il clou della sessione è l intervento della yellen al congresso, la testimonianza semestrale, che una volta si chiamava Humphrey Hawkins testimony.
La yellen prepara lo stesso discorso, che ripete alla camera e al senato, oggi e domani alle 16oo.

LA SITUAZIONE
C'è una situaziona delicata tra fed e mercati : il mercato prezza rialzi molto inferiori a quelli che la fed ha indicato anche nel suo ultimo fomc (il dot plot)
====> dotplot_fedfunds
negli ultimi speech molti presidenti fed hanno ribadito la necessità di iniziare presto la riduzione del bilancio e di alzare una terza i tassi nel 2017.
pensate che a inizio anno, in pieno reflation trade trumpiano, il tnote rendeva 2,60.  DOpo 6 mesi, il tnote rende 2,30 , e nel frattempo i tassi sono saliti 50bp e la fed ha iniziato aparlare di riduzione delle sue attività : un andamento assolutamente divergente !
perchè questo ? perchè l inflazione è scesa e trump non ha consegnato nessuna delle riforme promesse.
il mercato quindi pensa che lo scenario della fed sia sbagliato, e scommette che nel 2019  i fed funds sarano 1% meno di quanto la fed si immagina.
Il mercato sta quindi pensando che la fed stia sbagliando : è questo il messaggio finale.

Se la yellen è convinta delle sue view, cercherà di far virare dolcemente le aspettative di mercato in modo che vadano a convergere con quelle della fed.
Oggi potrebbe ribadire il concetto che la discesa dell inflazione è transitoria, e che l economia è on track per una crescita buona quest'anno.
Le minute pubblicate settimaan scorsa sono state considerate mediamente piu hawkish e la Yellen puo continuare su questa strada anche oggi, sia nel testo scritto che nella sessione domande e risposte.

Altri input poi arriveranno verso fine mese : il 26 luglio si tiene il Fomc. Si tratterà pero' di un fomc senza conferenza stampa, quindi tutta la comunicazione sarà affidata allo statement.