domani grande giornata!

 

mezzora fa era uscita la news che domani ci sarebbe stat una conf call tra i ministri delle finanze del G7.
poco fa è stata aggiunta la notizia che alla conf call parteciperanno anche i banchieri centrali del G7.

 

i mercati salgono sperando che possa uscire qualche news positiva da questo trust di cervelli tutti riuniti.

 

vedremo domani cosa salterà fuori.
non è facile mettere d accordo, in una conf call, tutte queste personalità di United States, Japan, Canada, United Kingdom, Italy, France, Germany.

 

Peraltro cosi abbastanza all improvviso, senza quel lavoro di sherpa che normalmente è un preludio fondamentale a questi incontri.

 

2)

Domani è anche super tuesday : 14 stati americani designeranno il loro candidato democratico preferito.

 

 

i mercati si dibattono in un laterale tutto sommato abbastanza stretto  dall open Usa : nasdaq tra 8450 e 8600, es tra  2950 e 2980-

I volumi continuano a essere altissimi, soprattutto su questi contratti : stpxx. eurusd, jpy, ym, zn, in cui i volumi sono ancora piu alti dei massimi di settimana scorsa.

 

intanto sono usciti i dati Usa

US Markit Manufacturing PMI Feb F: 50.7 (est 50.8; prev 50.8)

US ISM Manufacturing Feb: 50.1 (est 50.5; prev 50.9)
- New Orders Feb: 49.8 (est 51.8; prev 52.0)
- Prices Paid Feb: 45.9 (est 50.3; prev 53.3)
- Employment Feb: 46.9 (est 47.5; prev 46.6)

 

entrambi piu bassi del previsto.

Per oggi non ci sono altri dati.

 

 

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una riflessione sulle tempistiche dei test in usa.
In un intervista della CNN, Gottlied, ex direttore della FDA, dice che sono andate perse tre settimane critiche nel contenimento del virus. Che i casi saranno già in the "low 1000s", che non capisco bene cosa significhi ( se 900 o 3-4ooo), e che verso fine settimana dovrebbero arrivare a testare 10k campioni al giorno per salire anche fino a 50k.
Verso fine settimana è quindi probabile che il CDC comincerà a riportare numeri rapidamente crescenti di infetti.
Se devono fare un rimbalzo , i mercati hanno a disposizione martedi e mercoledi, perchè da giovedi in poi possono arrivare brutte sorprese.
Quindi, 6 giorni di discesa, 3 giorni di laterale/rialzo, per poi eventualmente riprendere la discesa quando si capisce che arrivano i primi numeri dagli Usa.
LINK https://twitter.com/CNBC/status/1234464956164296705

t the public shouldn't trust the administration's rhetoric.

The fact is, things are far from 'okay', Gottlieb said. Now that the government is expanding testing, the US case count will 'grow rapidly'. The public should start stocking up on supplies and preparing for widespread disruptions. Gottlieb warned that the number of cases in the US has probably already reached the 'low thousands'. Hundreds could be confirmed by the end of the week.

de guindos : la risposta dev essere soprattutto fiscale.

 

 

nel discorso di oggi, de guindos, vice pres bce, mette in evidenza i limiti di azione della bce : ecco il testo completo, sono poche pagine, facile leggerlo tutto.

LINK https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2020/html/ecb.sp200302~0aa9fbaddd.en.html

 

Front Line Of The Response To Coronavirus Should Be Fiscal Policy - RTRS

ECB Reaction Has To Be Calm And Prudent
Important That ECB Not Overreact In Short Term
Virus adds a new layer to uncertainty to global, euro area growth prospects

 

de guindos evidenzia anche un aspetto importante in questa violenta discesa , ossia che queste correzioni disordinate sono anche dovuto al fatto che alcune asset class erano sganciate dai fondamentali e quindi vulnerabili, per le alte valutazioni, a rapidi storni.

Questo concetto era già stato espresso sia da Powell che da Mersch e l avevo riportato in un post del 30 gennaio
LINK http://www.thehawktrader.com/comment.php?comment.news.31319

Purtroppo i banchieri centrali non si avventurano in dettagli, ma sarebbe molto interessante sapere quale sia secondo loro il livello in cui il valore di un indice è in linea con i fondamentali !

man mano che il trimestre progredisce, (siamo nell ultimo terzo), sia le aziende , sia gli analisti dovranno fare un operazione di chiarezza e trasparenza e dire che gap c'è tra le stime indicate come guidance a gennaio e quello che si aspettano effettivamente come revenues e profits.

 

==== update virus ===

non sto  a citare tutti i numeri (anche spagna ha 150 casi, per restare qui in europa)

mi interessano sopratutto gli Usa ora

Pence, "lo zar del coronavirus" avvisa che stanno risolvendo i problemi del kit di screening e che ci sarano molti casi ulteriori.

LINK https://www.forexlive.com/news/!/us-vp-pence-expects-many-more-cases-of-coronavirus-20200302

 

====   altro membro BCE   update 1504
ECB's Wunsch: V-shaped recovery 'not the only possible scenario'

bellissimo articolo di El-Erian in cui esamina il bracco di ferro in cui i mercati si stanno trovando ora : da un lato la speranza di interventi non solo correlati ma coordinati tra banche centrali e governo e dall altro lato il danno economico e societario  che si sta dimostrando sempre piu profondo.
Il danno causato dal virus, che è uno shock sia dal lato domanda (il consumatore) che offerta (aziende che non riescono a produrre per l interruzione della catena di fornitura), colpisce il consumo, l investimento e il commercio.
Il consumatore si astiene dal viaggiare, dal comprare. La minor domanda, accentuata dalla rottura della supply chain, ridure la propensione all investimento delle aziende. Il commercio rallenta, anche per le misure restrittive imposte dai governi per proteggere i cittadini.

Non bisogna confondere la VOLONTà dei governi di agire con l EFFICACIA delle loro azioni.
Per rispondere in modo EFFICACE serve un coordinamento difficile, e una risposta di politica fiscale piu che monetaria : contrastare uno stop economico improvviso è molto piu difficile che risolvere una improvvisa crisi finanziaria.
Le azioni coordinate (sempre che si riescano a mettere in atto) non sono in grado di dare vita nel breve termine ad una ripresa generalizzata e sostenuta dei tre pilastri  consumo, investimento, commercio.

Prima di tutto è necessario infatti dimostrare successi nel contenere la diffusione del virus,  nel recupero degli ammalati , e per ultimo nella disponibilità di un vaccino.

LINK https://www.zerohedge.com/markets/good-bad-ugly-virus-response-el-erian-admits-govts-central-banks-can-only-do-so-much

la settimana non è particolarmente ricca di dati

spiccano i PMI (oggi e mercoledi), e la disoccupazione Usa venerdi.

 

 

MARTEDI SPA disoccupazione,  ECB Guindos, EZ  cpi febbraio, US ism-NY index febb, Fed Evans,  Fed Mester, Total vehicle sales. CHI pmi caixin servizi
MERCOLEDI GER retail sales jan, PMI servizi e composite in eurozona Uk Usa, ITA Gdp Q4 seconda lettura, EZ retail sales jan, US  ISM servizi, scorte distillat, asta 30yr JAP
GIOVEDI 5  : meeting Opec, aste SPA 3 5 1 yr,  aste FRA 10yr, USA Jobless claims,  factory orders, JAP household spending
VENERDI  GER factory orders jan, FR trade balance jan, SPA indust production jan, USA disoccupazione feb
SABATO  CHI trade balance fed

 

tra volumi enormi, swing incredibile e book impazziti, i mercati stanno prezzando la possibilità di interventi concertati sia da parte delle banche centrali che dal lato fiscal spending governativo, per contrastare la deriva recessiva derivante dal coronavirus.

per esempio i fed funds stanno prezzando un taglio certo di 50bp nel FOMC del 17 18 marzo.
LINK https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html?redirect=/trading/interest-rates/fed-funds.html

 

saranno sufficienti e convincenti questi interventi, o solo un sollievo temporaneo ?

propendo piu per la seconda opinione. in ogni caso ho ridotto di molto il mio short nasdaq ini zona 8520 stamattina e aspetto che si sfoghi questo relief rally per rientrare al ribasso.

 

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alle 915 è uscito il PMI spagnolo, migliore delle attese
Spanish Markit Manufacturing Feb: 50.4 (est 48.9 ; prev 48.5)

 

Il PMI Italiano è uscito peggiore del previsto
Italian Manufacturing PMI (Feb)  48.7 49.2 48.9

 

emergono intanto particolari degli acquisti della BOJ di stamattina :
BANK OF #JAPAN BOUGHT RECORD TOTAL 101.4B YEN OF ETFS ON MARCH 2 - BBG

 

BOE SAYS WILL TAKE ALL NEEDED STEPS TO PROTECT STABILITY - BBG

 

i mercati sono in fibrillazione per questa serie di interventi verbali e ammonimenti da parte delle banche centrali e dei Min Finanze.

Le oscillazioni sono violentissime : il dax si muove di 50-60 punti in pochi secondi, con spread denaro lettera di 4-5 punti.

i volumi sono altissimi, ancora piu alti dei volumi trattati sui picchi di settimana scorsa.

stmattina alle 11oo conferenza stampa della commissione EU per illustrare le strategie vs il coronavirus
Nella notte la BO ha comprato eTF azionari.

 

gli indici continuano a salire,il dax è arrivato a 12200 +3.18
scendono i bonds.

dichiarazioni del pres banque de france, villeroy

EU, US Economies Were Stabilizing Before Virus Outbreak - BFM Business TV
The Long The Coronavirus Impacts The Supply-Side Of The Economy The More It Will Hurt The Demand Side
So Far We Are Seeing COVID-19 Is Not Have A ‘Generalised’ Effect On Consumer Demand
Must Keep Our Eyes Wide Open About COVID-19, But Keep Cool Heads
Monetary Policy Is Already Very Accommodative, But If More Is Needed We Can Do It But We Are Not There Yet
G7 Central Bankers Will Be Having Teleconference This Week


Correction From Wires - ECB’s Villeroy: G7 (NOT G7 Central Bankers) Will Be Having Teleconference This Week
(piccolo particolare...!!!)

dopo Altmaier, ministro affari economici tedesco, è il turno del min finanze francese
*LE MAIRE: G7 FINANCE MINISTERS TO SPEAK THIS WEEK TO COORDINATE - BBG
Le Maire è min finanze francese

 

dax 12000, nasadq 8490   es 2961  stoxx 3362  bund 177.73

 

Un tentativo di risposta politica a questa crisi era attesa.
Ecco cosa ne pensa Roubini delle risposte di fiscal spending (sia di dimensione che di ritardo temporale) a questa crisi del virus.

