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venerdì 02 marzo 2018
1154 trump insiste sulla trade war, ha appena twittato questo:

trump insiste sulla trade war, ha appena twittato questo:

When a country (USA) is losing many billions of dollars on trade with virtually every country it does business with, trade wars are good, and easy to win. Example, when we are down $100 billion with a certain country and they get cute, don’t trade anymore-we win big. It’s easy!

LINK https://twitter.com/realDonaldTrump/status/969525362580484098


trade wars are good, and easy to win
la frase sta rimbalzando ovunque..

ho trovato questo bell articolo di zerohedge dove si parla dell impatto sia sulla crescita che sull inflazione di questi dazi all import annunciati ieri.
LINK https://www.zerohedge.com/news/2018-03-01/which-countries-will-be-hardest-hit-trumps-tariffs
Inviato da Antonio Lengua il ven 02 marzo 2018 - 11:54:41 | Leggi/Invia Commenti:45 |Stampa veloce
1009 l italia marcia al 1.6% di crescita

l italia marcia al 1.6% di crescita, previsioni confermate
Italy GDP WDA (Q/Q) Q4 F: 0.3% (est 0.3%; prev 0.3%)
 -GDP WDA (Y/Y) Q4 F: 1.6% (est 1.6%; prev 1.6%)
Inviato da Antonio Lengua il ven 02 marzo 2018 - 10:09:10 | Leggi/Invia Commenti:8 |Stampa veloce
940 ecco un aggiornamento del chart di medio termine del Bund

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180302bundb.gif
ecco un aggiornamento del chart di medio termine del Bund
Inviato da Antonio Lengua il ven 02 marzo 2018 - 09:40:29 | Leggi/Invia Commenti:2 |Stampa veloce
939 intervistato su milano finanza tv alle 10 circa

alle 10 dovrei essere intervistato da emerick de narda su milano finanza tv.
ecco il link
LINK http://video.milanofinanza.it/
Inviato da Antonio Lengua il ven 02 marzo 2018 - 09:39:35 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
i mercati si spaventano per le barriere commerciali

Trump alza le barriere commerciali  (dazi su acciaio al 25% e sull alluminio al 10%) e i mercati si spaventano.
Il bello è che quasi tutto l import viene da paesi politicamente alleati (canada brasile messico, la cina conta poco o niente...).
Del protezionismo di trump si parla dalla sua elezione, e cominciano ad arrivare le vere decisioni.
Per ora l impatto sulla crescita è limitato (si stima intorno a 0.1% del PIL), ma si temono ritorsioni, rappresaglie, e l avvio di una guerra commerciale su larga scala.
Qualche settimana fa trump aveva imposto dazi all import su pannelli solari e lavatrici (per colpire corea del sud e cina), e non c erano state immediate ritorsioni.

Per ora quindi la reazione dei mercati è basa su una paura di uno scenario tutto da definire.
Siamo pero' in un contesto di fragilità , di incertezza, non piu monodirezionale come nel 2017 ma bidirezionale : quindi anche le brutte notizie hanno una rilevanza e vengono prezzate con rapidità e intensità.

Ieri avevo l impressione già dalla mattinata che potesse essere un bloody thursday, e il -3% del dax l ha confermato.
ES ha rotto la MM50 a 2740, ha rotto un supporto a 2715 e sta lavorando ora sul supporto a 2680.  Tutta la zona tra 2650 e 2636 è ricca di importanti livelli, che dovrebbero tenere al primo test.
tutto è contenuto in questo chart, postato ieri :
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180301esacc.gif

sui bond ovviamente c'è stato il classico flight to quality, anche se di dimensioni contenute e prontamente restituito.
Nel week end ci sono due importanti eventi politici (referendum SPD e elezioni italiane) : se questi si risolvono, penso che il bund tornerà in area 15850-15900   e li resterà in attesa della riunione BCE e del dato sulla disoccupazione USA di venerdi.
Inviato da Antonio Lengua il ven 02 marzo 2018 - 09:24:45 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
giovedì 01 marzo 2018
1608 dati USA Pmi belli

Markit Manufacturing PMI (Apr)     55.3     55.9     55.9     
    Construction Spending (MoM) (Jan)     0.0%     0.3%     0.8%     
                      
    ISM Manufacturing PMI (Feb)     60.8     58.7     59.1     
    ISM Manufacturing Employment (Feb)     59.7     57.0     54.2     
    ISM Manufacturing New Orders Index (Feb)     64.2         65.4     
    ISM Manufacturing Prices (Feb)     74.2     70.5     72.7

il Pmi manifatturiero, il dato piu interessante del pomeriggio, è in salita. Sale anche la componente occupazione e la componente prezzi.
il Tnote perde 20 ticks dai massimi, gli indici salgono di 0.2 circa.

Inviato da Antonio Lengua il gio 01 marzo 2018 - 16:09:26 | Leggi/Invia Commenti:28 |Stampa veloce
1605 dax tocca il -2%

gli indici Usa stanno tenendo abbastanza, intanto in europa il rosso aumenta, con il dax leader al ribasso (segna ora -2).
Lo spread dax/es quota 4.498 (calcolato come prezzo dax future marzo / esh8), e ha rotto il supporto importante a 4.52-
E cio' succede con l euro che si sta indebolendo contro Usd. decisamente controintuivo!
stiamo a vedere.. diamo tempo fino a lunedi, quando si saprà qualcoa di piu della situazione politica europea (sia in italia che in germania).
Inviato da Antonio Lengua il gio 01 marzo 2018 - 16:05:31 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1435 MiniSP su fine mese di gennaio e di febbraio

ecco su un chart del miniES l andamento del mercato in corrispondenza del fine mese di gennaio e di febbraio.
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180301finemese.gif

ci sono somiglianze.
Inviato da Antonio Lengua il gio 01 marzo 2018 - 14:38:49 | Leggi/Invia Commenti:31 |Stampa veloce
dati Usa in linea con le previsioni

nella prima tornata di dati USa ora alle 1430, non ci sono state sorprese. I dati sono usciti in linea col previsto.

    Core PCE Price Index (YoY) (Jan)     1.5%     1.5%     1.5%     
    Core PCE Price Index (MoM) (Jan)     0.3%     0.3%     0.2%     
    Initial Jobless Claims     210K     226K     220K     
    Jobless Claims 4-Week Avg.     220.50K         225.50K     
    Personal Income (MoM) (Jan)     0.4%     0.3%     0.4%     
    Personal Spending (MoM) (Jan)     0.2%     0.2%     0.4%     
    Real Personal Consumption (MoM) (Jan)     -0.1%     -0.1%     0.2%    

c era molta attesa per il Core Pce che, tra i dati dell inflazione, è uno dei piu seguiti dalla FED.

ALle 16, oltre all audizione di Powell, escono gli ISM manifatturieri.
Inviato da Antonio Lengua il gio 01 marzo 2018 - 14:34:09 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1109 Livelli per ES dal 1 febbraio

cosi , di pancia, il cosiddetto gut feeling, oggi temo un bloody thursday sugli indici.
Es e Dj sono tornati sotto la MM50 daily la cui rottura aveva lanciato l ultimo rally del 23 e 26 febbraio.
La chiusura del mese, lungi dall aver prodotto un extension dei portafogli, ha prodotto un deciso sell, che ha proseguito la delusione emersa dopo il discorso di Powell.

oggi c'è la seconda parte dell audizione di powell : la prima martedi si è svolta al congresso, oggi powell ripete al senato. il testo è lo stesso , ma possono cambiare le risposte e le domande (che poi è stata la parte dell intervento che ha causato il sell off di martedi)

Ecco qui i principali livelli creati dall ES , nell intervallo 1 febb 1 marzo :
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180301esacc.gif
Inviato da Antonio Lengua il gio 01 marzo 2018 - 11:09:58 | Leggi/Invia Commenti:46 |Stampa veloce
1003 PMI manifatturieri stamattina

stamattina sono usciti i PMI manifatturieri in tutta europa
 Spanish Manufacturing PMI (Feb)     56.0     54.8     55.2     
SVME PMI (Feb)     65.5     64.0     65.3     
Italian Manufacturing PMI (Feb)     56.8     57.9     59.0     
French Manufacturing PMI (Feb)     55.9     56.1     56.1     
German Manufacturing PMI (Feb)     60.6     60.3     60.3    

i dati sono tutto sommato confortanti : a livello eurozona, il risultato è 0.1 piu alto del previsto , ossia del dato uscito una decina di giorni fa.
     Manufacturing PMI (Feb)     58.6     58.5     58.5

La spagna intanto ha confermato la crescita al 3,1% nel quarto trimestre

Il bund ha appena chiuso il gap cha aveva lasciato aperto a 159.74 nella discesa.
Secondo me, continua a essere sostenuto da posizionamenti prudenziali prima delle elezioni italiane di domenica.

