cosa ha detto draghi piu di quanto si aspettassero i mercati?

tutto sommato poco.

 

1) il 31 12 2018 finisce il QE, come atteso

2) continueranno gli acquisti di reinvestimento dopo, come atteso

3) i tassi resteranno fermi fino all estate, quindi il primo rialzo nel terzo trimstre : qui è piu dovish del previsto, dato che molti si aspettavano un rialzo nel Q2

4) le previsioni di inflazione core sono salite parecchio : 1.6 2019 e 1.9 2020 : piu hawkish del previsto.

 

draghi è stato bravissimo nel condire con la sua retorica ammaliante uno statement in linea con le attese. L introduzione della condizionalità (ne ha citate tre) ha lasciato spazio alla speranza che la Bce non chiuda definitivamente ma sia sempre pronta a intervenire di nuovo con il QE qualora la situazione cambi. I banchieri centrali devono saper usare questa speranza...

 

Io penso sempre che il bund non sia prezzato correttamente e che il rendimento attuale sia troppo basso. Avendo davanti altri (almeno) 12 mesi di tasso di sconto a -0.40% (che condiziona tutti i finaniamenti sul mercato repo dei titoli di stato, incluso l andare short ovviamnte) penso che possa riprendere quel denaro sui periferici che abbiamo visto nella prima metà di quest anno. Se il governo italiano non otira fuori degli svarioni antieuro, mi aspetto che lo spread btp bund se ne scenda sotto 200.

Sul bund prendo tempo : resto con la mia posiione short, non riduco enon incremento. Vedo cosa succede. Ma l idea è che, passato questo momento di innamoramento sulle parole di draghi, ci sarà una correzione di prezzo.

su twiter ho scritto questo :

on oct 26 , when draghi announced the decrease of purchases from 60 to 30bn ,#bund yielded of 0.417%,EZ #Cpi was 1.5, core was 1.1% Now bund yields 0.45%, almost unchanged, EZ Cpi is 1.9, core Cpi is 1.1%. wage compensation is much higher, QE ends. Is bund correctly priced?

 

ho aggiunto un chart del rendimento

LINK https://twitter.com/thehawktrader/status/1007251807758929921

ecco le previsioni aggiornate :

ECB Expects 2018 GDP Growth At 2.1 % Vs 2.4% Seen In March -
2019 GDP Growth 1.9% vs 1.9% In March -
2020 GDP Growth 1.7% vs 1.7% In March

2018 inflation at 1.7% vs 1.4% previous
2019 inflation at 1.7% vs 1.4% previous
2020 inflation at 1.7% vs 1.7% previous

la bce ha ridotto gli acquisti da 30 a 15bn , e cosi saranno per tre mesi fino a fine dicembre. quindi il qe finirà

 

The Governing Council expects the key ECB interest rates to remain at their present levels at least through the summer of 2019

 

non ci sarà un aumento dei tassi ufficiali per tutto il primo semestre.

tra pochi minuti, alle 1345 uscirà lo statement della bce
ecco il link all ultimo
LINK https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2018/html/ecb.mp180426.en.html

qui uscirà il nuovo
LINK https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2018/html/ecb.mp180614.en.html

 

ilnuovo potrebbe contenere le decisioni sulla fine del QE..

cosi successe nella riunione di fine ottobre
LINK https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2017/html/ecb.mp171026.en.html

buongiorno!

ieri sera il FOMC ha consegnato ai mercati il rialzo di 0.25 % che era ampiamente atteso : ora il corridoio è 1.75-2.0

Powell ha segnalato che ci saranno altri due rialzi quest anno,

quest articolo di zerohedge riassume bene quanto è emerso dal fomc

LINK https://www.zerohedge.com/news/2018-06-13/fomc-hikes-rates-expected-signals-two-more-rate-hikes-2018

 

il tnote ha avuto un movimento a V : prima ha perso 60 ticks, da 11950 a 11890, e poi , quando powell ha iniziato a parlare alle 2030, ha rimbalzato tornando da dove era partito.

torno piu tardi sul tnote e sugli spread vs europa..