LINK https://www.spiegel.de/international/business/nouriel-roubini-on-coronavirus-this-crisis-will-spill-over-and-result-in-a-disaster-a-e811cf3b-d495-4c52-bf79-d872c8f164ac

la risposta politica richiede tempo : i politici sono sempre behing the curve di 6-9mesi.

le banche centrali possono fare qualcosa ?
The European Central Bank and the Bank of Japan are already in negative territory. Of course, they could lower rates on deposits even further to stimulate borrowing but that wouldn’t help the markets for more than a week. This crisis is a supply shock that you can’t fight with monetary or fiscal policy.

dopo la recessione, arriva la crisi del debito:
If the shock leads to a global recession, then you have a financial crisis, because debt levels have gone up and the U.S. housing market is experiencing a bubble just like in 2007. It hasn’t been a time bomb so far because we have been experiencing growth. That is over now.

consiglio finale :
I expect global equities to tank by 30 to 40 percent this year. My advice is: Put your money into cash and safe government bonds, like German bunds

nella notte sono usciti i primi dati PMI di febbraio
 South Korea Nikkei Manufacturing Pmi (Feb) Actual: 48.7 Vs 49.8 Previous
 Japan Manufacturing Pmi (Feb) Actual: 47.8 Vs 47.6 Previous
Markit Vietnam PMI Mfg (Feb): 49 (prev 50.6)   (non c era previsione)
Indice Manifatturiero PMI - Caixin (Feb)  40,3 45,7 51,1

la borse cinesi sono salite molto, i guadagni sono tra il 3.4 e 3.8%
Nikkei, che era -1% quando all 1,30 ho smesso di seguire i mercati, sta trattando +1%
Ovviamente anche gli indici europei sono in positivo e gl USa sono tornati sul prezzo delle 22oo di venerdi sera.

Motivi : la speranza di un intervento concertato delle banche centrali o a livello di G7.

ALTMAIER: WILL DISCUSS STIMULUS MEASURES WITH FINANCE MINISTER

 

in Usa intanto c'è stato un secondo decesso in washington state, e il primo caso di infezione a manhattan
L indonesia ammette di aver trovato due persone infette (!)

le voci di interventi delle banche centrali stanno diventando piu insistenti.
Gli orsi ovviamente temono un intrvento, sia isolato che coordinato, perchè avrebbe l effetto di rallentare il trend ribassista in atto o addirittura invertirlo.
La domanda è : l effetto di un intervento è temporaneo o piu a lunga durata?
Personalmente ritengo che l effetto sia transitorio, e che l inesorabile avanzata del virus (non c'è vaccino, non c'è cura efficace, unica soluzione il contenimento, quindi aree di quarantena, se non arrivano a chiudere le stalle quando i buoi sono già scappati!) renderà inutili questi interventi.
Pero' bisogna stare attenti e cogliere le occasioni fornite dalle banche centrali : preferisco quindi approfittare di eventuali tagli per incrementare la posizione short.
Per esempio, il nikkei apre alle nostre 1oo: se per allora la BOJ non è intervenuta, fino a dopo le 9oo di domattina non c'è rischio di interventi.
Aspetto quindi l'1oo e decido cosa fare dopo quest ora.

sta rimbalzando ovunque la previsione , da parte di un economista, di un taglio coordinato da parte delle banche centrali mercoledi notte

 

LINK https://www.reuters.com/article/us-china-health-centralbanks-cuts-idUSKBN20O2CY

** It will happen this Wednesday, March 4. Nelson noted that the previous big coordinated actions in December 2007, October 2008 and November 2011 all occurred on a Wednesday.

le borse Usa hanno aperto con un deciso lap down rispetto al close di venerdi, rimangiandosi completamente il rally partito alle 21,50.

ora es e nq quotano 2912 8340

 

alle 1oo AM apre la borsa di tokio, e ci sono rumor che la BOJ possa intervenire con misure per stabilizzare la borsa giapponese, sulal falsariga ( o piu decise) di quanto la FED ha fatto , senza successo, venerdi sera con il comunicato di Powell.

 

LINK https://www.forexlive.com/centralbank/!/boj-japan-may-announce-measures-to-stabilise-financial-markets-ahead-of-the-tokyo-open-20200301

 

volevo shortare ulteriormente ma aspetto fino all 1oo per vedere se questo intervento si concretizza. In caso affermativo, sarà un occasione per vendere a prezzi piu alti.

 

 

stasera alle 24.oo siamo tutti pronti a guardare come apriranno gli indici Usa dopo questo weekend.
Stare dietro a tutte le novità è complicato.
Certo è che lo stillicidio di notizie brutte non ha affatto rallentato.

Il primo morto è a washington (non washington DC, ma lo stato sulla west coast, dove c'è  seattle)
Il primo decesso Usa è un uomo di 50 anni, di salute già cagiovevole che era ricoverato in un istituto di lunga degenza vicino a seattle (Life care Center)
Ora in questo istituto (che ospita 108 pazienti e ha 180 dipendenti), ci sono 27 residenti e 25 dipendenti con sintomi..
stanno aspettando conferme sul test del virus
LINK https://www.seattletimes.com/seattle-news/health/one-king-county-patient-has-died-due-to-covid-19-infection/

in corea del sud i casi continuano a crescere velovemente
NEW: South Korea reports 376 new cases of coronavirus, raising total to 3,526 cases and 17 dead

In Italia il problema non è del 80% delle persone che si ammala con sintomi leggeri, ma di va in terapia intensiva.
nel week end avevo trovato un tweet che stimava in 4500 i posti letto in terapia intensiva in tutt'italia. Ad ora già oltre 100 pazienti sono in terapia intensiva.
LINK https://twitter.com/RobertoBurioni/status/1233837835779739649
La mortalità inferiore alla sars dipende anche da quanti vengono curati e dimessi passando dalla terapia intensiva : se non ci fosse questa, o fosse intasata, la percentuale sarebbe molto piu alta del 2% stimato.

Per quanto riguarda i mercati, come ho indicato nel post di venerdi alle 17.14, non bisogna andare indietro tanto per trovare dei sell off simili  : nell'agosto 2015 in 9 sessioni  il dax perse da 11900 a 9300.
e non veniva da situazione di valutazioni "somewhat elevated" come quelle di gennaio, o , peggio, dopo l assurdo meltup di metà febbraio.
La settimana scorsa abbiamo visto i professionals ridurre l'esposizione, ma il parco buoi, che ha iniziato a entrare a gennaio e ha guidato il meltup fino al 20 febbraio, è ancora dentro.
quando in Usa cominceranno a creare zone di quarantena, il panico si diffonderà rapidamente e andrà soprattutto a colpire LA FIDUCIA di questa fascia di investitori, meno propensa a fare valutazioni razionali.
Accadrà quello che sta succedendo da noi, con l aggravante di un sistema sanitario pubblico meno presente, di costi elevati per i trattamenti, probabilmente di un epidemia  che dilaga piu rapidamente (vista l assenza di controlli).
Questo virus è un FATTORE ESOGENO  del tutto imprevisto e imprevedibile, che mina profondamente il fattore fiducia.

Il second round effect di questa crisi di fiducia nel futuro si rifletterà rapidamente sull economia Usa, sinora considerata immune (il consumatore Usa conta il 70% del PIL).
Anche senza dover aspettare questo second round, a breve altre aziende dovrebbero emettere profit warning causati dal first round effect (ossia dal supply chain disruption): sinora sono state poche (apple microsoft in primis)
LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-29/global-profit-warnings-are-spreading-as-fast-as-the-virus

Enormi danni possono arrivare sul settore CREDIT.
Le aziende decotte, che stavano in piedi perchè sono riuscite in questi anni a sopravvivere trovando sempre qualche investitore disposto a comprare il loro debito, potrebbero veder cambiare rapidamente le prospettive in uno scenario recessivo. Il rinnovo diventa impossibile, le agenzie di rating li declassano, e si trovano improvvisamente chiuse tutte le porte di finanziamento.
Questa asset class (generici corporate bonds, poi CLO, MBS, ecc) ha un enorme punto di criticità: la liquidità.
Non si tratta di un investimento facilmente liquidabile: quindi se cominciano a emrgere flussi  in vendita significativi, i prezzi crollano molto piu di quanto siano stati i crolli degl indici in questi giorni.
Si potrebbe assistere ad un liquidity crunch non globale ma selettivo, ma che potrebbe creare un effetto domino su altre asset class.
Dove si vedere tutto questo ? si vede dalle quotazioni dei CDS credit default swap. Ci sono vari classi di CDS, vari indici elaborati da Itraxx.
LINK https://en.wikipedia.org/wiki/ITraxx

The most widely traded of the indices is the iTraxx Europe index, also known simply as 'The Main', composed of the most liquid 125 CDS referencing European investment grade credits, subject to certain sector rules as determined by the IIC and also as determined by the SEC. There is also significant volume, in nominal values, of trading in the HiVol and Crossover (also referred to as Xover) indices. HiVol is a subset of the main Europe index consisting of what are seen as the most risky 30 constituents at the time the index is constructed. Crossover is constructed in a similar way but is composed of a min of 40 and a max of 50 sub-investment grade credits. Also traded are iTraxx Sector indices: NonFin (non-financials), SenFin (senior-financials) and SubFin (sub-financials).

l indice da seguire con piu attenzione è il Xover, perchè raggruppa i bond sub investment grade.

Sto andando un po troppo avanti, ma bisogna aver chiari i punti critici del sistema, in modo da mettere insieme tutte le news man mano che si presenteranno. Se leggerete per esempio di un grosso fondo che tratta high yields che ha dovuto "close the gate" a fronte di elevate redemptions, sapete già cosa sta succedendo. Se leggerete che il sell off dello sp500 è dovuto ad un rally enorme dei CDS xover, sarete pronti.

dopo 6 giorni di discesa violenta, ieri sera, negli ultimi 20 minuti sono riusciti a far fare ai mercati un rally.
Questo la dice lunga sulla convinzione dei compratori.
E questo nonostante alle 20.30 ora nostra sia uscito uno statement della FED, firmato Powell : appena rilasciato ha prodotto un rally del nasdaq da 8220 a 8400, ma nel giro di un ora il mercato era tornato al punto di partneza.
Alle 21,45 il nasdaq quotava 8240 : alle 22.00 era a 8470 e mezzora dopo 8570.
Evidentemente un rally dovuto ai rebalancing di fine mese, o a qualche forma di window dressing..