..segue..
Inviato da Antonio Lengua il gio 01 marzo 2018 - 10:03:10 | Leggi/Invia Commenti:16 |Stampa veloce
mercoledì 28 febbraio 2018
1207 qualche riflessione tecnica sul bund

ecco su questo chart, qualche riflessione tecnica sul bund
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180228bundb.gif
Inviato da Antonio Lengua il mer 28 febbraio 2018 - 12:07:15 | Leggi/Invia Commenti:24 |Stampa veloce
1113 Powell fredda i tori

ieri pomeriggio Powell ha raffreddato gli entusiasmi di chi pensava che il neo presidente avrebbe fornito una sua "Powell put" per i mercati, cosi cosi fu per il bernanke put e il greenspan put.
Senza girarci tanto attorno, ha detto che l economa sta marciando a ritmi piu elevati rispetto a fine 2017 e che 3 rialzi nel 2017 ci stanno, e forse anche un quarto, dipendente dai dati.
Gli azionari hanno rapidamente invertito marcia e SP500 ha perso da 2790 (H della sessione) a 2742, quasi 2%.
Nel ritracciamento ,    Sp500 non è pero tornato sotto la MM50 che oggi passa a 2740.25 (future).

Il tnote, che nei giorni scorsi era entrato in mood di short squeeze (rally da 120.08 a 121) , è tornato rapidamente verso la parte bassa del range e ora quota 120.37, per un rendimento del 2.91,  0.04% distante dai massimi assoluti degli ultimi 4 anni.

In europa continua la debolezza dei ns indici  : lo spread dax/sp resta a 4.52, supporto che si puo vedere nel chart postato ieri mattina qui sul sito.

Il bund non si è lasciato impressionare dalle dichiarazione del bond king Bill Gross, che ieri su twitter ha detto che il bund è molto costoso a 223bp (ora anche di piu) rispetto al Tnote Usa.
LINK https://twitter.com/JHIAdvisorsUS/status/968533271330959360
Effettivamente, con i cicli economici quasi sovrapposti e l inflazione tendenzialmente puntando (in Usa e Eu) verso il 2%, un tale differenziale appare poco giustificato dai fondamentali. Gross sinteticamente attribuisce la colpa al QE della Bce, e sottolinea che questa distorsione andrà affievolendosi nel 2018.
In aggiunta a questo fattore, c'è un rischio politico , italiano, di questo week end : lunedi, a aseconda dei risultati, potremmo avere movimenti intensi sullo spread btp bund, sia in chiusura che anche in allargamento.
Quindi, se nel medio lungo concordo con Gross, nel breve occorre prima metabolizzare questa incertezza politica.

Inviato da Antonio Lengua il mer 28 febbraio 2018 - 11:13:50 | Leggi/Invia Commenti:13 |Stampa veloce
1106 i CPI eurozona sono usciti in linea col previsto

nonostante cpi francesi e italiani piu deboli del previsto, i CPI eurozona sono usciti in linea col previsto : 1.2 vs 1.3 pcedente, e il core 1.0 vs atteso 1.0 e precedente 1.0.
Inviato da Antonio Lengua il mer 28 febbraio 2018 - 11:06:38 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
1057 dax, chart mensile

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180228daxM.gif
sul dax vi propongo un chart di medio lungo termine, Si tratta di un volume profile mensile (il settimanale e il giornaliero lo posto regolarmente in alto nella pagina, al punto 1 e 2), Affiancato ci sono i livelli di supporti e resistenze calcolati dai miei algoritmi, costruiti nel periodi metà giugno 2017 - oggi.
Inviato da Antonio Lengua il mer 28 febbraio 2018 - 10:57:09 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
martedì 27 febbraio 2018
1626 segnalo questo bellissimo articolo sui buybacks in USA

segnalo questo bellissimo articolo sui buybacks in USA
LINK https://fat-pitch.blogspot.it/2015/11/the-truths-and-myths-of-buybacks.html
Inviato da Antonio Lengua il mar 27 febbraio 2018 - 16:27:05 | Leggi/Invia Commenti:24 |Stampa veloce
1425 il CPI tedesco è uscito 0.1 piu basso del previsto

il CPI tedesco è uscito 0.1 piou basso del previsto

German CPI (YoY) (Feb)   act    1.4%     expected 1.5% previous     1.7%     
German CPI (MoM) (Feb)       0.5%     0.5%     -0.7%     
German HICP (MoM) (Feb)       0.5%     0.6%     0.8%     
German HICP (YoY) (Feb)       1.2%     1.3%     1.6%
Inviato da Antonio Lengua il mar 27 febbraio 2018 - 14:25:18 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
1119 weidmann soft

Baden-Wuerttemberg February CPI m/m +0.5% vs -0.7% prior Prior m/m -0.7%
    CPI y/y +1.6% vs +1.7% prior

questo è davvero l ultimo lander ad uscire..
intanto ha parlato weidmann, senza dire niente di nuovo. sta proponendosi ora in modo soft, allineato al board.
Inviato da Antonio Lengua il mar 27 febbraio 2018 - 11:19:50 | Leggi/Invia Commenti:70 |Stampa veloce
1033 ultimo lander uscito

 German NRW CPI (Y/Y) Feb: 1.3% (prev 1.5%) -NRW CPI (M/M) Feb: 0.5% (prev -0.6%)

tranna la sassonia, gli altri lander sono abbastanza allineati con la previsione di un CPI tedesco 1.5 da 1.7 precedente.
Il dato HICP, atteso a 1.3 da 1.6 precedente, potrebbe invece riservare qualche sorpresa al rialzo.
Lo sapremo alle 14oo.

tra mezzora chiude l asta del btp.

Inviato da Antonio Lengua il mar 27 febbraio 2018 - 10:33:22 | Leggi/Invia Commenti:4 |Stampa veloce
1011 altri lander...

German Hesse CPI (Y/Y) Feb: 1.1% (prev 1.3%) -Hesse CPI (M/M) Feb: 0.4% (prev -0.8%)
German CPI Bavaria (Y/Y) Feb: 1.6% (prev 1.8%) - CPI Bavaria (M/M) Feb: 0.5% (prev -0.7%)

altri lander...
Inviato da Antonio Lengua il mar 27 febbraio 2018 - 10:11:17 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
956 uscito il brandeburgo

German Brandenburg CPI (Y/Y) Feb: 1.5% (prev 1.7%)
Brandenburg CPI (M/M) Feb: 0.3% (prev -0.5%)
Inviato da Antonio Lengua il mar 27 febbraio 2018 - 09:56:25 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
940 cpi tedeschi / emissioni italiane

nel giro di mezzora usciranno i vair lander tedeschi ,ee questi muoveranno molto i bonds, se si allontanano dal previsto.
l inflazione tedesca è prevista uscire 1.3 dal 1.6 precedente HICP e il dato nazionale a 1.5 da 1.7 preedente. Verrà comunicata alle 14 ma mettendo insieme i singoli lander si avrà già entro le 1030 una view completa della situazione.

ricordo che alle 11 si chiudono le aste per i btp di oggi, sono in emissione btp 5 e 10 anni.

oggi alle 1430 Powell parlerà al congresso : si tratta della seonda uscita ufficiale del neo presidente Usa, quindi il suo discorso sarà particolarmente seguito.


