Bankit sta comprando BTP per conto della BCE
LINK https://twitter.com/LiveSquawk/status/1253687660524298242

 

bankit ha annunciato che sta comprando btp per conto della bce, ad un ritmo superiore ai giorni scorsi.

Oltre che farmi piacere x il btp in salita, noto che l ipotesi fatta nei giorni scorsi, ossia che bankit avrebbe aspettato un segnale di decisione politica europea prima di insistere nella riduzione dello spread, era giusta.
stamattina lo spread era a 250, già di per sè un livello di intervento.

a mio parere, oggi è importante che il fatto che, a differenza dei giorni scorsi, bankit si sia peritata di far sapere al mercato che c'è e sta comprando :  è un segnale che vuole essere percepita come presente.

 

dal punto di vista tecnico, il btp sta facendo un bullish engulfing pattern : tranne proprio all open, è rapidamente sceso sotto il low di ieri (13488) e ha creato il poc di oggi poco sopra questo minimo (134.99). Quindi ha iniziato a salire, ha rotto il H di ieri 136.65 circa, e ha continuato a salire fno a 137.35. Ora sta costruendo un altra imponente area di volume tra 13680 e 137.15.

Bankit tiene il btp sui massimi e potrebbe facilmente produrre uno squeeze ulteriore.
Segnalo questo chart in cui indico il testa e spalla rialzista in formazione e la rottura del canale ribassista

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1253644466415681536

 

un primo target dirialzo è intoro a 138.50-70, quindi c'è il target finale del testa e spalla in zona 141

 

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sono sicuro che se non ci fosse la review del rating di S&P, che, per quanto improbabile, pesa sui compratori, il btp sarebbe già ben sopra 138.

Moody's ha dichiarato oggi  con un comunicato ripreso da Ansa
LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1253666656133545984

 

questo ovviamente ha tolto un po' di paura ai compratori circa l esito di stasera di S&P, ma un po di timore resta..

Non escludo che, rimanendo qui i prezzi (chiaramente un braccio di ferro tra bankit, long, e venditori vari), dalle 1830 in poi possa partire uno squeeze.

 

questi sono i rating dell italia sulle principali agenzie di rating

 

Moody's Baa3 outlook stabile
S&P Bbb outlook negativo
FITCH BBB con outlook negativo
Dbrs BBB high (equivale a BBB+) , outlook stabile

Dagong BBB-

 

e questo è un quadro (aggiornato ad oggi)
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/scalarating2.gif

dopo l iniziale vendite sul btp, che hanno spinto lo spread di nuovo verso il 250bp di spread, i volumi si sono ora rarefatti e molto calmati.
Idem sta succedendo sugli azionari : il dax sta scambiando pochissimo, ha consolidato le perdite in notturna e  non è riuscito a rompere il low notturno di 255, ha sempre tenuto il 300.

La mia impressione è che si stia creando un altro laterale, in attesa di vedere come procede la riapertura delle attività : a quel punto si potrà dare una connotazione alfabetica a questa fase post-fase 1 : se L U W o V.

 

tornando al btp, ho postato qui un chart dello spread di prezzo.

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1253606121845272577

stasera, come scrivo nel tweet, c'è , incombente e minaccioso, la revisione del rating da parte di S&P : siamo due notch sopra il subIG, con outlook negativo.
Un downgrade potrebbe sicuramente starci : GDP in caduta libera, andamento del debito verso il 155% del PIL.
Sinora, nonostante i peggioramenti sostanziali in tutto il mondo, le agenzie di rating hanno mantenuto un approccio wait and see.
Ora stanno mettendo in revisione molti CLO, ma sugli stati sovrani mi è parso di notare una certa tolleranza, forse per non aggravare , con decisioni molto procicliche, una situazione abbastanza tesa.
Mi auguro che anche SP stasera si limiti a prendere tempo.
Vedo molto logico aspettare di vedere come proceda la fase di ripresa delle attività, e l impatto del virus con l arrivo della stagione calda.  La gestione della fase due è cruciale per una valutazione complessiva del 2020.

Intanto il debito è sostenibile : con gli interventi della BCE e gli stimoli europei, l accesso al mercato non è mai venuto meno, nemmeno sulle emissioni sindicate di questa settimana.

 

========== SCENARI  ===============

 

In caso di downgrade, è molto probabile che lo spread si riallarghi per tornare al picco 275bp , 39.80-40.00 di prezzo, toccato due giorni fa. Mi immagno che a quel punto la BCE tramite Bankit intervenga con decisione.

 

In caso di non downgrade, lo spread potrebbe tornare verso 33.50-33.70 (eravamo li il 16aprile), con 25-30bp di chiusura di spread di rendimento.

Il btp, che rende 2.07%, dovrebbe scendere intorno a 1.75%, cosi si puo vedere in questo chart di rendimento
LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1253589977079971840/photo/1
Passato questo scoglio di S&P, il Btp non dovrebbe avere molto da soffrire nelle prossime sessioni, in attesa del 6 maggio (presentazione recovery fund da parte della commissione EU) : l asta di fine mese sarebbe digerita con relativa facilità.

 

Mi aspetto che la reazione del mercato non sia simmetrica su questo evento : in caso di downgrade, lo spread si allargherebbe di 20bp, poi fermato dalla BCE. Mentre in caso di non downgrade, il relief rally sarebbe piu ampio, forse anche piu dei 30bp che mostro nel grafico sopra.

 

Ora siamo a 253bp e 37.56 di prezzo

 

da un rapida ricerca che ho appena fatto, mi risulta che l ultimo downgrade di SP è sul messico. La causa soprattutto è nel crollo dell oil.
LINK https://www.nasdaq.com/articles/sp-downgrades-mexico-sovereign-rating-to-bbb-from-bbb-2020-03-26

nel clima di risk-off degli indici (dax -2, indici usa tra -0.5 / -0.7), in apertura il bund strappa al rialzo (ora 17280) e il btp perde 170 ticks dal close di ieri 136.60.
Lo spread si allarga di nuovo sopra i 250 bp di rendimento, e ad un livello di spread di prezzo intorno a 37.60, dove avevo individuato un importante livello creato il 21 aprile durante una discesa con volumi monster sul Btp.

avevo ieri alleggerito posizioni long btp short bund in spread e sto ricostituendo la posizione qui in basso.

un rapidissimo commento all eurocouncil di ieri, in 6 punti :