Non puo essere diversamente, perchè nella notte hanno iniziato a arrivare notizie preoccupanti dagli Usa.
Ier sera c'è stata una conferenza stampa di nancy messonnier, del CDC. Ecco qui la trascrizione complet:
https://www.cdc.gov/media/releases/2020/t0228-COVID-19-update.html

con le nuove direttive del CDC, potrebbero arrivare a testare +10.000 campioni al giorno
LINK https://twitter.com/DrEricDing/status/1233606886932582400?s=09

A ieri sera hanno fatto 459 test..
https://www.cdc.gov/coronavirus/2019-ncov/cases-in-us.html


Ieri sono stati trovati nuovi casi di infezione human to human : 1 in oregon, 2 a washington. Per due casi non hanno capito da dove arrivi l infezione . L impossibilità di trovare un filo logico nell infezione è la misura della criticità della situazione.
LINK https://twitter.com/DrEricDing/status/1233611275604758528?s=09

ci sono anche rumour di 15 casi in florida
LINK https://twitter.com/TiredVioletPair/status/1233610895139360769?s=09

Washington prepara la chiusura delle scuole
LINK https://twitter.com/TheWarMonitor/status/1233605309362589696?s=09

 

Se davvero riescono a testare 10ooo casi al giorno, mi immagino che in brevissimo tempo si aprirà il vaso di Pandora in USA.
e i mercati riprenderanno a tremare.

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nella notte sono usciti i PMI cinesi, ovviamente crollati
CHINA FEB #MANUFACTURING PMI (GOVT OFFICIAL): 35.7 V 45.0E (lowest on record)
- Non-Manufacturing PMI: 29.6 v 51.0e (lowest on record)
- Composite PMI: 28.9 v 53.0 prior (lowest on record)


come sarà il GDP cinese?? ecco qui una valutazione del gdp cinese primo trim e tutto 2020
https://twitter.com/onlyyoontv/status/1233611501933457410?s=09

There's some chatter right now about an inter-meeting Fed rate cut. The last time that happened was January 22, 2008. They cut by 75 bps to 4% in an 8-1 vote. Via Charles Retzky at Mizuho Securities.

vi propongo qualche mia riflessione...

i ragionamenti che sto per raccontarvi rispondono alla domanda (cercano almeno ):i mercati sono scesi troppo ? le banche centrali cercheranno di fermarli con dichiaraizoni bullish ?

secondo me è troppo presto.

dai massimi il nasdaq ha perso 16%, il dax 14.6%, Es -15.5%   (8200  11800  2880).
Pero' io non prenderei questi livelli ma i livelli del 24 gennaio : venerdi 24 gennaio Xi aveva appena chiuso in quarantena Wuhan, nel week end si aggiunsero altre città, e si seppe che anche i pazienti asintomatici erano infettivi. Lunedi i mercati caddero del 3% salvo recuperare tutto.
Secondo Powell, questi prezzi erano già "somewhat elevated" e il posizionamento era estremamente bullish.

Quel venerdi sera i mercati chiusero a 9142  3294  13514.
Nelle settimane successive, arrivarano ai massimi storici con progreessi del 6.8% nq, +2.3 dax, ES +3.1%
Il melt up derivo' da una serie di belle trimestrali, e da massicci flussi in entrata da parte di retail, che iniziarono la "grande rotazione" dai bonds agli indici.

Dai prezzi del 24 gennaio, queste sono le perdite (sempre NQ DAX ES ) : -10.3%  -12.8% -12.7%
Il mio ragionamento inizia da questa constatazione: non si tratta di perdite esagerate, per niente.

Cos era successo le altre volte in cui ci furono queste perdite ??
A) agosto 2015 : il dax  in 5 sessioni scese da 11200 a 9300   : -20
 aggiungendo 4 sessioni, scese da 11900 a 9300 : -27%

B) genn - febb 2018 : da 13596 a 11900 : -14.2%
C) ottobre 2018 : dal 25-9 al 10/10 :    12446 - 11391  -9.3%
D) dic 2018 : dal 3 dic al 27-12  da 11566 a 10270   -12.61%

i primi due casi sono stati , come velocità di discesa, addirittura superiori a questa discesa.
In nessuno di questi casi intervenne la FED o la BCE a calmare gli spiriti di mercati.
Solo nel quarto caso, powell intervenne e spense le attese d ulteriori rialzi.

Per me, i casi piu significativi sono il A e il B.
Li, zero interventi.

perchè dovrebbero intervenire le banche centrali ora ?
1) hanno meno munizioni e la moral suasion è un arma da usare con molta parsimonia perchè perde velocmente efficacia
2) non sanno ancora come andrà a finire questa epidemia, in realtà non lo sa nessuno
3) nel passato NON sono intervenute per discese ben peggiori

Molti sperano che ci siano interventi verbali o concreti molto rapidamente.
Ma io mi sento di escluderlo.

Cosa faranno allora ?

Valuteranno gli impatti sui GDP : ad ora, l impatto sul GDP Usa nel 2020 è stimato inferiore ad un -0.3%. Non è un motivo per cui la FED debba panicare, visto che gli ultimi dati sono ottimi.
aspetteranno quindi. Prenderanno tempo per capire la reale evoluzione del problema: se è limitato e contenibile, oppure se esploderà incontrollabile.
Per capire cio', pero' saranno necessarie ancora settimane.
La FED si riunisce il 17/18 marzo. Li probabilmente il quadro sarà piu preciso.
E ricordiamoci che a 3200 di ES,  Powell e anche un banchiere BCE riteneva che i prezzi delle azioni Usa fossero già elevati.
Forse sono fin contenti che la bolla si sia un po sgonfiata!

 

 

sono usciti alle 1430 i dati Usa  :
eccoli qui

 US Personal Income (Jan): 0.6% (est 0.4%, prevR 0.1%)
- US Personal Spending (Jan): 0.2% (est 0.3%, prevR 0.4%)
Real Personal Spending (JAN), Actual: 0.1% Expected: 0.2% Previous: 0.1%


ed ecco un commento di un economista che seguo sempre:
LINK https://twitter.com/GregDaco/status/1233387635969789952

il reddito continua a essere buono, ma il consumatore Usa è diventato piu parco, aumenta il risparmio e riduce la spesa.

non riesco a  comprare ancora, nè a tenere la posizione azzerata..
sopra 8300 ho riaperto lo short nasdaq che avevo chiuso stamattina intorno a 8270.

sono usciti i dati francesi previsti stamattina.

 

French CPI (Y/Y) Feb P: 1.4% (exp 1.5%; prev 1.5%)
- CPI (M/M) Feb P: 0.0% (exp 0.0%; prev -0.4%)
French CPI EU Harmonised (Y/Y) Feb P: 1.6% (exp 1.6%; prev 1.7%)
- CPI EU Harmonised (M/M) Feb P: 0.0% (exp 0.1%; prev -0.5%)

 

 

French GDP (Q/Q) Q4 F: -0.1% (exp -0.1%; prev -0.1%)
- GDP (Y/Y) Q4 F: 0.8% (exp 0.8%; prev 0.8%)

 

tutti in linea, tran e l consumer spending di gennaio, che cade clamorosamente

 

 

i dati macro non se li fila nessuno questa settimana.

Il perchè è presto detto : sono fotografie di un mondo passato.
Finchè non arrivano dati macro che inglobano questa nuova situazione, i passati interessano molto relativamente.
Il bollettino dei nuovi infettati, sopratt dagli Usa, è molto piu importante.

 

oggi comunque c'è qualcosa da seguire :

in mattinata escono i CPI francesi di febbraio, quelli italiani,e la disoccupazione teesca di febbraio.

nel pomeriggio escono dati importanti in Usa alle 1430 , che misurano lo stato della famiglie : personal income , spending, real personal consumption (questo lo seguo con molta attenzione, dopo che ieri il dato del Q4 è stato addirittura rivisto al ribasso, dopo un dato già brutto nella prima release).

 

alle 16 l indice della fiducia dell univ di michigan.

Nel pomeriggio, con gli Usa aperti, arriveranno molte news sulla conta degli infetti. E questo condizionerà profondamente il mercato.

Intanto di oggi la news del primo caso trovato nell africa subsahariana, in Nigeria. paura...

Dopo la pessima apertura, gli indici stanno provando a rimbalzare un po.

anche ieri gli indici hanno aperto in gap down dopo che microsoft il 26 sera aveva emeso un profit guidance
poi hanno recuperato e quindi sono crollati dalle 18 in poi

vediamo se il canovaccio si ripete.
oggi scadono opzioni alle 13oo   potrebero esserci delle occasioni, anche se la volatlità , essendo altissima, costerà parecchio

 

Io ho chiuso poco fa  lo short aperto ieri sera su nasdq in zona 8735 ( chiuso a 8270), cosi mi tengo munizioni asciutte. L ideaè di rishortare prima del week end.

shanghai -3.23
csi300 -3.19
chinext -3.90
kospi -3.38
sox -4.65
nikkei -3.67

 

i mercati hanno perso tantissimo in questa settimana, ma sarà il momento di comprare ??

forse per un rimbalzino, non certo per un cambio di trend.

Il rimbalzino puo essere di 2-3% facilmente, sia chiaro.

Oggi chiude il mese di febbraio (end month rebalancing che effetto avranno ???)

E inizia il week end, 48 ore di bollettini di guerra.

 

il dax è a 11800 circa.

Io vedevo un bel livello intorno a 11400.

chiusura tremenda per gli indici Usa.

Altro che tenuta della MM200 dell SP !

è stato un tracollo totale.

 

nq -5.61  es-5.18  ym -5.12  dax -4.89  stoxx -5.09

I volumi sono altissimi , rispettivamente 1.56mln (mai visti prima..), 4.64mln, 686k, 247k, 2.78 mln.

I mercati stavano cercando di fermare la discesa, e ad un certo punto c erano delle belle shooting star sui candlestick.

Poi è arrivata la doccia fredda dal governatore della california (non riprendo le news , le trovate nei post di questo pomeriggio).

 

Il timore è diventato terrore.

Quando infetti salteranno fuori??

in california? il cuore del nasdaq...

 

è iniziato il sell off senza piu fermarsi.

 

ragionando da un punto di vista statistico, per come stanno prendendo la piega gli eventi, mi aspetto in Usa almeno 30-40.ooo casi se non di piu el giro di 2-3 settimane. Tutto dipenderà solo dalla capacità di screening.
Ai mercati non interesserà tanto il numero in sè ma la progressione geometrica di crescita.

Il numero finale non lo si saprà mai.
Chiusura scuole, comunità in quarantena: sappiamo ormai tutta la trafila, per una malattia che non puo essere curata, non puo essere fermata, puo essere solo centenuta.
Gli ospedali intasati, le unità di terapia intensiva a tappo, i primi decessi, le aziende chiuse, i malls vuoti, il consumatore paralizzato (già oggi abbiamo visto il real consumer spending ridotto da un brutto 1.8 ad un pessimo +1.7).
Il tutto amplificato dalla rete, che , se in cina è stata imbavagliata, in Usa non avrà freni.

 

usciranno le case di investimento a calcolare quanto impatta sul GDP e sugli utili delle imprese.
E pian piano usciranno le imprese con profit warning.

