolla dell azionario: rafforzare il sistema capitalistico cinese, favorendo e stimolando l accesso da parte del popolo cinese (inun ottica patriottica) servirà a contrastare le probabili limitazioni che il governo Usa sta studiando per le aziende cinesi. Si parla già da molto tempo di delisting dalle Borse Usa delle società vicine o controllate dal governo cinese. Il governo cinese prende le contromisure perchè questo non danneggi il sistema cinese. Questa mossa cinese ha quindi anzitutto il sapore di un inasprimento delle tensioni tra i due blocchi. Mi immagino che abbia anche a fare con l adozione della security Law per HK, e con il possibile declassamento del ruolo di hub finanziario mondiale che HK ha sempre avuto nei decenni. seconda considerazione : quando i cinesi iniziano un progetto, sono perfettamente in grado di perseguirlo con la forza di 1,4 bn di persone, e con il controllo centralizzato statale. Lo sviluppo di un mercato capitalistico alternativo a wall street, anche se ancora in formato embrionale e non confrontabile con quello Usa, può arrivare a dare sicuramente fastidio al monopolio Usa. Ormai tra le prime dieci società al mondo, oltre a Apple Amazon Google Facebook Microsoft, compaiono Alibaba, Tencent, Huawei, e , in alcune liste compare Ping An , gigante assicurativo cinese. Il bipolarismo economico, la crescente tendenza alla localizzazione (in luogo della globabilizzazione), e questa recente spinta alla creazione di un mercato azionario sviluppato cinese (di cui il movimento di stanotte è testiimonianza) se non erodere il ruolo di egemonia economica Usa, e anche Wall street potrebbe progressivamente sentire la concorrenza asiatica e vedersi conteso il primato della raccoltà della liquidità mondiale. Per questo motivo gli indici europei e Usa seguono il rally, ma restando a molta distanza : se crescono gli indici cinesi spinti da questa nuova policy, si tratta di un fattore interno cinese, e la concorrenza del nuovo polo puo' alla lunga disturbare gli indici usa. | |
venerdì 03 luglio 2020 giovedì 02 luglio 2020 | 2233 indici rellano con decisione dopo i dati NFP, volumi bassi , COvid esplode in Usa | | | |
|
alle 1430 i dati non farm payroll sono usciti molto meglio del previsto, cosi come il tasso di disoccupazione. Average Hourly Earnings (YoY) (YoY) (Jun) 5.0 5.3% 6.7% Average Hourly Earnings (MoM) (Jun) -1.2% -0.7% -1.0% Average Weekly Hours (Jun) 34.5 34.5 34.7 Continuing Jobless Claims 19.290 19,000K 19,522K Exports 144.51 151.28B Government Payrolls (Jun) 33k -585.0K rivisto a -533k Imports 200.69B Initial Jobless Claims 1427 1,355K 1,480K rivisto a 1428 Jobless Claims 4-Week Avg. 1503 1,620.75K Manufacturing Payrolls (Jun) 356 311K 225K rivisto a 250 Nonfarm Payrolls (Jun) 4800k 3,000K 2,509K rivisto a 2699k Participation Rate (Jun) 61.5 60.8% Private Nonfarm Payrolls (Jun) 4767 2,900K 3,094K rivisto a 3232 Trade Balance (May) -54.6 -53.00B -49.40B U6 Unemployment Rate (Jun) 18.0 21.2% Unemployment Rate (Jun) 11.1 12.3% 13.3% molti sono i dubbi sulla correttezza di questi dati, e anche il BLS avverte che ci sono dei problemi di allocazione di alcune categorie di disoccupati : infatti il BLS classifica in tre categorie (occupati, disoccupati, non nella forza lavoro). C'è una quarta categoria (assenti dal lavoro per altro motivo) che dovrebbero essere inseriti nella categoria 2 e invece continuano ad essere inseriti nella categoria 1. Un'altra statistica preoccupa, ossia il numero di chi ha perso il posto del lavoro in modo permanente :continua a salire, questo mese di 588.000 unit ad un totale di 2,9 milioni LINK https://insights.abnamro.nl/en/2020/07/global-daily-us-permanent-layoffs-surge/bello questo grafico che mostra come da febbraio siano stati persi 22 milioni di posti, e in due mesi siano stati recuperati 7.5 milioni , e ne manchino ancora oltre 14 dal top di febbraio LINK https://twitter.com/M_McDonough/status/1278667855412842496i mercati, che arrivavano già piuttosto gasati sul dato, hanno continuato a salire : il nasdaq ha segnato l ennesimo recordo storico (10422), sono saliti ovviamente anche es e ym, ma restando ben lontani dai massimi. In chiusura delle 22oo troviamo gli indici Usa stornare circa 1% dai massimi , e tornare sotto i livelli pre-NFP. In