parla powell della fed  : anche lui dice frasi tranquillizzanti

gli aggiustamenti di mercato sono stati piu ampi di quanto giusticato da ogni ragionevole nuova velutazione del passo dell economia
in tutta probabilità si aspetta che gli acquisti di bonds continiuno " for some time"
ribadisce che se la crescita dell economia procede come atteso, l acquisto dei bonds sarà ridotto piu tardi nell anno e finirà a metà 2014
la comunicazione è imperfetta, una certa volatilità è inevitabile e parte necessaria del processo
i tassi reali sono bassi rispetto agli standard storici nonostante i recenti rialzi, le valutazioni azionari entro range normali  ===> le azioni sono ok, dà pero' una stoccata ai bonds
pensa che il reucpero del settore immobiliare potrebbe contunare per anni, e essere un importante fonrte di crescita
con l nflazione sotto controllo, il rischoi maggiore dell acquisto di asset è l instabilità finanziaria
sottolinea l imporatnte dei dati macro rispetto al calendario : la fed potrebbe ritardare il rientro se l conomica è pui debole o addirittura incrementare il QE

 ====> 16.00 USD Pending Home Sales (M) (MAY)+6.7  1.0% 0.3%
i pending home sales soon le vendite di case al compromesso (quando sono rogitate diventate new home sales oppure existing home sales).

sta parlando dudley (fed) ...
dice che
il QE3 potrebbe proseguire ads un passo piu intenso per un periodo piu lungo della scadenza di bernanke se la crescita e il mecto del lavoro mancassero le previsioni del fomc
la scadenza del QE dipende dallo scenario economico e non da date del calendario
le condizioni economiche potrebbero divergere significativamente dalle attese del fomc
il primo rialzo dei tassi " a long way off" : potrebbe arrivare bel dopo che è stato raggiunto il 6.5% di disoccupazione
il mercato del lavoro non è in saluta, c'è molta forza lavoro parcheggiata nell economia

tutte dichiarazioni molto tranquillizzanti sia x equities che x bonds..

dudley ribadisce quindi l exit dal QE dipende dai dati macro, e non da una data di calendario : tornando sull esempio del dj del mio post precedente, dudley dice che il disco del QE si fermerà quando la musica della crescita economica suonerò chiara e forte. Sono messaggi rassicurament per le borse..

ho chattato a lungo con un amico trader friulano, scambiavamo le rispettive view sui mercati. Sono uscite considerazioni interessanti che condivido con voi :

View sull obbligazionario :
probabilmente siamo entrati in una fase laterale in cui le banche centrali cercheranno di far digerire un exit dal QE ancora incerto, quindi con movimenti laterali abbastanza nervosi. Non penso che possiaom permetterci facilmetne un tasso usa 10 anni al 3% , e qui  tanto meno , in un europa ancora in recessione, un bund al 2-2.3%
vedo finito per ora il trend rialzista sui corsi, ma è presto per parlare di ribasso.  si veda per esempio il recente gdp usa com è uscito...
IL punto chiave è l inflazione  : per ora l inflazione non esiste. Se l inflazione alza la testa, allora si che entriamo in un bear market deciso, e allora bisogna mettersi short pesanti, purtroppo mi spiace dirlo, soprattutto sui periferici, che con i problemi di bilancio saranno i primi a subire contraccolpi pesantissimi.

l'azionario :
anche qui indecisione., in laterale.
siamo fortunati di essere in una recessione senza inflazione... ci fosse stagflazione saremmo finiti , davvero...
le banche centrali (la FED in questo caso, dato che ECB e BOJ non si fanno nessun problema di uscita ..) sono come un dj  che deve mixare, da un cd all altro. sulla destra hanno la musica del QE, sulla sinistra la crescita dell economia
devono passare molto smoothly dall uno all altro senza fare perdere il ritmo ai danzatori (gli indici azionari), e questo non è affatto facile. Ci sono vari problemi infatti :
1) i ritmi sono molto diversi, con battute al minuto non sincronizzabili
2) non possono permettersi di far fermare la gente che balla. (gli azionari) (effetto wealth negativo)
3) il dj sta mixando il cd della crescita ma in realtà non conosce ancora bene la musica !! quindi devono staccare il cd del QE senza sapere bene quando attacca e come attacca il secondo cd..
penso che gli azionari cercheranno un motivo di stare su : lateralizzano ma non crollano.
Se poi invece dovesse ripartire l inflazione, il primo impatto sarà disastroso

 ====> 14.30 USD Personal Income (MAY) +0.5 0.2% 0.0%   meglio del previsot
 ====> 14.30 USD Personal Spending (MAY) 0.3  0.3% -0.2%   in linea
 ==> 14.30 USD Personal Consumption Expenditure Deflator (M) (MAY) 0.1  0.1% -0.3% (Y) (MAY) 1.0 1.1% 0.7%   leggerm meglio del previsto (qui 0.10 di differenza conta)
 ===> 14.30 USD Personal Consumption Expenditure Core (M) (MAY) 0.1 0.1% 0.0% (Y) (MAY) 1.1 1.1% 1.1%   in linea con previsto e con il precedente
 ===> 14.30 USD Initial Jobless Claims (JUN 22) 346k 348K 354K   in linea
 ===> 14.30 USD Continuing Claims (JUN 15) 2965  2950 2951K  un po peggio