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a tutto cio' si aggiungerà la figuraccia dell Amm, Trump, che ha lasciato passare quasi 40 giorni dalla quarantena di Wuhan per cominciare a fare screening sulle forme influenzali.

La ricaduta politica è il second round effect.

Con impatti ancra piu devastanti.
I DEM faranno passare tutte le richieste di trump, perchè quando si tratta della vita degli americani non si puo fare sciacallaggio impedendo il passaggio di una legislazione che aiuta la popolazione.
Ma trump ne uscirà distrutto.

Arriverà all elezioni con gli indici ai minimi degli ultimi 2 anni, con un economia in recessione, e con una pessima gestione della crisi.
Se Sanders, aggressivo come non mai nonostante i quasi 80 anni (mi chiedo di che tempra sono fatti questi politici Usa.. incredibile!!), approfitterà di ogni occasione per attaccaare trump e corre anche il rischio di farcela!

Wall street dovrà prezzare questo rischio politico.
Le frasi di trump, infelicissime (per esempio, in primavera miracolosamente il virus scomparira') saranno lo sfondo di chissà quanti sfotto', resi drammatici dal numero di decessi.

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questo il mio quadro.
per ora ho purtroppo azzeccato tutto (tranne il rally assurdo dopo la quarantena di Wuhan).
Nei giorni prossimi vedremo se la previsione statistica degli epidemiologi (anche loro non ne hanno sbagliata una purtroppo) sarà valida anche in Usa (la Messonnier ha già preparato il terreno ieri..).
Se sarà cosi, aspettiamoci di vedere gli indici scendere verso -10% sotto la MM200.
d'altronde , l ultimo salita, il famoso melt-up, era stato costruito su una ripresa nel 2020 che avrebbe dovuto rafforzarsi nel Q2 e decollare nel Q3.
Ora il quadro è totalmente ribaltato.

Ci sta un ribaltamento rispetto alla MM200.

 

California Gov:
 - Monitoring 8,400 people for suspected coronavirus.
- 33 people have tested positive for the coronavirus in California, five of whom have already left the state.

il GDP della california è maggiore di quello francese... non dico altro

e in california c è la silicon valley

 

appena hanno deciso di guardare la situazione, hanno raddoppiato in un giorno i casi.
La progressione sarà esponenziale nei prossimi giorni.

l amministrazione Usa si è svegliata tutto d un tratto.

 

8400 persne sotto osservazione in california, dice il governatore

 

ora è uscito questo:
EXCLUSIVE-TRUMP ADMINISTRATION DISCUSSING USING DEFENSE PRODUCTION ACT TO COMPEL COMPANIES TO RAMP UP MANUFACTURING OF CORONAVIRUS PROTECTIVE MASKS AND CLOTHING -OFFICIALS

 

intanto in germania praticamente raddoppiano i casi
German NRW State Health Minister: 14 New CoronaVirus Cases In The Heinsberg Area

 

Lo stillicidio di nuovi casi diventerà una cascata del Niagara nei prossimi giorni.

sto riaprendo tutti gli short chiusi stamattina.

il 65% sono riuscito a rivenderlo sopra il przzo di acquisto di stamattina

lascio fuori le lettere per il restante.

 

stamattina non c era una news che ora c'è, ossia il fatto che gli Usa hanno iniziato a fare test su scala ampia.
Nei prossimi giorni è ineluttabile che arrivino notizie tremende.

 

 

===  update 1947
non c era bisogno di aspettare molto:
CALIFORNIA MONITORING 8400 PEOPLE FOR CORONA VIRUS: GOVERNOR, uscita 4 minuti fa..

 

FED MAY ACKNOWLEDGE RATE-CUT CASE AMID VIRUS - MNI SOURCES

arrivano i pompieri...

 

gran recupero dai minimi.

es torna sopra la mm200, il nasdaq recupera il 8700

le perdite si assottigliano a -1.40%

i volum sono mostruosi.  SP ha già scmabiato 2.4 mln lots, li nasdaq 920k

il dax è a 191k lots, finirà ben sopra i 200 (i miei algoritmi proiettano 227k lots)

 

potrebbe starci la lettura di un selling climax di fine movimento.

Nella prima mezzora i volumi sono stati enormi.

Il SP ha testato, rimbalzato , poi rotto la MM200, e il nasdaq ha fatto lo stesso con la MM100

Stante l enormità dei volumi di oggi, mi chiedo (ma non ho ancora la risposta) se possa essere un selling climax proprio in corripsondenza di questi livelli.
Per ora non ho ancora la risposta.
LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1233045416138158085

 

da lunedi, in USA 93 laboratori saranno pronti per testare il virus
LINK https://twitter.com/econhedge/status/1233043799313670144

potrebbe essere il momento della verità questo..

 

il tnote ora rende sotto 1,25%, mai ha reso cosi poco.

l euro si sta rafforzando contro dollaro rapidamente, un po per sfiducia nei confronti della valuta Usa, e un po probabilmente per chiusura di carry trades che avevano l indebitamente e la vendita successiva di Eur come base di partenza

 

per ora resto con le mie posizioni, smezzate stamattina, e paziento ancora un po.
purtroppo ho pochi casi storici di movimenti cosi intensi qundi con la mia analisi volumetrica brancolo nel crepuscolo..

tuttavia nei miei scenari di qualche giorno fa, avevo contemplato la possibilità che sp500 arrivasse a testare la mm200 con un selling climax.
non avevo ancora quantificato questo selling climax . oggi i volumi +20% rispetto a picchi già altissimi deigiorni scorsi, potrebbero indicarlo.

una chiusura sopra il poc di ieri 3121 (nq 8875, ym 27214) potrebbe essere il segnale.

 

 

 

 

gli indici europei e usa erano arrivati alle 1430, sui dati Usa, in decisa leggera.  Nasdaq e dax avevano rotto i minimi di giornata, mentre ES tiene la MM200.

Il dato migliore dell atteso ha prodotto un piccolo rimbalzo degli usa, e un rimbalzo del gatto morto sul Dax.

E ora cosa si fa??

io stamattina ho smezzato il mio short e sono indeciso.

 

Da un lato ritengo che un -10% in 4 giorni sia tanto, e che la mm200 potrebbe tenere al primo tentativo.
Dall altro lato, leggo questa news sulla gestione incredibilmente incosciente degli ospedali Usa nei confronti del paziene californiano e mi domando "come fanno a essere cosi superficiali, al limite dell incoscienza???", e mi viene voglia di riaprire tutto lo short, anche raddoppiandolo !!

LINK https://www.forexlive.com/news/!/coronavirus-patient-in-california-was-not-tested-for-days-report-20200227

Per ora cerco di controllarmi, e aspettare, ma mi prudono le mani.

gli indici Usa stanno arrivando all open delle 1530 sui minimi di sessione.

dati migliori del previsto in usa

segno in rosso i piu importanti :

 

Initial Jobless Claims     219k      212K     210K     
Jobless Claims 4-Week Avg.     209.75            209.00K
Continuing Jobless Claims     1.724      1,715K     1,726K     rivisto a 1.733


Core Durable Goods Orders (MoM) (Jan)     0.9      0.2%     -0.1%     
Core PCE Prices (Q4)       1.20      1.30%     1.30%     
Corporate Profits (QoQ) (Q4)                 0.6%     
Durable Goods Orders (MoM) (Jan) -0.2          -1.5%     2.4%     
Durables Excluding Defense (MoM) (Jan)       3.6          -2.4%     rivisto al rialzo a -1.9

GDP (QoQ) (Q4)       2.1      2.1%     2.1%         in linea col previsto , molti si aspettavano una revisione al ribasso
GDP Price Index (QoQ) (Q4)   1.3          1.4%     1.5%     
GDP Sales (Q4)       3.1    2.0%     3.2%       le vendite tengono bene
Goods Orders Non Defense Ex Air (MoM) (Jan)     +1.1      0.1%     -0.8%     buni gli ordini escludendo l aviazione (boeing..)
PCE Prices (Q4)             1.5%     1.6%     
Real Consumer Spending (Q4)     1.7            1.8%  il consumer spending era caduto a dicembre, da 3.2 a 1.8. Ora è stato rivisto al ribasso. La cosa non è incoraggiante.

tra i commenti nel mio post precedente, deus ex machina ha copiato degli scenari su SP500 elaborati da Goldman sahcs : si parla di EPS 2020, e proiezioni sul valore del SP500.
LINK https://www.zerohedge.com/economics/goldman-now-expects-zero-earnings-growth-2020

lo scenario di kostin (goldman sachs) traduce in numeri due scenari che ho anch io in mente.
E' evidente che ci sarà un impatto sull economia Usa. E questa discesa del 10% ha metabolizzato una prima parte di scenario.

Ora si tratta di capire come evolverà lo scenario.
L epidemia potrebbe allargarsi a macchia d'olio in Usa (finora non si ha la minima indicazione di come è la situazione Usa).
L epidemia potrebbe anche riprendere violenta in cina, dopo che hanno riaperto il 30% delle piccole e medie imprese.

China’s Industry And IT Ministry Official: Over 30% Of SMEs Have Resumed Normal Production

l epidemia potrebbe allargarsi in altri paesi europei come sta succedendo in italia.
per esempio sospetto  è il numero di picchi di influenza in germania, che ha ancora pochissimi casi di covid19
LINK  http://www.meteoweb.eu/2020/02/coronavirus-influenza-germania-morti-contagi/1394690/

 

e' soprattutto la situazione in Usa da monitorare.
Da li si capirà la profondità della prossima onda.

Su questo flusso di news, si inserisce un altro tema, quello meramente tecnico/di positionining.
Ne parleremo piu avanti.

 JAPAN TO SHUT SCHOOLS FROM 2 MARCH

si è discusso per mesi del Trump PUt e del Powell Put : quando scatta il powell put ? al -5? al -10%?  e il trump put ? "trump non farà mai scendere le borse perchè senno si gioca la rielezione".

 

sta il fatto che ES ha perso 10%, il nasdaq il 11.5% ,  e i put non sono scattati.
anzi, per ora si rischia che cedano i supporti e la lettera prenda ulteriore forza.

 

discorsi da pensionati davanti ai cantieri...

ricordiamoci di non cadere in questi preconcetti tanto banali quanto inutili e controproducenti

update mia posizione :

a 8720 ho ridotto il mio short nasdaq outright del 40%, dato che ES ha testao la sua Mm200.
é un acquisto prudenziale.

gli indici cinesi tengono e sono in rialzo tra +0.1 e +1.2 : la cina continua a cambiare la metodologia con cui conta i casi... ormai nessuno le crede piu

yuan sempre sopra 7 ma non accelera 7.03
kospi -0.78
australa -0.75%
Nikkei -2.23%

es nq ym -1.55%

dax -2.53 a 12443  sotxx 3484 -2.49

nuovi massimi del tnote Usa.

