strappa il btp al rialzo sull annuncio che la bce sta studiando metodi per ammodernare il target di inflazione
come ho appena twittato, la bce è la banca con meno munizioni a disposizione. e nonostante questo, dal 17 giugno (sintra), sta creando un aspettativa esagerata. se poi , come penso, non soddisferà le attese dei mercati (e il 26 luglio avremo un primo accenno), ci sarà un repricing esagerato degli assets che si sono gonfiati su queste aspettative.
all’altro lato, le colombe pensano che invece la reazione della Bce dovrebbe essere proattiva, cambiando l’obiettivo della politica monetaria. La ragione sarebbe quella per cui l’attuale formulazione della politica monetaria ha trasformato un target – il 2% – in un tetto; il tetto del 2% sarebbe oramai incorporato nelle aspettative, e l’anemia dei prezzi al consumo ne rappresenterebbe il risultato finale. Ma come cambiare il target? Qui le proposte sono multiple. Una ipotesi è quella di eliminare il “sotto”, per cui l’obiettivo diventerebbe “intorno al 2%”. Tale modifica indicherebbe che la politica monetaria è “simmetricamente” disponibile a portare il tasso di inflazione anche sopra il 2%, anche solo temporaneamente, di fronte a una inflazione che oggi sembra essere sistematicamente inferiore al 2 per cento. Ma eliminare il “sotto” potrebbe non essere sufficiente. Allora il target dovrebbe essere una inflazione “in media del 2%”: questa formulazione suggerirebbe che l’inflazione può essere maggiore del 2% anche per periodi di tempo prolungati, se si viene – come è oggi – da un prolungato periodo di prezzi bassi.
Tutto dipenderà ovviamente da come sarà esplicato l'obiettivo, ma credo che questo possa essere un forte cambio di paradigma sulla percezione che gli investitori hanno della Bce. Quindi il dubbio che il mercato abbia anticipato troppo sulle decisioni del board potrebbe essere in parte confutato da una Bce che si dimostra più flessibile del previsto data la variazione del target. Continua ad esserci benzina per il rally del Fib
Re: 1238 la bce sta studiando metodi per ammodernare il target di inflazione dottluca | 18 lug : 13:58
E' incredibile come la distorsione della ricerca del rendimento e queste attese su ECB abbia portato lo spread DE-IT a 184 bps mentre quello vs US sia di 50 bps più alto. Il tutto a fronte ad una Fed che dovrebbe tagliare di 25bps e di un'economia US che va piuttosto bene vs quella italiana....
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