Inviato da Antonio Lengua il mar 27 febbraio 2018 - 09:40:30 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
921 il dax è arrivato poche volte a questi livelli di spread verso Sp500

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180227daxes.gif
il dax è arrivato poche volte a questi livelli di spread verso Sp500

potete guardare anche questo chart
LINK http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=%24DAX%3A%24SPX&p=W&yr=7&mn=0&dy=0&id=p23113285298&a=468552123
Inviato da Antonio Lengua il mar 27 febbraio 2018 - 09:22:14 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
902 CPi spagnoli sorprendono al rialzo, Sassonia esce

oggi escono i CPi in spagna e in germani
la sassonia è la prima dei laender
Germany CPI Saxony (Y/Y) Feb: 1.3% (prev 1.4%) - Saxony CPI (M/M) Feb: 0.4% (prev -0.8%)

i Cpi spagnoli sono decisamente piu alti del previsto
Spain CPI (M/M) Feb: 0.1% (est -0.1%; prev 1.1%) -CPI (Y/Y) Feb: 1.1% (est 0.9%; prev 0.6%)
il Cpi armonizzato sale ancora di piu
Spanish HICP (YoY) (Feb)       1.2%   est  0.9%   previous  0.7%


il cpi della sassonia, che pare piu basso del dato precedente, in realtà ha avuto una distorsione enorme dal prezzo della frutta e verdura, come ben indicato da questo spaccato
LINK http://www.forexlive.com/news/!/the-saxony-cpi-report-earlier-is-not-what-it-seems-20180227
Inviato da Antonio Lengua il mar 27 febbraio 2018 - 09:04:31 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
lunedì 26 febbraio 2018
1109 la FED potrebbe tollerare un overshooting dell inflazione fino al 2.5% restando "dietro la curva"

allora, news importante  : stanno uscendo sempre di piu delle news riguardanti un cambio di atteggiamento della fed riguardo all inflazione.


l impatto sul mercato puo essere notevole.
il cambio di view è espresso in qs articolo di bloomberg:

LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-02-26/powell-may-accept-inflation-overshoot-to-extend-u-s-expansion

secondo questo articolo, la fed potrebbe accettare un overshooting dell inflazione fino al 2,5%  prima di schiacciare il freno sul freno.

la FED probabilmente è ancora preoccupata per l inflazione : quindi decide di restare consapevolmente "behind the curve".
Probabilmente il rischio sull inflazine è ancora percepito in modo asimmetrico, ossia la fed pensa che il rischio al ribasso sia piu probabile di un rischio al rialzo.
Quindi evita di stroncare subito l inflazione appena rialzasse la testa e lascia invece le redine piu lasche , in modo che il rialzo dell inflazione si consolidi e modifichi in forma piu duratura le aspettative.
La FED potrebbe quindi, in questa prima fase, seguire con benevolenza e senza correre nei rialzi, il recupero dell inflazione fino al 2,5%.

risultato : se la fed "frena" meno (ossia alza meno i tassi di quanto dovrebbe), e lascia correre di piu l economia, questo signiica che i tassi a breve non saliranno tanto => la curva dei rendimenti si irripidisce , i tassi a 10 anni saliranno di piu dato che l inflazione verrà tollerata ad un livello piu alto.

QUesto ovviamente qualora effettivamente l inflazione alzerà la testa..

Nel week end è uscito un nuovo studio di BofA ML secondo la quale il 10y usa arriverà al 3,25 % di rendimento quest anno (siamo ora al 2.85, quindi un bel +40bp, tantissimo...).

BofA si accoda alla previsione di GoldSachs che già una decina di giorni fa aveva pronosticato un 3,25%.

Un cambio di policy della fed, come quello citato sopra, rende queste previsioni sicuramente piu probabili.
Inviato da Antonio Lengua il lun 26 febbraio 2018 - 11:09:39 | Leggi/Invia Commenti:54 |Stampa veloce
1037 buongiorno a tutti e buona settimana !

buongiorno a tutti e buona settimana !
venerdi non c ero, ho visto che i commenti sono cresciuti a dismisura :)
oggi ci sono...
a tra poco
Inviato da Antonio Lengua il lun 26 febbraio 2018 - 10:37:25 | Leggi/Invia Commenti:4 |Stampa veloce
giovedì 22 febbraio 2018
1333 ecco il testo delle minute

LINK https://www.ecb.europa.eu/press/accounts/2018/html/ecb.mg180222.en.html
ecco il testo delle minute.
dalle prime headlines che escono, non mi pare ci siano molte novità.
le minute sono lunghissime, quindi ci vorrà un po di tempo perchè escano dei commenti piu approfdonditi.

ECB AGREED IT WAS PREMATURE TO ADJUST FORWARD GUIDANCE: ACCOUNT - BBG
*ECB COULD REVISIT GUIDANCE EARLY 2018 AS PART OF REGULAR REVIEW
*ECB SAYS SOME OFFICIALS WANTED TO DROP EASING BIAS ON QE
Inviato da Antonio Lengua il gio 22 febbraio 2018 - 13:33:30 | Leggi/Invia Commenti:159 |Stampa veloce
1220 ecco una lista dei prossimi eventi, che movimenteranno molto i mercati.

ecco una lista dei prossimi eventi, che movimenteranno molto i mercati.
In rosso i piu importanti

martedi 27 Cpi spagna e germania  asta btp 5 e 10 anni
mercoledi 28 CPI francia e italia e eurozona (anche il dato core) , disoccupazione germania
giovedi 1 ISM manifatt finali
lunedi 5 Ism servizi e composite
giovedi 8  riunione BCE
venerdi 9 disoccupazione Usa con average hourly earning
Inviato da Antonio Lengua il gio 22 febbraio 2018 - 12:21:04 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1215 attenzione alle minute della Bce che saranno comunicate alle 1330

alle 1330 escono le minute dell ultimo meeting della bce.
Occorre fare attenzione a queste minute : l ultima volta hce sono uscite hanno prodotto un bel movimento (al ribasso) sul bund, dato che , cosa non detta da draghi nella conferenza stampa, si parlava di una revisione della forward guidance a inizio 2018.
l impressione, lo ricordo benissimo, è che fossero state scritte in un tempo successivo : un particolare cosi importante fu tenuto totalmente nascosto da draghi nonostante le domande anche mirate, e sembro' che , a gennaio, i membri del board avessero voluto dare un segnale di cambio di passo nella politica monetaria.

Quindi, attenzione alle 1330 !!
Inviato da Antonio Lengua il gio 22 febbraio 2018 - 12:15:54 | Leggi/Invia Commenti:2 |Stampa veloce
1006 IFO uscito piu basso del previsto..

German Business Expectations (Feb)     105.4     107.9     108.3     
German Current Assessment (Feb)     126.3     127.0     127.8     
German Ifo Business Climate Index (Feb)     115.4     117.1     117.6

IFO uscito piu basso del previsto..
come succede sempre con i dati tedeschi, il bund è partito prima del dato ..
Inviato da Antonio Lengua il gio 22 febbraio 2018 - 10:06:39 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
956 alle 10.10 sono su class cnbc con emerick de narda

alle 10.10 circa sono su class cnbc con emerick de narda
LINK http://video.milanofinanza.it/
Inviato da Antonio Lengua il gio 22 febbraio 2018 - 09:56:44 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
935 minute e reazione dei mercati

le minute di ieri , molto attese, erano un non-evento a mio personale parere.
Infatti nei miei commenti di ieri non ne ho parlato.
Nelle minute non c'è niente di nuovo che non sapessimo prima. Anzi, dopo la riunione FOMC sono accaduti molti eventi che hanno introdotto elementi di novità.