 

In Usa primo caso di contagio in comunità (zona san francisco : il CDC non dice dove)

Gli USa in due giorni hanno fatto si e no 20 test di codiv19 :
LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1232908673267228672

ridicoli..

 

nella conf sdtampa ieri sera Trump ha semplicmente passato la responsabilità di gestione di questa patata bollente a Pence.

 

Ieri pomeriggio ho riaperto il mio short, che avevo chiuso in mattinata. E' stata una decisione di pancia, di cui mi sono pentito quasi subito, dato che i mercati hanno continuato  a rellare. Ma già ieri sera i prezzi erano ben sotto il mio livello di riapertura di short .  E stamattina molto piu bassi...
Ho ancora il put OTM nasdaq (8300 strike tra due venerdi), coperto da short outright.

 

E' davvero difficile immaginare cosa possa succedere.

ES sta arrivando in zona 3050, dove passa la mm200. ll dax l ha intorno a 12630, ed è quindi rotta, IL nasdaq l ha in zona 8150.
Normalmente, al primo test di mm200 per ES, sopratutto dopo una discesa cosi violente, potrebbe provare un rimbalzo.

Ma non siamo in tempi normali  ora..

a chiusura dei mercati , microsoft annuncia un guidance warning a causa del coronavirus.
LINK https://www.cnbc.com/2020/02/26/microsoft-warns-it-will-miss-guidance-for-segment-that-includes-windows-because-of-coronavirus.html

 

Dopo Apple, anche Microsoft ammette le difficoltà.

Gli indici Usa, che avevano rellato durante la gioranta, hanno chiuso quasi sui minimi.

 

I volumi sono stati altissimi anche oggi : ES 3.78 mln lots, nasdaq 1.24, DAX 235k (addirittura piu di ieri).

A mezzanotte parla trump : vediamo cosa ha da dire.

 

Dopo il CDC ieri, arriva un bagno di realismo anche dalla germania :
GERMAN HEALTH MINISTER SPAHN SAYS CORONAVIRUS INFECTION CHAINS IN GERMANY CAN NO LONGER ALL BE TRACKED

 

 

 

ho trovato questo dettagliato articolo del WaPo sul problema dei test diagnostici in usa.

LINK https://www.washingtonpost.com/health/2020/02/25/cdc-coronavirus-test/
anche se non siete abbonati, cliccando FREE, ve lo apre.

 

Attualmente per fare un test, in USA ci vogliono 48 ore.. Al Sacco , a Milano, impiegano meno di3 ore..

trump alle 6pm NY time, ossia alla ns mezzanotte, terrà una conferenza stampa insieme al CDC sul coronavirus.
Ci saranno altri esperti , ma i nomi sono ancora sconosciuti.
E' probabile che con questa conferenza stampa voglia ribaltare un po il pessimismo diffuso ieri dalla dottoressa Messonnier (il dubbio non è se il virus arriverà in Usa ma quando. produrrà molti danni).

il problema Usa è sempre lo stesso : la scarsissima attività di screening.
LINK https://www.theepochtimes.com/us-officials-preparing-for-likely-spread-of-new-coronavirus_3246277.html

The number of cases in the United States could be underreported because of issues with test kits the CDC sent to all 50 states. State labs uncovered problems with the kits and only three, Nebraska, Illinois, and California, are currently able to test locally for the virus as of Friday, the Association of Public Health Laboratories told The Epoch Times. Messonnier said that the CDC is working with the Food and Drug Administration to redo reagents to try to fix the problems.

There’s no lag time at this point in testing done at the CDC, which is where the other 47 states are sending their tests.
.....
In some countries where infections have surged, towns or cities have already closed down businesses and schools. “The day may come when we will need to take such measures in the United States,” Messonnier said.


I mercati hanno rimbalzato con decisione dai minimi di stamattina, dopo 4 sessioni di sell off violento (sia di magnitudo di discesa che di prezzi).

 

Dato che pero' è difficile invertire un trend di infezioni inarrestabile, io ho deciso di seguire questa strategia : stamattina ho ridotto di un terzo il mio short, e ho venduto put OTM sul nasdaq (incassato vola al 35%).
Lascio sfogare al rialzo e tengo d occhio bene le informazioni che arrivano dal CDC.
Sicuramente oggi non vendo su questo  rally, e lascio passare anche la  conf stampa di trump.

Poi monitoro il sito del CDC, e quando si capirà che sono a punto con lo screening, pronti a partire in modo massiccio,  shortero' nuovamente.
Perchè a quel punto salteranno fuori tutti i focolai..
LINK https://www.cdc.gov/coronavirus/2019-ncov/cases-in-us.html

 

============

 

ricordo  che questa domenicaè il Super Tuesday. Si svolgono le primarie in molti stati.
ANche se la nomina a candidato verrà effettuata il 16 luglio, qui i candidati si giocano molto.

I mercati guarderanno con attenzione questo appuntamento, e il candidato che risulterà front runner.

A questo link ho pubblicato i programmi di sander e di bloomberg

LINK http://www.thehawktrader.com/comment.php?comment.news.31412

i numeri degli indici azionari sono da bollettino di guerra.

 

i volumi sono altissimi  : in questa prima ora di cash aperto il dax è già arrivato a trattare 35k lots.
Per fine sessione, i miei algoritm mi dicono che arriveremo intorno a 200k lots. Sarebbe il terzo giorno che il dax tratta 200k o > lots. Sono numeri altissimi.
La discesa continua : il dax , come stoxx , nq e es, hanno rotto i minimi della notte e del giorno prima.
Gli indici europei, quelli che ora stanno trattando a pieno ritmo, scendono quindi , e con volumi altissimi  : i tentativi di acquisto (e ce ne sono molti, considerando i volumi espressi) sono travolti.

 

A 12625 secondo i miei charts oggi passava la Mm200 calcolata sul future : aveva fatto da supporto al low di ieri (12622) ed è stata rotta con volumi enormi.

 

ecco un chart daily con la MM

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1232592360598573057

ilsole24ore delinea perfettamente il quadro dell improvvisazione con la quale gli Usa stanno gestendo il covid19
LINK https://www.ilsole24ore.com/art/coronavirus-stati-uniti-pochi-controlli-e-si-teme-peggio-ACJCKwLB?refresh_ce=1

sono completamente d'accordo, ed è il quadro che vado analizzando da alcuni giorni.

 

Nella notte i mercati hanno rimbalzato un po, dopo il forte sell off di ieri, ma mi sembra sia lo stesso canovaccio, al contrario, che abbiamo visto nella fase di rialzo : di giorno ha un trend, che ribalta solo parzialmente nella notte.   Nella fase di rally, si saliva di giorno, e si stornava (poco) di notte. Qui l contrario.

 

Ritengo che il trend sia sempre al ribasso : le parole di Trump, che mirano a pompare il mercato azionario, hanno ben poco appeal in questi casi, e dimostrano la difficoltà in cui si sta dibattendo (e si dibatterà) la sua amministrazione.

 

 

giornata molto povera di dati macro :

nel pomeriggio escono i dati new home sales  Usa alle 16

alle 1430 parla Lagarde.
nel pomeriggio intervengono due banchieri fed : kaplan alle 15.35 e kashkari alle 19.00
Ier aveva parlato Clarida, e aveva deluso i mercati che si aspettavano qualche dichiarazione piu bellicosa sul fronte tassi : invece clarida ha preso tempo per giudicare  l impatto del codiv19.
Dei due che parlano oggi, kashkari è il piu colomba, al limite del ridicolo (normalmente i suoi interventi sono presi di mira con meme).

in un contesto di generalizzato risk-off (indici in lettera, acquisto di fixed income, che in Usa tocca nuovi minimi storici su 10yr e 30yre) spicca un comportamento anomalo.
l oro ha perso il 2,5%

questo è anomalo, perchè con i rendimenti che scendono, le tensioni sugli indici, l oro non avrebbe dovuto scendere, essendo il bene rifugio per antonomasia in un contesto di tassi bassi.
Non sono un esperto di gold. Qui, tra i contributori ci sono persone molto piu esperte di me.

Mi sento di lanciare un ipotesi : vuoi mica che , di fronte a perdite su alcuni assets in caduta libera (indici), alcuni fondi abbiano cominciato a incassare i gain (sostanziosi) sul gold ??

non è un bel segnale quando, per tamponare perdite che hai su alcuni assets (in qs caso gli indici), porti a casa il profitto sulle posizioni in utile.

 

Se questo ragionamento dovesse essere davvero alla base di questo movimento del gold, allora significa che le posizioni in perdita sono sostanziose, e tutto il sistema divenrta traballante. Il gold in vendita potrebbe diventare la punta dell icerberg di una liqudazione di asset piu pericolosi, che potrebbe partire dai CLO, passare ai Private Loans, e a tutta una serie di obbligazioni al limite del junk.

gli indici continuano a cadere nel finale.

Sono negli ultimi 10' stanno provando a reagire con un rimbalzo d 0.7-0.9%
I volumi sono altissimi, addirittura maggiori di ieri : ES arriverà a 4 mln d lots, il nasdaq oltre 850k, e l dax chiuderà a piu di 230k lots.

Cosa potrebbe succedere  ?
a guardare un chart che avevo postato ieri
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20200224barreB.gif
nella peggiore delle ipotesi, potrebbe essere cancellato tutto il movimento iniziato a ottobre.
Mi riferisco a prezzi tipo : 2900 es,  7600 nasdaq, 11900 dax


sarebbe -6% su es e dax, e 13% su nassdaq
Non sono ipotesi irreali se tutti i long (zerohedge cita per esempio i CTA che sarebbero ancora long e potrebbero dover ridurre rapidamente la loro esposizione, cosi come molti fondi) cominciassero a liquidare.
Da movimento con natura economica, diventerebbe un ondata di vendita avente carattere tecnico, come è successo molte volte nel passato.
riduzione long (se non proprio long capitulation) + ricoperture short vix, in un circolo vizioso che si autoalimenta, e trascina i vari mercati in una spirale di incertezza e paura.

Le dichiarazioni del CDC di oggi sono state sicuramente un catalyst, ma, indipendentemente dalle previsioni, penso che sia una consapevolezza che si fa strada a tutti i livelli di investitori che emergeranno molti focolai di virus, e che questi focolai rallenteranno significativamente la crescita per tutto il primo semestre 2020.