 ====> 14.30 USD Personal Income (MAY) 0.2% 0.0%
 ====> 14.30 USD Personal Spending (MAY) 0.3% -0.2%
 ==> 14.30 USD Personal Consumption Expenditure Deflator (M) (MAY) 0.1% -0.3% (Y) (MAY) 1.1% 0.7%
 ===> 14.30 USD Personal Consumption Expenditure Core (M) (MAY) 0.1% 0.0% (Y) (MAY) 1.1% 1.1%
 ===> 14.30 USD Initial Jobless Claims (JUN 22) 348K 354K
 ===> 14.30 USD Continuing Claims (JUN 15) 2951K

mentre gli azionari languiscono in un laterale con pochi volumi (dax 18% , bund 4%, stoxx 20%), e il bund trada poco anche lui (13%), il btp è la star stamattina, con un rank 100% rispetto alle ultime 56 sessioni, e volumi che puntano verso i 65k lots a fine giornata, quasi un record.
DOpo l asta, andata bene, il btp decennale in asta ha rotto i massimi di mattina  a 99.80 ed è salito agli attuale 99.98. Ha resistenza a 100.50 importante.
QUindi , riportando tutto sul btp futures, troviaom resistenza importante in area 110oo.

è uscito da poco un articolo di reuters che analizz gli acquisti di titoli govies domestici da parte della banche italiane e spgnole a maggio.
Spagna : +20.68 bn di acquisti  a maggio, ad aprile avevano ridotto il portafoglio per 10.28 bn
Italia : +19.56 bn a maggio, a aprile +7.39 bn

impatto sul mercaot direi nullo : sono flussi già avvenuti, sono dati simili ai TICS flows Usa.
Averlo saputo a inizio maggio sarebbe stato piu utile x noi traders :)))
Ora sarebbe come guardare il mercato avanti attraverso lo specchietto retrovisore.

titolo / emessi / bid cover / rendimento / ammontare in emissione / prezzo collocamento / prezzo sul secondario alle 11oo                        
3.50% 6/2018    2.5    1.3    3.47    2-2.5    9996    99.88  => ottimo il prezzo di aggiudicazione, 8 ticks sopra il secondario in chiusura
4.5% 5/2023    2.5    1.46    4.55    2-2.5    99.6    99.55  => anche qui ben richiesto il titolo , buon bid cover

aste buone a prima vista, il 2018 forse meglio del 10 anni, nessuno strappo particolare.
non mi aspetto particolari performance da qui in avanti per ora considerando il rally da ieri mattina. Il btp conferma anche in asta questi livelli raggiunti stamattina.

s&P taglia stima PIL italiano a -1.9 da -1.4 precedente, alza stima 2014 a +0.5 da +0.4

prezzi di chiusura dei BTP in asta oggi : 9952/55 il decennale 99.88/89 il 2018
da confrontare poi con i prezzi di aggiudicazione, per capire se sono andati bene o no
ricordate che rispetto al prezzo di comunicaizone ufficiale dell aggiudicazione, bisogna togliere 30ticks e 40 ticks rispettivamente per il 2018 e il 2023, che rappresentano la remunerazione alle banche che collocano.

intanto sono usciti i dati della fiducia eurozona : 
====> 11.00 EUR Eu-Zone Economic Confidence (JUN) 91.3  90.4 89.4
 ====> 11.00 EUR Eu-Zone Business Climate Indicator (JUN) -0.68 -0.65 -0.76
 ====> 11.00 EUR Eu-Zone Indus. Confidence (JUN) -11.2 -12.3 -13
 ====> 11.00 EUR Eu-Zone Consumer Confidence (JUN F) -18.8 -18.8 -21.9

generalmente migliori delle attese e del dato di maggio

btpdecennale3
il dcennale in asta ha rotto i amssimi digiornata ora a 20' dalla chiusura delle aste

btpdecennalelivelli
ecco un po di livelli sul btp decennale in asta oggi : si vedono molto chiaramente dal chart postato.

09:55    EUR       Tasso di disoccupazione Germania  6,8%  6,9%  6,8%  
09:55    EUR       Variaz. disoccupazione Germania  -12K  8K  17K

disoccupazione tedesca miglire del previsto

btp decennale
questo un grafico del btp decennale in asta oggi, grafico di oggi a 1 minuto , preso da fineco

a 3207 di spread ho chiuso ancora qualcosa dello spread aperto ieri a 3375, me ne resta un quarto di quanto avevo aperto ieri.