Guardando come si sono comportati i mercati dopo il rilascio delle minute è evidente che gli azionari Usa incontrano molta  resistenza nella fascia 2730/2750 di Spx.
il 16 febbraio il SP ha disegnato una bella doji,seguita poi da 3 candele rosse : la doji era poco sopra la Mm50 , che è stata bucata per poco e ora sta lavorandoci sotto.
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180222spx.gif
la fascia 2750 coincide con il low di venerdi 2 : lunedi 5 ci fu il crollo causato dall esplosione del Vix.
lo Sp500 non riesce a archiviare la discesa di lunedi : arriva al punto dove il crollo parti, e li si ferma, non riuscendo a salire ulteriormente.
In basso si è andato ad appoggiare alla Mm200, sforandola leggermente. In area 2529 è presente un bellissimo doppio minimo.
 Il minimo della chiusura di sessione in questa fase ribassista  è stato 2597 (8 febbraio). Perchè cito questa chisuura ? perchè sullo Sp500 il close è un momento importante : volumi enormi vengono scambiati intorno alle 22.15, che qui in europa non riusciamo neanche a immaginare. Quindi il close è una pietra miliare sui grafici dello Sp500.  Io penso che dovremo testare il 2600 prima di pensare di alzare di nuovo la testa. E dalla tenuta o meno del 2600 si capirà se questp storno basta o se sarà necessario scendere piu in basso per trovare mani forti in acquisto (per esempio zona 2370-02400 o 2150-2190) : per ora non ho idea se il 2600 terrà o no. Giudichero' in base a come si svilupperanno i volumi quando saremo in quella zona

Perchè questo richiamo all analisi tecnica? perchè dal punto di vista macro ci sono troppe forze contrastanti in atto, e definire quale prevarrà è al di là delle mie capacità di sintesi. Ci provo ma poi mi perdo.
Tra quantitative tapering, andamento dell inflazione, crescita utili, aumento rendimenti titoli di stato, piani di trump, deficit in esplosione, andamento delle varie valute, e chi piu ne ha piu' ne metta, non mi ci raccapezzo piu'.
I movimenti degli indici vengono giustificati attingendo a questo set di variabili, nella maniera che fa piu comodo al commentatore di turno (e parlo anche degli emeriti commentatori Usa), spesso vendendo per nuova una variabile ampiamente già presente sul mercato e quindi prezzata. Quello che invece importa sono i flussi, soldi che entrano e soldi che escono :l impatto di questi flussi puo essere tracciato guardando come si muovono i prezzi, il che è anche la lettura piu facile, sintetica e rapida.


Inviato da Antonio Lengua il gio 22 febbraio 2018 - 09:35:34 | Leggi/Invia Commenti:10 |Stampa veloce
mercoledì 21 febbraio 2018
1548 il PMI Usa elaborato da markit esce meglio del previsto

US Markit Manufacturing PMI Feb: 55.9 (est 55.5; prev 55.5)
-Services PMI Feb: 55.9 (est 53.7; prev 53.3)
-Composite PMI Feb: 55.9 (prev 53.8)

il PMI Usa elaborato da markit esce meglio del previsto, mentre oggi gli europei sono state sotto li consensus

LINK https://www.markiteconomics.com/Survey/PressRelease.mvc/3a6341b7ff5247088ec24297c3f15034?s=1
“On  the  downside,  price  pressures  have  intensified further. Costs are rising at the steepest rate for four-and-a-half years in the service sector with a five-yearhigh seen in manufacturing. Inflation therefore looks set   to   accelerate   alongside   the   upturn   in   the economy,   as   higher   costs   are   passed   on   to consumers.”

Inviato da Antonio Lengua il mer 21 febbraio 2018 - 15:48:50 | Leggi/Invia Commenti:16 |Stampa veloce
1531 il bund perde 15 ticks su questa news

Germany's SPD would back Weidmann as candidate for ECB top job

il bund perde 15 ticks su questa news
Inviato da Antonio Lengua il mer 21 febbraio 2018 - 15:31:24 | Leggi/Invia Commenti:2 |Stampa veloce
1008 PMI eurozona piu debole, ma la crescita sta marciando al ritmo del 0.90 q/q

Manufacturing PMI (Feb)       58.5     59.2     59.6     
Markit Composite PMI (Feb)       57.5     58.5     58.8     
Services PMI (Feb)       56.7     57.7     58.0

dopo il PMI francese e tedesco, non sorprende che anche l PMI eurozona sia piu basso del previsto.
Tuttavia il commento di markit sostiene che , con due mesi su tre ormai monitorati, siamo nel miglior trimestre degli ultimi anni, ocn una crescita che potrebbe essere 0.9% trimestrale.
LINK https://www.markiteconomics.com/Survey/PressRelease.mvc/d4fb1e33d0764906b237822919f1abc4

il rallentamento è considerato temporaneo.
Inviato da Antonio Lengua il mer 21 febbraio 2018 - 10:08:37 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
935 anche il PMI tedesco esce piu basso del previsto

German Composite PMI (Feb)       57.4     58.5     59.0     
German Manufacturing PMI (Feb)       60.3     60.6     61.1     
German Services PMI (Feb)       55.3     56.9     57.3   

anche il PMI tedesco esce piu basso del previsto

LINK https://www.markiteconomics.com/Survey/PressRelease.mvc/84141c5fc1d84ba599aa5c6e0c9e9f5b
qui il commento di Markit
Inviato da Antonio Lengua il mer 21 febbraio 2018 - 09:35:16 | Leggi/Invia Commenti:8 |Stampa veloce
916 livelli di supporto per miniSP

ieri sera gli indici USA hanno chiuso nella parte inferiore del range della sessione, e oggi troviamo miniSP a 2711.

Ecco i prossimi supporti, calcolati dai miei algoritmi che studiano i picchi di volumi.
si inzia con un bel supporto a 2705, minimo di oggi e di ieri, che si vede bene su qualunque chart
quindi si scende a 2691.25 e 2679.50
altri supporti minori a 2667  2658  26580
arriviamo infine a quella che è la zona piu importante  : 2642.75 e 2636.5
rotta questa zona, troviamo 2620 e 2582.50
Inviato da Antonio Lengua il mer 21 febbraio 2018 - 09:18:15 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
916 PMI piu bassi del previsto in francia

        French Manufacturing PMI (Feb)       56.1     58.1     58.4     
        French Markit Composite PMI (Feb)       57.8     59.4     59.6     
        French Services PMI (Feb)       57.9     59.1     59.2   

il PMi francese è uscito piu basso del previsto : ci si aspettava un rallentamento, ma questo è stato piu ampio del consensus.
I bonds reagiscono al rialzo : il bund ha rotto i massimi di ieri. Prossima resistenza 158.65 quindi 158.82
In mattinata escono i pmi preliminari in germania alle 930 e in eurozona alle 10.

stasera verranno pubblicate le minute dell ultima riunione della fed.


Inviato da Antonio Lengua il mer 21 febbraio 2018 - 09:16:39 | Leggi/Invia Commenti:4 |Stampa veloce
martedì 20 febbraio 2018
1103 lo Zew esce mixed

German ZEW Survey Current Situation Feb: 92.3 (est 93.9; prev 95.2)
Survey Economic Sentiment Feb: 17.8 (est 16.0; prev 20.

lo Zew esce mixed

intanto si inasprisce la discesa overnight degli indici Usa : tutti i tre principali indici perdono (sp nq ym) 0.80%.
Inviato da Antonio Lengua il mar 20 febbraio 2018 - 11:04:40 | Leggi/Invia Commenti:7 |Stampa veloce
955 oggi riprende la normale operatività

buongiorno !
la sessione di ieri è stata interlocutoria : volumi bassi dovuti alla festività Usa e mercati in laterale (quasi tutti inside bars rispetto a venerdi). L assenza di dati macro ha accentuato la scarsa significatività dlla giornata.

Oggi si riprende a ballare.
Tra poco esce lo Zew tedesco.