 

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scorrendo qualche news, ho trovato questa uscita nel pomeriggio  (update 22.24)
US CDC: “VERY STRONG CHANCE OF AN EXTREMELY SERIOUS OUTBREAK OF THE CORONAVIRUS HERE IN THE UNITED STATES.”

molti analisti si aspettavano oggi una sessione di rimbalzo dopo la forte discesa di ieri.
Che fosse un tuesday turnaround (vecchio modo di dire, direi piuttosto banale..), oppure un analisi piu approfondita di come normalmente reagisce un indice (nel caso in esame, il SP500, nelle volte precedenti in cui ha fatto un movimento tipo quello di lunedi), oggi gli indici Usa avrebbero dovuto finire la discesa, e rispecchiare il buy on dip che abbiamo sempre visto negli ultimi mesi.

 

Anch'io ho elaborato uno studio stamattina , e l ho postato qui sul sito intorno alle 6.30 am.

Per ora il mo studio si sta dimostrando piu preciso : gli Usa (E anche gli europei) hanno cercato un rimbalzo stamattina ma hanno ceduto nel primo pomeriggio : gli Usa hanno rotto i minimi e il dax ha rotto il fondamentale supporto a 12860/880 testato tre volte negli ultimi mesi, e stanno scendneo con volumi sempre altissimi.

La sessione non è ancora finita, quindi puo accadere ancora tutto.

 

Il dax punta a trattare 215k lots a fine sessione, ES di nuovo 3.5 mln lots, l nasdaq  115k lots : sono quasi identici agli enormi volumi di ieri , e vedremo se sono confermati questi volumi record a fine sessione.

 

 

Oggi sono usciti dati macro dagli Usa, e sono stati anche abbastanza incoraggianti, sicuramente non prezzano particolari timori legati alla pandemia

10:00       USD         CB Consumer Confidence (Feb)     130.7     132.0     130.4     
10:00       USD         Richmond Manufacturing Index (Feb)     -2     13     20   => peggiori del previsto   
10:00       USD         Richmond Manufacturing Shipments (Feb)     1           29     
10:00       USD         Richmond Services Index (Feb)     26           10      ===> migliore del previsto
10:30       USD         Dallas Fed Services Revenues (Feb)     14.0           18.8     
10:30       USD         Texas Services Sector Outlook (Feb)     7.0           11.1    

 

pero' i mercati fixed income sono di tutta un'altra opinione :

 

 

 

Mentre dalla cina arrivano notizie di riduzione degli infetti (vere o no non so, sono piu propenso a credere che siano manipolate) ma le aziende riprendono a ritmo lentissimo, nel resto del mondo, incluso in italia, i casi continunano a aumentare.

 

resta sempre il mistero di alcuni stati (indonesia india) che non hanno pratcamente casi, e l caso degli Usa, di cui ho ampiamente parlato.

La diffusione dell infezione a livello planetario tiene ora i mercati con il fiato sospeso : la cina ha perso il primo trimestre e sicuramente parte del secondo, e non è detto che aprendo le fabbriche non ci sia un altra ondata di infezioni.
Se ora altri paesi raccolgono il testimone, il problema si fa davvero globale.

 

Ecco per esempio alcuni twitter che ho raccolto sugli usa.

da seguire anche https://twitter.com/SecAzar
segretario al dipartimento della salute Usa.

ecco qui qualche news dagl Usa

• U.S. HHS SECRETARY ALEX AZAR SAYS U.S. HAS STOCKPILE OF VEMTILATOR AND MASKS, BUT NOT ENOUGH FOR A CORONAVIRUS OUTBREAK
• #CoronaVirus #COVID19 | US Health Sec. Azar: Likely To See More Cases Of Virus In US
• CoronaVirus #COVID19 | US Senate Democratic Leader Schumer Calls For 'At Least' $3.1 Bln In New Funding For Response To Virus - RTRS
• US Health Sec. Azar: Vaccine For Coronavirus Could Be Ready In A Year
• Inevitable” - CDC says “It’s not a question of if this will happen but when this will happen and how many people in this country will have severe illnesses.”

la situazione degli screening del codiv19 in Usa è drammatica.

già da alcuni giorni sto seguendo l evoluzioe dei test in Usa, e non trovo informazioni.

I test di screening avrebbero dovuto iniziare su tutte le forme influenzali su cinque città, ma i test erano fallaci e quindi non era partito questo monitoraggio.

LINK http://www.thehawktrader.com/news.php?item.31437.4
LINK http://www.thehawktrader.com/news.php?item.31439.6

 

Perchè tanto importante questa analisi ? perchè sappiamo che i paesi che cercano gli infett , li trovano.

Come stanno facendo l italia e la corea del sud.  Scoprono i casi, li contengono, e permettono cosi che il sistema sanitario riesca a affrontare progressivamente l inarrestabile allargamento del virus.

Altri paesi non hanno casi (indonesia india) non tanto perchè non ce ne siano, ma semplicemente perchè li ignorano : gli epidemiologi stanno avendo drammaticamente ragione, e statisticamente è impossibile che paesi vicini alla cina quali l indonesia e l india, che hanno mantenuto voli dirett per molto tempo anche dopo lo scoppio dell infezione, ne restino immuni.

 

Gli USA sono la prima potenza economca mondiale, e un esplosione di casi non controllati potrebbe generare un panico, uno shock al sistema sanitario mortale, e una ricaduta economica gravissima. Senza considerare che una gestione errata di questa emergenza potrebbe costare la rielezione a trump , e sappiamo che sanders non è proprio gradito a wall street (quindi ulterore ricadute negative sul rally degli indici).

La famosa frase di trump (secondo lui con l arrivo del bel tempo, il virus "miracolosamente" scomparirà) potrebbe essere la sua pietra tombale.

Il fatto che non abbiano ancora attivato dei controlli severissimi lascia stupiti : la gestione potrebbe risolversi in un flop peggiore di quello cinese (dove hanno impiegato 2 mesi per riconoscere la gravità).

 

alcuni stati e laborator , stanchi di aspettare i kit dal cdc , hanno chiesto alla FDA il permesso di poterseli creare da soli :
LINK https://www.reuters.com/article/us-china-health-usa-testing-idUSKCN20I2G8

 

zerohedge ha scavato a fondo e in questo articolo mette a nudo tutta l impreparazione e la superificialità del CDC americano.
LINK https://www.zerohedge.com/geopolitical/expert-warns-dysfunctional-us-health-care-system-faces-critical-shortage-coronavirus

 

un professore Usa , citando fonti del CDC, fa notare che in USa sinora sono stati compiuti solo 426 test.

LINK https://twitter.com/R_H_Ebright/status/1231809997442555904

La fonte citata è direttamente il CDC, quindi non si tratta di rumors ma di documenti ufficiali.

LINK https://www.cdc.gov/coronavirus/2019-ncov/cases-in-us.html

 

un senatore delle hawai dice che i test dal CDC arriveranno solo a metà marzo, ma loro stanno cercando di velocizzare

LINK https://twitter.com/DrEricDing/status/1232161659818512384

 

non faccio ulteriori commenti..

sono allibito.

 

sapete che in Usa il tasso di mortalità per i malati oncologici è molto piu alto che in italia?

il motvo sta nel fatto che in itala vengono curati tutti, mentre in Usa si cura solo chi ha un assicurazione, e in ogni caso le assicurazioni hanno massimali diversi.
Molti si rassegnano a non essere curati o a essere curati con medicine di costo inferiiore. Un ciclo di chemioterapia puo facilmente arrivare a costare 2-300.ooo usd.

Le cure del covid19 richiedono molt giorni, spesso di terapia intensiva, e ogni giorno di terapia intensiva puo costare facilmente piu di 3000 usd in Usa (tra monitoraggio, respirazione assistita, medici : 1 su 3 pazienti, analisi sangue, farmaci antivirali , ecc) : non tutti se lo possono permettere.

Se in Usa scoppia l epidemia, sarà un vero casino.

 

 

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ci potrebbero volere ulteriori settimane perchè i produttori di kit ottengano la validazione (EUA) dalla FDA per distribure dei kit.
LINK https://twitter.com/ScottGottliebMD/status/1231946561405509636

volumi record, mercat chiudono sui minimi della sessione.

 

per avere un idea dei volumi , ecco qualche statistica:
sul dax, su 1314 sessioni, solo 1 ha avuto volumi piu alti, nessuno negli ultimi due anno
su  es  , sopra 3,23 mn lotti, su 1349 sessioni, ci sono 50 casi , nessun caso nell ultimo anno
per il nasdaq, sopra 1.11mln di lots ci sono 2 casi su 1215 e nell ultim'anno nessuno

 

dax conclude con -4.37%, stoxx idem, ftmib -5.94%
nasdaq sta trattando ora 9083 -3.96%, es 3224 -3.44%

 

i volumi monster che avevo indicato giovedi sono stati il segnale di inizio della discesa.
difficile dire quanto si possa scendere.

guardate le MM200 in questo riassunto di chart di indici :

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20200224barre_daily.gif

 

 

in attesa della conferenza stampa del WHO, che fa un report della situazione a Wuhan
LINK https://youtu.be/UX4AMS9_pdE

intervista a Mario Centeno, presidente dell eurogruppo

LINK https://www.consilium.europa.eu/en/council-eu/eurogroup/president/news/20200224-interview-opinion/

 

bisogna evitare le misure pro-cicliche, sostiene centeno.

Le politiche pro cicliche prevedono che quando l’economia va in espansione, vene usato lo stimolo di bilancio, facendo così aumentare il boom. Quando l’economia attraversa una fase di contrazione, viene applicato un regime di austerità, esacerbando la recessione.

 

invece le politiche anticicliche  limitano la spesa e aumentano le tasse nei periodi di espansione economica, e adottano politiche di stimolo durante le recessioni.

 

Centeno sostiene quindi che in fase di recessioni gli stati sono daccordo di adottare politiche anticicliche, traendo insegnamento da quanto successe nel 2009, quando politiche anticicliche non ben tarate causarono nel 2012 la crisi sovrana.

 

Questo accordo nell ambto dell eurogruppo è sensato e ragionevole, sempre che anche la germania e i paesi del nord (dove ci sono piu spazi per un fiscal spending) siano daccordo nello spendere di piu, abbandonando la policy del #blackzero.

L italia non è sicuramente tra i fortunati di questo gruppo, che possono permettersi di aprire i cordoni della borsa..

 

una storia dell alternanza di politiche pro e anticicliche in usa
LINK https://st.ilsole24ore.com/art/commenti-e-idee/2016-05-27/quindici-anni-politiche-procicliche-e-guai-160542.shtml?uuid=ADQyM8Q

siamo arrivati a mezzogiorno, e i mercati sono sui minimi, il rimbalzo del gatto morto.

 

Alle 1530 partono gli indici Usa, e parte anche il VIX, e le opzioni.

