il 4 gennaio notavo , con un chart, come il dax avesse recuperato molto spread vs ES
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/20170104spddaxes.gif

oggi il report di BofA ML mette in evidenza come molti gestori siano passati da una posizione underweight su indici europei ad una OW.
Quindi il rally del dax ( come del ftmib) non è stato solo chiusura di shorts, ma anche un sano long, fatto di acquisti veri, enon solo una rapida chiusura di posizioni ribassiste.
Lo short squeeze lascia aperte mlte possibilità di ulteriore rialzo. Se invece alla base di un rally c 'è un posizionamento di finali, e questi sono mediamente piuttosto OW, diventa piu difficile che il rialzo prosegua.

Chiaramente se la stagione delle trimestrali sorprende positivamente anche sugli earning europei, i ns titoli possono rellare ancora parecchio.
Mi ricordo che su questo sito, qualche mese fa, si parlava di inflection point (al rialzo) degli earning  europei.
Il recupero in forza relativa a cui abbiamo assistito puo essere la risposta a questo cambio di fondo di profittabilità delle aziende europee.

Essere long europei ora pero' non è piu un trade controcorrente.
Quindi a mio parere , occorre cautela nel prevedere a breve il dax a 12000 : molti sono già posizionati, il citi surprise index è su livelli molto alto di sorpresa positiva, il sentiment è bullish.
Da qulche giorno assistiamo ad un indebolimento del dollaro : il rally del Usd (uno dei trade piu affollati) batte in testa. e dovrebbe essere uno dei trade piu sicuri, questo.  La cosa è sospetta...

Io da inizio anno sto operando con molta attenzione, e size ridotte, con short indici europei (dax, sx7e) e short fixed income (non outright, ma vendondo opzioni out of the money). La size è ridotta perchè i mercati non stanno dando segnali particolari. QUindi tengo il portafoglio poco impegnatio e le munizioni asciutte.
Cerco di mettere insieme analisi tecnica, posizionamenti , flussi e sentimenti del mercato. Per ora la view è poco chiara, molti input, parecchia confusione . Spero che questo polverone si diradi e emerga, almeno dal punto di vista tecnico, qualche trend intressante su cui entrare con piu decisione.
Buona serata a tutti.

un estratto del BofA ML fund survey, che riassume i giudizi e il posizionamento di fondi che gestiscono asset per quasi 1 trn usd
LINK www.thehawktrader.com/ita/images/20170117BOFAsurvey.jpg

a gennaio l europa ha recuperato molto spread vs gli USA, e infatti l allocation sull europa  è aumentata da 1 UW a 17% OW, un balzo nettissimo.
Le maggiori paure (i csidetti tail risk) sono protezionismo, errori nelle politiche USa, svalutazione cinese.

gli investitori hanno attese di una crescita mondiale piu alta, e anche elevate attese di inflazione globale.  Il secondo punto illustra bene come queste attese siano ai massimi degli ultimi 5,5 anni .
per l inflazione direi che è comprensibile : bisognerebbe guardare n po piu indietro per l inflazione, 15 anni almeno, ma forse non hanno le statistiche, quindi questo rank delle attese dell inflazione mi lascia molto neutro.  
Piu interessante è il dato sull attese della crescita, che è quindi già prezzato sui mercati : una qualunque delusione sulla crescita coglierebbe i mercati in contropiede e già posizionati sul lato contrario.
questo dato sulle attese della crescita si lega bene ai timori maggiori : protezionismo e errori nelle politiche USA. E' evidente che , se tutto fila liscio, le attese di maggior crescita si materializzeranno come previsto. Il rischio  è che gli usa spingano troppo sul protezionismo o trump non consegni quanto promesso : in tal caso , la crescita Us non sarebbe quella attesa, con ricadute su tutta la crescita mondiale.

short squeeze sulla sterlina trascina anche i ns indici al rialzo
LINK http://uk.reuters.com/article/uk-markets-britain-pm-idUKKBN1511ML?

Io non ho seguito particolarmente la May in queste ultime settimane, quindi non ho idea di quanto fosse prezzato o no del discorso di oggi nel mercato.
leggendo l articolo, mi pare di capire che la May non abbia detto niente di quanto non si sapesse già.
Come spesso accade, si è arrivati a questa conferenza con un eccesso di posizioni ribassiste , e la chiusura di queste in un classico caso di " buy the rumor sell the news" ha prodotto il rally della sterlina.

un pot pourri di dichiarazioni della May

May: Confident That Vast Majority Of EU Wants Positive Relationship With UK After Brexit
May: Wants To Reach Agreement With The EU Within Two-Year Leaving Process   =>   hahahahha  1-2 anni ???
May: Those Who Want To Punish UK, Would Be An Act Of ‘Calamitous-Self Harm’ By EU    => attento Schaeuble, la May è una tosta , rischi di farti male
no deal for Britain is better than a bad deal for Britain."   => ahi , qui casca l asino...   Sarà intressante sapere cosa ne pensa il parlamento scozzese.

dopo il relief rally degli indici, valuto short sulle resistenze in area 535/537 dax.

ci si aspettava una May dura, a proporre un hard brexit.
invece ha fatto un discorso decismaente piu morbido, e il rimbalzo degli indici è stato pronto.

PM May: Wants To Guarantee Rights Of EU Citizens Already Living In Britain, Rights Of Britons Living In EU ASAP
May: Will Look To Find A Practical Solution To Maintain Travel Area And Protect Integrity Of UK Borders - RTRS
May: Agreement With EU Could Take In Some Elements Of Single Market

ecc ecc

ora aspettiamo che schaeuble le getti una secchiata di acqua ghiacciata addosso...
"o dentro o fuori, tertium non datur" è sempre stata la sua linea.

giornata di risk off.
è tutto partito dall asia : il dollaro perde terreno (un ritracciamento del trump rally...) , e si è portato dietro i cross principali : yen e euro. La fora dello yen (che recupera 1.22%) trascina al ribasso il nikkei, che ha chiuso -1.50%.
Gli europei, e in particolare il dax, molto simile al nikkei quando le valute si rafforzano, innesca la retromarcia.  Rompe 500, e inizia a scendere.
I supporti, sempre quelli da parecchio tempo, sono quelli che avevo indicato anche ieri
"Per il dax, supporti a 490 (low di settimana scorsa) quindi 470 e 415/420."

piu o meno li ha rispettati : poco fa ha fatto un doppio minimio intraday a 423, che posso accettare come test dell area 415/420.

i volumi sono aumentati, il dax punta finalemnte a 95k lots a fine sessione, erano settimane che non vedevamo volumi giornalieri superiori a 80k lots...

a fronte di questa debolezza degli indici, il ritracciamento del movimento post-trump vede invece salire i prezzi dei bonds : il tnote è al massimo degli ulitmi 10 giorni. il bund torna ai livelli di inizio anno.
Vediamo giovedi cosa dice Draghi... secondo me, ogni rialzo dei bonds è comunque da vendere.

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alle 11 sono usciti i dati ZEW, inferiori al previsto, ma non hanno inciso in modo significativo. La crescita tedesca è cmq su un solido sentiero, e non sono dati leggermente inferiori che possono cambiarla.

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avrete sicuramente sentito parlare del Citi Surprise Index.
in qs articolo si spiega cos'è, come interpretarlo, e inoltre guarda in particolare il surprise index con riferimento all inflazione
LINK https://www.topdowncharts.com/single-post/2017/01/17/ChartBrief-43-Surprised