Stamattina il PPI tedesco è uscito piu alto del previsto
 German PPI (YoY) (Jan) act    2.1% exp    1.9% pvs    2.3%     
German PPI (MoM) (Jan)     0.5%     0.5%     0.2%

In usa con oggi inizia una settimna di aste. Oggi il 2 anni, domani il 5 e dopodomani 7 anni, per un ammontare che è 4bn maggiore del mese scorso.
Inviato da Antonio Lengua il mar 20 febbraio 2018 - 09:56:14 | Leggi/Invia Commenti:14 |Stampa veloce
venerdì 16 febbraio 2018
1237 triplo top dell euro in area 1.2560

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180216eurb.gif
triplo top dell euro in area 1.2560
si fermerà qui il deprezzamento del dollaro ?
il grafico è barre a volume costante, come al solito, ogni barra 1500 lots.
io non sono un cambista, quindi non mi sbilancio tanto.

Inviato da Antonio Lengua il ven 16 febbraio 2018 - 12:38:55 | Leggi/Invia Commenti:22 |Stampa veloce
1232 corso gratuito a Genova sulle small e mid caps

Il 2 marzo, dalle 14 alle 1730,  a Genova, in salita santa Caterina 2, un trader e amico, Marco Zucchini, terrà un seminario gratuito dal titolo :
FARE TRADING SULLE AZIONI ITALIANE
 -Le regole comportamentali e i suggerimenti del trader per avvicinarsi ai mercati in modo consapevole e riducendo i rischi.
-Breve presentazione della piattaforma IB Prisma.
-Gli spunti operativi di un trader professionista per operare sulle mid e small caps italiane. Come sfruttare: news, tendenza, volumi, book e operazioni tecniche.
per iscriversi, mandare un email a marcozucchinicorsi@gmail.com
Inviato da Antonio Lengua il ven 16 febbraio 2018 - 12:32:10 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
giovedì 15 febbraio 2018
815 ieri sera il tnote ha rotto al ribasso il minimo di settimana scorsa

ieri sera il tnote ha rotto al ribasso il minimo di settimana scorsa e nella notte la discesa di prezzi è proseguita.
Il bund pure sta scendendo ma è ancora lontano dai minimi di settimana scorsa.
Ier sera in chiusura bund ho incrementato del 10% il mio short bund.
sto aggiornando i miei chart di rendimento e tra poco posto qualche analisi di rendimento.
A naso, il Tnote dovrebbe aver rotto la trendline partita nel 1988.

Intanto le Borse hanno messo a segno un rally notevole : ES è passato da 2630 minimo circa post CPI a 2708 di ora, con un escursione di 78 punti, 3%.

Inviato da Antonio Lengua il gio 15 febbraio 2018 - 08:15:20 | Leggi/Invia Commenti:25 |Stampa veloce
mercoledì 14 febbraio 2018
1456 il tnote ha segnato un doppio minimo preciso con l 8 febbraio.

il tnote ha segnato un doppio minimo preciso con l 8 febbraio.
non è riuscito ad andare piu giu di li.
con un dato del genere ci si poteva aspettare una rottura al ribasso, ma probabilmente è prematuro.
l estremo posizionamento short indicato dal commitment of traders report (COT), di cui parlavamo ieri, puo essere un motivo dell assenza di significative spinte ribassiste ulteriore.
cmq il trend dei tassi (al rialzo) direi che è confermato : ci potrà essere qualche chiusura di short, che approfitta di questo doppio minimo, ma è questione di tempo per vedere i tnote rompere il 3% di rendimento (ora siamo a 2.87).

leggo (non ho visto personalmente) che il dato core è stato arrotondato al ribasso 0.3 invece che al rialzo 0.4 per un 0.001.. che sfacelo sarebbe successo se fosse uscito 0.4 !


Inviato da Antonio Lengua il mer 14 febbraio 2018 - 14:56:54 | Leggi/Invia Commenti:31 |Stampa veloce
1432 CPI : piu alto sia il dato headline che il dato core

        Core CPI (MoM) (Jan)     0.3%     0.2%     0.2%     
        Core CPI (YoY) (Jan)     1.8%     1.7%     1.8%     

        CPI (YoY) (Jan)     2.1%     1.9%     2.1%     
        CPI (MoM) (Jan)     0.5%     0.3%     0.2%

piu alto sia il dato headline che il dato core
dati molto alti, che segnalano senza dubbio che il trend al rialzo per i tassi si sta rafforzandosi.


la reazione dei bonds (che ovviamente scendono) è minimamente rallentata dal retail sales, molto debole
US Retail Sales Ex-Gas/Autos (M/M) Jan: -0.2% (est 0.30%; prev 0.40%)-Retail Sales Control Group (M/M) Jan: 0.0% (est 0.40%; prev R -0.20%)
US Retail Sales Advance (M/M) Jan: -0.3% (est 0.20%; prev 0.40%)-Retail Sales Ex-Auto (M/M) Jan: 0.0% (est 0.50%; prev R 0.1%)

il retail sales deboli  + CPI in aumento disegna l opposto dello scenario goldilocks che spingeva a prevedere sempre nuovi record sugli indici. Per lo meno, questa è la fotografia che esce oggi da questi frammenti di dati macro.

Inviato da Antonio Lengua il mer 14 febbraio 2018 - 14:32:51 | Leggi/Invia Commenti:7 |Stampa veloce
1423 pochi minuti al dato Cpi Usa, atteso in modo spasmodico dai mercati...

pochi minuti al dato Cpi Usa, atteso in modo spasmodico dai mercati...
Inviato da Antonio Lengua il mer 14 febbraio 2018 - 14:23:48 | Leggi/Invia Commenti:26 |Stampa veloce
martedì 13 febbraio 2018
1405 GSachs vede 10y Usa al 3.5% in 6 mesi

secondo goldman sachs asset management il redimento del 10y Usa salirà al 3,5% nei prossimi 6 mesi.
ora rende 2.83
se la previsione di Gsachs fosse giusta e anche il bund salisse di 67 bp di rendimento (mantenendo lo spread Usa Ger invariato),  il prezzo del bund scenderebbe di oltre 10 figure, ossia andrebbe in zona 148 circa (su questo contratto) e 145.40 sul contratto di giugno (attualmente il rollover marzo  giugno quota -266 ticks)

LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-02-12/treasury-yields-will-climb-to-3-5-on-fed-goldman-asset-says

la previsione di Gsachs è sensata?
secondo me, che pure sono bearish sui bonds, non è una previsione azzardata ma sicuramente abbastanza estrema.
Molte case di inestimento sono state prese in contropiede dalla risalita dei rendimenti in questo primo scorcio dell anno, e stanno rivedendo rapidamente al rialzo le previsione per il 2018, visto che i target di rendimento indicati a fine 2017 sono già stati raggiunti.
come dicevo in un post precedente, ora dobbiamo vedere che l inflazione alza la testa : se arrivasse questa conferma, 3,5% sarebbe un target raggiungibile.
Inviato da Antonio Lengua il mar 13 febbraio 2018 - 14:09:46 | Leggi/Invia Commenti:22 |Stampa veloce
1232 bloomberg su posizionamento short degli speculatori slu tnote

ecco un articolo di bloomberg uscito da pochissimo che parla proprio del posizionamento degli speculatori sullo short tnote
LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-02-12/hedge-funds-biggest-short-in-bonds-faces-make-or-break-moment
Inviato da Antonio Lengua il mar 13 febbraio 2018 - 12:32:15 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
1120 altre notazioni sui bonds

aggiungo un commento al chart postato in alto : la trendline inferiore del perfetto canale ribassista passa ora a 156.59. Se domani il bund riprendesse il trend in corso, questo puo essere un livello di fine corsa (per lo meno temporaneo).