Sarà un momento molto importante per due motivi :

1) gli indici apriranno con gap enormi, sia daily che weekly
2) il vix strapperà al rialzo con violenza, ben sopra il 19, livello massimo toccato a gennaio nela scaramuccia Usa Iran

3) dovranno repentinamente correggere tutti i book delle opzioni, e si attiveranno gli hedge sul gamma, i quali probabilmente dovranno vendere future

 

 

i volumi in apertura e nella prima mezzora saranno mostruosi, a livelli tali da rendere mpossibile e anche inutile forse ogni intervento di controllo.

Il rischio di oggi è nel rapporto vizioso che si puo creare tra indici e VIX, rapporto che abbiamo già visto creare dei cortocircuiti pericolosi il 5 febb 2018 : uno tira giu l altro.

 

Anche la chiusura di oggi sarà un momento clou (dalle 2030 in avanti).

stiamo cominciando a vedere in faccia la realtà, ossia che , finchè non c'è un vaccino, l unica misura è il contenimento.

 

contenimento vuol dire : no cinema, no ristoranti, spostamenti al minimo, niente vacanze, niente negozi.
E va bene se le fabbriche non chiudono.

 

Non è una semplice influenza, perchè al quarto giorno il sistema immunitario ha un crollo massiccio, i linfociti , che sono le sentinelle, vengono drasticamente ridotti (linfocitopenia), e si aprono le strade a infezioni di altri virus e batteri (info dalla mia compagna, oncologa).

Risultati : un omone di 190cm * 90kg, supersportivo, è in terapia intensiva da vari giorni.

 

Inoltre i casi di portatori sani, asintomatici, sono sempre confermati, il che equivale a dire che non si sa come fermare questa epidemia.
LINK https://twitter.com/IndoPac_Info/status/1231869227537059840

sembra una fase di panico questa di ora, ma potrebbe essere l inizio di un movimento molto piu ampio.
Faccio un esempio : per ritracciare il 50% del movimento rialzista dall inizio di ottobre, il nasdaq dovrebbe scendere dall attuale 9138 a 8615, ES da 3248 a 3123, DJ da 28215 a 27623.  Vedete da voi che le perdite sono tra il 4 e il 5%.

 

il vero panico arriva in fondo ad un trend discendente, non appena iniza il trend discendente.

anche l indice IFO (come lo ZEW e i PMI di settimana scorsa) non riflette particolari tensioni sull economia derivanti dal virus

German Ifo Business Climate Feb: 96.1 (exp 95.3; R prev 96.0) -
 Ifo Expectations Feb: 93.4 (exp 92.1; prev 92.9)
- Ifo Current Assessment Feb: 98.9 (exp 98.6; R prev 99.2)

 

a vedere i mercati, l impressione è ben diversa..


German Ifo Economist: Development Of Coronavirus Epidemic Is Not Yet Fully Reflected In Our Survey - RTRS

sugli indici Usa, prima di trovare supporti significativi, bisogna lasciare scendere i prezzi di ancora 2%.

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20200224barreB.gif

 

il che potrebbe avvenire facilmente prima della fine della settimana.

 

Si stanno manifestando varie sacche di infezioni, man mano che i paesi diffondono dati.

Per esempio in Iran, ilregime ha evitato per parecchi giorni di confermare l infezione per non mettere a rischio le elezioni.

LINK https://www.huffingtonpost.it/entry/il-coronavirus-oscura-il-voto-in-iran_it_5e52bea5c5b6b82aa654a587?utm_hp_ref=it-homepage

 

Pensate che l Indonesia risulta non avere ancora neanche 1 caso .. impossibile.

 

 

 

In Usa non hanno ancora preparato un kit diagnostico funzionante su larga scala (screeming di primo livello), e probabilmente i casi identificati sinora hanno avuto bisogno di un test di secondo livello (ossia non con il tampone ma identificando il virus nel sangue, esame che richiede laboratori molto specializzati e soprattutto molto tempo e costo elevato).

LINK https://nymag.com/intelligencer/2020/02/what-we-know-about-the-trump-admins-response-to-coronavirus.html

Perchè tanta attenzione agli USA? perchè l ultima spinta rialzista agli indici è arrivata da li. La motivazione risiede in una serie di concause, ma la principale sempre sia stata l'entrata massiccia sui titoli tech del parco buoi, che da loro si chiama retail investor.
Molti broker hanno cancellato copletamente le commissioni ai loro clienti (già da molte settimane) e questo puo aver prodotto un euforia da trading, che , congiunta ai record di tesla e virgin, ha sparato i listini sui massimi : un pericolosissimo mix di effetto imitazione e ingordigia, con il risultato che i privati si sono trovati stra-long sui prezzi massimi, incuranti dell evoluzione di questo cigno nero del virus.

LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-21/free-stock-trades-are-stirring-an-epic-mom-and-pop-buying-frenzy

 

Le informazioni sullo screening in Usa sono scarse. Ma, se è molto probabile che il virus si nasconda dappertutto, camuffato da influenza, e solo i paesi che vogliono scoprirlo ci riescono, ne derivo che quando partirà lo screening in Usa, avremo delle sorprese.

 

 

buongiorno e buona settimana !

in aggiunta all evoluzione italiana, che tutti voi conoscerete benissimo, ecco cosa sta succedendo in giro per il mondo :
3 casi in kuwait, 1 caso in bahrain
South Korea reports 161 new cases and 1 death, raising total to 763 and 7 dead
usd Yuan 7.045
shanghai +0.05
csi300 -0.05
kospi  -3.70%
nikkei vhiuso
australia -2.25

lo yen è contrastato tra il suo ruolo di safe heaven da una parte,e dall altra dal danno all economia giapponese prodotta dal virus, e uqindi resta intorno a 111.50

 

 

gli indici europei e Usa hanno aperto con netti gap down , sia daily che weekly.

dax 13.311 , con low segnato a 13282 e High 421.  Il gapdown si chiude a 13492

I bonds sono al rialzo ovviamente, e il tnote a occhio, dovrebbe rendere intorno a 1.42%,bund a 175.26

una delle news piu preoccupanti che ho letto oggi è la seguente :

LINK https://www.politico.com/news/2020/02/20/cdc-coronavirus-116529

 

dopo aver fatto leggere l articolo alla mia compagna, che è oncologa, mi sono fatto spiegare bene il concetto.

 

Esistono due tipi di diagnosi :

 

un disastro il PMI preliminare Usa

 

09:45 USD Manufacturing PMI (Feb) 50.8 51.5 51.9
09:45 USD Markit Composite PMI (Feb) 49.6 53.3
09:45 USD Services PMI (Feb) 49.4 53.0 53.4

 

in contrazione il settore servizi e il composite.  Il servizi è il piu preoccupante, perchè pesa molto piu del manifatturiero.

bruttissimo

 

ecco il report di markit
LINK https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/2ea84928c5d74262bbe387ec2b19d337

ecco i chart barreB, di dax ym nq es (in senso orario).
Le barreB sono barre a volumi costanti che equivalgono, giusto per dare un idea, a barre a 30-50minuti
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20200221barreb.gif

 

ho indicato con una cupoletta il movimento che stanno facendo gli indici, e mi sembrano molto simili, queste cupolette, a quelle sviluppate un po di tempo fa.

Ho anche indicato i livelli critici rotti i quali gli indici potrebbero accelerare al ribasso.

 

 

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per chi non mi seguisse su twitter o sul gruppo telegram, ho postato qui un analisi del perchè secondo me il sell off con volumi record di ieri pomeriggio sugli indici usa, a partire dalle 17oo, siano l inizio di una distribuzione decisa e non un occasione di buy on dips.
LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1230845674066976768

sui PMI tedeschi gli economisti, sorpresi quanto me, stanno cercando di capire come sia stato possibile.

Un aumento dei tempi di consegna viene letto in modo positivo.

Ma in realtà non è positivo perchè c'è un problema alla base : i trasporti non vanno, la cina non assorbe, ecc ecc.

Metà del rimbalzo del manifatturiero sarebbe dovuto a questo.

 

LINK https://twitter.com/ClausVistesen/status/1230773597729198080

LINK https://twitter.com/nghrbi/status/1230773131230371844

 

Eurozone Markit Composite PMI Feb P: 51.6 (est 51.0 ; prev 51.3)
Eurozone Markit Manufacturing PMI Feb P: 49.1 (est 47.4 ; prev 47.9)
Eurozone Markit Services PMI Feb P: 52.8 (est 52.3 ; prev 52.5)

anche i PMI europei sono usciti migliori del previsto, e questo indica che spagna e italia hanno contribuito positivamente (spagna e italia sono già rilevate ma non vengono fornite in questo giro di dati preliminari).

ecco il report di markit
LINK https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/ea5340542a964fb893edd6871f0b291e

 

 

buoni anche gli ordini industriali italiani : +1.4 da attesi -0.65%

A questo punto, logica vorrebbe che la discesa si esaurisse e quanto meno il dax trovasse un equilibrio tra 13600 e 13700, senon piu alto.
Vediamo : come dicevo nel post precedente, il fatto che si stia trattando volumi enormi ci aiuterà a dare una lettura a questo movimento.
Se sale, OK.
Se scende di nuovo sotto 13.600, tutti quelli che hanno acquistato dopo i dati saranno in loss, e , essendo volumi enormi, la possibile liquidazione di questi porterà un movimento ribassista piu intenso.
Mutatis mutandis, vale il contrario se il mercato salisse ovviamente.

La presenza di elevati volumi amplifica i movimenti.

Quanto piu sono elevati alti i volumi sviluppati al rialzo, che si trovano in perdita con la discesa successiva, tanto piu bearish è il segnale  che ne deriva.

anche i PMI tedeschi escono inaspettatamente alti
03:30       EUR         German Composite PMI (Feb)       51.1     50.8     51.2     
03:30       EUR         German Manufacturing PMI (Feb)       47.8     44.8     45.3     
03:30       EUR         German Services PMI (Feb)       53.3     53.8     54.2

 

decisamente una sorpresa.
i mercati reagiscoo con un rapido rally che porta il dax da 600 a 660

 

ecco il commento di markit
LINK https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/c20fc04888834cb1b470460f4acaae48

 

i PMI francesi sorprendono al rialzo, per lo meno sul composite e sui servizi

03:15       EUR         French Manufacturing PMI (Feb)       49.7     50.7     51.1     
03:15       EUR         French Markit Composite PMI (Feb)       51.9     51.0     51.1     
03:15       EUR         French Services PMI (Feb)       52.6     51.3     51.0

 

il dax era arivto a testare un important zona di supporto, tra 560 e 580, e l ha tenuta. Ora è tornato sopra 13600  (602 mentre scrivo). Ae 930 esce il dati tedesco, che influenzerà piu direttamente il dax ovviamente.

iniziamo dai PMI giapponesi :
Japan preliminary PMIs February: Manufacturing 47.6 (prior 48.8)  [scusate , ho corretto, era riportato 58.8]
Services 46.7 (prior 51.0)
composite 47 (prior 50.1)

 

Il survey viene svolto su 400 aziende nei rispettivi campi (manifatt e servizi). Ecco il commento ufficiale di Markit
LINK https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/c31266ae77eb47a7aa7be24850ccb530

Secondo markit, il rimbalzo che si era visto a fine gennaio è ora totalmente ribaltato, e il giappone non riuscirà ad evitare una recessione , dato che il PIL Q1 uscirà quasi sicuramente negativo (anche il PIL Q4 2019 era negativo : due PIL negativi consecutivi definiscono una recessione)

il crollo di entrambi parla da sè e non depone favorevolmente per i  nostri PMI in arrivo dalle 9.15 in poi.