europa dax e stoxx hanno msso a segno un rally piu corposo , arrivando ad oltre 3% di salita. Il dax ha aggiornato il record post crash . era 12588, e il nuovo di oggi è stato 12,643. Curiosità: i volumi del dax sono stati identici al giorno in cui segno 12.588 (ossia il 23 giugno) : 97k lots circa. In Usa i volumi sono stati i piu bassi degli ultimi 8 giorni , e questo mi lascia un po perplesso considerando l ampiezza del movimento fatto e l importanza della news uscita. Intanto continuano ad arrivare news pessime dal fronte Covid: nuovo record di infettati (quasi 55k): la florida, con 22 milioni di abitanti, ha avuto oggi piu di 10ooo nuovi casi. Brutte news anche dal pacchetto fiscale, che i repubblicani avrebbero voluto far passare entro fine luglio, cioe' prima della pausa di agosto : LINK https://twitter.com/MrMBrown/status/1278739986658066433?s=09In Usa il nuovo pacchetto covid arriverà dopo le ferie di agosto la liquidità e il posizionamento probabilmente ancora difensivo spiegano il decoupling tra andamento degli indici e situazione macro. La promessa di tassi bassi per sempre ha fatto inoltre crollare i tassi reali, e questo permette che il mercato accetti multipli maggiori che quando i tassi reali sono piu alti. Domani USA sono chiusi per indipendence day. In europa escono i PMI servizi e composite (gli usa li recuperano lunedi) Settimana prossima iniziano le trimestrali : le prime società sono previste per l 8 luglio (walgreens boots e delta airlines). Solo da lunedi 13 si entrerà nel vivo. Il clou sara' nella settimana 20-25 luglio. | |
| 937 dato NFP di oggi : molto complesso calcolarlo e decifrarne il risultato | | | |
|
il dato di oggi dei NFP è tremendamente complesso da calcolare e da decifrare. ho già parlato dell enorme dispersione delle previsioni, che variano da +500k a +9 milioni di nuovi occupati, con una deviazione standard di oltre 1,5 mln. in questo articolo, zerohedge riassume tutte le variabili che influenzeranno la rilevazione, il confronto con il dato JOLTS, il dato ADP (uscito ieri, smontandone la significatività), ecc ecc Inutile riassumerlo perchè è davvero complicato. L unica cosa che si percepsice alla fine è appunto la delicatezza e fragilità di questa statistica, sulla quale il mercato si giocherà parecchio. appuntamento alle 1430, ecco i dati previsti : Average Hourly Earnings (YoY) (YoY) (Jun) 5.3% 6.7% Average Hourly Earnings (MoM) (Jun) -0.7% -1.0% Average Weekly Hours (Jun) 34.5 34.7 Continuing Jobless Claims 19,000K 19,522K Government Payrolls (Jun) -585.0K Initial Jobless Claims 1,355K 1,480K Jobless Claims 4-Week Avg. 1,620.75K Manufacturing Payrolls (Jun) 311K 225K Nonfarm Payrolls (Jun) 3,000K 2,509K Participation Rate (Jun) 60.8% Private Nonfarm Payrolls (Jun) 2,900K 3,094K U6 Unemployment Rate (Jun) 21.2% Unemployment Rate (Jun) 12.3% 13.3% Exports 151.28B Imports 200.69B Trade Balance (May) -53.00B -49.40B | |
mercoledì 01 luglio 2020 | 1712 Daly - FED : questa non è una ripresa a V | | | |
|
FED'S DALY SAYS SHE WOULD HESITATE TO CALL RECENT POSITIVE SIGNS A RECOVERY; SEES NO V-SHAPED RECOVERY FED'S DALY SAYS SHE SEES U.S. UNEMPLOYMENT STAYING ABOVE 10% THROUGH END OF YEAR UNDER BEST-CASE SCENARIO FED'S DALY SAYS EMPLOYERS SHE IS TALKING TO ARE NOT RAMPING UP OUTPUT, HIRING BECAUSE OF UNCERTAINTY FED'S DALY: LEAVING MILLIONS DISCONNECTED FROM THE ECONOMY IS NOT GOOD FOR THE ECONOMY OR THE NATION. Daly - FED, in una gionata ricca di news positivi, getta un po di realismo nella lettura dell economia. In altri tempi, queste dichiaraizoni avrebbero spinto al ribasso con decisione gli indici, ora invece sono quasi ignorate. La giornata è ancora lunga pero', e mi aspetto sempre molte sorprese entro domani sera. | |
| 1520 ADP, vaccino e fuga di notizie sul PMI spingono gli indici al rialzo di nuovo | | | |
|
gli indici avevano preso la strada del ribasso quando alle 14,15 ,, ADP ha rivisto l dato di maggio da MENO 2.760mlm a PIU 3.065 mln , ossia una revisione al rialzo di quasi 6 mln di posti di lavoro. Il dax quotava 12100, e ha iniziato un rally. intorno alle 14,46 esce la news che Pfizer ha risultati positivi per suo vaccino : testato su 45 persone. Altro strappo al rialzo : astrazeneca è già molto piu avanti... ma two is megl che uan...