C'è da dire che in questi ultimi 10 giorni (intendo dopo il dato average hourly earning del 2 febbraio), i mercati dei bonds si trovano piu o meno agli stessi prezzi di quanto è uscito il dato in questione (il prezzo pre-dato è indiato dalla freccia azzurra)
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180213ultimi10ggbonds.gif
Sul tnote si nota uno strappo al rialzo molto violento : è il flight to quality avvenuto quando gli indici sono precipitati il 5 febbraio.
IL tnote ha anche un triplo minio in area 120.60-120.70.
sembra indubbiamente un pattern di accumulazione : la zona di rendimento del 3% è tosta da rompere.
Per proseguire il movimento è necessario una fresh news, che non siano le questiooni ben conosciute derivanti da domanda-offerta (con questo termine ci si riferisce alle nuove emissioni del tesoro necessarie per finanziare il deficit che punta al 5% del pil e al progressivo quantitative tapering della fed) ma piuttosto delle novità sul fronte inflazione.
altrimenti, come faceva notare Sersale citato da DeM tra i commenti, in assenza di nuovi catalyst bearish, l elevato posizionamento short sul treasury , che è arrivato a quasti 1 mln di open intest short (  LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-02-12/treasury-yields-will-climb-to-3-5-on-fed-goldman-asset-says  ) puo generare un rimbalzo nei prezzi.
Inviato da Antonio Lengua il mar 13 febbraio 2018 - 11:20:32 | Leggi/Invia Commenti:1 |Stampa veloce
1029 il bund sarebbe uscito dal canale ribassista iniziato due mesi fa

sulla chat interna dedicata ai voltisti ho postato stamattina questo chart del bund (il bund quotava 138.18)
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180213bundb.gif
il commento era che il bund poteva facilmente uscire dal canale rialzista (passa a 158.36) e provare un recupero.
Il bund ha rotto il canale rialzista in effetti un po dopo. Ora vale 158.41.

cosa pensare di questa rottura ?
tutto dipende dai Cpi Usa di domani : sono questi i dati piu importanti di questa e della prossima settimana.
Per trovare altri dati sull inflazione dobbiamo aspettare l ultima settimaan di febbraio , in cui usciranno i CPI europei e i dati sulla disoccupazione USA (con i relatiiv average hourly earnings, che tanto hanno movimento li mercato a inizio febbraio).
Potrebbe starci un recupero tecnico del bund tra oggi e domani, ma se i Cpi escono piu alti del previsto, ricomincia violento il sell off sui bonds.

ecco le previsioni per i cpi domani
    Core CPI (MoM) (Jan)     exp.      0.2%  previous    0.3%     
    Core CPI (YoY) (Jan)           1.7%     1.8%     

    CPI (MoM) (Jan)           0.3%     0.1%     
    CPI (YoY) (Jan)           1.9%     2.1%

come potete notare i dati attesi sono piu bassi del dato di dicembre : il COre scednerebbe da 1.8 a 1.8, e il dato normale da 2.1 a 1.9.

Sul bund ci sono le opzioni settimanali, e costano poco.
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180213opzionibund3gg.gif
ecco cosa quotano gli strike piu vicini con scadenza questo venerdi (3 giorni). Sono ovviamente dei biglietti della lotteria.. domani alle 14 quoteranno anche piu bassi i put, se il bund resta su questi livelli.
Attenzione : non tutti i brokers offrno le opzioni settimanali, anzi tra i brokers italiani forse solo Investbanca li ha. Fineco directa iwbank webank non li hanno.  La schermata che mostro viene da interactive Brokers.

Inviato da Antonio Lengua il mar 13 febbraio 2018 - 10:29:24 | Leggi/Invia Commenti:2 |Stampa veloce
905 USA : bilancio 2019 + Cpi

buongiorno a tutti !
tutta la settimana graviterà sul dato CPI Usa di domani : li si capirà se i mercati azionari prendono una boccata di respiro o se si tornerà sottoacqua con la vola che schizzerà di nuovo.

In USA intanto Trump ha presentato il budget 2019 : non c'è traccia del controllo dei costi che da sempre ha ispirato i governi repubblicani. Il deficit/PIL punterà al 5%, con un deficit pressochè doppio rispetto al piano presentato un anno fa.
L'ammontare crescente di titoli in emissione e del debito pubblico è un tema che sta prendendo in contropiede un po di analisti e di gestori. Il posizionamento dei finali sui titoli di stato è netto short, anche per ammontari molto alti. Tuttavia le news che arrivano dall amministrazione Usa sono tuttaltro che tranquillizzanti, anzi, ogni giorno esce qualcosa di nuovo che spinge a pensare che , tra FED che riduce gli acquisti e il Tesoro che spende e spande, sia meglio restare short bonds, con il rischio anche di steepening di curva.


Inviato da Antonio Lengua il mar 13 febbraio 2018 - 09:06:05 | Leggi/Invia Commenti:4 |Stampa veloce
venerdì 09 febbraio 2018
Vi auguro un buon week end.

Vi auguro un buon week end.
io lunedi non ci sono, mi prendo un giorno di festa per farmi due piste di sci.
torno martedi.
aggiungero' il solito post dove potete far confluire i commenti di lunedi.
Inviato da Antonio Lengua il ven 09 febbraio 2018 - 15:49:29 | Leggi/Invia Commenti:55 |Stampa veloce
903 scosse di assestamento - shutdown - asta 30 anni povera


continuano le scosse di assestamento sui mercati.
la volatilità intraday resta molto alta, e i mercati vulnerabili a profonde discese dopo repentine salite.
l assenza di news che catalizzano i movimenti indica che si tratta di movimenti di natura esclusivamente tecnica, anche se sotto sotto potrebbero esserci delle riduzioni di rischio nei portafogli.
Quindi non c'è da stupirsi neè nel rimbalzo di mercoledi sera a 2710 SP nè della discesa, 24 ore dopo a 2577.
in qs quadro tutti hanno ragione, basta aspettare qualche ora :)))

MACRO
oggi in programma ci sono solo dati sulla produz industriale in europa. Non escono dati in USA, dove è iniziato li secondo shutdown nel giro di neanche un mese. In realtà il senato USA ha già approvato una legge per evitare lo shutdown, ma questa legge dovrà prima passare anche alla camera. Ci si aspetta che lo shutdown duri il minimo necessario, visto che l accordo bipartisan c'è già. Unico neo : la legge sposta il debt ceiling avanti di due anni e nel frattempo dà il via libera a oltre 300bn di nuove spese (metà delle quali va alla Difesa). Come scrivevo ieri, sono tutti nuovi soldi da reperire sul mercato.

Ieri sera l asta dei 30 anni è andata maluccio.
LINK https://www.zerohedge.com/news/2018-02-08/rate-revulsion-bid-cover-tumbles-ugly-tailing-30y-auction

Il tesoro italiano ha annunciato gli ammontari della nuova emissione che si terrà martedi prossimo :
LINK http://www.mef.gov.it/ufficio-stampa/comunicati/2018/documenti/comunicato_0027.pdf
Inviato da Antonio Lengua il ven 09 febbraio 2018 - 09:03:26 | Leggi/Invia Commenti:83 |Stampa veloce
giovedì 08 febbraio 2018
1603 primo target raggiunto sul bund

primo target raggiunto sul bund
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180110bund_continuation_Sintra.gif
siamo sui minimi del contratto di settembre 2017 corretto per i 290 ticks di rollover.

dopo questo si punta a 155 circa e poi 151 (come da chart postato alle 15.33)
tengo d occhio lo spread di rendimento decennale ger - usa per vedere se li si muove qualcosa.
sui desk istituzionali NON stanno arrivando flussi in acquisto sulla parte lunga e extralunga tedesca, come invece era successo settimana scorsa sulla prima discesa in zona 158-158.30  (e dove avevo ridotto la mia posizione short, poi riaperta lunedi mattina..)