In Cina  stanno facendo di tutto per far riaprire le fabbriche, tranne nella provincia epicentro di Hubei (che riapriranno non prima del 10 marzo, perdendo quindi 5 settimane di lavoro)
Foxconn arriva a pagare quasi il doppio per accelerare la riapertura, ma come ho indicato ieri in vari articoli, gli operai hanno paura, molti sono ancora in quarantena, altri sono rimasti nelle aree rurali e non tornano cosi facilmente.
Foxconn's Zhengzhou factory in Central #China’s Henan Province will raise salaries to 5,250 yuan ($748) per employee from 3,000 yuan to accelerate reopening. Recruitment and work resumption will gradually restart on Friday: media report

la situazione in corea del sud sta diventando critica, con molti peggioramenti nella notte : 53 nuovi casi, e contagi anche nell esercito
BREAKING: South Korea declares Daegu and Cheongdo "special management zones" due to coronavirus outbreak - AP/Yonhap
hanno messo in quarantena praticamente tutto l esercito
@Apex_WW
SouthKorea's defense ministry has ordered a lock-down for all personnel starting tomorrow after another soldier was confirmed to have #coronavirus.

dal Global Times
#BREAKING The #US military in #SouthKorea has raised its danger level and urgently blocked all bases and facilities in #Daegu due to the #COVID19 spread. A large-scale cluster of infections was found in Daegu, with 78 confirmed cases reported in a local church: media reports

il gvernatore BOJ Kuroda avverte che il peggio puo ancora venire
BOJ GOV KURODA: NEW VIRUS WILL LIKELY IMPACT GLOBAL ECONOMY, EFFECTS COULD BECOME LARGER

A Milano il primo caso di cittadino italiano.
https://milano.corriere.it/notizie/cronaca/20_febbraio_21/coronavirus-primo-contagio-lombardia-38enne-ricoverato-terapia-intensiva-9bc70b7e-543c-11ea-a963-13c45ec676cd.shtml

 

Pechino laltroieri ha cambiato nuovamente il metodo di calcolo degli infetti.
Ha cancellato i casi diagnosticati clinicamente (TAC ecc), e questo ha prodotto un salto in giu dei nuovi casi rilevati.
Se questo aiuta il governo a presentare dei grafici manipolati che dimostrano la riduzione dei casi, al tempo stesso ha un doppio effetto negativo :
1) la comunità internazionale non considera piu attendibili (qualora qualcuno avesse ancora un minimo di fiducia...) e diventa difficile fare previsioni sull andamento del virus 
2) la riapertura delle fabbriche potrebbe produrre una seconda ondata di contagi
L'impressione abbastanza evidente è che il governo abbia scelto di accettare altre migliaia di morti come danno collaterale per far ripartire l economia.

 

la situazione in iran è molto confusa. La città di QOM (1,2 milioni di abitanti, 150km da teheran) è stata messa in quarantena.
oggi inoltre ci sono le elezioni politiche, una notevole occasione di contagio.

Attualmente le persone infette sono 9, ma chissà quante emergeranno nei prossimi giorni, sempre che le autorità decidano di rivelare il vero numero.

in rete circolano già delle stime di 2000 infetti.

 

i mercati , ora alle 7.35 , sono sui minii di ieri  : dax e stoxx sono sotto i minimi di ieri  1634  813 , gli Usa hanno ancora un po di spazio prima di testare il low di ieri (0.30% circa)

Il bund è 175.25, sopra il H di ieri 175.11
Anche il tnote è bel sopra il H di ieri

l OIL ha girato al ribasso ed è sotto i minimi di ieri 53.33

 il gold inossidabile 1635!

il Yuan è 7.049, ben sopra il livello di 7.00
le borse cinesi, ammaestrate, sono in rialzo sse +0.15  csi300 -0.05  chinext +2.30.  Le prime due sono pero' sui minimi di sessione, e stanno disegnando una shooting star.

anche lo yen recupera un po dopo che in due giorni è passato da 109.70 a 112.10 : ora 111.81

 

un quadro di generale risk-off

 

il primo PMI ad uscire è quello australiano :

AUD   Manufacturing PMI   49.8 48.9 49.6     
AUD   Services PMI   48.4 52.4 50.6

 

 

il PMi manifatturiero tiene il livello di gennaio, addirittura è leggermente piu alto di 0.2
crolla invece in contrazione il PMI servizio : rispetto alla previsione di 52.4, esce 4 punti sotto.   Devo dire che una previsione al rialzo , visto quando sta succedendo, era piuttosto ottimistica. In ogni caso il dato è uscito giustamente sotto il 50.

 

stanotte esce il PMI giapponese alle 1,30.

buona notte!

ci sono varie possibilità su come puo evolvere questo sell off con volumi monster che abbiamo visto partire dalle 17.00 circa, quindi in un orario senza news, senza particolari flussi , ma che ha creato un effetto valanga enorme

 

 

1. sell off dopo le 21oo con volumi di nuovo altissimi, chiusura dax sotto 13600 e nq sotto 9500 per esempio.
2. oppure sell off notturno, e lo spingono giu magari in gapdown e continuano a spingere giu usando pochi volumi... quindi questa fase di oggi è stata la distribuzione di chi ha la news sottostante
3. sell off in giornata, che parte la mattina dai mercati europei (dax che rompe il 13600, travolge il mega supporto a 13560/580, livello fondamentale e si proietta al ribasso di 220 punti verso il 340/360), e poi si allarga agli Usa. il doppio witching aumenta la volatilità , facendo scattare tutti i trigger di protezione sulle opzioni.

 

la 1 la vedo poco probabile, ma sarebbe la piu catastrofica, perchè il movimento continuerebbe violento e senza spiegazioni nella notte : la discesa senza spiegazioni è quella piu  spaventosa.
la 2 sarebbe da bastardi perchè è fatta apposta per massacrare i long che non possono reagire.  Buttano giu con pochi volumi, e entrano tutte le stop : spendono poco e massimizzano il risultato. Non è da chi vuole davvero vendere, ma da chi vuole far scendere il mercato generando un po di panico.  potrebbe pero rientrare rapidamente una volta fatte uscire le mani deboli.  Rende pero' vulnerabile il mercato perchè apre delle crepe nella fiducia che la salita sia incorruttibile. Il fatto che non ci siano notizie è l ideale per pensare che qualcuno di grosso sa qualcosa che noi non sappiamo.
3. piu difficile, costosa (tutti i mercati aperti), ma anche qui l effetto è catastrofico, e travolge anche i mercati europei.

 

la chiusura della settimana sarà un momento importante. Per ora , per avere un weekly reversal la discesa dev essere imponente, ossia deve andare sotto il low di settimana scorsa : nasdaq deve chiudere sotto 9330 , es sotto 3303, dax sotto 13421.
Non sono perdite mostruose, sia chiaro.   un -2% domani è sufficiente , con chiusura sui minimi, basterebbe per andare sotto questi livelli (vediamo prima come chiudono stasera i mercati Usa).
A quel punto da settimana prossima potrebbe cambiare il vento.

 

Se stanotte non succede il punto 2, vediamo domattina

1) i mercati cinesi
2) il cambio Yuan  (ora 7.05 !!!)

3) il rendimento del tnote (vicinissimo al 1.42%, il minimo di rendimento del secolo)

4) il PMI giapponese e l andamento del nikkei

 

su Global Times esce un altro articolo che fa i conti in tasca alla Apple.
LINK https://www.globaltimes.cn/content/1180301.shtml

 

 

si aggiunge a quello di seeking alpha che ho pubblicato stamattina:
LINK https://seekingalpha.com/article/4324902-apple-coronavirus-impact

 

ricordo che ho creato un  mio canale Telegram THEHAWKTRADER_Lengua , sul quale indico tutti i miei post qui e su twitter.
In questo modo è possibile ricevere immediatamente le notifiche di quanto scrivo qualcosa.

foxconn ha emesso un profit warning sul sito della borsa di Taipei alcune ore fa.

 

questo il comunicato ufficiale
LINK https://finance.yahoo.com/news/taiwans-foxconn-warns-negative-revenue-055523650.html

Ho trovato un articolo che lo commenta del FT e uno di zerohedge
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20200220FT_foxconn_profit_warning.gif

LINK https://www.zerohedge.com/markets/negative-impact-top-apple-supplier-foxconn-warns-over-revenue-hit

 

 

ecco qui le previsioni di un broker di taiwan circa foxconn

 LINK https://uk.reuters.com/article/uk-china-health-foxconn/foxconn-says-cautiously-resuming-china-output-warns-coronavirus-will-hit-revenue-idUKKBN20E19G

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Iran segnala 9 morti per il virus.

08:30       USD         Philadelphia Fed Manufacturing Index (Feb)     36.7     12.0     17.0     
08:30       USD         Philly Fed Business Conditions (Feb)     45.4         38.4     
08:30       USD         Philly Fed CAPEX Index (Feb)     29.80         32.90     
08:30       USD         Philly Fed Employment (Feb)     9.8         19.3     
08:30       USD         Philly Fed New Orders (Feb)     33.6         18.2     
08:30       USD         Philly Fed Prices Paid (Feb)     16.40         22.10     

 

gli inici Usa salgono 0.1% su questo bellissimo dato della fed di filadelfia, che sorprende decisamente

 

scende l occupazione ma salgno i nuovi ordini e le condizioni del business.

I prezzi pagati scendono.

 

sono usciti anche i jobless claims, e sono marginalmente piu alti dell atteso.

 

Sul dato, il tnote perde 15 ticks.

 

 

 

nelle minute la  BCE risulta preoccupata per alcune bolle immobiliari e per il valore delle azioni

Concern Was Expressed About Rising Stock Prices Not Reflecting Improved Earnings
A Remark Was Made That Higher House Prices Could Create Financial Risks And Local Macroprudential Tools May Be Insufficient

 

tra stasera e domani escono i PMI preliminari in giappone eurozona uk usa.

 

Gli ultimi dati, usciti a inizio febbraio non inglobavano l effetto coronavirus perchè i questionari erano stati compilati prima della quarantena inizialmente imposta a Wuhan e poi allargata a Hubei.