Volume Talks     Volume and Intermarket Analysis on futures  Abstract – 14 Maggio 2021


Dati Macro
Ieri:
PPI Usa al rialzo v attese (aumentano le pressioni inflazionistiche)
Bullard (Fed Res St. Louis): "troppo presto per parlare di tapering". Prospetta espansione dell'economia USA da giugno.
Oggi  : retail sales alle 1430 molto importante, tasta il polso al consumatore Usa.

Analisi Intermarket
Settimana complessa.
Espansione di volatilità in atto. evidenti figure a megafono, ad es su S&P e DJ, che trasmettono difficoltà dei mercati a metabolizzare le notizie.
Avazata dell'inflazione pone dubbi e sfide ai banchieri centrali che stanno cercando di prendere tempo, tranquillizzando i mercati, per accumulare nuovi dati. Venduta l'idea della transitorietà ed impermanenza dell'inflazione (prospettiva "zen"), occorre stare attenti. Da un lato i mercati credono alla crescita (strappi al rialzo) dall'altro temono l'inflazione (sell-off) con tutto quello che consegue (tapering, aumento di tassi, cambiamento delle valutazioni delle asset class). per il momento vi è nervosismo, ma fiducia in Powell. Vi sarà un problema se la previsione di Powell non sarà quella corretta. Si prospettano dunque tempi di grande volatilità, e potenziale aggressione ai massimi storici. Inoltre, i crescenti utili delle aziende USA sono in supporto a questi scenari. Per cui queste discese potrebbero essere archiviate come "piccolo sbandamento"...probabile che il movimento più grosso arrivi in avanti (15gg/1mese).

Ieri si è manifestato storno su materie prime (ad es. LB (legname da costruzione) CRB (materie prime) BCOMAG (agricoltura) ieri in perdita dopo raddopio in due mesi.

Per ora gl indici hanno metabolizzato aumento inflazione e PPI. Lo storno di ieri delle commodities ha stimolato il relief rally a V su azionario.
Se questi storni sono temporanei e se il rendimento del Tnote riprende a salire (verso 2-2.1%), gli azionari a loro volta riprenderanno la tendenza al ribasso.
RItengo che la chiave di volta sarà l andamento dei rendimento 10 e 30 anni Usa.

Azionario
USA
Risentono del dato CPI e disoccupazione (entrambi in aumento).

DJ tiene bene con progressione al rialzo.
S&P segnala forza e resiste alle aggressioni di ribasso difendendo il gap tra 4015 e 4021. al rialzo sono visibili livelli difficili da superare, 4181 e 4158 al rialzo. Chiusura sotto il 4080 metterebbe in gioco la tenuta. 4063 ulteriore livello importante.
Russell: in laterale da tempo, sta cercando di recuperare.
NQ: è il titolo più rate sensitive ed ha sofferto il sell-offf più violento con evidente serie di massimi e minimi decrescenti. 13380/90 livello di resistenza importante. 13450, 13525/40 zone di ulteriore
13271 ulteirore resistenza con volumi altissimi alla chiusura del 10 maggio.


Europei
ritornati alle partenze di settimana, lasciano sotto i minimi per aprire sopra la zona centrale di volumi.
Si nota un aumento di forza relativa nonostante le forti oscillazioni sui mercati USA. potrebbe essere segnale di rotazione da USA ad Europei. L econoomia europea è in ritardo di un semestre rispetto agli usa, quindi da qui a 3-4 mesi è piu probabile assistere ad un acceleraizone della crescita EU che della crescita Usa.

Stoxx: nuovo massimo storico tra fine scorsa e questa settimana. 3940 attraversato molte volte. supporto importante a 3884, rotto ieri mattina. poi dalle 10 violento rimbalzo a V.
3924/34 supporti immediati. resistenze a 3974/77, che se superate permetteranno di aggredire precedente discesa che proietta a 4017.
Bancario: tornato sui massimi della settimana cancellando discesa del 3.3%
Sono tutti segnali di cui tener conto.

Dax: dopo perdita di un 5% dai massimi di forza relativa v S&P, sta recuperando in momento particolare in cui ci sono tanti volumi, disorientamento degli investitori USA rispetto agli scenari macroeconomici (disoccupazione, CPI).
Movimento a V anche qui. Resistenze a 15270/280 e successivamente 15350/360. a salire troviamo i max di venerdì e lunedì a 15360 15472 con livello intermedo a 15400

Fib: accelerazione sul minimo alle 10.00 bissando il livello precedente a 23700. resistenze a 24390, 24475, e 24595 (max storico) da cui c'è 0.7% di distanza.


Fixed Income
Tnote: rompe il top del canale discendente del 7 maggio (alle parole di Bullard) coadiuvato dal relief rally degli azionari che hanno decongestionato e metabolizzato il dato inflattivo in crescita su consumo e produzione.
Asta 30Y brutta (nonostatne buoni esiti di asta 10Y mercoledì). da tenere sott'occhio
Resistenze a 132.60/70, supporti a 131.60 (se rompe porre molta attenzione)

Bund: sotto pressione. arrivato a 168.70 (da 171.8 del 7 maggio).  se rendimento USA resta a 1.7% con tasso reale negativo del 2.5%, in Europa è più basso a 2.% (Bund a 2% e tasso 10Y -0.1%). vediamo il bund che dopo anni si sposta verso segni positivi.

BTP: aste ITA ieri.


Commodities
ieri comportamento corale al ribasso. si denotano due velocità con Argento e Oro che comunque si mantengono allinterno del canale ascendente (sul limite inferiore). Rame e Oil sono più schiacciati.

Oil: permane massimo a 66.60. supporti a 63.

Rame: accelerazioni nette definiscono la fine rialzista a 4.8 e 4.75.


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