Inviato da Antonio Lengua il gio 08 febbraio 2018 - 16:04:07 | Leggi/Invia Commenti:36 |Stampa veloce
1533 la discesa del bund , una volta rotto il minimo del 2 febbraio, sta accelerando

la discesa del bund , una volta rotto il minimo del 2 febbraio, sta accelerando.
ora siamo a 157.43
a questo punto posto di nuovo un mio chart del 12 gennaio, in cui sovrapponevo la discesa del 2015 ad oggi
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180112bund_2015.gif
Inviato da Antonio Lengua il gio 08 febbraio 2018 - 15:33:07 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
1506 il bund va a rompere i minimi del contratto di giugno. che era 157.71

il bund va a rompere i minimi del contratto di giugno. che era 157.71 segnato il 2 febbraio
0.78 rende il bund
2.87 il tnote decennale
spread 209 bp. 
non si muove molto da questo livello.
io mi aspetto che da qui possa cominciare a tornare indietro, e che la risalita del rendimento del bund supererà in intensità quella del tnote.

nell ultima settimana si sono aggiunti tassellli importanti nel puzzle  della risalita dei tassi
1) venerdi, gli Average hourly earning Usa sono saliti dal 2,7 precedente al 2,9 y/y
2) martedi Igmetall ha chiuso il wage deal su livelli che assicurano un incremento di stipendio del 3.8% quest anno e del 3.9% nel 2019.
3) in Usa un accordo bipartisan di ieri sera sta creando un ulteriore fronte di spesa per oltre 300bn
LINK https://www.ft.com/content/fdea625a-0c32-11e8-839d-41ca06376bf2
4) i bonds hanno reagito alla discsa delle borse con un immediata e automatica reazione al rialzo. Nonostante il rimbalzo delle borse sia stato limitato (ES lunedi mattina quotava 2750, ora quota 2685, quasi -3% circa), il rally dei bonds si è totalmente sgonfiato e sia bund che tnote sono sui minimi del contratto. Segno a mio parere che il trend di fondo dei bonds è al ribasso e che ogni rimbalzo è scusa per alleggerire le posizioni.

prossimo step : mercoledi domani i Cpi usa di gennaio.
Inviato da Antonio Lengua il gio 08 febbraio 2018 - 15:09:52 | Leggi/Invia Commenti:4 |Stampa veloce
1314 citigroup surprise index : previsione per il semestre in corso

in un  mio commento (quindi non post, ma tra i commenti) nei giorni scorsi parlavo del surprise index e di come potrebbe deludere nei prossimi mesi.
scrivevo anche che mi aspettavo che la derivata seconda della crescita avrebbe girato in negativo
Ieri ho trovato questo articolo su the Fat Pitch che mostra proprio un chart, commentato, del citigroup surprise index

LINK http://fat-pitch.blogspot.it/2018/02/february-macro-update-employee.html#more

Scorrete fino a trovare questo paragrafo
Macro data will likely underperform expectations in 1H18. Why? Macro data ended 2017 well ahead of expectations. During the current expansion, that has led to underperformance of macro data relative to expectations into the following mid-year (yellow shading). 2009 and 2016 had the opposite pattern: macro data underperformed expectations into the prior year-end and then outperformed in the first half of the year (green shading).
Inviato da Antonio Lengua il gio 08 febbraio 2018 - 13:14:19 | Leggi/Invia Commenti:3 |Stampa veloce
commenti hawkish sull inflazione dalla bank of england

*BOE LIFTS GROWTH FORECASTS, SEES INFLATION STAYING ABOVE TARGET
*BOE SAYS RATE MAY NEED TO RISE EARLIER, FASTER THAN SEEN IN NOV

il bund rompe 158 e perde 15 ticks (ora 157.92).
Inviato da Antonio Lengua il gio 08 febbraio 2018 - 13:05:18 | Leggi/Invia Commenti:7 |Stampa veloce
1253 Praet : l accordo di IGmetall è in linea con le nostre previsioni

oggi Peter Praet chief economist di BCE ha tenuto una bella sessione di domande e risposte su twitter
#AskEcb si chiamano questi incontri che si svolgono con regolarità
ad una domanda, ha risposto che  l accordo di IGMetall è in linea con le previsioni della bce.

LINK https://www.reuters.com/article/us-ecb-inflation-wages/ecbs-praet-says-german-wage-rise-fully-in-line-with-forecasts-idUSKBN1FS1D5?il=0
sarà vero ? lo sapremo l 8 marzo quando conosceremo le previsioni e le valutazioni sottostanti.
Inviato da Antonio Lengua il gio 08 febbraio 2018 - 12:53:18 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
monitoraggio della situazione del CREDIT in Usa e in EU

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180208HYG.gif
questo prodotto nel chart è l ETF che replica al contrario l andamento degli HY Usa : la linea rossa è la MM 200 , e l etf ci si sta avvicinando.

LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180208WIDE.gif
questo ETF replica l andamento del prezzo di un paniere di High Yield Usa : dovrebbe essere speculare all ETF di prima, ma no è sempre cosi precisa la specularità. In questo caso vediamo che questo ETF sta già aggredendo al ribasso la sua MM200

com è la situazione in EUropa ?
in europa gli HY, aiutati dalla politica monetaria ancora estremamente accomodante della BCE, sono ancora forti.
QUesto chart mostra l ETF short HY europeo : come vedere è ancora molta la distanza dalla MM200 (rosso), Ha appena rotto la MM50 (verde).
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180208DXST.gif


qui trovate un mio post del 30 genn in cui ho riassunto tutti i commenti relativi al credit
LINK http://www.thehawktrader.com/comment.php?comment.news.28241

Ho creato una categoria ad hoc, CREDIT, nella quale faro' confluire tutti gli articoli che trattano questo soggetto. Se scrollate qs pagina fino in fondo , trovate varie categorie delle news, tra cui c'è appunto credit. Se non la trovate , refreshate la pagina..
Inviato da Antonio Lengua il gio 08 febbraio 2018 - 12:40:13 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
943 asta dei 10 anni non buona, stasera c'è l asta dei 30 anni

buongiorno !
ieri l asta di 10 anni USA non è andata particolarmente bene, probabilmente influenzata da un deal bipartisan concluso pochi minuti prima della chiusura dell asta. Secondo questo accordo rep-dem, si sposterebbe piu avanti di due anni il debt ceiling, a fronte di maggiori spese di 400bn sul bilancio statale.
Ovviamente il reddito fisso Usa non ha gradito questo sforamento di spesa, che vuol dire nuove emissioni e ulteriore pressione sul primario, che già deve assorbire i costi della riforma fiscale e del quantitative tightening della fed (e dei rialzi dei tassi).
stasera c'è l asta dei 30 anni, altro banco di prova.


i dati macro europei usciti stamattina sono sempre buoni
spicca una produz industriale spagnola alle stelle
il trade balance tedesco migliora ulteriormente , nonostante il rafforzamento dell euro.
02:00       EUR         German Exports (MoM) (Dec)     0.3%     -1.0%     4.1%     
02:00       EUR         German Imports (MoM) (Dec)     1.4%     -0.5%     2.3%     
02:00       EUR         German Trade Balance (Dec)     21.4B     20.4B     22.3B     
03:00       EUR         Spanish Industrial Production (YoY) (Dec)     6.1%     3.9%     4.6%

Inviato da Antonio Lengua il gio 08 febbraio 2018 - 09:46:02 | Leggi/Invia Commenti:6 |Stampa veloce
mercoledì 07 febbraio 2018
1741 Il pattern del dax non è confortante

dax ha segnato un doppio massimo con ieri sera, mentre il ES e DJ sono ben sopra il High di ieri.
Il pattern del dax non è confortante.
vediamo come chiudono gli USA stasera.  La situazioe è ancora molto fluida.
Inviato da Antonio Lengua il mer 07 febbraio 2018 - 17:41:09 | Leggi/Invia Commenti:7 |Stampa veloce
1638 il future ES ha già ritracciato metà della discesa

il future ES ha già ritracciato metà della discesa
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20180207esb.gif
Inviato da Antonio Lengua il mer 07 febbraio 2018 - 16:38:12 | Leggi/Invia Commenti:4 |Stampa veloce
1156 oggi il btp sta volando rispetto al bund..

oggi il btp sta volando rispetto al bund..
sto pensando che l SPD era fautore di eurobonds, e ora al governo con il min Finanze potrebbe cercare di mutualizzare il rischio europeo.
se fosse una reazione dei mercati a questa evoluzione politica, possiamo vedere gli spread core-periferici restringersi ulteriormente, con rendimento bund che sale e btp bono che scendono
sono solo ipotesi, ragionramenti ad alta voce.

altrimenti non saprei spiegarmi questo deciso restringimento di spread
Inviato da Antonio Lengua il mer 07 febbraio 2018 - 13:56:35 | Leggi/Invia Commenti:18 |Stampa veloce
1013 all SPD il ministero delle finanze !!

all SPD andrà il potente e cruciale ministero delle finanze
la news è importante, come ricadute sia sul bilancio tedesco che per l europa in genere.
non sono abbastanza preparato in materia per commentarla cosi a caldo,

ogni aiuto/contributo da parte degli affezionati lettori sarà quindi particolarmente benvenuto (come sempre daltronde)

al partito della merkel resta economia e difesa.