infine alle 15.01 se ne esce livesquawk con un PMI US manifatturiero sopra 50 : US Markit Manufacturing PMI Jun F: 51.6 (est 49.6; prev 49.6) gli indici salgono arriva, Dax tocca 12.300 di nuovo. ora... dopo questa ora in cui si sono inseguite le news di natura piu disparata, se gli indici dovessero riprendere il itrend al ribasso (su cui si erano indirizzate a fine mattinata), si porteranno dietro ancora piu volumi. Quindi la price action del pomeriggio sarà ancora piu interessante. e sarà interessantissimo vedere cosa esce alle 15.45 dal PMI Usa !!! | |
| 1314 i canali rialzisti partiti ieri mattina su nasdaq e sp500 sono stati rotti al ribasso, volumi massicci su dax e stoxx | | | |
|
i canali rialzisti partiti ieri mattina su nasdaq e sp500 sono stati rotti al ribasso. sugli indici europei stanno entrando volumi molto elevati, tutti al ribasso, a livelli del tutto inusuali per quest ora della gioranta. Se questo flusso in lettera cosi intenso si confermasse sugli indici Usa nel pomeriggio, all open 1530 oppure nel corso della sessione, occorre prestare molta attenzione, perchè sarebbe un segnale di ribasso importanti. ecco il commento in inglese con il chart del canale es e nq | |
| 1018 PMI manifatturieri ancora tutti in contrazione (tranne francia) | | | |
|
Spanish Manufacturing PMI (Jun) 49.0 45.1 38.3 Switzerland June manufacturing PMI 41.9 vs 48.0 expected Italian Markit Manufacturing PMI Jun: 47.5 (est 47.8; prev 45.4) French Markit Manufacturing PMI Jun F: 52.3 (est 52.1; prev 52.1 Germany June final manufacturing PMI 45.2 vs 44.6 prelim Eurozone June final manufacturing PMI 47.4 vs 46.9 prelim ecco tutti i PMI manifatturieri usciti oggi. la spagna è quella che è salita di piu rispetto al dato previsto. francia e germania hanno migliorato leggermente il dato preliminae uscito alcuni giorni fa l italia è peggio del previsto. in ogni caso, solo la francia segnala espansione, gli altri sono tutti in contrazione di mese in mese, nonostante la riapertura ormai completata vi segnalo questo interessante articolo sul PMI e sulle possibili distorisioni di questa survey, e su come deve essere letto il dato. LINK https://insights.abnamro.nl/en/2020/06/global-daily-why-are-pmis-still-pointing-to-falls-in-activityil commento si riferisce al dato di maggio, non al dato attuale. The PMI is calculated as a diffusion index of the sum of the percentage of ‘higher’ responses to a survey question and half the percentage of ‘no change’ responses. As such, a reading above 50 indicates an overall increase in activity compared to the previous month. However, we already know from hard data (industrial production and other indicators) for May for instance that activity has recovered following the easing of lockdown restrictions, whereas the PMIs still pointed to massive contractions in May. If the PMIs properly reflected the pickup in activity, they ought to be well above 50 by now. Why are they not? We suspect that there are issues with how the surveys are being answered, with respondents perhaps comparing current activity to pre-pandemic levels rather than the previous month. This would make the current PMIs somewhat more comprehensible, although still not very helpful in gauging what is going on in the economy (except perhaps as a sentiment indicator). ===== l eurex è ancora chiuso e non si sa quando riaprirà | |
| 806 due notizie bearish nella notte - chart ES e NQ , canali partiti lunedi mattina al test | | | |
|
nella notte arrivano due news : 1) come misura di ritorsione la Cina puo annunciare delle restrizioni sui media Usa globali, lo annuncia il GlOBAL TIMES con le parole del suo direttore https://twitter.com/HuXijin_GT/status/1278192976888360961 2) Goldman sachs ha calcolato che il 40% dell economia Usa ha deciso di ritardare la riapertura LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-06-30/fauci-gives-grim-warning-texas-cases-hit-record-virus-update?sref=ZVajCYcVMore than 40% of the U.S. has now reversed or halted economic re-opening moves, after steps taken across the Sun Belt in recent days, according to estimates by Goldman Sachs Group Inc. economists. The bank also calculated that the share of the population in states where policies are getting more restrictive up to 30% over five days. “With case growth still accelerating nationwide, states are likely to continue to take further targeted measures to attempt to mitigate virus spread and maintain available healthcare capacity at sustainable levels,” Goldman analysts including Jan Hatzius, Alec Phillips and Blake Taylor wrote in a June 30 note.Google is pushing back a plan to reopen its U.S. offices after coronavirus cases surged in several western and southern states. All U.S. offices will remain closed until Sept. 7 at the earliest, according to a memo Google sent to employees. In May, Chief Executive Officer Sundar Pichai said the company would cautiously move some workers back in starting July 6.
ieri sera, in chiusura di semestre, gli indici Usa hanno strappato al rialzo, concludendo il pattern di rialzo iniziato lunedi mattina con l apertura in gap down della settimana. Dopo lo spike poco prima delle 22oo, ora gli indici stanno tornando indietro : nasdaq 11,113, es 3075. ci sono delle trendline interessanti che contengono il rally da lunedi mattina e che sono ora alla prova di tenuta : canali molto precisi testati piu volte sui supporti e sulle ressitenze, che ritengo validi. | |
| |