mentre i ns titoli di stato veleggiano sui massimi di sempre, e il bund non riesce a scendere sotto il 148 e staziona anche lui sui mini assoluti di rendimento, ieri sera in Usa c'è sata una emissione di carta a 2 anni (stasera c'è l asta dei 5 anni) che è stat collocata ai tassi piu alti degli ultimi 3 anni.
questo ha indebolito un po il tnote, vedremo stasera se continua questa pressioe sul primario..
considerate che ora la fed sta acquistando 35 bn di titoil di stato al mese.
domani il fomc annuncerà una riduzione a 25bn degli acquisti, Nella riunione del 17 sett si scenderà a 15bn, per cessare finalmente gli acquisti nella riunione del 29 ottobre.
a questo punto, i rendimenti usa , oltre a non avere piu un supporto da parte egli acquisti della fed, dovranno vedersela con un mercato del lavoro USa quasi in piena occupazione (sarà fondamentale il dato sulla disoccupazione di questo venerdi), e un 2015 che vedrà il primo rialzo dei tassi degli ultimi 7 anni...
in europa la bce ha una stance decisament ediversa, fno alla fine del 2016 non prevede rialzi dei tassi, ma sicuramente un certo effetto trascinamento avrà anche da noi l atteso rialzo dei rendimenti USA.
La fed cercherà di tenere il piu ancorato possibil i tassi a lungo, provocando un cd. bearish flattening della curva, ossia uan appiattimento della curva dovuta al rialzo dei tassi a breve maggiore del rialzo dei tassi a lungo. I tassi a lungo condizionano il mercato immobiliare, e hanno un impatto notevole su molti altri settori. Quindi probabilmente la fed riuscirà in questo obiettivo, ma una salita dei rendimenti dall attuale 2.49 bverso l area 2.70/2.80 è molto probabile. molte case di research si aspettano rendmento ben sopra il 3%. ma prima di lanciarmi in previsioni che vedono la FED remare dalla parte opposta (finchè per lo meno l inflazione resta sotto controllo..) stare molto cauto.
ecco un chart weekly del rendimento del tnote decennale USA ===
menre scrivevo questo pezzo il bund è andato a rompere i massimi precedenti di 14849 e ha seganto un nuovo massimo a 114856.. il contaghio sul rialzo dei tassi usa verso l europa avverrà , certo, ma intanto dobbiamo iniziare a vedere il note scendere sotto il prezzo di 123.80, un triplo minimo che ha tenuto negli ultimi 3 mesi.
il bund potrà seguire un po, ma , a spanne, direi che per ogni 100 tick di discesa del tnote, il bund non ne avrriverà a perdere metà.