Inviato da Antonio Lengua il mer 07 febbraio 2018 - 10:13:30 | Leggi/Invia Commenti:5 |Stampa veloce
936 un ente tedesco rived al rialzo la crescita 2018 dal precedente 2,2 al 2,7 .. wow..

Germany's Dihk Chambers Of Industry And Commerce Raises 2018 Growth Forecast For German Economy To 2.7% From 2.2% Prev

La crescita tedesca vista salire al 2,7 dalla precedente previsione del 2,2.
mi pare che la crescita nel lungo termine sia intorno al 1,8%...
Inviato da Antonio Lengua il mer 07 febbraio 2018 - 09:36:47 | Leggi/Invia Commenti:15 |Stampa veloce
926 alle 19oo asta dei 10 anni in Usa

stasera ci sarà l asta dei 10 anni in Usa. la prima di questo quarterly refunding che vede un incremento delle emissioni per 46bn Usd (Il tesoro Usa si sta indebitando parecchio..).
Ieri c'è stata l asta di titoli a 3 anni e domani l asta di 30 yr.
L asta di ieri sui tre anni non è stata un successo, ma neanhce un flop. A metà strada : "mediocre" viene definita nell'articolo linkato sotto.
Stasera i 10 anni sono piu importanti, e potrebbero dare qualche indicazione in piu.
RIcordo che l ultima asta di 10 anni, uscita quando il tnote stava spaccando il 2,60 fu un successo Fu emesso proprio il giorno in cui erano uscite le indiscrezion che il governo cinese pensava di ridurre gli acquisti di titoli Usa.
La risposta in asta (non so quanto pilotata o reale) fu che le richieste da parti degli investitoi internazionali arrivarono a un livello altissimo. 
Dopo due settimane il tnote spacco' al rialzo il 2.60 e settimana scorsa tocco' il 2,90..
Che dire... forse quell asta cosi successfull era solo fumo negli occhi...
IL risultato è atteso alle 19.oo ora italiana

LINK https://www.zerohedge.com/news/2018-02-06/foreign-demand-fizzles-tailing-3y-auction-despite-highest-yield-2007

Era il 10 gennaio la data del rumour
LINK http://www.thehawktrader.com/news.php?day.20180110
il giorno dopo commento l asta dei 10 anni
LINK http://www.thehawktrader.com/news.php?day.20180111

un articolo di bloomberg di allora :
LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-01-10/china-officials-are-said-to-view-treasuries-as-less-attractive


Inviato da Antonio Lengua il mer 07 febbraio 2018 - 09:26:48 | Leggi/Invia Commenti:0 |Stampa veloce
martedì 06 febbraio 2018
1534 pian piano filtrano i commenti di economisti sul wage deal tedesco di stanotte.

pian piano filtrano i commenti di economisti sul wage deal tedesco di stanotte.
ecco un articolo di Bloomberg
LINK https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-02-06/complexity-aside-german-union-wage-deal-should-cheer-up-the-ecb
Inviato da Antonio Lengua il mar 06 febbraio 2018 - 15:34:37 | Leggi/Invia Commenti:20 |Stampa veloce
1318 ecco la videoregistrazione del mio intervento di ieri su LeFonti

ecco la videoregistrazione del mio intervento di ieri su LeFonti con Giuseppe di vittorio
LINK https://www.youtube.com/watch?v=EQgbIdcmDV4
Inviato da Antonio Lengua il mar 06 febbraio 2018 - 13:18:34 | Leggi/Invia Commenti:8 |Stampa veloce
si stanno chiarendo i contorni di quanto è accaduto ieri sera.

si stanno chiarendo i contorni di quanto è accaduto ieri sera.
il motivo risieda nell enorme diffusione del trade short volatilità (vix) che nel 2017 ha reso ricchi molti investitori che su ogni rimbalzo della volatilità hanno venduto appunto questa vola.
Gli strumenti piu usati sono fondi ETN che vanno short vix : quando il vix scende , il valore dei fondi sale.
UNo dei piu popolare è il XIV, gestito da credit suisse.
Questo fondo è passato da 40 a 144 dollari in un anno, cumulando le varie discese del vix (ieri sera è crollato a 4 dollari !!)
Cercare di ottnere extra rendimenti (rispetto ai bonds o agli indic) vendendo volatilità è stato uno trade piu affollati del 2017 e ha generato un esplosione nella dimensione di questi fondi.
Come lavorano questi fondi ? quando aumenta la volatilità , queste fondi sono sovraesposti in una posizione short volatilità, e quidi devono correre a comprare futures sul VIX.
al tempo stesso, altri fondi, che invece replicano l andamento della volatilità, vanno sottoesposti alla volatilità, e devono andare a comprare a mercato.
sommando i due effetti (il fondo short che deve proteggere, il fondo long che deve mettersi a benchmark) si creano flussi enormi che li future sul VIX non riesce a gestire.

Ci sono peraltro altri attori che intervengono .
Infatti il rialzo del VIX produce una pressohè automatica discesa degli indici azionari, causata per esempio da fondi passivi (che replicano l indice) i quali , mentre il SPX scende, si trovano sovraesposti e devono vendere.
Si crea un circolo vizioso per cui la salita del vix fa scendere gli indici azionari , e questa discesa degli indici spinge al rialzo la volatilità.

Ieri abbiamo visto come entrano in gioco queste enormi forze...
Piu volte analisti quant hanno messo in evidenza il rischio di queste maree ingestibili
leggete per esepmio questo post del 14 giugno 2017 in cui viene citato Kolanovic (un analista quant di JPM) che già allora metteva, numeri alla mano, in guardia da questo tipo di esplosione di strategie short vix
LINK http://www.thehawktrader.com/comment.php?comment.news.27623

una spiegazione di quanto è successo ieri è contenuta qui
LINK https://www.thebeartrapsreport.com/blog/2018/02/05/the-mechanics-of-the-short-volatility-explosion/
a questa mi sono ispirato per redigere questo post.

ora la domanda è  : questo spike di volatilità ha prodotto danni irreversibili al mercato azionario ? ci si deve aspettare ulteriori ribassi ?
è certo che, in un contesto che dura da piu di un anno di vola attesa e di vola realizzata molto bassa, le posizioni su equities siano cresciute molto : se gli indici si muovono molto poco, il rischio percepito e realizzato è basso, quindi i gestori incrementano l esposizione sugli stocks.
Se ora cambia il contesto, e la vola (attesa e realizzata) sale, allora potrebbe essere necessario ridurre  stabilmente la percentuale allocata sull equity.
Impossibile dire a priori se cio' avverrà e quanto sarà l impatto sugli indici mondiali. Consiglio pero' molta prudenza : non bisogna cadere nel facile ragionamento "l eocnomia è sempre OK, non è cambiato niente, si tornerà sui massimi". Se cambia la struttura della volatilità, i portafogli devono riallocare il rischio, e ridurre il peso degli indici.
Se la vola ritorna a stare stabilmente < 10, allora non sarà cambiato niente, e varrà il ragionamento "l economia è sempre ok..."
Per ora, ritengo prudenziale stare un attimo alla finestra sugli azioanri e guardare come evolve la situazione, a meno ovviamente di veloci zampatine di scalping.

Inviato da Antonio Lengua il mar 06 febbraio 2018 - 12:38:20 | Leggi/Invia Commenti:10 |Stampa veloce
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