salve a tutti!
sono tornato dalle ferie ma per questa settimana sono ancora  in semi-ferie: seguo, guardo, analizzo, ma sono quasi sempre fuori ufficio.

i mercati stanno arrivando molto lunghi alla riunione della bce di settimana prossima: indici bonds euro, tutti sono presi dall entusiasmo per un QE che pare avvicinarsi velocemente dopo l intervento di draghi a jackson hole venerdi scorso.
il decoupling tra la fed e la bce è sempre piu evidente : per giovedi prossimo stanno girando anche attese di un ulteriore taglio dei tassi ufficiali (attualmente sono : Main refinancing operations (fixed rate)     0.15 %, Deposit facility     − 0.10 %).
Abbassando il corridorio, la  Bce renderebbe il tltro di settembre acnora piu attraente, e cosi facendo stimolerebbe al massimo le banche a richiedere il piu possibile in questa prima tornata, darebbe cosi un boost immediato alla ripresa in europa.

nella riunione di giovedi Draghi presenterà anche le nuove previsioni dello staff Bce (succede ogni tre mesi, marzo giugno sett e dic): probabile che queste misure siano giustificate da previsioni sull inflazione peggiorative rispetto a  giugno.

come dicevo sopra, i mercati stanno arrivando decisamente lunghi a questo appuntamento.
il bund a rendimenti giapponesi, lo spread btp bund a 150, tutta la curva italiana a valori mai visti di rendimento (ieri il bot 6 mesi è stato aggiudicato allo 0.13)

la cosa che mi fa piu specie è che i tassi 2 anni dei principai paesi core europei sono intorno , o sotto, zero. Situaizone simile si era vista in piena crisi sovrana nel 2011 : tutti a comprare schatz, visti come unico bene rifugio nell ipotesi di un break down dell euro. Detenendo schatz, o qualsiasi bond tedesco, in caso di break down dell euro, ci si sarebbe trovati a detenere bond in marchi, e la successiva rivalutazione del marco avrebbe ampiamente ripagato di un tasso negativo nel breve termine. Ora la situazione contingente mi pare molto diversa come prospettiva, eppure il 2 anni tedesco "costa" 0.02%..

gli azionari hanno messo a segno recuperi vistosi : prima di partire avevo chiuso uno short dax in area 8950, ora vale 600 punti di piu.
il fib ha rimbalzato di quasi 2000 punti dal low a 18850.
sx7e è salito da 133.30 a 148.70 di ora, +11.78%

ci sta che gli azionari, sporatt il bancario, risentano positivamente del rally dei bonds, ripristinando una correlazione che per molti mesi nel secondo semestre 2012 e durante idue ltro di fine 2011 e marzo 2012 abbiamo visto funzionare correttamente.

per ora sono ancora con la testa ancora in vacanza, quindi non mi sento di dare un mio contributo critico sui trend in atto. nei prossimi giorni tornero' con le idee piu chiare.
vi saluto e a presto.