==== update 9.08
ho chiuso ancora un po di poisizione a 32.09
conto di arrivare flat alle aste di oggi, il btp ha fatto un bellissimo rally da ieri (low 10640 circa), E' salito anche il bund, il che ha aiutato se non a chiudere lo spread per lo meno a ristabilire una certa fiducia nei bonds in genere.
La retorica accomodante di draghi di ieri, insieme ai vari commenti sul fatto che l uscita dal QE da parte della FED è gestita male sia come tempo che come comunicaizone al mercato, ha aiutato questo recupero di tutti gli assets (commodities, equities bonds) . Ce la aspettavamo in molti questa correzione dopo il FOMC del 19 , preso cosi male dai mercati...
Sul btp bund, spread sul quale ho una buona sensibilità, siamo tornati verso l area 3200, che era una livello di resistenza e rappresenta ora un livello di supporto.Non pensavo arrivassimo tanto velocemente a questo livello : me lo sarei aspettato DOPO le aste di oggi, se si fosse materializzata una richiesta notevole. Invece ci siamo arrivati di slancio PRIMA delle aste stesse.

mentre scrivevo mi sono entrati gli ultimi ask sul btp e ho chiuso anche il bund a 3204 di spread.
Sono ora flat.

a 3207 di spread ho chiuso ancora qualcosa dello spread aperto ieri a 3375, me ne resta un quarto di quanto avevo aperto ieri.

 10847 vs 14086 ho chiuso un terzo del btp bund aperto ieri mattina

====
ho ridotto ancor aun po la posizione, prima delle aste vorrei ridurre la posizione al 50% del totale paerto ieri

== 8.06
ho ridotto la posizione al 50% di quanto aperto ieri mattina.
siaom arrivati piu o meno al primo target che mi ero prefisso (i due target erano 3200 e 3240) avendo chiuso la posizione tra 3234 e 3228 aperta ieri a 3375.

=> 8.00 EUR Ger Import Price Index (M) (MAY) -0.2% -1.4% (Y) (MAY) -2.6% -3.2%
 ===> 9.55 EUR Ger Unemployment Change (JUN) 8K 21K
 ===> 9.55 EUR Ger Unemployment Rate s.a. (JUN) 6.9% 6.9%
 ==> 10.00 EUR Eu-Zone M3 s.a. (3M) (MAY) 2.8% 3.0% (Y) (MAY) 2.9% 3.2%
 ===> 10.30 GBP Current Account (Pounds) (1Q) -12.0B -14.0B
 ====> 10.30 GBP GDP (QoQ) (1Q F) 0.3% 0.3%
 ===> 10.30 GBP Total Business Investment (QoQ) (1Q F) -0.4%
 ====> 10.30 GBP GDP (Y) (1Q F) 0.6% 0.6%
 ==> 10.30 GBP Total Business Investment (Y) (1Q F) 0.7%
 ==> 10.30 GBP Lloyds Business Barometer (JUN) 39
 ====> 11.00 EUR Eu-Zone Economic Confidence (JUN) 90.4 89.4
 ====> 11.00 EUR Eu-Zone Business Climate Indicator (JUN) -0.65 -0.76
 ====> 11.00 EUR Eu-Zone Indus. Confidence (JUN) -12.3 -13
 ====> 11.00 EUR Eu-Zone Consumer Confidence (JUN F) -18.8 -18.8
 ====> 11.00 EUR Eu-Zone Services Confidence (JUN) -8.5 -9.3
 ====> 14.30 USD Personal Income (MAY) 0.2% 0.0%
 ====> 14.30 USD Personal Spending (MAY) 0.3% -0.2%
 ==> 14.30 USD Personal Consumption Expenditure Deflator (M) (MAY) 0.1% -0.3% (Y) (MAY) 1.1% 0.7%
 ===> 14.30 USD Personal Consumption Expenditure Core (M) (MAY) 0.1% 0.0% (Y) (MAY) 1.1% 1.1%
 ===> 14.30 USD Initial Jobless Claims (JUN 22) 348K 354K
 ===> 14.30 USD Continuing Claims (JUN 15) 2951K
 ====> 16.00 USD Pending Home Sales (M) (MAY) 1.0% 0.3% (Y) (MAY) 13.9%
 ===> 16.00 USD Fed's Dudley Speaks on Labor Market in New York
16.30 USD EIA Natural Gas Storage Change (JUN 21) 91
16.30 USD Fed's Powell Speaks on Monetary Policy in Washington
 ===> 17.00 USD Kansas City Fed Manf. Activity (JUN) 4 2
 ===> 18.30 USD Fed's Lockhart Speaks on the Economy in Georgia
 ===>  GBP GfK Consumer Confidence Survey (JUN) -21 -22

Eventi :
====> EU european council (27/28)

Mercato Primario :
===> ITA  btp 3.5 6/18 2-2.5 bn btp 4.5 5/23 2-2.5 bn risultati alle 1110, cut off time 11
==> USA asta dei titoli trentennali